投研早报｜从铭文到智能合约，比特币生态技术演进全剖析 / Cosmos 流动性质押龙头 Stride 调研与估值 / Circle 推出开源协议以解决链上盗窃和非法融资风险
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📢 ChainBuzz 热点新闻 ｜2023.12.06
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2023.12.05
1️⃣ AI｜AI 与 Web3 数据行业融合现状、竞争格局与未来机遇探析
2️⃣ 项目介绍｜Modular Capital：Cosmos 流动性质押龙头 Stride 调研与估值
3️⃣ 项目介绍｜一文了解 XION 代币经济学：克服恶性通胀，着眼网络长远发展
4️⃣ 观点｜Alchemy 不应退出 RPGF，鼓励更多私营公司为公共产品做出贡献
5️⃣ 比特币｜CGV Research：从铭文到智能合约，比特币生态技术演进全剖析
6️⃣ 研究｜EigenLayer 重塑收益：再质押的模式与收益
7️⃣ 项目介绍｜Circle 推出开源协议以解决链上盗窃和非法融资风险
8️⃣ 研究｜BTC「熊猫」文艺复兴，探讨最新的技术、机构及市场催化剂
9️⃣ 公链｜MT Capital 研报：Solana 生态全面爆发前夜
1️⃣0️⃣ 研究｜Scroll：探讨数据可用性层以及 EIP-4844
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1️⃣ AI 与 Web3 数据行业融合现状、竞争格局与未来机遇探析
导读：Future3 Campus 携手 Footprint Analytics 发布「AI 与 Web3 数据行业融合现状、竞争格局与未来机遇探析」研报，探讨 AI 与 Web3 结合的无限可能。本篇为上篇，主要 AI 与 Web3 的发展历史与现状、LLM 的优势及与 Web3 结合的可能性等。
Footprint Analytics: LLM 技术的发展让人们更加关注 AI 与 Web3 的结合，新的应用范式正在逐步展开。本文中，我们将重点研究如何利用 AI 提升 Web3 数据的使用体验和生产效率。
由于行业尚处早期阶段和区块链技术的特性，Web3 数据行业面临着诸多挑战，包括数据来源、更新频率、匿名属性等，使得利用 AI 解决这些问题成为新关注点。
LLM 相对于传统人工智能的可扩展性、适应性、效率提升、任务分解、可访问性和易用性等优势，为提高区块链数据的体验和生产效率提供了想象空间。
LLM 需要大量高质量数据进行训练，而区块链领域垂直知识丰富且数据公开，可以为 LLM 提供学习素材。
LLM 也可以帮助生产和提升区块链数据的价值，例如数据清洗、标注、生成结构化数据等。
LLM 不是万灵药，需要针对具体业务需求进行应用。既要利用 LLM 的高效率，同时也要注意结果的准确性。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文】Modular Capital：Cosmos 流动性质押龙头 Stride 调研与估值
导读：Modular Capital 联合创始人 James Ho 发布 Cosmos 流动性质押协议 Stride 研报，分析了 Stride 的市场占有率及业务逻辑，Modular Capital 认为 Cosmos 生态流动性质押存在巨大潜力，Stride 作为龙头项目将捕获网络效应，并给出了 10-30 亿美元的 FDV 预测。
James Ho: 流动性质押在 Cosmos 生态系统中处于渗透曲线的早期阶段，仅有 2% 的 ATOM 和 7% 的 OSMO 被流动性质押。流动性质押代币（LST）通过释放质押资产的资本效率，对客户具有极大的吸引力。通过向用户发行收据代币（stOSMO、stATOM），Stride 允许用户在自由使用 DeFi 中的资产的同时赚取质押收益。此外，大多数 Cosmos 链都有 14-30 天的解绑期，而 LST 允许用户根据需要立即卖出。
流动性质押作为一种资产类别具有强大的网络效应，并倾向于赢家占多数的动态（Lido 在以太坊上拥有近 80% 的 LST 份额）。我们期待类似的网络效应在 Cosmos 生态中将出现在 Stride 身上，因为它占据了 90% 的主导地位，且还在不断增长。
Stride 计划支持 Celestia（TIA）和 dYdX 等新 Cosmos 链的流动性质押对。我们预计，Cosmos 生态系统的可寻址（addressable）市值资产从目前的 50 亿至 60 亿美元增长到 200 亿至 500 亿美元，流动性质押渗透率达到 15% 至 30%，Stride 继续占据 90% 的市场份额，则 Stride 将获得 2000 万至 7000 万美元的费用收入。按照 50 倍计算，Stride 的 FDV 将达到 10-30 亿美元。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 一文了解 XION 代币经济学：克服恶性通胀，着眼网络长远发展
导读：L1 链 XION 中文社区 XION World 撰文讨论了 Cosmos 铸币模块的复杂性，并探索了 XION 为抵抗恶性通胀采用的仅对质押代币进行代币通胀的独特方法。
XION World: Cosmos 铸币模块的目标是维持生态系统中质押代币与流动代币的预定比例。这是市场流动性和质押供应之间的重要平衡，因为它能影响网络的长期安全和增长。这是通过设置三个值来实现的：通货膨胀上限、通货膨胀下限和目标质押率。
变化 #1：用费用抵消通货膨胀。XION 对铸币模块实施的第一个修改是用在区块中收取的费用抵消该区块中需要铸造的新代币数量。随着 XION 网络受欢迎程度的增加，费用的积累会持续抵消新代币的铸造，这将缓解通货膨胀。它还将导致代币价值维持稳定，同时仍然保持对验证者和利益相关者为健康的生态系统做出贡献的必要激励。有一个有趣的后续效果值得关注：当区块费用超过分配给质押者所需的每个区块的新代币数量时，多余的代币将被烧毁，从而减少代币供应。这意味着在这些区块中，代币数量会变成通缩状态。
变化 #2：质押代币的代币通胀。XION 网络在 Cosmos 铸币模块现有的机制上更改了一个重要变量。通货膨胀不是针对所有代币进行计算，而是针对质押代币进行计算。如果现在有 1000 个代币，仅有 500 个代币被质押，且通胀率为 10%，那么质押者将实现 10% 的 APY。结果是，质押者总是将他们的 APY 视为通胀率。这一变化创造了更加稳定的 APY，并有助于吸引长期参与者加入网络。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】观点：Alchemy 不应退出 RPGF，鼓励更多私营公司为公共产品做出贡献
导读：加密 KOL kydo 认为围绕 Alchemy 等财务稳定的公司是否应该纳入 RPGF 资助的讨论对公共物品的发展产生了负面影响，他表示要求 Alchemy 等公司退出是反竞争的，应该鼓励更多的私营公司为公共产品做出贡献。
kydo: 我从根本上不同意 Alchemy 和其他财务稳定的公司应该退出 RPGF 的想法。主流的叙事似乎更像是道德胁迫。这似乎是在说「你很富有，所以你应该停止拿这笔钱，把它分配给我们其他人」。这种做法是反竞争的，违背了加密货币的精神。我们应该反对这种道德胁迫，鼓励更多的私营公司为公共产品做出贡献。Alchemy、Paradigm、l2beat、Agora、Bankless 和 Snapshot 都是很好的例子。
我同意最初的观点，即资金充足的公司不像规模较小、资源更受限制的团队那样需要这些资金来源。我敦促大家在投票时考虑这一点。然而，这个问题比表面上看起来更为复杂。值得注意的是，以太坊的核心客户端虽然被视为公共产品，但与私营公司有着密切的联系：Lighthouse - Sigma Prime；Lodestar - Chainsafe；Teku - Consensys；Prysm - Offchain。我认为这是市场成熟的标志。
但是用户如何看待这个问题？我们应该向他们传达什么信息？这些都是值得 Optimism 思考的问题。让我们不要屈服于这些投票制度的政治性质。相反，让我们把重点放在提高公共产品的质量上。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ CGV Research：从铭文到智能合约，比特币生态技术演进全剖析
导读：CGV Research 研究员 Cynic 回顾了比特币的基本原理和发展历程，深入探讨了比特币网络的技术创新，如闪电网络、隔离见证等，同时对其未来的发展趋势进行预测。
Cynic: 从本质上来看，Nostr Assets 只是一种用 Nostr 消息来控制（托管）钱包的方法。用户通过在闪电网络中转账将资产存入 Nostr Assets 的 Relay，相当于将资产存入了中心化交易所。当用户间想要在 Nostr Assets 中进行资产的转移和交易时，将使用 Nostr 密钥对签名的消息发送至服务端，服务端通过验证后只需在内部账本上进行记录，不需要在闪电网络或是主网真正执行，所以能够实现零 Gas 与高 TPS。
不难看出，由于主网处理能力的限制与计算能力的缺乏，比特币如果想要培育更加繁荣多样的生态，必须将计算转移到链下。一方面，链下计算、链下验证的客户端验证方案，利用比特币交易中的某些字段存储关键信息，将比特币主网视为分布式的日志系统，利用其抗审查性与可靠性确保关键数据的可用，从某种意义上说类似于主权 Rollup。这种方案不需要修改比特币的协议层，可以自由构建自己所需的协议，在当前可行性更高，但是不能完全继承比特币的安全性。
另一方面，也有人在推进链上验证的工作，尝试着利用现有的工具，实现在比特币上的任意计算，进而利用零知识证明技术实现高效的扩容。但是当前方案仍然非常早期，计算成本过高，预计短期无法落地。当然有人会问，以太坊为首的一众区块链都拥有高速的计算能力，为什么不转向以太坊，而一定要在比特币上把事情重新做一遍？Because It's Bitcoin。（ 来源 ）
6️⃣ EigenLayer 重塑收益：再质押的模式与收益
导读：IOSG Ventures 发文探索 ETH 流动性再质押的重要性以及 EigenLayer 生态系统的发展，并对未来再质押空间的走向进行了预测。
IOSG Ventures: EigenLayer 允许通过创建 EigenPods 或使用类似 stETH、rETH 和 cbETH 等流动质押代币（LSTs）来进行以太坊的本地再质押，从而保障 AVS 网络的安全。拥有 LST 的任何人实际上都是以太坊的安全性和去中心化的贡献者，并从以太坊网络中获得奖励。流动质押代币（LSTs）的进一步质押是为 AVS 网络提供安全性，以换取 AVS 收益。因此，LST 再质押者将有资格获得网络奖励（扣除运营商费用）。
流动再质押是如何工作的？用户将他们的 LSTs/ETH 发送到流动再质押平台的资金池合同中。再质押者将获得等值的 LRT（流动性重质押代币）。然后，该合同将这些 Tokens 分配给 EigenLayer 协议中的策略管理合同。策略管理合同将这些 Tokens 委托给节点运营商，并确保节点运营商坚守策略。LRT 的治理可以选择特定的策略。运营商验证底层 AVS，保留一部分奖励。其余的然后转给 LRT 协议，该协议会抽取一部分，最终将其余分配给再质押者。这明显比 LST （流动性质押代币）更具提取性，但工作量和维护要消耗更多资源。
未来空间可能如何演变？我们认为随着时间的推移，所有运营商都将选择使用更相似的策略，并获得最低的收益。这将主要取决于底层 AVS 及其经济模型的新旧设计。为了避免太多的 LST 大鲸鱼和流动质押协议控制 EigenLayer，协议层面存在控制。如果再质押收益越来越不具风险，流动质押协议将成为以太坊生态系统中的权力中心。这可以通过早期采用 Jon Charbonneau 概念中的「治理证明」的版本来缓解。（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】 Circle 推出开源协议以解决链上盗窃和非法融资风险
导读：Circle CEO Jeremy Allaire 表示 Circle Research 与斯坦福大学的应用密码学小组一起推出了两个新的开源项目，旨在解决困扰区块链使用的问题，即链上盗窃和非法融资风险。
Jeremy Allaire（Circle 联合创始人兼首席执行官）: TL;DR： 在 2021 年至 2023 年期间，基于区块链的金融系统在非法盗窃和攻击中被盗近 100 亿美元。 数字无记名资产的不可逆转性和围绕智能合约安全的治理相对不成熟，使数百万人面临严重损失。另一方面，链上支付方式（如稳定币）的采用受到交易缺乏可逆性的限制，这是现代支付系统的一个关键特征，在一个充斥着网络欺诈，甚至只是客户收到错误或有缺陷的产品或服务的世界中至关重要。
幸运的是，区块链网络提供了一个创新的计算平台，通过它，我们可以发明新的补充协议来补充货币传输的基础层。基于斯坦福大学早期的研究，以及与 Circle 的持续合作，我们发布了两个新项目。第一个是详细的可恢复代币标准，该标准可通过各种配置撤销转账，既适用于商业场景，也适用于 DeFi 场景。除此之外，在上周举行的 ACM-CCS 会议上，Circle 和斯坦福大学共同提出了一种「R-Pools 」模式，这实际上是一种可恢复代币的保险和流动性模式，使可恢复代币的持有者能够通过保险池赎回代币。
为什么这一切如此有趣和重要？稳定币支付经常被拿来与银行卡网络支付相比较，人们可以说银行卡网络提供了可逆交易和反欺诈保险。 我们长期以来一直认为，区块链网络上的数字货币的开放性和可编程性将为这些问题提供解决方案，但这些解决方案可以用于大量的链上金融和商业用例，而不仅仅是零售支付。在这方面，我们开始看到更多的构件出现。随着这些开源项目的启动，Circle 乐观地认为，开发人员将能够开始在全球范围内构建更安全的链上金融产品和服务。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【英文长推】BTC「熊猫」文艺复兴，探讨最新的技术、机构及市场催化剂
导读：Portal Ventures 合伙人 Catrina Wang 将 BTC 和熊猫类比，进行有关作为货币、资产和 L1 的 BTC 的数据分析，以及最新的技术、机构和市场催化剂。
Catrina Wang: 我们都喜欢大熊猫。它们很可爱，但由于基因繁殖问题，数量有限。由于生物设计的原因，它们能做的并不多。但我有个想法：如果我们让熊猫变得更有生产力呢？现在，把「熊猫」换成 BTC-- 它仍然有效。现在，让我们重温一下反对让 BTC 成为生产力的一些流行观点：1）BTC 应该是一种价值储存工具；2）Wrapped BTC（WBTC）的产品与市场的契合度不高；3）比特币链不是为可编程性而设计的。
为什么不能错过 BTC？1）流动性流入的诱惑；2）应对 BTC 减半带来的安全性侵蚀；3）宏观催化剂；4）UTXO 模式的优点；5）现状无法支持的对 BTC 区块空间的不可否认的需求；6）BTC 品牌资产。
我们认为有两个方向：让 BTC 更... A. 资金效率高（制造更多熊猫宝宝），通过扩大 BTC 作为数字黄金的身份，创造基本金融产品，同时最大限度地降低风险。例如，无需信任的质押、L2s、BTC 支持的稳定币。B. 可编程（训练 / 基因改造熊猫工作），将 BTC 的特性向以太坊或 Solana 这样的通用、高性能链转变。例如，复杂的 DeFi 和利用、与其他链的桥接和互操作、BTC 上的游戏 / 消费者游戏。
我们相信会有更多的熊猫宝宝诞生，也就是让 BTC 更具资本效益，因为 1）作为一种价值存储，BTC 具有明显的产品 - 市场契合度；2）从 BTC 中解锁的净新流动性来自「非 degen 」持有者；3）BTC 的消费心态与 ETH 截然不同。
BTC 「部落」（概述如下）：
1）Stacks，唯一一种通过质押产生 BTC 的山寨币；占主导地位的通用比特币 L2 - 先发优势；真正的生态系统；合规代币；代币经济学；第一季度的主要催化剂：sBTC、Nakamoto、EVM 和 Rust-VM 子网。
2）NFT 及其他：Ordinals & Runes；BRC20；Atomicals Protocol 的无索引器 NFT 发行； BRC-721E；Liquidium 的 Ordinal 借贷；无预言机的 SRC-2O 和 ORC-Cash。
3）侧链：Liquid Network、Rootstock、Threshold Network 和互操作层，如 Interlay。
4）Rollups/L2s：EVM（Botanix Labs、B² Network）；ZK Rollups（Alpen Labs、Bison Labs）； DA approach（Kasar）。
5）闪电网络及其最新牵引力。
6）数字资产发行通过 RGB、Taproot Asset 和潜在的 Atomicals Protocol
7）各种生态系统集成：Solana 和闪电网络的 SOLightning、Cosmos 的 Nomic、Binance、Coinbase、Cash App、Dfinity 的 ckBTC。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ MT Capital 研报：Solana 生态全面爆发前夜
导读：Solana 生态在经历 FTX 破产事件后，SO L 代币暴跌至最低 8 美元，跌幅超过 95%。但经历重创后，Solana 生态和社区在最近两年仍然保持良性发展。加密机构 MT Capital 对 Solana 生态近期的发展进行盘点和分析。
MT Capital: 自 2023 年初以来，Solana 的总价值锁定（TVL）呈现显著增长，现已达到 650M，涨幅超过 200%。在最近一周内，Solana 的 7d DeFi Velocity 比率达到 3.17。这意味着，每 1 美元的流动性能够产生约 3.17 美元的周交易量。与 Arbitrum、Binance、Base、Optimism 和 Ethereum 等其他链相比，Solana 在过去 7 天内展现出最高的 TVL 利用率。2023 年至今，Solana 的日交易量表现出稳定趋势，尤其是投票交易数量有所上升。
生态系统亮点：1）2023 年 9 月，Visa 选择在 Solana 上推出 USDC 结算功能，这对公共区块链与金融实体之间的支付架构和其他应用场景具有重要意义。2）同年 9 月，MakerDAO 创始人考虑将 Solana SVM 纳入 Maker 的新本地链，作为其「Endgame」升级计划的一部分，预计该计划将历时 2 至 3 年，分为五个阶段实施。3）2023 年 8 月，Solana Pay 与 Shopify 实现了集成。
在技术层面上，Solana 基金会正专注于几个关键的技术创新，预计在年底或明年初展现成果：1）FireDancer 上线主网：FireDancer 是一个独立的 Solana 验证器，旨在增强网络的稳健性和性能。2）异步执行 / 无银行领导者：在 Solana 的无银行领导者模型中，领导者所做的工作最少，足以产生有效的区块。这种设计使得领导者在银行执行之前所需的内存操作减少了三倍。领导者的责任包括验证交易中的签名，确保费用账户有足够的余额，并管理余额缓存。3）Quorum Subcommittee（法定人数小组委员会）：法定人数的大小和投票的实施方式是 Solana 设计的关键，确保了安全性和性能。
顶级 Solana 协议计划通过空投将代币分发给其最活跃的链上用户。随着新获得的代币在 Solana 上流通，由此产生的 TVL 注入将有助于提高整个 Solana 生态系统的估值。随着 TVL 的增长、DeFi 项目空投以及流动性质押市场的成熟，Solana 上的 DeFi 和 LSD 产品可能会吸引大量资本。NFT 项目，尤其是与元宇宙和游戏领域结合并赋能提供独特用户体现和创新的项目（如 xNFT）可能会成为投资热点。（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 【英文】Scroll：探讨数据可用性层以及 EIP-4844
导读：Scroll 官方撰文讨论什么是数据可用性层，以及为什么 rollup 需要使用数据可用性层。并探讨了 EIP4844 以及它将如何提高以太坊作为数据可用性层的能力，研究了如何在电路中打开 blob 承诺，并提出一个简单的概念证明。
Scroll: 执行的完整性并不是你所需要的全部。要提供抗审查或有效性等特性，rollup 仍然需要保证其完整状态是可恢复的。如果一个 rollup 不能保证其完整状态是可恢复的，那么用户就无法在 rollup 链中进行余额证明。反过来，如果没有 rollup 运营商的合作，他们将无法向 L1 提取资金；显然，这是对 L1 保证的不可接受的偏离。而数据可用性（DA）是指数据在网络中公开、及时发布的一种保证。换句话说，这里的 DA 是指数据不会被所谓的发布者扣留。需要注意的是，DA 并不是指永久存储；DA 的时间要足够长，以便有兴趣的人有机会获取。DA 层是用于发布数据的基础设施，可保证数据可用。
rollup 会继承其 DA 层的所有安全假设。这就是为什么许多 rollup 使用它们正在运行的 L1 作为 DA 层：以避免额外的安全假设。使用以太坊作为 DA 层的一种方法是，只需将数据嵌入交易中，并确保它包含在 L1 区块中。只要以太坊区块可用，交易中的嵌入数据也就可用。预计以太坊区块是可用的，因为区块生产者有动力及时广播他们的区块，以获得其他验证者的证明；否则他们的区块将被忽略。值得注意的是，降低 DA 成本可直接降低 rollup 链的运营成本，这意味着 rollup 链用户的交易费用也会降低。目前，典型的 rollup 运营商所支付的 gas 费用中，大约 80% 用于将 rollup 链数据作为 calldata 嵌入到 L1 上，只有 20% 用于证明验证。
Scroll 协议中的 DA：1）commit，每隔几分钟，排序器就会向 rollup 合约的 commitBatch 函数提交一批新的交易作为 calldata。该函数计算并存储批处理的 Keccak 哈希值，当我们验证证明时，它将作为承诺和 snark 校验器的输入。请注意，L2 交易数据已嵌入在此 L1 交易中。虽然数据不以以太坊状态存储，但它实际上是 Scroll 链的数据可用性解决方案。任何人都可以（从存档节点）收集这些交易，并查看其有效载荷。2）finalize，提交到批处理后，证明者开始为批处理的执行创建简洁的状态转换证明。 finalizeBatchWithProof 将证明作为输入，并验证如下所示的语句：给定 prevStateRoot ，执行提交到的 commitment (txBatch) 事务批处理将导致更新的状态根 postStateRoot 。【原文为英文】（ 来源 ）
