美 CFTC 诉讼 bZx 协议现团队、Curve 解析美稳定币草案、详解以太坊「中间件」EigenLayer、跨链通信协议将如何改变公链竞争格局

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【讨论】美 CFTC 对 bZx 协议现控制团队 Ooki DAO 提起诉讼
【观点】Curve 解析美国最新稳定币草案
【研究】详解以太坊数据及扩容「中间件」EigenLayer
【观点】Cosmos Zones 等跨链协议将如何改变公链竞争格局
【研究】BanklessDAO：解析四大 DeFi 固定利率解决方案

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👩🏻‍⚖️ 美商品期货交易委员会对 bZx 协议原控制团队处以 25 万美元罚款，并对现控制团队 Ooki DAO 提起诉讼

Gretchen Lowe（CFTC 代理执法主任 ）: 这些行动是 CFTC 在快速发展的去中心化金融环境中保护美国客户的一部分。向美国零售客户提供的保证金、杠杆或融资的数字资产交易必须根据所有适用的法律和法规，在适当注册和监管的交易所进行。 这些要求同样适用于具有更传统业务结构的实体以及 DAO。【原文为英文】（ 来源 ）

Will Papper（Syndicate 创始人 ）: CFTC 声称，DAO 治理的所有参与者都可以为 DAO 的行为负责，这是一个可怕的先例，意味着链上治理的投票者和多签参与者都有责任。多年来，人们一直声称多签存在责任风险，而链上治理没有。这基于的设想是有足够多的参与者参与到足够分散的治理中，那么就没有个人需要为 DAO 的行为负责。一个更悲观的答案是，链上治理和多重签名都是具有无限个人责任的非法人组织，这也是许多律师的观点。不幸的是，CTFC 选择了更悲观的观点，治理参与者要为投票承担个人责任。【原文为英文】（ 来源 ）

6529: CFTC 对 Ooki DAO 的执法行动很有意思，定义 DAO 是一个非法协会，个人要负责。DAO 过去是一个去中心化组织，或者基本上是一个智能合约，但人们现在却让代币持有者对事项进行投票，这不是去中心化，也不是自治。【原文为英文】（ 来源 ）

Drew Hinkes: CFTC 首次对合法 DAO 提起监管诉讼，这里有很多值得讨论的问题。CFTC 将 Ooki DAO 描述为一个 「由 Ooki 代币持有人组成的非法协会」，这直接导致了关于谁可以被起诉的各种实质性问题。诉讼指出是是拥有代币和进行过投票治理的人。诉讼还表示，DAO 控制 bZx 协议，但问题是 DAO 拥有多少控制权利？如果太多，也许是协议提供的交易对手，也许是对协议控制权的去中心化。【原文为英文】（ 来源 ）

Camila Russo: CFTC 并不在意 bZx 协议是基于智能合约和非托管的，只通过收取美元和促进交易就将其视为一个未注册的 FCM。CFTC 也不在意创始人将协议控制权交给了 DAO，而是将 DAO 描述为一个「非法协会」。不通过了解这个新兴事物而进行执法让人感到沮丧，美国监管机构将这些行为视为保护零售投资者的一种方式，仍然令人费解。【原文为英文】（ 来源 ）

📃 Curve 解析美国最新稳定币草案：把 Builder 赶出美国

crv.mktcap.eth: 我们推测国会使用这种词汇只是为了让自己听起来比较厉害。现在抱怨华盛顿的无知者没有做好功课是一种时尚，所以他们这样鹦鹉学舌以显得聪明。一个「内生的」系统被定义为一个由其生态内抵押品支持的系统。LUNA 对 UST 来说是内生的，而美元则存在于 USDC 生态之外，所以 USDC 是「外生」的。（ 来源 ）

crv.mktcap.eth: 美国国会可能有以下几个动机：第一个动机可能是为 CBDC 扫清障碍，但假设 CBDC 会与使用场景完全不同的稳定币产生竞争的想法是非常愚蠢的。恰恰相反，一个稳健的稳定币生态系统只会增强 CBDC 的效用；另一个动机可能更加利他主义，即防止另一次 Luna/UST 式的崩盘，如果情况确实如此，要指责国会的意图可能有点困难。Terra 的溃败确实可怕，很多人受到严重损害，任何人都不希望悲剧重演。（ 来源 ）

crv.mktcap.eth: 这一切都有点儿傻。撇开骗子不谈，试图建立稳定币的人都不希望它垮掉。真正的 Builder 们关注 Terra，吸取教训以防止类似情况发生。他们不需要立法者来告诉他们 UST 是一个不健全的庞氏骗局。他们正忙着研发真正有效的稳定币公式，并在此基础上进行扩展。（ 来源 ）

📝【英文长推】一文解析 EigenLayer 机制、用例及优缺点

Nishil: 简单来说，Eigenlayer 旨在将以太坊的经济安全和信任转移至需要它的中间件。Eigenlayer 允许用户进行 re-stake 从而提升资本效率并降低信任成本。此外，Eigenlayer 允许在技术栈的每一层进行创新。通过 Eigenlayer，以太坊可以专注于治理以实现长期增长。【原文为英文】（ 来源 ）

Nishil: 两个用例：1）EigenDA：由 Eigenlayer 团队开发的用于 optimistic 和ZK Rollup 的数据可用性网络，允许以太坊在生态系统安全范围内卸载其 DA，而不是在链外。且 EigenDA 还允许对验证者进行审查以踢出不诚实的验证者，并且由于不处理共识，吞吐量也较高；2）MEV Boost++：不同于现有的 PBS 方案，MEV Boost++ 可以修改 slashing condition 以允许提议者包含自己的交易，只要其中包括构建者的部分。该方案给予了提议者更多的权利，并也能够消除对中继器和构建者审查阻力的担忧。【原文为英文】（ 来源 ）

Nishil: Eigenlayer 也存在一些问题：1）Eigenlayer 中间件代码可能被利用，导致协议的经济安全性降低；2）由于大部分收入都转移至以太坊，中间件和应用级协议可以获取哪些价值？3）可能会出现中间人过度杠杆化导致协议面临风险。【原文为英文】（ 来源 ）

⛓ 解析跨链协议本质：将如何改变公链竞争格局？

Billy: 跨链通信协议的功能是保证一台可信计算机上的状态信息能够不被篡改地传递到另一台可信计算机上。具体来说，需要保证三点：1）源链端：协议在 A 链获取的状态确实是 A 链的有最终性的状态；2）传输端：协议在信息传输的过程中状态信息没有被篡改；3）目的链端：仅有协议传输的状态信息能被接收。（ 来源 ）

Billy: 竞争格局：1）外部委员会方案：品牌力较差，但产品体验如成本和延迟等较好，在其他技术成熟之后大概率会走向没落；2）Layerzero：选择 Chainlink 预言机作为信任层，平衡安全性与产品体验，资方阵容强大；3）CCIP：是预言机 Chainlink 正在开发的下一个核心功能，安全性基本与 Chainlink 等同，唯一的问题是还未上线；4）Axelar：估值与 Layerzero 相同，但其在以太坊上的 TVL 仅为 8000 万美元，且品牌、BD 能力与安全性都不及 Layerzero。（ 来源 ）

Billy: 跨链通信协议的发展很可能改变公链的竞争格局。现在公链的两个重要壁垒为：1）公链生态项目之间因可组合性而形成的网络效应，2）流动性。而跨链通信协议的发展很可能会削弱这部分壁垒：1）其他链上的项目通过跨链协议一样可以享受以太坊上优质项目的可组合性2）其他链可以无摩擦地获得以太坊上的流动性。（ 来源 ）

💰【英文】Bankless：解析四大 DeFi 固定利率解决方案，如何更好地管理投资组合风险？

Jack Inabinet: 1）收益拆分协议：将产生收益的代币拆分为已知到期日的本金和收益两部分。如果收益和本金的总价值大于基础资产的价值，可以铸造本金和收益代币在市场上出售，反之可以购买和赎回两种代币以换取更大价值的基础资产。协议包括 Element Finance、Sense Finance、Swivel Exchange 及 Pendle Finance；【原文为英文】（ 来源 ）

Jack Inabinet: 2）利率掉期：Voltz Protocol 首次将其带到了 DeFi 中。Voltz Protocol 通过模拟利率在特定池子到期前预期波动的上下限来计算初始和清算保证金要求，从而进一步提高资本效率；3）结构性金融分析：本质是将流动性和风险分割至不同的池子里。用例包括 Tranche Finance 及 BarnBridge；【原文为英文】（ 来源 ）

Jack Inabinet: 4）固定利率借贷协议：与 Aave 和 Compound 提供的可变利率借贷协议一样，固定利率借贷协议也允许用户获得超额抵押贷款。但不同的是贷款人和借款人会同意一个固定的利率。用例包括 Notional Finance、Yield Protocol 及 HiFi。【原文为英文】（ 来源 ）

🔍【英文】全览应用链的风险及机遇：该如何选择？

Mohamed Fouda: 应用链主要是为了执行一个单一的功能或应用，这意味着该应用可以使用该链的全部资源。这种设计选择允许优化链的技术架构、安全参数、吞吐量等以配合应用的需要。但应用链不一定是无许可的。【原文为英文】（ 来源 ）

Mohamed Fouda: 应用链需求场景：1）生态系统要求；2）应用吞吐量或费用要求；3）应用程序需要链上没有的特定技术；4）改善应用程序的经济性能。主要风险：1）安全性不高，主要取决于应用程序采用状况和原生代币价格；2）应用链构建需要额外的基础设施并与验证者进行协调，因此成本较高；3）缺乏可组合性；4）桥接风险增加。【原文为英文】（ 来源 ）

Mohamed Fouda: 应用链实施方案权衡：1）Cosmos Zones：Cosmos 开发的重点是标准化和简化启动专用链的过程，其定制和开发区块链模块化框架 Cosmos SDK 允许基于 Tendermint 的链之间进行无信任通信，并且采用了隔离安全的理念，每个区负责自己的安全；2）Polkadot Parachians：可以使用 Substrate SDK 启动，所有 Parachians 可以与 Polkadot 主链共享安全，但不能实现智能合约的功能；3）Avalanche Subnets：与 Cosmos 类似，但 Subnets 的验证者需要同时验证主网，增加了进入门槛，且目前不支持子网间通信；4）以太坊 L2：由于目前没有实现完整的链栈，L2 的实现不能被称为应用链，与其他方案相比，其主要优势在于卓越的安全性，但缺点是 L2 之间及 L2 和 L1 之间的可组合性更难。【原文为英文】（ 来源 ）

🔥 吸血、迁移与资本局，Move 公链大火背后

Allen Ding（Nothing Research 合伙人）: Aptos 和 Sui 的崛起代表了新公链时代的到来。上一轮崛起的 Layer1 主要是捕获以太的溢出价值，自身的垂直场景和技术上没有太大的亮点，而 Aptos 和 Sui 正在讲一个脱离以太坊的新场景叙事。这可能会是未来新公链的叙事方向，既有明确的场景，又脱离 EVM&Solidity 的架构设计。（ 来源 ）

jolestar: Move 最有潜力构建出 Solidity 这样的生态系统，甚至完成超越：Move 合约之间的依赖和调用方式可以让它最大化复用模块，适合一层一层构建智能合约的基础设施；而 Move 的「自由状态」模型，可以让数字资产在不同的合约之间流动，提供基于类型的组合性。基于以上两个特性，Move 可以在分层扩容方案中发挥更大的价值，比如实现跨层的合约复用及组合，任意状态的跨层迁移。Move 也从一个为 Libra 设计的智能合约语言演变成一个开源社区项目，成为多链设计，让它可能被更多的公链等基础设施项目采用，从而构造更大的生态。（ 来源 ）

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