VC 说｜Framework 和 Paradigm 谈 Maker 加息正负影响、Delphi Digital 解析 NFT 颓势、经纬中国起底 14 个项目的 0-1 发展...

汇集 VC 观点，洞悉加密新叙事

📖 加密 VC 说【03/14 目录】

💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？

话题 1：Maker 加息的连锁反应（Paradigm/Framework Ventures/DeFiance Capital）
话题 2：加密数据看牛熊（TANGENT/Hashed/1confirmation/Dragonfly）
话题 3：以太坊 Dencun 升级（Paradigm/Placehloder）

1️⃣ 如何拯救传统 PFP NFT 市场
2️⃣ Blast 将在发币前后迎来新一波热潮

💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？

1️⃣ 一切 DeFi 产品都是幂永续合约（Paradigm）
2️⃣ 起底 14 个项目，从 0 到 1 时都做了什么？ （Matrix Partners China）
3️⃣ Crypto x AI 是否是海市蜃楼（Coinbase）
4️⃣ Web3 注意力经济：消费者应用与价值注意力理论 （Multicoin Capital）
5️⃣ 新时代加密市场：哪些利好因素推动了市场变迁？（Archetype）
6️⃣ 比特币生态系统的发展（Primal Capital）
7️⃣ Web3 社交领域新探索（Pantera Capital）
8️⃣ 如何为 Web3 协议构建开发者生态？ （LongHash Ventures）
9️⃣ 速览 11 大主流加密 AI 项目（SevenX Ventures）

📢 三、一级市场重要融资一览（03/04-03/10）

过去一周公开的融资事件共 43 起，融资金额超 3.09 亿美元（Optimism/Zama/io.net/Baanx/Utila/TokenFi/Masa/TON/Sahara/Cosmology/Privasea/Blackwing/Agio Rating/GoPlus Security/Firewall/Kravata/Oyl/Stack/DreamOS/Hedgehog/tookeez/Synnax Tech/DeBox/Versatus/CryptoSlam/Derivio/Ethena/Shogun/UXUY/Cellula/NPFrompt/QnA3/COTI/Andro/Bison Labs/Beoble/Orion/SX Network/Taproot Labs/Onramp Money/bitSmiley/Orbit Protocol/Hypercomic）

---

1/ 加密 VC 们在谈论些什么？

话题 1：Maker 加息的连锁反应

背景：3 月 11 日，MakerDAO 针对 DAI 储蓄率、ETH、WBTC 等多个核心金库的稳定费率进行了一系列调整，利率上调导致其锚定稳定模块（PSM）出现大量 DAI 资金外流。

Hasu（Paradigm）：最近几天，Maker 对大幅加息的反应非常糟糕。正确的做法应该是：Maker 因客户存款耗尽而紧急取消所有贷款。实际上比这更糟，因为活跃借款人也会受到影响，他们可能不得不平仓，并在其他地方重新开始交易。需要明确的是，加息在今天是不可避免的的（但高 DSR 不是，这是值得商榷的问题）。这个做法忽略了存款基础，错过了预测借贷需求和更优雅地加息的机会。【原文为英文】（来源）

Vance Spencer（Framework Ventures）：许多人将 MKR 的利率上调解读为看跌。请研究以下内容：

收入：44 亿美元的 DAI * RWA、PSM、加密抵押品类型 11% 的混合平均利率 = ~5 亿美元的收益；

支出： DSR 中的 11.5 亿 DAI 赚取 10% = 1.15 亿美元支出；MKR 核心支出 = 5000 万美元/年；

收益：5 亿美元 — 1.65 亿美元 = 每年盈利 3.35 亿美元，全部用于回购。

一旦这些利率变化通过，Smart Burn Engine 将以每天 50 万至 100 万美元的速度回购 MKR。【原文为英文】（来源）

Arthur（DeFiance Capital）：在加密货币中建立 RWA 项目是很困难的，因为许多人在熊市的大部分时间里都在为此类服务建立监管和基础设施，但当产品准备就绪时，人们又希望接触到加密原生资产。RWA 作为熊市叙事的直觉被证明是正确的。「尽管 DAI 仍存在过度抵押，但由于其中一些抵押品被放置在真实世界的资产（RWA）工具中，如果更多的 DAI 继续出售，可能会导致潜在的流动性紧缩」。【原文为英文】（来源）

---