行研早报｜观点：Crypto 的牛市是财富再分配的牛市、Glassnode：上海升级后以太坊生态数据变化、盘点 6 个闪电网络服务提供商、Aragon 以保护国库资金为由私自转移 DAO 资金？
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.05.11
🔥 美国税局对 FTX 及附属实体提出近 440 亿美元索赔
🔥 马斯克推特分享 Milady NFT 动图，Milady 地板价触及历史高点 7.3 ETH
🔥 泰达币 2023 年第一季度净利润达到 15 亿美元，历史最高的超额储备为 24.4 亿美元
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🔥 美国众议院金融服务委员会与农业委员会将举办数字资产监管联合听证会
🔥 Zhu Su 已从新加坡法院获得针对 Arthur Hayes 的限制令
📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.05.10
1️⃣ 观点｜crypto 的牛市是财富再分配的牛市
2️⃣ 数据｜Glassnode 报告总结：上海升级后以太坊生态数据的变化
3️⃣ 观点｜Aragon 以保护国库资金为由私自转移资金？到底发生了什么？
4️⃣ 研究｜探索 MEV 的投资机会：订单流支付或是潜力叙事
5️⃣ 研究｜Flashbots 会继续成为 MEV 领域的主要影响者吗？
6️⃣ 数据｜数据分析 Shapella 启用提现后 ETH 质押变化
7️⃣ 观点｜Pendle 长期来看会成为大部分 ETH 供应量的所在地
8️⃣ 项目介绍｜BRC20 会是闪电网络崛起的契机吗？盘点 6 个闪电网络服务提供商
9️⃣ NFT｜1kx：从 NFT IP 的大规模采用说起，为什么投资 Pudgy Penguins？
1️⃣0️⃣ 观点｜Arthur Hayes 博文：银行困境下 拥有黄金和比特币就不会输
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1️⃣ 【长推】观点：crypto 的牛市是财富再分配的牛市
导读：加密货币 KOL DittoJo AKA 空岛讨论了关于最近市场的一些想法，他认为 crypto 的牛市是财富再分配的牛市，每一轮都伴随着老项目的慢性死亡和新贵的崛起。新的资产类型意味着新的机会和从头开始的新的利益分配。
空岛: 在上个周期熊市中发明出来的应用范式现在已经到了瓶颈，精疲力竭了。自从被发明以来没有本质上的提升，但是局限却越来越明显。应用方向的不确定性导致一级市场开始疯狂卷基础设施，宁愿牺牲赔率追求确定性，导致一级市场的高估值透支了二级的空间，散户沦为接盘机器。散户直接掀桌子不玩了，宁愿去赌 memecoin 也不愿意接盘了。
crypto 的牛市是财富再分配的牛市，每一轮都伴随着老项目的慢性死亡和新贵的崛起。新的资产类型意味着新的机会和从头开始的新的利益分配，这会吸引最大的参与热情；而老生态因为利益既定和发展瓶颈无法再吸引到新鲜的血液进入慢行死亡。我承认 BRC20 很蠢，技术上的返祖和根本缺陷让它很难规模做到太大。但是 BRC20 几乎是牛市的一次小型预演，新的资产类型，新的分配方式，低起点和争议性。记住这个感觉，下次再有这种感觉记得及时入场。（ 来源 ）
2️⃣ 【长推】Glassnode 报告总结：上海升级后以太坊生态数据的变化
导读：链上数据服务商 Glassnode 近日发布报告，探究了上海升级之后的以太坊生态数据的变化。加密研究员發財总结了其中的 5 个要点，他认为上海升级对于以太坊的影响是正面的，没有产生实质性的 ETH 巨大抛压，且未来质押率还将进一步提升。
發財: - 上海升级后一周内流入交易所的以太坊数量并没有呈现显著的升高趋势。尽管提取以太坊的数量由于 Kraken 关闭质押服务超出预期，但并未有巨量抛压。 -4 月 28 日之前，以太坊链上提款以提取质押奖励为主，此后提取本金（退出质押队列）的以太坊数额综合超过了提取质押的激励总数，主要原因在于超过 84% 的质押激励已经被提取了，接近了质押激励的上限。
以太坊总质押量在上海升级后有小幅上升，因为质押收益可以提取，所以每个节点平均质押以太数量降低了，节点的质押效率也因此提高。
排队进质押节点的数目为 23738 个，而排队退出的节点数在上海升级之后锐减，仅剩 1837 个。（最新数据：排队进质押的节点数为 31500 个，退出节点为 0！）
上海升级后解质押的主力军是中心化交易所和质押节点运营商。在存入的主题中，最大的主体是独立质押者和 Lido。
总体上，上海升级对于以太坊的影响是正面的。解除质押的以太坊并没有实质性产生巨大抛压，而可以预见到未来 ETH 的质押率还将进一步提升。（ 来源 ）
3️⃣ 【长推】Aragon 以保护国库资金为由私自转移资金？到底发生了什么？
导读：Aragon 以遭遇 51% 攻击，需要保证国库资金不被滥用为由，在未经投票的情况下转移资金，引发了很大的争议。加密 KOL 雨中狂睡发推复盘事件前因后果。
雨中狂睡: CoinDesk 5 月 4 日的一篇报道中提及：Aragon 在国库使用讨论期间 ban 了至少 6 名 DAO 成员，指控其参与「协同攻击」。Aragon 通信主管 Jessica Smith 向 CoinDesk 透露的理由是，他们提出了「probing questions（试探性问题）」和「inappropriate language（不恰当言论）」。后面报道指出，这些成员都是因质疑 Aragon 领导层而被踢出 Discord。他们之间的共同点是他们都是 RookDAO 成员，且激进地希望 ArgonDAO 返还投资资金或通过国库回购 $ANT，理由是国库价值已经超过了 $ANT 的市值。
而后，ArgonDAO 宣布为保证国库不被「宵小」利用，直接转移 DAO 的资金，上周已转移 30 万美元。ArgonDAO 在文章和 Tweet 内容中把自己定义为受害者，并畅想未来的去中心化发展，但其言行不一的方式引发了社区反感，还在推特拉黑了一些讨论这件事情的人。一个 building DAOs 的 DAO，却以一种非常不 DAO 的形式转移国库资金。如果连代币的治理价值都会消失，那么去中心化精神也就荡然无存。（ 来源 ）
Mindao（dForce 创始人）: Aragon 在 2017 年的 ICO 中筹集了 275,000 枚 ETH。这是一个资金过剩的 DAO，在过去 6 年里没有取得任何实质性进展。现在团队通过「repurposing（重利用）」DAO 劫持协议金库，并以「fiduciary duty（信托责任）」推翻了代币持有者。DAO = 盗？（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】探索 MEV 的投资机会：订单流支付或是潜力叙事
导读：MEV 的收入在增长，市场关注度也越来越高，但本质仍然是「大玩家」主导的市场。加密研究员 Chelsea Jiang 分析了 MEV Boost、Radius、Shutter 等项目的瓶颈，认为这类项目没有形成创造新价值或获取价值的成功商业模式，相比于专门针对 MEV 的项目而言，订单流支付以及 Layer2/Layer3 引入的 MEV 可能是潜在的投资机会。
Chelsea Jiang: MEV 的竞争类似于传统金融中的高频交易。它涉及通过硬件加速、算法运行和人力资本成本来最大化性能和盈利能力的军备竞赛。但 MEV 策略是暴露在链上的，因此时间对于能否成功找到 MEV 盈利来说是一个极其重要的因素。
Flashbots 的 MEV Boost 尚未盈利，新项目 SUAVE 不提供任何额外价值，引入代币只会进一步增加成本。Radius 使用时间锁加密和零知识证明来防止恶意 MEV，但其产品的成功取决于 rollup 是否会让 Radius 处理排序以及时间锁加密是否得到优化。Shutter 使用门限加密使订单不透明以防止恶意 MEV，但这会增加系统的额外开销，且由于架构而导致更高的延迟。
专门针对 MEV 的项目不值得投资，因为没有创造新价值或获取价值的成功商业模式。而在订单流支付方面，钱包或面向用户的应用程序值得关注，诸如：Cowswap、1inch 的 Fusion Mode 和 Flashbots 的 MEV-share 功能等。此外，不断增长的 Layer2 甚至 Layer3 很可能会从跨链或 Layer1 和 Layer 2 交易中引入更多 MEV 机会。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】Flashbots 会继续成为 MEV 领域的主要影响者吗？
导读：SevenX Ventures 研究员 Grace Deng 发推整理 Flashbots 近期更新，探讨 SUAVE 对 Flashbots 自身以及 MEV 领域格局的影响，并看好 Flashbots 未来会继续成为 MEV 领域的主要影响者。
Grace Deng: Flashbot 再次领先于以太坊路线图：20 年 11 月推出开源 MEV Geth；21 年 11 月推出 MEV Boost；22 年 11 月发布 SUAVE。与基于 POS 的 MEV-Boost 相比，SUAVE 考虑了以 rollup 为中心的路线图。如果 DeFi 活动逐渐迁移到 rollup，MEV 也会随之从 L1 转移，MEV 将变得更去中心化。相比现在，跨域 MEV 可能占据 MEV 价值的更大一部分。这为搜索者、构建者和验证者引入了中心化问题。因此，我们需要：1）新的 MEV 基础设施，为搜索者、构建者和验证者捕获跨域 MEV；2）解决跨域 MEV 中心化问题。
SUAVE 是一种具有额外奖励的解决方案，一个加密 mempool 和去中心化区块构建器。通过 SUAVE，搜索者可以从其偏好 mempool 中创建跨链捆绑包，构建者和验证者可以构建包含最大跨链 MEV 价值的区块。由于私人订单流和跨链偏好被加密，平等共享，并被构建者和验证者捕获，充分降低了去中心化障碍。另外，加密偏好可以保护用户权益，并允许用户分享 MEV 价值的一部分，并增加了 rollup 的互操作性。
Flashbots 始终走在 MEV 领域前沿，SUAVE 的重大进展再次确保了先发优势。除了 Flashbots Protect 的私人订单流，MEV-Share 目前处于测试阶段，且为搜索者提供了各种自定义工具，以通过 Flashbots 的可编程隐私方法利用私人订单流。Flashbots 在 MEV 领域的声誉和品牌效应可以吸引其他 rollup 和 EVM L1 加入多域池。通过积累大量私有跨链订单流，搜索者、用户、构建者和验证者可以提取更多 MEV 价值，吸引更多质押者加入，形成网络效应，使 Flashbots 的成功再次成为必然。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】数据分析 Shapella 启用提现后 ETH 质押变化
导读：Shapella 启用 ETH 提现，看跌的人认为这将导致持续的抛压，看涨的人认为无法提取资金的风险被消除，会带来更多存款。Nansen 从数据角度出发分析目前为止 ETH 的质押情况。
Nansen: Shapella 启用 ETH 提现，导致 CEX 提现 72.9% 的 ETH，但大部分是 CEX 将 ETH 提取到自己账户上。其中 Kraken 位居榜首，以 647,000 ETH 成为最多提款量的交易所之一，其提款是由于监管机构对该交易所质押服务进行打压导致。【原文为英文】
LidoFinance 仍然拥有远超其他实体数量的质押 ETH，并负责 Beacon Chain 上近三分之一的质押量。自 Shapella 以来，存款继续流入 Beacon Chain。LSD 位居榜首，在其中 Lido 再次领跑几乎达到 412,000 ETH。【原文为英文】
那么，是熊市还是牛市呢？自 Shapella 以来，对以太坊的信任持续增长，存款不断攀升，并在质押 ETH 方面创下新的历史高点。牛市再次胜利。 【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】观点：Pendle 长期来看会成为大部分 ETH 供应量的所在地
导读：加密货币 KOL 0xLex 认为未来 ETH 向 stETH 涌入，同样地，stETH 向 PT stEth/YT stETH 涌入，在 Pendle 中提供流动性，可以获得由交易费所生成的另一层收益。
0xLex: 为什么所有 ETH 尚未转换成 stEth？我认为，原因归结于信任。直到最近，stEth 无法兑换成 ETH，因此人们在转换他们的 ETH 时犹豫不决，以防将来需要流动性，并且由于 stEth 相对不太流动而无法获得。【原文为英文】
我认为，在未来几个月 / 年中，stETH 的比例只会上升，因为 DeFi 协议越来越多地集成了 stETH。人们将不再借贷自己的 ETH，而是借贷 stETH。像 Maker 这样的协议将出现，但提供 CDP 用于 stETH 而非 ETH。【原文为英文】
Pendle 允许存入 stEth 代币，并将其分割成主要部分（基础 ETH）和由它产生的收益（PT 和 YT）。然后，它允许将 PT 和 YT 代币作为流动性提供到 AMM 池中。需要注意的一件重要事情是，在传统的 Uniswap 池中，即使持有到期日也会遭受暂时损失这一问题，在 Pendle 中不会遭受这种损失。在 Pendle 中使用 stEth 提供流动性几乎相当于持有 stEth，并且从收到质押收益的角度来看没有太大区别，但是提供流动性可以获得由交易者交易产生的费用所生成的另一层收益。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【长推】BRC20 会是闪电网络崛起的契机吗？盘点 6 个闪电网络服务提供商
导读：BRC20 炒作导致比特币网络有数十万笔交易等待确认，两次暂停比特币提现的币安宣布将整合闪电网络以缓解提现压力。诞生了 8 年的闪电网络再一次引起关注，区块链媒体 GWEI Research 顺势盘点了 6 个值得关注的闪电网络服务提供商（LSP）。
GWEI Research: 闪电网络开发商 Lightning Labs 建设者指南将闪电网络服务提供商（LSP）定义为「代表他人在闪电网络上提供流动性服务的实体」。以目前的技术水平，我们可以将 LSP 分为三类：流动性提供者、基础设施供应商、联合流动性和基础设施提供商。
越来越多的 LSP 正在作为组合开发，以下 6 个 LSP 值得关注： -Voltage：针对企业的闪电网络服务，无需闪电工程师即可部署闪电网络。 -Lightspark：闪电网络支付解决方案，通过闪电网络为互联网启用开放支付协议。 -Lightning Loop：Lightning Labs 提供的一项非托管服务，可以轻松地将比特币移入和移出闪电网络。 -Boltz：专注于隐私、无需账户的比特币交易所和闪电网络服务提供商，致力于闪电网络集成和构建 Lapp。 -AMBOSS：闪电网络数据分析平台，提供数据、见解和协调工具。 -BTCPay Server：自托管的开源加密货币支付处理商。（ 来源 ）
9️⃣ 【英文长推】1kx：从 NFT IP 的大规模采用说起，为什么投资 Pudgy Penguins？
导读：NFT 项目 Pudgy Penguins 今日宣布完成 900 万美元新一轮融资，1kx 为本轮融资领投方。1kx 以 NFT IP 为切入角度，阐述了他们为什么看好该赛道的发展，以及 Pudgy Penguins 是如何利用快消产品、社交媒体内容和数字体验推动其 IP 品牌的大规模采用。
1k(x): 我们相信，NFT IP 时代将创造出未来十亿美元级别的 IP 品牌。Pudgy Penguins 一直深思熟虑地将其作为一个 IP 品牌扩展到加密原生受众，并专注于快消产品（CPG）、社交媒体内容和数字体验。Pudgy 的第一个主要产品重点是他们的玩具系列，他们最近正在与 PMI 玩具公司合作。
Pudgy Penguins 在 TikTok 和 Instagram 等平台上瞄准年轻一代的大众受众，通过发布有趣新颖的内容（他们并没有提到「加密货币」或 「NFT」等术语），获得了大量浏览量和粉丝。此外，Pudgy Penguins 还专注于创造数字体验，利用加密货币的独特属性，同时尽可能地抽象出 UI/UX 的复杂性。Pudgy Penguins 就像是进入加密世界的特洛伊木马。
我们很高兴支持 Pudgy 团队，因为他们有与以 Z 世代为重点的消费者品牌合作的广泛背景。他们对社交媒体行为和趋势的把握顺应了当下时代的发展。我们相信 NFT IP 将大规模发展，而 Pudgy Penguins 正在引领这场运动。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ Arthur Hayes 博文：银行困境下 拥有黄金和比特币就不会输
导读：Arthur Hayes 最新博文阐述了美国银行系统当前的困境，他认为，不管是美联储直接降息还是曲线放宽援助限定，最终美国的货币供应量这个分母都将增大，进而利好银行体系之外的风险资产如黄金和比特币等。本文由吴说区块链编译。
Arthur Hayes（BitMEX 创始人）: 今年三月，3 家银行破产后，美联储和美国财政部制定了「银行期限融资计划」（BTFP）。任何持有美国国债（UST）或美国抵押支持证券（MBS）的银行都可以将这些证券交给美联储，并以新印刷的美元获得其面值的 100%。金融市场正确地看到了 BTFP 的本质，并将其视为一种虚伪的印钞方式，用来「拯救」美国银行体系的一部分。
大而不倒（TBTF）类型的银行即使出现资金问题，也能在政府的各种援助方案（如 BTFP）下获得兜底，而非 TBTF 类型的小银行可能就没有那么幸运，如近期的 First Republic，只能在股权几乎归零的情况下在联邦存款保险公司（FDIC）的协助下被 TBTF 银行收购。
当下如果通货膨胀、利率和银行监管制度维持现状，那么所有非 TBTF 银行都会破产。印钞机不会启动的唯一方法是美国政府决定让银行体系真正崩溃，但我完全相信，美国政治精英宁愿印钞，也不愿调整银行体系的规模。我们将看到更多的 TBTF 救助，政府将继续支持创建越来越大的 TBTF 银行。这将扩大货币和黄金的供应，比特币将会上涨。（ 来源 ）
