投研早报｜Coinbase：加密货币创业 10 条未来之路、美法院对 Uniswap 的「友好判决」意味着什么？Puzzle Ventures：为什么需要「共识层 ZK 化」？

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.09.01

🔥 美国 SEC 推迟对包括贝莱德、富达等公司的 6 个比特币现货 ETF 申请做出决定
🔥 Yuga Labs 将于 9 月发布 2D 策略游戏 LotM 的公开测试版
🔥 Offchain Labs 推出 Arbitrum Stylus，扩大以太坊第二层 dapps 的语言支持并上线代码和公共测试网
🔥 币安将于 2024 年逐步停止支持 BUSD，赎回将于 2024 年 2 月结束
🔥 Velodrome 分叉协议 Aerodrome 在 Base 网络上线后，TVL 已突破 1.2 亿美元
🔥 币安矿池推出 Ordinals 铭刻服务

📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.08.31

1️⃣ 观点｜Coinbase：加密货币创业 10 条未来之路
2️⃣ 研究｜浅析账户抽象发展现状及趋势：将开启 Web3 大规模采用之路？
3️⃣ 技术｜为什么要选择 Manta Pacific 部署应用？
4️⃣ 研究｜速览 Restaking 领头羊：EigenLayer 的业务逻辑和估值推演
5️⃣ ZK｜Puzzle Ventures：为什么需要「共识层 ZK 化」？
6️⃣ 研究｜构建未来金融：NoFi 的前景与机遇
7️⃣ 观点｜Messari 创始人：最看好加密工作相关市场
8️⃣ 数据｜数据揭示新公链之争：谁能超越以太坊？
9️⃣ 社交｜Gamification is the Vibe —— 探讨 Friend.tech 的 Web3 社交之路
1️⃣0️⃣ 监管｜美法院对 Uniswap 的「友好判决」，对 DeFi 监管意味着什么？

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1️⃣ 【英文】Coinbase：加密货币创业 10 条未来之路

导读：Coinbase 联合创始人 Brian Armstrong 提出了 10 个新颖的创业点子，他鼓励创业者抓住当前加密货币行业的机会，建立创新的公司。

Brian Armstrong（Coinbase 首席执行官）: 1）Flatcoin。完全去中心化、不受审查、能够跟踪消费者价格指数（如美国的 CPI）以保持购买力战胜通胀的数字货币。它可能需要由一篮子资产支持，以跟踪 CPI，或者使用算法方法。2）链上声誉：建议创建一个去中心化的协议，为每个地址或 ENS 名称分配声誉分数，基于链上数据图。这可以用于借贷（去中心化的信用评分），商家评级（类似于 Yelp），防止欺诈等。

3）链上广告：使用智能合约实现一种新型广告模式，当用户执行特定操作时，智能合约会支付报酬。这可能会在 Web 3 中成为一种商业模式。4）链上资本部署：想象一个合法且值得信赖的 ICO 的下一个版本，简化全球企业家的筹资过程。每个想法都可以有一个演示文稿或视频、讨论和评级、参与者的声誉以及链上资金的透明流动。

5）加密货币的工作 / 任务市场：建议在区块链上创建一个全球的劳动力市场，允许以加密货币支付的工作和任务的发布和匹配。6）Layer 2 隐私：在很多情况下，透明度是一个特征，但人们并不希望经济中的大多数交易都是公开的。什么才是将隐私带入 Layer 2 的正确方式？7）完全链上的 P2P 交易所：提倡在区块链上完全去中心化地构建 P2P 加密交易所，具备托管、声誉和调解功能。

8）链上游戏：如何将加密货币与游戏相结合，使玩家真正拥有游戏中收集和使用的物品。9）实物资产代币化：随着时间的推移，许多形式的资产都可以并将在开放、无权限的区块链网络上体现出来，从而创造出具有可编程性、可组合性、流动性和信任最小化结算等超级能力的新金融原语。10）管理网络状态的软件：为去中心化网络状态管理提供工具的需求，这些工具可以管理治理、投票、筹款、公民身份等。【原文为英文】（ 来源 ）

2️⃣ 【英文长推】浅析账户抽象发展现状及趋势：将开启 Web3 大规模采用之路？

导读：Web3 采用率上升，过去 6 个月内超过 61.6 万名用户使用了基于账户抽象的钱包。加密研究员 hitesh.eth 从链上数据出发，对账户抽象发展现状进行了分析解读，并从中概括出发展趋势。

Hitesh Malviya: 账户抽象用例：1）Lens Protocol：将发布、评论和更改个人资料等功能的签名权限委托给调度钱包，让用户无需担心批准交易；2）ERC-6551 引入了一项新功能，将智能合约功能添加到 NFT 中。NFT 可以充当智能钱包，保管 NFT / 代币，管理所有权和转让等。Sapienz 是第一个使用 ERC-6551 的 NFT 项目；3）VISA 于几个月前在以太坊测试网上使用账户抽象成功创建了一个自动支付用例；4）钱包管理用例，包括 Safe wallet 通过谷歌或 Apple ID 引入社交登录及 Braavos 引入面部或指纹生物识别登录等。【原文为英文】

截止目前，账户抽象链上总用户数约为 616000 名，总用户操作达 130 万次，PayMaster Gas 总成本约为 41.42 万美元。此外，还发现 Polygon 以 43.9% 的用户操作率遥遥领先，且在账户钱包用户中，Polygon 以 47% 的份额遥遥领先。此外， Stackup 赞助了超 14 万美元的 Gas 费。【原文为英文】（ 来源 ）

3️⃣ 为什么要选择 Manta Pacific 部署应用？

导读：加密研究员戈多 Godot 撰文概述了 Manta Pacific 如何利用 OP Stack、Celestia、通用 ZK 电路等模块化设计，在以太坊生态内，在保留 ZK 完整特性前提下，实现与 EVM 环境及 Solidity 兼容的 ZK 应用。

戈多 Godot: Manta Pacific 是以太坊 Layer2 执行层，但其与其他 Layer2 的不同点在于 Manta Pacific 基于 Caldera 定制的 OP Stack 模块化技术堆栈，使用 Celestia 作为数据可用层，内置 Manta Network 通用 ZK 电路。 基于 OP Stack，Manta Pacific 可实现：1）几乎 100% 兼容以太坊 EVM 环境及 Solidity 开发语言；2）在 EVM 环境中，实现 ZK 功能；3）有机会与 Coinbase、Worldcoin、Loot Chain 等其他基于 OP Stack 的 Layer2 实现原子级跨链互操作性，在某种程度上实现跨链流动性互通。

Manta Pacific 发布了通用 ZK 电路 2.0，该电路为 Solidity 开发者提供 ZK-as-a Service 服务，目前包括 Manta Network 现有的 MantaPay 电路，可用于实现合规的 DeFi 隐私交易；zkShuffle 电路，用于链上游戏的 ZK 智能合约（zkContracts），可为链上游戏实现隐私洗牌、发牌功能；及以太坊基金会旗下 PSE（Privacy Scaling and Exploration）开发的，基于 Semaphore 项目的 ZK 电路，可用于实现 Web3 Social 身份隐私验证。Manta Network 还将继续推出更多通用电路，以便为 Solidity 应用提供更多 ZK 功能。（ 来源 ）

4️⃣ 速览 Restaking 领头羊：EigenLayer 的业务逻辑和估值推演

导读：Mint Ventures 研究合伙人 Alex Xu 对 EigenLayer 的业务逻辑进行梳理，并对 EigenLayer 的项目估值进行试算，尝试回答 Restaking 服务是什么，客户群是谁，解决了什么等一系列问题。

Alex Xu: 业务范围：EigenLayer 提供了一个代币经济安全（cryptoeconomic security）租借市场。EigenLayer 作为平台方，一方面向 LSD 资产持有人募集资产，另一方面以募集到的 LSD 资产作为抵押品，向有 AVS 需求的中间件或侧链、Rollup 们提供便捷、低成本的 AVS 服务，其自身在 LSD 提供者和 AVS 需求方中间提供需求匹配服务，并由专门的质押服务商负责具体的质押安全保障服务。除此之外，EigenLayer 背后的母公司做了一个 DA 层，为需要 DA 层服务的 Rollup 或应用链提供数据可用性服务，该产品名为「EigenDA」，将与 EigenLayer 产生业务协同。

市场规模：以太坊的 ETH 质押金额目前为 420 亿美金，项目总市值 2000 亿左右（以上均为 2023.8.30 日数据），以太坊链上资金总规模在 3000-4000 亿美金。考虑到 EigenLayer 未来的主要客户还是一些比较小和新的项目，相较于处于绝对龙头地位的以太坊的 400 亿美金左右 PoS 质押规模，EigenLayer 服务项目的质押业务规模在短期内应该在 10-100 亿美金区间。

通过预测项目的年化协议收入和 PS，对项目估值进行推算。2-10 亿美金或许是 EigenLayer 的合理估值区间，以 5 亿估值参投项目的一级投资者们，考虑还有代币解锁的种种限制，或许没有给自己留出太多的安全边际。如果真有如传言所说的，存在想要以 20 亿美估值 OTC 买入 EigenLayer 代币的投资者，则更要审慎为好。（ 来源 ）

5️⃣ Puzzle Ventures：为什么需要「共识层 ZK 化」？

导读：Puzzle Ventures 研究员 Zoe 撰文展示了一个由数据的获取、链下计算、链上验证三部分构成的未来图景，「证明共识」是这个蓝图中重要的一部分，并对在以太坊 PoS 基础上，用零知识证明共识的意义进行了探讨。

Zoe: 为什么证明共识层很重要？1）对于以太坊来说，要实现其去中心化和稳健性，它需要一个客户端多样性的环境。然而要求每个用户都运行全节点是不现实的。目前的目标是实现轻节点 ，但轻节点并不参与共识过程，或者说只受到部分的共识机制保护，这一目标在以太坊的路线图中被称为「The Verge」；2）从第一性原理出发，我们需要解决链上数据访问与链下计算验证的结合问题。目前链上数据的使用相对初级，不够充分。对于个人用户和项目来说，我们的理想情况是实现去中心化的、端到端的无需信任假设数据传递和读写。

要构建一个无需信任假设的环境，必须解决轻节点可信度、去中心化数据访问、和链下计算验证这些问题，在这些方面零知识证明是目前最被认可的核心技术。在证明共识层中，证明签名或其他计算本身是非常昂贵的，但相较之下验证零知识证明却十分便宜。用零知识来证明共识层的另一个关键点在于递归证明。回到最初的目标，我们的解决方案应该针对有计算和内存限制的「轻客户端」。即使每个证明可以在固定的时间内进行验证，如果区块和证明的数量累加，验证时间将变得非常长。（ 来源 ）

Zoe: 以太坊的目标不仅仅是证明共识层，还希望通过 zkEVM 实现整个 Layer 1 虚拟机的零知识化，并最终实现多样化的 zkEVM，以增强以太坊的去中心化和鲁棒性。针对这些问题，以太坊当前的解决方案和路线图如下：「轻量化 light」、「安全去信任 trustless」，实现与全节点相同的最小信任。但其可能存在的风险是由于不同的客户端具有不同的 zkEVM 实现，可能出现两个主要挑战，包括「延迟挑战 (latency challenge)」和「数据低效 (data inefficiency)」。

要让 Web3 迎来更多用户、提供更流畅的体验、创造更高的可用性和保障应用的安全性，我们必须为去中心化数据访问、链下计算、链上验证做好基础设施建设。证明共识层是其中一个重要组成部分，目前有一些协议正在通过零知识证明共识来实现自己的应用端目标，包括 Hyper Oracle 计划使用零知识证明以太坊 PoS 的全部共识层来获取数据及 Succinct Labs 的 Telepathy 等。除了跨链安全、去中心化预言机之外，这种链下计算结合链上验证的方式，也可能参与到乐观 rollup 中 fraud proof 当中，与 OP L2 相互融合，或在基于意图的架构中，针对更复杂的意图结构提供链上证明等等。（ 来源 ）

6️⃣ 构建未来金融：NoFi 的前景与机遇

导读：NoFi（非托管金融）与 DeFi 相比则更侧重于用户掌握资金控制权的方案，使用户在不失去资金控制权的情况下参与金融活动，如借贷、投资、支付等。Block unicorn 作者 Ben Basche 阐述了 NoFi 在满足日常金融需求、提供更好用户体验方面的潜力等。

Block Unicorn: Sling、Decaf 和 Key.app 都在 Solana 上运行，它们可能是目前存在的 3 个最顺畅的 NoFi 应用。尽管 Solana 在成本方面一直表现出色（尽管存在去中心化的权衡），但在 NoFi 领域，Solana 的显著存在之处在于应用构建者的质量以及对日常用户价值的定位。因此，尽管以太坊的侧链生态系统正在迅速赶超 Solana 在成本和速度方面，但从创新 NoFi 用户体验的角度来看，Solana 的应用生态系统在一些方面可能领先一步。

在不涉及关于区块链意图和 MEV 未来的大量细节的情况下，我只是想提到，将多个链上操作打包在一起，以便代表用户轻松进行交易，不仅仅是为了让投机者能够获得最佳限价订单价格。无论是链上的 “zaps” 或多个要一起执行的交易的 “方案 “，还是代表用户意愿的链下签名消息，NoFi 应用都可以利用组合多种类型的交易和类似交易的指令，简单地为用户提供他们正在寻找的内容。在 NoFi 应用中，很快就会看到这些小摩擦被消除，例如 “兑换为 USDC 并储蓄 “或” 兑换为 ETH 并质押 “的按钮。

NoFi 现在迅速崛起的第一个、也是最明显的原因是稳定币生态的成熟。数字美元（以及越来越多的其他法定货币）可以说是迄今为止区块链的杀手级应用。正如我们在大多数例子中所谈到的，稳定币是实际日常商业的生命线，这是波动性加密货币所无法实现的。数字化的无摩擦法定货币正在渗透到各种应用、地区和领域。这种发展势头在加速，而不是减缓，仅 Circle 在 2023 年上半年就凭借其 260 亿美元的 USDC 发行量创造了超过 7 亿美元的收入，已经超过了他们 2022 年的总收入。（ 来源 ）

7️⃣ 【英文长推】Messari 创始人：最看好加密工作相关市场

导读：Messari 创始人 Ryan Selkis 对 Coinbase 创始人 Brian Armstrong 提出对 10 个加密世界创业点子阐述了自己的看法。

Ryan Selkis（Messari 创始人）: 1）Flatcoin - 一种 “稳定币 “，可追踪购买力与美元敞口的对比，并且不会被通货膨胀摧毁。2）Onchain Reputation - 我已经在这个领域投资了几个项目包括 Curious Addys 和 The Rabbit Hole。3）链上广告 - 我已经投资了加密货币广告技术公司 Spindl，但还没有看到很多链上广告。4）链上资本部署 - 规模化、合法的 DAO，如 Tribute Labs 和 Syndicate 是两个良好的开端。

5）工作 / 任务市场 -- 这与我个人的头号目标 -- 链上薪资相关。 Multis 和 Superfluid 都在这一领域活动。 6）L2 隐私保护 - 这是早期的明显需求。7）P2P 交易所完全上链 -- 中心化交易总是会被关闭。我们在这方面有过一些错误的开始，但现在感觉基础设施可以支持这一点。

8）链上游戏 -- 我知道这很重要，但我就是无法为 GameFi 感到兴奋。但如果先有好玩的东西，再有金融化的东西，我愿意改变主意。9）RWA- 我们将在 Mainnet 上推出大量 RWA 内容，包括与 Stellar 和 Franklin Templeton 的会议、Centrifuge 等。10）网络状态工具 -- 向 Balajis 和那些围绕网络状态论题开展工作的人致敬。我们将很快与 Balaji 进行后续交流。【原文为英文】（ 来源 ）

8️⃣ 数据揭示新公链之争：谁能超越以太坊？

导读：Amber Labs 投资伙伴 Steven Shi 回顾了 L1 的历史以及以太坊的领先地位，对比不同 L1 的用户、开发者、流动性等关键指标，试图回答是否有 L1 区块链能超越以太坊。

Steven Shi: 技术领域，尤其是加密货币这样的新兴领域，是不断发展且充满不确定性的。这个问题还暗示了零和思维，即一个 L1 的胜利意味着另一个 L1 的失败。如果被迫给出一个答案，以太坊似乎很可能在可预见的未来保持其在 L1 领域的领导地位。它在重要指标上保持领先，尤其是去中心化方面。作为加密领域的积极参与者，我们还看到以太坊生态系统中围绕前沿技术的创新最为活跃，例如扩展解决方案、ZK 技术和应用、隐私解决方案、MEV 缓解 / 民主化等等。

在当前的 alt L1 中，我们认为 Solana 是最有希望超越以太坊的候选者。其单体化、高吞吐量的架构和以太坊存在显着差异。它是唯一一个拥有多验证者客户端的 L1。Solana 社区过去几年经历了严重的崩溃事件，但依然非常活跃和热情。在这个生态系统中，我们看到了其他链上没有的独特创新，例如 xNFTs、状态压缩、压缩 NFTs、Solana Mobile Stack 等。

然而，加密领域正处于新生阶段，且不断发展，有可能出现新的颠覆性技术。在这种动态环境下，狭隘的预测是毫无意义的。持续观察、保持适应能力并乐于改变想法会更有成效。（ 来源 ）

9️⃣ Gamification is the Vibe —— 探讨 Friend.tech 的 Web3 社交之路

导读：在 Friend.tech 中，用户的社交网络被明确定价。值得一提的是，FT 也捕获了不少圈外的用户。当这些非 Web3 用户进入 FT，简单而无需重复私钥签名的操作带来了丝滑的类 Web2 的操作体验。BuidlerDAO 内部从不同维度对 Friend.tech 进行了探讨。

Buidler DAO: 1）买卖 Key 的心理体验。整个体验在最开始的时候稍稍麻烦，包括充 U 和链接 Twitter，但是进入了 dAPP 后就很丝滑，适应大脑的简单思考逻辑，不需要费劲思考，只有一个 Purpose，Buy and Sell Your Friend，简化了显示，简化了购买，最后直入主题，谁买了你，你买了谁，给与爽感。几乎不需要动脑理解。

2）GTM 节奏和策略。 Friend.tech 的市场渗透策略值得关注。通过有限数量的邀请码、KOL 入驻、空投等策略，实现了早期用户的冷启动和爆炸式的裂变增长。

3）技术实现上的亮点。从技术人员的观察角度，friend.tech 给出了一个很不错的技术实现方案：用户在手机的浏览器上访问 https://www.friend.tech/， 然后将应用程序添加到手机主屏幕。他们的技术实现选择这种安装方法可以绕过 App Store 和 Google Play Store 规则，这种方式可以供很多技术方来参考，很轻便，省去很多的审核麻烦。

4）积分奖励设计： 对于 Friend.tech 的未来积分奖励设计，有关注将积分与创作者经济结合，鼓励用户产出优质内容，并以代币和积分奖励形式激励用户参与社交网络，同时也提到需要精细思考积分奖励的核心行为。

5）Key 定价： 对于 Key 的定价，一方面认为现阶段的定价方式够用，是实用主义之选，另一方面也期待团队在经济模型上的持续迭代，以寻找更好的定价方式。（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 美法院对 Uniswap 的「友好判决」，对 DeFi 监管意味着什么？

导读：在灰度赢得与 SEC 的诉讼后，Uniswap 也赢得了一起投资者的集体诉讼。BlockBeats 作者 Jaleel 及 Kaori 撰文对全球监管的新方向进行了解读，并将 Uniswap 诉讼案件和 Tornado Cash 事件进行了对比，并表示两种不同的判决结果预示着监管机构正在试图寻找监管平衡点。

Jack🔺0x137: 2023 年 4 月美国财政部发布了有关 DeFi 非法金融活动的评估报告。这份文献不仅揭示了 DeFi 服务中的潜在风险，更对非法行为者利用这些服务进行犯罪活动进行了深入剖析。此外，7 月四位美国参议员提出了「加密资产国家安全增强和执行法案」，旨在对 KYC、AML 及 DeFi 领域进行加强监管。而在欧洲，法国金融市场管理局（AMF）对 DeFi 的态度则较为积极。其近期的讨论报告认为 DeFi 不仅有推动金融创新的潜力，同时也潜藏着风险。

迪拜金融服务管理局（DFSA）则为 DeFi 的参与者设定了明确的许可门槛。而英国金融行为监管局（FCA）也向 DeFi 应用开放了监管沙盒，为新兴企业提供了试验场地。此外，香港对于 DeFi 的态度似乎更为务实。在香港证券及期货事务检查委员会的主管金融科技咨询小组主席蔡钟辉的观点中，DeFi 并不是一个完全新颖的存在，其实质活动应当受到与传统金融实体相似的监管要求。

同为 「加密协议」和「监管」之间的斗争，但和 Tornado Cash 事件不同，在针对 Uniswap 的集体诉讼裁决中，法官却做出了对 Uniswap 有利的判决，似乎想压一压这场战争的火焰。Tornado Cash 和 Uniswap 两种不同的判决结果预示着监管机构试图找到某个平衡点，既不压制金融技术创新，又能确保市场的公平、公正与稳定。而在这背后，监管的真正挑战在于如何确保技术与法律同步进步，以及如何在一个全球化的金融市场中寻找到一个共同的规范。（ 来源 ）