VC 说｜Hash Global 香港参会小结、Delphi Digital 谈市场行情、Pantera 解读 Memecoin 破圈效应...

汇集 VC 观点，洞悉加密新叙事

Apr 18, 2024

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📖 加密 VC 说【04/18 目录】

💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？

话题 1：Hash Global 创始人香港 Web3 参会小结 （HashGlobal）
话题 2：市场行情（Delphi Digital/HashKey Capital/DeFiance Capital/Placeholder/Delphi Digital）
话题 3：香港比特币 / 以太坊 ETF 获批（Framework Ventures/DVG/Hashed）

💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？

1️⃣ Memecoin 是加密货币领域的特洛伊木马（Pantera Capital）
2️⃣ 当前 AI 热潮下，公链基础设施赛道发生了哪些变化？（ABCDE）
3️⃣ 链上金融之外，区块链的下一个颠覆性用例会是什么？（Placeholder）
4️⃣ Safe 将开启可编程所有权时代 （1k(x)）
5️⃣ 万字解析 Bittensor：如何构建连通世界 AI 的天网（Bixin Ventures）
6️⃣ Cosmos 生态的最近动态：CosmWasm 的集成、PSS 提案（HashKey Capital）

📢 三、一级市场重要融资一览（04/08-04/14）

过去一周公开的融资事件共 33 起，融资金额超 5.17 亿美元（Monad Labs/Berachain/Auradine/Mezo/Alpen Labs/BORED SLOT/Uplink/Kiki World/Lumoz/GPU.net/Sapien/Sortium/Azuro/Tomo/OpenTrade/Veremark/Mayan/Cove Finance/Zoth/LandRocker/Multisynq/LILLIUS/Gull Network/Stream Trading/GameCene/Ritual/Black Panther/Sharpe AI/1self.world/BounceBit/NavyAI/Aizel Network/Newman Capital）

1/ 加密 VC 们在谈论些什么？

话题 1：Hash Global 创始人香港 Web3 参会小结

背景：Hash Global 创始人 KK 在上周香港 Web3 大会期间和很多项目创始人和业内朋友进行了交流，总结了十点投资偏好和想法。

KK（HashGlobal）：
我们继续专注看华人团队，这是我们有一定积累和认知，且投资后能发挥一点力量的地方。我们希望猫友会是一个可沉淀关系，创造链接，交换信息和资源的地方。它会是一个开放的资源网络。无论我们是否做了投资，用开放的方式服务好项目方和创业团队，VC 自然能找到价值。
我们只投资我们认为有长期价值的项目（我们当然会看错或看漏）。项目启动和发展有时可以用 Web3 特有的方式，但长期应该有实际的收入 / 利润或者价值的落脚点，要有正向经济效应。
在认知的基础上和范围内，尽量多领投，同时往前走一点，做些孵化。我们尤其关注应用层面的项目，因为在我们看来，Web3 技术已经足以支撑一些领域的大规模应用了。
我们寻找致力于积累沉淀私域流量数据和价值实现的各类项目，比如说各类俱乐部的管理和由此带来的各种新型商业模式。我们认为 Web3 技术通过这些项目可以最快实现 Mass Adoption。
我们看好依托于香港和大湾区的供应链，有清晰商业模式，最终能看到实际业务收入的 DePin 类项目。
很多 Web3 项目和 meme 币一样，在社区推广方面，社区 KOL 比 VC 的力量更大，我们鼓励项目方和 KOL 们多合作。
美国多基础设施和协议类项目，都很棒。但这可能并不是我们的机会，估值往往也比较高。
亚洲多「铭文」和「土狗」类项目，有不少有炒作和坐庄之嫌。Web3 不能只停留在不断地发新项目和新资产上。基础的价值逻辑还是要遵守和寻找。
发资产是 Web3 技术赋予 Web3 创业项目的利器，但我们希望看到背后有可行的商业逻辑做支撑。价值实现还是要靠项目本身，不能靠二级市场价格。
我们需要努力走在交易所「喜好」的前面，而不是「to 交易所」。我们当然希望投的项目能得到交易所的认可，从而实现更好的投资回报。但我们需要努力按照自己的价值逻辑去投资，而不是揣摩交易所的口味，否则就是本末倒置。
Web3 最牛的地方在于把「价值的产生和实现」完成了「平权」，但这也带来了更多的杂音，泡沫。目前全球监管还没有跟上，整个市场的波动在可预见的未来还会很大。目前已经有资金流入速度跟不上资产发行速度的迹象出现了。（来源）

话题 2：市场行情

背景：距离比特币减半还有 2 天时间，加密市场却一蹶不振。市场究竟处于什么位置？中东不稳定的地缘政治对加密货币有何影响？

Teng Yan（Delphi Digital）：
TLDR：
近期可能会有更多的下跌空间。
但现在是谨慎买入的大好时机。
寻找信念最高的硬币，慢慢建仓，保持耐心。
我们正处于一个拐点。加密货币市场目前感觉很脆弱。
一方面，出现了大规模清算，周末有超过 16 亿美元的多头头寸被清算。资金利率已回到最低水平，有时甚至变成负值，这表明大部分多头杠杆已被清洗。这起到了良好的重置作用，为市场复苏奠定了坚实的基础。在 2024 年之前，我们可能会看到比特币重回历史高位，甚至更高。
另一方面，价格已经强劲反弹。不知道此时此刻，谁在买我们的代币？许多人已经亏损，或者回吐了很大一部分未实现利润。
大多数加密推特似乎已经抄底，因此，我们能否从这里走得更远取决于有多少新的/边缘化的资本。我们将在本周观察 BTC ETF 的流量时找到答案。考虑到最近几周全球流动性状况正在收紧，我倾向于在短期内面临更大的下行风险。
地缘政治的不确定性将持续存在。以色列不可预测的立场可能会引发全球市场突然出现规避风险的动向。我认为在这段时间内，比特币有可能被视为对抗战争的经济对冲工具，尤其是当人们意识到它不容易被政府没收，而且可以很容易地运输时。【原文为英文】（来源）

Rui（HashKey Capital）：几个关于流动性不足的信号：
二线交易所的新币开盘 FDV 不理想，现在 OK+Bybit竟然 500M FDV 都达不到，同期上的 Masa、ESE 交易量也都不好。
协议拉不到 TVL，下午 BounceBit 发了币安投资的公告 TVL 上涨不显著。
市场的基准利率过高，一方面借贷成本高很难抗着资金成本拉盘，另一方面 TVL 带来的心理冲击越来越低。（来源）

ChainFeeds Research