CRV 做空事件梳理、Curve 发布稳定币 crvUSD 白皮书、Messari 创始人谈加密现状、盘点曾被视为「牛市制造机」的机构巨鲸现状、A&T Capital：为什么投资 Hooked Protocol？
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【新闻解读】Curve 发布稳定币 crvUSD 白皮书和代码
【热点】CRV 做空事件梳理
【观点】Messari 创始人谈加密现状：尽管遇到挫折，但仍所向披靡
【研究】曾经被视为「牛市制造机」们的机构巨鲸，如今都怎么了？
【研究】一文探讨 Crypto 游戏的演变轨迹
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🪙 Curve 发布稳定币 crvUSD 白皮书和代码
foobar: 借贷市场目前存在的问题是人们可以推高非流动性抵押品的现货价格，以操纵价格最大限度地借贷，然后让他们的头寸被清算。但由于抵押品的流动性太差，协议最终以坏账告终。因此，贷款不可避免地依赖于 AMM 流动性。但这些 AMM 是外部的，LP 可以随时退出，大多数协议需要主动治理来批准或拒绝新的代币上市，或者在风险时期修改 LTV 比率。【原文为英文】（ 来源 ）
foobar: LLAMMA 通过内化 AMM 来解决这个问题，使抵押代币成为 LP 股份本身。以 ETH 抵押美元稳定币为例，用户将存入 ETH 作为抵押品，但这会转化为 ETH/USD LP 头寸，随着 ETH 价格下跌，LP 头寸逐渐卖出一些 ETH 并买入一些 USD，反之则买入 ETH 卖出 USD。这将清算从锯齿状、全有或全无、巨大滑点损失的事件转变为平滑过渡，但也给抵押品持有人带来更多风险。【原文为英文】（ 来源 ）
Ignas | DeFi Research: Curve 稳定币最大的创新是借贷 - 清算（LLAMMA）算法。当前 CDP（债务抵押头寸）稳定币的问题在于必须清算抵押不足的头寸以保持挂钩，但会使得 CDP 面临坏账以及让用户因清算受到惩罚。Curve 的核心是做一个持续清算或者去清算的 AMM（抵押品 ETH 和稳定币之间转换），当 ETH 价格超过 Pcenter（形成流动性的价格）时，AMM 抵押品全部兑换为 ETH，反之全为美元，该模型防止头寸被清算。【原文为英文】（ 来源 ）
Ignas | DeFi Research: 另一个重点是 LLAMMA 使用 ETH/USD 作为价格来源，并且 crvUSD 可以高于或低于挂钩交易，如果价格高于挂钩，crvUSD 将使用 Automatic Stabalizer（类似于 Frax 的 AMO 或自动市场操作）铸造 crvUSD 然后直接存入 Curve 流动性池，这可以增加 crvUSD 的流动性并获得交易费，反正则从池中提取和销毁 crvUSD，减少 crvUSD 的供应。【原文为英文】（ 来源 ）
rick awsb: 1）crvusd 的构建方法解决了原有基于抵押超额抵押稳定币在清算时可能遇到的流动性风险。而且完全使用以太做抵押，彻底避免了使用 usdc，usdt 做抵押的监管风险。2）使用借贷 - 清算自动做市算法 (LLAMMA)。简单来说就是使用以太 mint 稳定币时，自动将存入的以太和生成的稳定币组成 LP，这些 LP 既与其专有的 curve 的 amm 池链接，也遵循特定的清算机制，避免集中清算带来的流动性不足形成的死亡螺旋。（ 来源 ）
rick awsb: 包括以太在内的币圈原生资产质押生成的稳定币，可以让币圈逐步摆脱依靠法币背书的稳定币，增加抗监管能力。更重要的是，为币圈提供了自我造血，以原生价值生成基础货币的能力。下一个周期我们可能不需要像之前一样那么关注资金流入流出，有多少机构进场，只需关注有多少币圈优质项目创造出多少可以用来生成稳定币的优质资产，就可以计算出币圈的基础货币供应。行业将进入优质资产创造货币，货币提升流动性，流动性加速优质资产创造的完全去法币化的新循环模式。（ 来源 ）
💰 Coinbase 首席执行官：Coinbase 持有两百万枚 BTC
陈威廉: 在今天这样行业已经经历过两周的大规模挤兑和行情的绝对低谷期，再去 FUD 行业头部交易所我觉得并不利于行业的健康发展。如果 Coinbase 的托管出问题，不只是它自己的问题，而是整个美国人的「长期 hodl 比特币」体系和故事将会彻底瓦解。在如今这个人人如惊弓之鸟的时间，不加分析地提出质疑，非常欠妥。（ 来源 ）
🧵【长推】CRV 做空事件梳理
Mindao（dForce 创始人）: CRV 的多空交战，和正义邪恶扯不上边，交易本身不是针对 Curve。那是明牌利用 Aave V2 的的风险漏洞，做的极限套利。核心原因是 Aave 起家于长尾资产抵押物支持（如早期 LINK、BAND 等），靠激进的风险策略超越 Compound。而 Aave 2.0 在单一抵押物和借款额度上无法设置限额，这极大增加长尾资产风险。（ 来源 ）
Mindao（dForce 创始人）: Compound 和 dForce 的借贷早就可定义抵押物 / 借贷的限额，控制长尾资产风险，Aave V3 也解决了这个问题。V2 唯一解决办法是完全不支持这些长尾资产（包括 CRV），这次仅是产生两百万美金的坏账（约几个月协议收入），对比看 Aave V2 在 Luna 爆雷时 stETH 有将近 28 亿美金的敞口。如果 stETH 当时再脱锚 15% 左右，这 28 亿美金 stETH，基本上可以埋了 Aave 和半个 DeFi。长尾资产上已经埋了无数的 DeFi 协议，DeFi 不仅仅是性感的机制设计，关键还是回归基础的风险管理常识。（ 来源 ）
Morty: 巨鲸可能有两种目的：1、砸盘到 Curve 创始人的清算线，导致 CRV 的大规模抛售，以捡到便宜筹码，获得大量的 CRV，从而掌控 Curve War 的话语权；2、从下午交易所 OKX CRV 的交易量来看，鲸鱼可能没有在 OK 售出 CRV。更多的可能性他是通过借出 CRV 来制造 FUD，自己在某个交易所建立空单。（ 来源 ）
Morty: 然后，再通过不断地大额借出来制造 FUD 情绪，这也可以解释 CRV 价格为什么没有进一步下跌。然后，在情绪到位之后，再建立多单，配合想要清算自己的多军轧空。此外，他利用了 Aave 的机制，让 AaveE 背负了坏账，Aave 必须卖出安全模块里质押的 AAVE 才能消除坏账。所以又有了做空 AAVE 的可能性。（ 来源 ）
🌲【英文长推】Messari 创始人谈加密现状：尽管遇到挫折，但仍所向披靡
Ryan Selkis（Messari 创始人）: 加密是不可阻挡的趋势，因为尽管有挫折，但我们在比特币、稳定币、分布式计算、可扩展性、链上金融原语和治理方面取得了重大进展。比特币方面，虽然一些叙事遭遇挫折，如彩虹图、MicroStategy、萨尔瓦多，但比特币作为外部货币将在 2023 年重新引起人们的兴趣，我们也正进入历史买入区间。【原文为英文】（ 来源 ）
Ryan Selkis（Messari 创始人）: 稳定币代表着 4/10 的顶级加密资产，发行者实际上以美国国债（无风险利率）获得收益，稳定币立法似乎很有可能，但对于稳定币，天空才是极限；Layer1 方面，Cosmos、OP Rollups、ZK Rollups 等取得积极进展，费用显著降低，用户体验越来越好；DeFi 已进入熊市两年了，目前已进入深冬，面临技术（黑客攻击）和监管挑战（数字商品消费者保护法），但原语（AMM、闪电贷、衍生品）仍在。【原文为英文】（ 来源 ）
Ryan Selkis（Messari 创始人）: NFT 是数据包装器，现在可以在链上交易任何 IP、合成资产、消费数字商品、身份令牌等。它们看起来像是刚开始的玩具，但作为一种技术基础，重要性不言而喻；DAO 方面，我们有链上投票、委托、subDAO、社区资金管理等， BTC 和 ETH 可能已经进入了他们游戏的第三场，但 DAO 目前还处于第一场。【原文为英文】（ 来源 ）
🐳 曾经被视为「牛市制造机」们的机构巨鲸，如今都怎么了？
Terry（白话区块链）: 灰度：最新数据显示，灰度比特币信托负溢价最低达 45.2%，以太坊信托为 44.65%，ETC 信托负溢价更是达到 66.99%，均处于历史最低位。不过，灰度的收入只来自于托管费用，负溢价对灰度而言仍是稳赚不赔。（ 来源 ）
Terry（白话区块链）: 萨尔瓦多：在一轮轮「抄底」加持下，萨尔瓦多截至目前已累计储备 2381 枚 BTC，平均买入价在 4.5 万美元上下，按当前价格计算，浮亏约 65%，亏损金额约 6857 万美元。（ 来源 ）
Terry（白话区块链）: MicroStrategy：根据其第三季度财报，MicroStrategy 目前持有约 13 万枚比特币，价值约 21 亿美元，平均成本为 30640 美元，按当前价格计算，浮亏约 18.7 亿美元。但根据其披露的贷款信息，暂无清算风险。（ 来源 ）
Terry（白话区块链）: Multicoin：据称，因 FTX 破产事件，Multicoin 在大约两周内资产规模下跌约 55%。此前 Multicoin 近乎奇迹般的超高回报率得益于对 Solana 等大胆押注的成功，如今也正是导致其崩溃的主因。（ 来源 ）
👨 Zhu Su：考虑创建新的交易实体，FTX 崩盘使加密货币行业倒退 7 到 8 年
Zhu Su: 我承认我们是 cefi 飞轮中最终崩溃的两三个大齿轮之一，我认为有很多原因导致它发生。初春，我们一次性偿还了数十亿美元的贷款，这导致贷方恐慌（因为他们从客户那里借的是固定贷款），并乞求我们再次接受这些贷款。我想我们和 Alameda 都被哄骗到了一种无限的支持感中。【原文为英文】（ 来源 ）
Zhu Su: 由于贷方和经纪公司的内幕交易和复制交易，该行业对最大的交易公司采取了黑箱方式，并进一步形成了保密和不透明的文化。我们从未向用户借过钱，从未向 Defi 借过钱，也从未发布代币，但我们确实为去中心化的进程中引入了特异性和中心化风险。【原文为英文】（ 来源 ）
🪝 A&T Capital：我们为什么投资 Hooked Protocol？
A&T Capital:Hooked 第一阶段的目标是首先建立具有内置激励机制的众包应用，通过游戏化体验的娱乐性应用与激励相结合，引导圈外用户顺利进入 Web3，为 Web3 应用引流；（ 来源 ）
A&T Capital:第二阶段，伴随着越来越多的用户在 Hooked 平台上参与和接受教育，其他类型的 x-to-earn 也有意愿与 Hooked 合作，进一步扩大 Hooked 的用户基础，最终平台将有能力将这些用户引向其他 web3 项目，包括交易所、Gamefi、NFT、DAO 等等。（ 来源 ）
🎮 一文探讨 Crypto 游戏的演变轨迹
隔夜的粥（DeFi 之道）: 我们可以考虑将上一轮 Gamefi 热潮里爆发过的多数链游项目都归类到游客（Tourists）类型，它们的特点是将 token 和 NFT 发行在游客（Tourists）类公链上，并且不注重游戏本身的可玩性，而是重点关注 Ponzi 代币经济，这样做的目的是在短期内通过炒作获得市场关注。显而易见，这类 Crypto 游戏是经不起时间考验的。（ 来源 ）
隔夜的粥（DeFi 之道）: 而由纯粹主义者（Purists）构建的区块链游戏项目具备以下特点：极具创新性（代表项目 Dark Forest，采用零知识证明拓展游戏的新边界）；所有有意义的数据都存储在区块链上，无需担心开发商或代理运营商问题；按照开放生态系统原则开发，游戏合约以及可访问的游戏客户端都是开源的，第三方开发者可以基于这些基础设施建设游戏，甚至进行分叉，具备更大想象空间；几乎看不到欺诈者，参与者多数是有求知欲的人或硬核玩家。（ 来源 ）
💳【英文长推】如何构建链上信用评级系统
cereal_killer（Chapter One 分析师）: 以 Spectral Finance 为例，可以根据链上交易历史评估用户在 DeFi 中的信用状况，例如，是否投资过 rug-pull 代币、是否有清算历史、欠款及偿还金额… 信用计算依赖评分者（可以是任何实体）训练机器学习模型，对与钱包的链上活动具体相关的风险进行分类。然后，评分者可以在不透露确切模型的情况下使用零知识证明提交计算出的分数。通过这种方式，多个评分者可以为任何一方汇总他们的结果，同时对他们的方法保密。【原文为英文】（ 来源 ）
cereal_killer（Chapter One 分析师）: 具体方法可以针对特定人群进行调整。例如，对于 散户，我们可以根据他们与 DeFi 协议交互的时间长短来确定需要多少 KYC 进行信用评级。使用 DeFi 的时间越长，需要的 KYC 越少。这也是一个正向循环。【原文为英文】（ 来源 ）