ChainFeeds Selection 每日观点：3AC、以太坊技术路线、Scroll、Layer 2、P/E 投资方法【0719】

ChainFeeds Selection 精选 Web3 行业每日最值得关注的事件和来自专家的观点解读。今日行业关键词：3AC、以太坊技术路线、Scroll、Layer 2、P/E 投资方法。

ChainFeeds Selection 精选 Web3 行业每日最值得关注的事件和来自专家的观点解读。今日行业关键词：3AC、以太坊技术路线、Scroll、Layer 2、P/E 投资方法。

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📃 Three Arrows Capital 债权人更多细节披露：欠 27 家加密货币公司共计 35 亿美元

ChainFeeds: DCG 旗下加密贷款机构 Genesis 曾向对冲基金 Three Arrows Capital（3AC）贷款 23.6 亿美元，这些贷款有超过 80% 的保证金要求，当 3AC 未能维持这一要求时，Genesis 出售抵押品，但截止 6 月 15 日，3AC 距离抵押品要求还差大约 4.62 亿美元，此外，DCG 已承担 Genesis 的部分债务，以确保后者有资本经营和扩大业务的发展，后来 Genesis 试图在纽约通过对 3AC 启动仲裁程序来收回部分贷款。（ 来源 ）

ChainFeeds: Voyager Digital 借贷金额仅次于 Genesis，曾以比特币和以太坊形式向 3AC 提供超过 6.85 亿美元贷款（当前价格）。3AC 的其他知名债权人包括 DRB Panama（5100 万美元）、CoinList Services（3500 万美元）、FalconX（6500 万美元）。（ 来源 ）

ChainFeeds: 加密借贷平台 Celsius 曾以 USDC 的形式向 3AC 提供两笔总额为 7500 万美元的贷款，3AC 在被要求提供额外抵押品时没有按照要求付款。此前消息，Celsius 启动自愿破产保护程序，资产负债表存在 12 亿美元的赤字。（ 来源 ）

Felix Xu is hiring!: 一图展示 Crypto 的雷曼时刻【原文为英文】（ 来源

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Feng Liu: 那些多金又乐意花钱在 3AC 身上的机构们。via The Block，表上不包括 Genesis （23 亿美元）、Voyager（6.85 亿）和 Matrixport（具体债权数量目前未知）（ 来源 ）

Soldman Gachs: 除 Zhu Su 索赔 500 万美元，3AC 的投资管理机构 ThreeAC Limited 也向 3AC 提出 2500 万美元的索赔，其他值得注意的索赔人包括：DCG、Voyager、Algorand、DeFinance Capital、Celsius、CoinList、Galaxy Digital、SBI Crypto、BlockFi、Moonbeam Network 和 BitGo，目前索赔总金额为 28 亿美元，未来可能会有更多，因为一些索赔者只申请 1 美元，他们有权增加索赔金额。【原文为英文】（ 来源 ）

Jack Niewold: 在 21 年 9 月 20 日至 22 年 6 月 22 日期间，Su Zhu 购买了两栋新加坡 「优质住宅 」和一艘尚未交付的游艇。这些钱很有可能是借来的，游艇被展示给贷款人，作为 3AC 信用的证明。似乎在 3AC 破产之前，ETH 和稳定币确实存在一些可疑的变化。但他们为游艇支付了首付，却忽略了一笔未偿还的贷款。其他潜在的违规行为包括：谎报对贷款人的损失程度；谎报杠杆率和定向市场风险；资金流动；不向股东/债权人披露其清算情况。【原文为英文】（ 来源 ）

🗞️ IOSG 周报：Mysten Labs 融资，Starkware 发币，详解以太坊最新技术路线

Zhixiong Pan: Proto-Danksharding：给 Rollup 开辟新空间增加吞吐量，且这些数据在一段时间后可丢弃；Danksharding：1.利用 DAS/KZG 等新技术和轻节点确保数据可用性；2.将区块构建者和提议者分离，MEV 在两者博弈下会找到更优解；3.通过抗审查列表 机制抵抗潜在的交易审查。 （ 来源 ）

📜 以太坊扩容项目 Scroll 将面向外部测试人员推出 Pre-Alpha 测试网，目前已开放注册

Luozhu:（已上线）pre-alpha 测试网（作为第一个在线原生 zkevm 测试网）； （即将上线）alpha 测试网（与 EVM 100% 兼容）； （即将上线）roller-network（roller 生成和聚合证明，将在下一个测试网阶段上线）； （即将上线）主网； （即将上线）去中心化 sequencer（与 L1 一样安全和去中心化）。【原文为英文】 （ 来源 ）

🧩 深度分析模块化和扩容的竞争格局，Layer 2 离我们的预期有多远？

CH: Layer２目前面临一些问题：1.中心化。Sequencer 作为二层的区块打包者，是官方运行的，官方拥有打包区块和压缩数据的权利；2.无法快速获得最终性。由于用户在 L2 上的交易仅仅只是 L2 上的一个确认，而没有获得 L1 的最终性，Layer2 的真实 TPS 其实比以太坊主链还低几十倍；3.生态和用户需求。现货交易和借贷的用户对 Layer 2 的需求不大，对于 L2 需求比较大的目前可能只有衍生品和游戏赛道。 （ 来源 ）

CH: 对 Layer 2 的一些思考：我认为未来的增长点一方面是建立在大型项目的迁移，例如 Uni、Aave 这些将重心放在 Layer2 上。又或者生态内出现现象级项目，转化存量用户的同时，吸引新资金进场，就像今年年初的 Stepn。还有可能未来在某一时点，使用 Layer２真的能够实现大规模降费，或者能够实现更快的最终确定性。 （ 来源 ）

🏦【长推】传统的 PE 投资方法在加密世界是否管用？

深潮 TechFlow: 单一指标很难完全有效，整个加密市场，包括 DeFi 协议高度依赖加密市场中的投机活动来赚取现金流，可以快速繁荣也可以快速萧条，一个 DeFi 应用可以快速赚取上千万美元，但可能一个月后又寂灭下去，哪怕要算 PE，也不应用最近 30 天收入作为一个常态指标。不过，包括 Token Terminal 在内的挺多机构一直在推动加密圈的 PE 叙事，一旦大家认可并作为投资指南肯定还是会对市场产生影响，只是在如今大部分代币核心还是治理价值，并不是财务价值，以及这个市场是靠情绪和预期驱动的，而不是那些传统金融喜欢摆弄的财务数据。 （ 来源 ）

Mindao（dForce 创始人）: 在 crypto 里，P/E 估值最误导的地方在于 token 激励，把 token 激励和通胀扒掉，E 基本上是裸奔了，大部分协议是负数，无法计算 P/E。当然， 更重要的是货币和流动性属性 P/E 这类指标更无法体现，直白说 Tradfi 指标用于 crypto 估值比较废。DeFi Summer，还有各种 DCF 模型的，这些人估计又跑回投行了。 （ 来源 ）

0xTodd: 我觉得，由于咱们行业上市是一件「过于容易」的事，现金流充满了不确定性，说停随时停。可能今天你这个协议能够日入万金，明天另一个协议，就通过吸血鬼攻击轻松干掉了你。所以 PE、PS 参考意义很小。就好比当年在内地叱咤风云的 CEX，平台币 PE 恨不得只有 4-5，但是一纸禁令它就要关门。 （ 来源 ）

Mindao（dForce 创始人）: 最近看了下 web3 里勉强算有收入模型的 DeFi 的成本结构，竟然没跑赢 web2。运营成本上是挺夸张的，甚至超过 web2 的对标。Makerdao 一年运营成本 $4200w，Lido 大概 $1700w。和传统金融机构对比，商行、投行基本上运营成本占 40% 左右收入，而收入最良性（无激励收入）的 Makerdao 现在还是亏损的。再看公链。比特币的运营成本是 0，以太坊 2021 年大概 $4800w 运营成本。 这么对比看，web3 和 DeFi 要不是还处于烧钱的憋大招阶段，要不就是发展模式还有极大的调优空间。其它 web3 细分 social、NFT、Gamefi，估计也和 web2 类似，social 是烧钱大户，NFT 靠销售，Gamefi 是现金奶牛。 （ 来源 ）

Xavier Lee (ABC.eth): 我个人看 Defi 只看 MarketCap 和 Revenue，一般不看 TVL/FDV。可以参考一下 Google&Apple 市盈率，然后再看看制造业的 PE 是多少，一般港股制造业的 PE 是 10-15 倍，Defi 蓝筹最近市盈率略高于制造业的 PE，大大低于科技股的 PE，所以基本可以得出买的结论。 （ 来源 ）

🌐 Messari：去中心化 VPN 能否带来新的隐私浪潮？

Kaushik Guduru: TLDR： 1.商业 VPN 高度集中，对用户隐私构成风险。去中心化 VPN 可以定位为在快速增长的数十亿美元市场中获得市场份额；2.由于物理要求，硬件 dVPN 从可扩展性的角度来看可能会很困难。但是，软件 dVPN 允许任何拥有网络和计算机的人充当节点；3.硬件 dVPN 运营商通常为共享网络提供带宽，而软件 dVPN 运营商则在点对点市场上单独出售其带宽。4.随着 Helium 和 Filecoin 等 Web3 基础设施项目的成功，dVPN 旨在激励运营商使用代币奖励来构建分布式网络。 （ 来源 ）

🪙 中非共和国将于 6 月 25 日发行国家数字货币「SANGO」

henu王凯: 美英凭借坚实的金融业比第三世界国家有巨大优势。第三世界国家其实别无选择：是顺从美元、英镑、欧元的世界，让它们随便印钱积累债务购买本国的资源，还是另找一个相对去中心化的货币体系？第三世界国家应该联合起来发行虚拟币「非元」。 （ 来源 ）