投研早报｜CJ 见闻：基于 Web2 玩法嵌入 Web3 增值功能的游戏模式、解读 Fraxlend 动态借款利率、八月展望：Shib L2 推出、Frax Finance...
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.08.02
🔥 MicroStrategy第二季度计提 2410 万美元比特币减值损失，共持有逾 15 万枚比特币
🔥 GameStop 因监管不确定性将于 11 月 1 日停止支持本地加密钱包服务
🔥 比特币矿企 Genesis Digital Assets 在美国推出三个新比特币矿场
🔥 ConsenSys 发布用于智能合约测试的工具 Diligence Fuzzing，并为进行测试的开发人员提供免费版本
🔥 野村证券子公司 Laser Digital 获迪拜加密货币许可证
🔥 彭博分析师：灰度、Proshares 等 5 家公司昨日提交以太坊期货 ETF 申请
📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.08.01
1️⃣ 观点｜Nostr：网络奴隶制的另一条出路
2️⃣ 观点｜如果清算，Curve 也不会死亡，Curve 的强大来源于整个社区
3️⃣ 观点｜Arthur Hayes 博文：DAO 将是 AI 时代的经济组织结构，以太坊是首选公链
4️⃣ 游戏｜ChinaJoy 见闻：基于 Web2 玩法嵌入 Web3 增值功能的游戏模式值得尝试
5️⃣ 市场｜雨中狂睡：八月展望，Shib L2 推出、$GNS 对原生代币赋能的升级......
6️⃣ 观点｜Chainlink 和借贷平台都不存在「宕机」或者「主动介入」报价
7️⃣ 研究｜解读 Fraxlend 动态的借款利率：CRV 利率不会很快上升
8️⃣ 研究｜浅谈智能账户的三个发展趋势：模块化、专业化和多链
9️⃣ 复盘｜BALD 闹剧收场，部署者如何通过操纵市场获得 590 万美元收益？
1️⃣0️⃣ 游戏｜解读 Web3 在游戏产业与 Web2 融合现状
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1️⃣ Nostr：网络奴隶制的另一条出路
导读：加密 KOL 橙皮书与 nostr 博客 flycat.club 作者 Retric 从内外部兼具的视角探讨 Nostr，认为也许区块链和智能合约把我们带偏了，这个世界有很多路可以走。
橙皮书: Highlight：Nostr 的设计思路是务实的，我们先让一个不同于 twitter 的社交网络跑起来，不求一开始就设计完美，而是碰到问题再去解决。Nostr 的定位在中心化（twitter）和去中心化（区块链）之间。Nostr 最开始吸引我的一点就是简单，五分钟能看懂基本原理，其他协议看的人想睡觉。简单的协议是有力量的。思想也是如此，思想就是没有代码的协议，或者协议是代码组成的思想。一种精妙的思想，如果非常复杂难以理解，是很难广泛传播进而改变社会的。如果有人把它简单化，大妈都能听懂，可能就成了。
Nostr 的简单吸引了许多边缘的普通开发者。对他们而言，去别的地方不一定有机会，但是在 Nostr 生态里开发实在太简单，我可以马上做一个看看效果。这样一来就催生了很多边缘创新，对社交而言是很重要的。区块链开发者有时候是在为了一些词，而不是为了满足真实需求去做东西。某种意义上的政治正确。我觉得以太坊有点把大家带歪了，智能合约和 token 经济激励的成功，让人们做什么都想用这个锤子，不管用不用得着。
Nostr 的生态更倾向于尽量少的设计经济激励，这样一来只有真正创造价值的行为才会持续存在。区块链生态里因为有预先设计的系统补贴，有时会催生虚假的行为和繁荣。可能人类社会里只有 5% 的事情是需要区块链来解决的，比如货币金融，剩下的 95% 不需要这么昂贵的信任机制来运行。Nostr 上的代码可以实现这样的效果：自主选择加载不同的推荐算法，给关注者呈现的个人主页也是可定制化的。互联网的全球永存性很方便，同时也是一个问题。（ 来源 ）
2️⃣ 观点：如果清算，Curve 也不会死亡，Curve 的强大来源于整个社区
导读：新火科技研究员 0xLoki 对 Curve 事件进行思考，认为如果清算，Curve 不会死亡，就算死也是有一个过程，不会像 LUNA 那样一次性归零。
0xLoki: 第一个问题是这次事件的本质是什么：1）被攻击导致资金损失；2）创始人搞事情巨额借贷。这两件事本来是独立的，但事件 1 导致了 CRV 的下跌，这两件事情就发生关联了。先说一下第一件事，出事的是 Vyper，而 Curve 的核心竞争力并不是采用了哪个版本的 Vyper，客观说有点飞来横祸的感觉。但事情毕竟发生了，损失也确实造成了，我并不赞同 Curve 没有任何责任的观点，Curve 至少要负大部分责任。但是上限也就是造成的实际损失 + 信任损失。稳如 Maker 曾经也发生过坏账，最后也挺过来了，
第二个问题是如果清算，会发生什么？Fraxlend 是最需要注意的，也是可能最先清算的（当然其它平台可能抢跑），但是 AAVE 作为最大债仓的持有者，它反而可能无法正常完成清算。原因很简单：AAVE 那么大的量市场无法消化，就算清算也会产生坏账。那么只能从长计议：OTC、展期或者平台先兜底。不管是实际清算还是通过其它方式清算，都需要明确一点：Michael Egorov 提供了 4.64 亿的 CRV 抵押物，贷款总额是 1.1 亿美元。
换句话说只要能把 4.64 亿 CRV 卖成 1.1 亿美元，事情就能解决，那么问题来了：你愿意以 0.24U 的价格买 Curve 吗？我是愿意买点的，毕竟 2 亿美元市值的 DeFi 龙头还是香的。只要这样的的买家足够多，Curve 就死不了，0.24 如果贵了，那 0.12 呢？不过如果最后均衡价格低于 0.24，AAVE 可能会是一个潜在的输家。
我对 Curve 仍然有信心，但我对 Michael Egorov 没有信心。我实在理解不了借了 1.1 亿美元到底干了什么？导致现在顶着 120% APY，用尽了一切办法，都不拿出 1700 万美元还 Fraxlend 上的贷款。在我看来，Michael 的所有行为（包括贷款、Curve 部署 fFrax-crvUSD 池来挽救债仓）从流程上来说无可非议，但这种行为也会导致信心的丧失。Curve 的强大来自于整个社区，而不是某一个人，也许一次彻底的清算对 Curve 的未来并不是一件坏事。（ 来源 ）
3️⃣ Arthur Hayes 博文：DAO 将是 AI 时代的经济组织结构，以太坊是首选公链
导读：Arthur Hayes 撰文探讨其对 AI DAO 如何筹款以及为什么去中心化交易所（DEX）最终将成为新的 AI DAO 交易的场所的观点。本文中文版由吴说区块链进行编译。
Arthur Hayes（BitMEX 创始人）: TL;DR：这篇论文将按照一系列逻辑证明的形式进行组织。我将「证明」以下内容：
国家无法对 AI 施加控制，因为国家无法杀死或对 AI 进行实质性的惩罚。
由于国家无法施加控制，AI 经济实体（即 AI DAO）没有理由遵守任何基于国家法律的规范。
要强制 AI 遵守，支撑 DAO 的网络基础将需要使用部署在公共区块链上的智能合约。
因为国家无法对 DAO 施加控制，DAO 将在非传统的中心化交易所（CEX）之外，在去中心化交易所（DEX）上筹集资金并交易债务、股权、实用性等 token。
DEX 将趋向成为自然垄断，因为它们将成为首个真正全球的交易场所，任何拥有互联网连接的个体都可以在其中交易。
如果读者相信我已经成功证明了上述内容，那么将会得出以下结论：
随着 DAO 的增多，以太坊交易将呈指数增长。因此，如果广泛认可这个 AI DAO 假设，ETH 的价格应该会大幅上涨。
将会有少数几个 DEX 在特定类型的 token 交易中形成自然垄断。识别这些 DEX 并购买其治理 token 将带来丰厚的利润。
将会创建帮助可视化 AI DAO 账户的中间件层，并且这些层对于良好运作的 AI DAO 资本市场至关重要。（ 来源 ）
4️⃣ 【长推】ChinaJoy 见闻：基于 Web2 玩法嵌入 Web3 增值功能的游戏模式值得尝试
导读：7UpDAO 联合创始人 26x14 分享了他在 ChinaJoy 的见闻，他认为全链游戏从生态建设、投资等角度来看都将是下一个热点，同时，基于 Web2 的基础玩法嵌入 Web3 增值功能并获得强社区文化的游戏模式也值得尝试。
26x14: 从以太坊扩容、消耗 gas 费的角度，整个生态对链上资产的渴望会将 fully onchain game 推到一个新的高度。从投资视角来看，吹大 fully onchain game 的新叙事，养肥的是这些 Layer2。但这里面会存在比较强的几家批发商角色存在，和 Layer2 保持良好、稳定的生态关系。这种链上资产逻辑，搞套娃、乐高收益在批发商的产品矩阵中能发挥更大的空间。
在 CJ 期间我已经看到了一些游戏开发商的闭环 case。比如龙图游戏旗下的 Web3 game 团队，他们只在小批量道具上做支持 Web3 的道具，逐步提取为了更强道具效果可转化成 web3 的增值用户。验证发现，web3 用户的 arpu 高于人民币玩家 arpu，且人民币付费玩家转化到 web3 道具用户的比例也在 10% 以上。这也意味着具备开放思维的传统游戏厂商在这个模式下是有优势的，除了产品能力外，买量能力和资金是不可或缺的前提。
不能否认的是，游戏行业太需要突破了，风格化的产品很需要、玩法创新和商业模式创新也都非常渴望。在品类上，混合休闲模式仍具亮点。在商业模式上，基于 Web2 的基础玩法嵌入 Web3 增值功能并获得强社区文化，未必不值得一试。未来一定是你给游戏 CP 付钱，这笔成本也不是你自己承担，而是给交易所、Layer2 带来多少 Web2 onboarding 的增量用户来获得 cps 的收入。我相信这将是 Web3 寄生在 Web2 广大场景里的一种主流收费模式。（ 来源 ）
5️⃣ 雨中狂睡：八月展望，Shib L2 推出、$GNS 对原生代币赋能的升级......
导读：加密 KOL 雨中狂睡发表八月展望，涉及其心中评级为 S 的事件和解析以及对应的机会。
雨中狂睡: 1）Basechain，上线出人意料。我对于 Basechain 的预期还是 $OP $VELO ，并且也买入了一些做了几次波段。
2）SHIB，机会集中在推出 Layer2 这个事件上（峰会即将宣布，开发者也提到将在近期推出）。现在反应肯定是晚了，因为 $BONE 已经涨了很多，不过 $LEASH 似乎还有着潜在空间。当下 Layer2 War 打到现在，Shib Layer2 并不具备一个明显的竞争力。往往利好落地前就是该撤退的时候了。
3）GNS，我正在密切关注 $GNS 对原生 Token 赋能的升级。之前 GNS 团队将会收到 16% 的协议收入，而现在为了推动 $GNS 的增长， $GNS 将会额外铸造 100 万枚（供应 + 3.3%），并给到团队，一年内团队只能质押 $GNS （团队之前拥有 1.27M $GNS）。以及为了调整和补偿 GNS NFT BOT 的收入，团队还会增发 3.36M $GNS （供应 + 11%）用于激励它们（6 个月线性归属，立即赎回扣 25%）。 $GNS 质押者的奖励也会从 33% 调整到 61%。这件事情将会在 9 月发生。
4）Frax Finance，我觉得 v3 可能也没办法解决当前 Frax 的收入问题。具体还是要看 v3 产品推出后的表现。如果数据表现一般，可能 $FXS 还是一个利好落地的走法。接下来 Frax 即将宣布的 RWA 策略也是我关注的重点。
5）BN Launchpool—— $SEI & $CYBER。 6）$LTC —— 减半事件将会发生于 8 月 4 日。 7）GMX v2 可能会在 8 月推出。 8）Evmos 2.0 将于 8 月 2 日 上线，会更改 Tokenomics，具体还需要等待官方的进一步详细说明。 9）$SSV 主网上线时间可能会在今天揭晓。 10）Spartadex 将于 8 月 3 日推出 $SPARTA ，为了博取空投我买了 NFT，NFT 也有利润（50%-100%），提前卖出也是一个好交易。不过我选择博一下空投，可能收益更多。 11）LootBot，职撸空投的 TG BOT 即将推出 Paid 版本和 $LOOT 收入分红等功能。 12）@10KTFshop，有可能在 8 月发布新的 NFT 集合，NFT 的发布可能会消耗一些 $APE ，结合 Yuga 最新的动作，我会把 $APE 放在 watchlist 中。（ 来源 ）
6️⃣ 【长推】观点：Chainlink 和借贷平台都不存在「宕机」或者「主动介入」报价
导读：加密货币 0xLoki 指出 Chainlink 和借贷平台都不存在「宕机」或者「主动介入」报价，我们需要的是「合理价格」而非「dex 价格」。
0xLoki: Chainlink 报价过程是平稳的，在最低点给出了 0.59 的报价，和上一个报价相隔 1 个区块，下一个报价相隔 13 个区块。Chainlink 有 18 个报价人，至少需要 11 个报价人给出有效报价，然后通过算法得出有效价格。很显然，这里的 18 个报价人绝大部分都认为 0.59 左右是一个有效价格。所以这个事情很简单，18 个报价人告诉 Chainlink CRV 的价格是 0.59，于是 Chainlink 告诉借贷平台 CRV 的价格是 0.59，借贷平台认为不需要清算，一切正常运行。
至于链上价格是多少，这并不重要，因为我们需要的是「合理价格」而非「dex 价格」，即时有个别报价人用了 0.07 的价格，由于报价人的信息也是多来源的，比如 BN、OKX 上价格并没有到 0.07，所以 0.07 不是合理价格， 0.59 才是合理价格。Chainlink 给出 0.59 的报价反而证明 Chainlink 的机制是可靠的，不然一个 dex 上的价格就能插针爆仓的预言机谁敢用？（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】解读 Fraxlend 动态的借款利率：CRV 利率不会很快上升
导读：Curve 由于一些市场动态，CRV 和 fToken 的交易对利用率徘徊在 100% 附近。有人指出，这意味着利率会很快上升，Fraxlend 利率计算合约的撰写者 Drake Evans 详细解读了 Fraxlend 动态的借款利率，解释了利率不像他们认为的那样会很快上升。
Drake Evans: Fraxlend 池是独立的贷款对。这有两个重要影响，可显着降低贷方和借款人的风险： 1. 任何抵押品或不良贷款问题都会被隔离到各个货币对 2. 抵押品无法借入。
该特定池使用 PID 控制器来控制利率。通俗地说，当利用率高时，利率会随着乘数而增加，而当利用率低时，利率会降低。与大多数借贷协议不同，这两种计算器都会对市场动态做出反应，而无需治理干预。利息增长率由两个参数控制：利用率和利率半衰期。对于 CRV 半衰期为 12 小时。这意味着在 100% 利用率下，利率每 12 小时就会翻一番。实际上，增长速度要慢得多，因为利用率永远不会达到 100%，即使是小幅下降也会显着减慢增长速度。
Fraxlend 保护贷方和借款人的独特功能之一：动态债务重组。如果出现坏账，Fraxlend 会立即调整 fToken 的虚拟价格，从而保持矿池正常运行并防止恐慌。在典型的贷款市场中，当坏账发生时，由于贷款人试图比其他人更快地撤回资金，因此人们会立即外流。在 Fraxlend 中，资金池立即将所有贷方的损失分摊。当清算人进行 “干净清算 “时，即清算导致借款人的抵押品余额为零时，就会发生动态债务重组。为了激励清算人保护协议，他们在进行 “干净清算 “时会额外收取 1% 的费用。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】浅谈智能账户的三个发展趋势：模块化、专业化和多链
导读：加密投资机构 LongHash 认为，账户将从单一转向模块化，从通用转向专业。智能账户可以抽象多链体验并合并意图，从而成为 Web3 用户在多链世界中交互的默认方式。
LongHash Ventures: 模块化：智能账户是可组合的工具：可通过模块扩展功能并提供保障，从而满足用户的特殊需求。模块化架构使钱包和 dApp 能够专注于打造最佳的前端体验，同时将某些用户体验功能和基础设施（如批量交易、支付管理器）外包给专业供应商和由用户控制的模块。Safe、Biconomy 和 ZeroDev 等公司将充当专业钱包智能账户模块之间的发现、安全和互操作平台。
专业化：随着 Web3 的新领域找到产品与市场的契合点，我们也期待专业钱包能够占领市场份额，因为它们更贴近特定用户的需求，这与 Metamask 在机构需求未得到满足时 Safe 如何占领市场份额类似。游戏玩家、DeFi 用户和 NFT 收藏者已经有了可用的智能钱包，但这一领域的竞争仍然相对激烈（没有明显的主导者），而新兴的 web3 社交领域仍然是一个开放的战场。
多链：重要的是，在用户跨链部署多个智能合约账户的未来，我们需要抽象出多链体验。Vitalik Buterin 提出了 keystore 合约，Biconomy 正在实现一个多链会话签名模块，Peanut Protocol 通过 Axelar 和 URL 抽象了跨链传输。终局：在更遥远的未来，我们希望智能账户能纳入意图和人工智能代理。LLM 从根本上改变了我们与互联网的交互方式。我们与加密货币的交互方式也应如此。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 【英文长推】BALD 闹剧收场，部署者如何通过操纵市场获得 590 万美元收益？
导读：加密研究员 thiccy 复盘了 BALD 的整个操盘过程，根据链上数据计算，部署者通过操纵市场总计获得 3163 ETH（590 万美元）收益。
thiccy: $BALD 于 7 月 30 日在 Base 链上推出，在短短两天内达到 1 亿市值，池中的流动性超过 2500 万美元。在最初的上涨过程中，部署者不断向资金池中注入流动性。$Bald 在头 24 小时内增加了超过 6700 个 ETH 或价值超过 1250 万美元的流动性。对于一个新链上的 memecoin 来说，这是个惊人的资金量。
一旦部署者停止向池中添加流动性，价格就会开始停滞并下跌。24 小时后，部署者又开始竞价 $BALD，导致价格翻倍。随后，部署者撤回了超过 10.5k ETH 或价值近 2000 万美元的流动性。从竞价和 LP 撤回的时间来看，这似乎是明显的恶意行为。
部署者赚了多少？部署者增加了 6870 ETH ，花费 1360 ETH 以 0.0004 的平均价格买入，并提取了 10704 ETH。净利润：2789 ETH 或 520 万美元。当前，部署者已经撤回了了剩余的流动性，使他的 PnL 总计达到 3163 ETH，即 590 万美元。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 【长推】解读 Web3 在游戏产业与 Web2 融合现状
导读：中国国际数码互动娱乐博览会（ChinaJoy）是一次进行行业融合和破壁的契机，Folius Ventures 团队成员 Aiko 撰文阐述了通过这几天与开发者和传统游戏从业者的交流后验证的一些想法。
Aiko: 为什么内容会找到 web3？1）真正能引起转变的是圈内朋友 / 友商，能说服游戏人的一定是游戏人，因为友商已经采取行动所以认真思考 web3 的可行性 / 风险 / 利润空间。2）很多游戏从业者会把 web3 和 AI 当成业余爱好，对新事物的抗拒远远小于担心追不上行业的内驱力。如果 web3 这边能做到高质量的接应和后续扶持，而不是制造对立和割韭菜，这条转变路径质量会越来越高，也会越来越顺畅。3）几乎所有 Tier2 的团队都想自研自发，而 web3 逐渐成为他们着重考虑的选项。目前 web3 侧发行路径也越来越明确，若再深入到 NFT-driven 发行，过往可研究的案例也越来越多，只要愿意主动沉浸式学习必然会有所收获。
目前 web3 的环境和开发者怎么样？1）L1/L2 生态 - 游戏平台 (publisher+marketplace) - CP (content provider) 之间的关系：大生态在找游戏平台，游戏平台在找内容提供商。2）大厂真的强，留给中小型团队的窗口期在缩短。不得不承认大厂做事框架感和执行力都很强，人才和管线军备竞赛更胜一筹。3）流量教科书基本定型，沿伸打法十分多样。web3 必须破圈获取流量已经成为共识，这个仍需被攻克的难关给了很多游戏载入史册的机会。4）web3 已经与部分 web2 游戏原生经济系统出现融合。
5）web2 转 web3 游戏团队状态：比起 21 年游戏人才越来越多，产品质量越来越好，更多的建设者能加速行业的成长。但大部分团队思考深度不足，成长速度欠佳，部分团队依然轻视 web3 的深度和融资难度，只分配极少数人力和产能进行探索，作为一条新业务线存在。但事实证明，如果想真的凭 web3 获得资本青睐并顺利发行需要团队的真知灼见和身体力行，建议提早转变 “试水 “” 备选 “的观念，思考市场合理性和上限，尽早准备，切勿在真正面临市场和财务压力之后才开始求医问药。（ 来源 ）
