VC 说｜ETHDenver 小作文来袭、Delphi Digital 揭示 Memecoin 爆发原因、IOSG、Multicoin 谈 GPU DePIN 投资逻辑
汇集 VC 观点，洞悉加密新叙事
📖 加密 VC 说【03/07 目录】
💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：ETHDenver 2024 见闻（Lightspeed/LongHash Ventures/Lattice Capital/1confirmation/HashKey Capital）
话题 2：Memecoin 狂潮（Delphi Digital/Aperture/Delphi Labs/Framework Venture）
话题 3：捕获 Web3 游戏用户（Folius Ventures/Delphi Digital）
💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？
1️⃣ 如何提高 Gas Limit 之状态增长 （Paradigm）
2️⃣ 比特币生态层：探秘比特币生态演变（Spartan Labs）
3️⃣ 智能钱包的采用及影响（Coinbase Ventures）
4️⃣ Staking、Restaking 和 LRTfi：可组合的资本效率与中立性（LongHash Ventures）
5️⃣ Rollup Summer：一览 Rollup 生态全景图 （Kernel Ventures）
6️⃣ GPU 供应危机：AI 初创企业破局之路（IOSG Ventures）
7️⃣ 利用 io.net 构建 GPU 互联网（Multicoin Capital）
8️⃣ 观点：AO 具有成为新的真正「互联网计算机」的潜力（1kx）
📢 三、一级市场重要融资一览（02/26-03/03）
过去一周公开的融资事件共 41 起，融资金额超 1.60 亿美元（ether.fi/Avail/Backpack/Taiko/MXC/Initia/BounceBit/Validation Cloud/Karma3/Silence Laboratories/Octav/READYgg/GEODNET/Scallop/QED/Talus Network/ContributionDAO/Sphere/Arkis/Open Asset/BuildBear Labs/PlayMakers/Fair Math/Saturn/PredX/Cycle Network/5ireChain/Zest Protocol/Orbit Protocol/LinkTo/Ottr Finance/Imaginary Ones/Humanity Protocol/Co-Museum/Cetus/Babylon/Aerodrome/Morpho/Ring Protocol/Delphinus Lab/XPLA）
1/ 加密 VC 们在谈论些什么？
话题 1：ETHDenver 2024 见闻
背景：ETHDenver 2024 落幕，AI x Crypto、Restaking、BTC L2、DePIN 等热门叙事成为焦点。一年一度加密 VC ETHDenver 小作文来袭。
anand iyer（Lightspeed）：我的 ETHDenver2024 观察结果：
1. 去中心化人工智能（AI x Crypto）背后有一些强大的动力。对这些去中心化人工智能平台的效用也有很多判断（即谁会真正使用它？） 。我认为这是正确的关注点，但我们不能只将这个问题抛给去中心化人工智能，这一视角应该应用到区块链上正在构建的一切；
2. ETHDenver 加密原生的活动。但是，正在构建的这类产品理应出现在非 Web3 受众面前。正如有人所说，加密货币需要人工智能，但人工智能不需要加密货币；
3. 我在这个交叉点遇到了一些非常聪明的人，但如今这个人才库仍然相对较小；
4. 我采访了大约 10 位加密原生建设者，他们计划在不久的将来搬到旧金山。旧金山的人工智能能量是不可否认的；
5. 与我聊天的人中，很少有人讨论价格问题。【原文为英文】（来源）
emmacui.eth（LongHash Ventures）：ETH Denver 主要趋势/叙事：
1. 随着 Puffer、Renzo、Rio、EtherFi、Bedrock 等 LRT 协议之间的竞争白热化，EigenLayer 已积累了大量心智份额；许多新项目正在 AltLayer 的帮助下探索成为 AVS；
2. 模块化叙事仍是大势所趋，许多成功发布的项目如 Celestia、Dymension、Neutron 和即将发布的项目如 Saga、Initia、Berachain、Unito 等，Cosmos SDK 正在进行时！
3. BTC 生态系统热闹非凡，出现了许多 BTC L2（Botanix、Merlin、Bouncebit、BTC DA 层和一些即将推出的应用程序）；
4. DePIN、AI 都有各自的峰会，像 Hyperbolic、ionet 这样的项目引起了人们的关注；
5. 各轮融资的竞争越来越激烈，各种交易的估值都比前几轮高得多。 我的感觉是，一些大型基金分配不足，因此在市场快速发展的情况下正在迎头赶上。【原文为英文】（原文）
Regan Bozman（Lattice Capital）：ETH Denver 普遍看涨，很多投资者都抛出了「超级周期论」。一致的看法是我们仍处于本轮周期的早期，还有很长的路要走。但市场上仍存在真正的黑天鹅风险。例如（a）Coinbase 在法庭上败诉或其他糟糕的法律消息及（b）宏观经济。
我们都需要承认这个市场是不同的，ETF 改变了一切，目前 BTC 买入压力持续流入，但这可能会逆转。在之前的周期中，资金流入首先冲击的是 BTC 和 ETH，但后来有了其他可以投机的东西，所以新的市场参与者直接进入了这些市场，但这显然不是本轮周期的运作方式。玩转这个市场最流行的方式是向 TGE 靠拢。如果你告诉投资者你将在今年推出代币，你将（看似理性地）获得流动性市场的补偿。因此，晚期阶段的预发行轮次会大幅上升。
现货价格和终端价值之间的最大三角洲将是具有以下特征的代币：10 fig FDV's、<20% 的代币完全流通及大解锁即将到来。让我们称它们为冰山代币，即从表面上看不错，但不要在水下看得太深。我在这里的主要论点是，你确实有一个完美的市场，让这些项目的投资者尽快抛售：风险投资人需要 DPI、风险投资公司现在特别需要 DPI 及博弈论。【原文为英文】（来源）
Richard Chen（1confirmation）：ETHDenver 2024 上最大的流行词：1) 加密 x AI；2) 比特币 L2；3) 重质押。【原文为英文】（来源）
Rui（HashKey Capital）：据说 Denver 大家都在融资，最近一级市场上主要是两种项目：
1. 老项目的下一轮融资，大多是之前做过一段时间做的不错的的老项目按照 200M+ 融资，其中各个方向各有花活。
2. 曾经顶级项目的人出来做的新项目，大多背景深厚，早期一堆大佬 Angel，方向大多是 AI 相关。估值从 50M 到 500M 不等。（来源）
