早报｜新闻解读：BUSD 监管风波发酵、Blur 会成为新的 NFT「牛市催动机」？浅析 EIP-4844 及新分片方案 Danksharding 带来的机遇、Rollups-as-a-Service 生态全解读
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📖【目录】本日投研参考
1️⃣ 监管｜华尔街日报：美国 SEC 计划起诉 Paxos 发行的 BUSD 是未注册证券
2️⃣ Layer2｜慢雾：盘点 ZKP 主流实现方案技术特点
3️⃣ 监管｜BUSD 遭遇美国监管铁拳，其风险究竟几何？
4️⃣ NFT｜Blur 将于明日推出代币 BLUR，会成为新的 NFT「牛市催动机」吗？
5️⃣ DeFi｜示例解析无限杠杆去中心化交易所 InfinityPools 杠杆逻辑及来源
6️⃣ DeFi｜链上数据分析：从野蛮生长的 DeFi 世界洞察价值
7️⃣ 技术｜浅析 EIP-4844 及新分片方案 Danksharding 可能带来的变革及机遇
8️⃣ DeFi｜流动性挖矿投资方法论：哪些指标值得关注？
9️⃣ DeFi｜如何使金库分配更去中心化和高效？基于 ZKProofs 的 Yearn 金库概念验证
10) NFT｜Delphi Digital：从市场和关键指标深入探究 Solana NFT 生态系统
11) 比特币｜反驳 Bitcoin core 开发者阴谋论：再谈隔离见证与区块扩容
12) 技术｜可扩展性解决方案 Rollups-as-a-Service 生态全解读：代表项目、优势与风险
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📰 华尔街日报：美国 SEC 计划起诉 Paxos 发行的 BUSD 是未注册证券
据华尔街日报引援消息人士报道，稳定币发行商 Paxos 因 BUSD 相关问题面临美国证券交易委员会（SEC）的诉讼。据报道，SEC 已向 Paxos 发送信函，称 Paxos 发行和上市的 BUSD 为未注册的证券，「违反了投资者保护法」，并通知其 「可能采取执法行动」。
CZ（CEO @Binance）: Paxos 将继续为产品供服务并管理赎回。此外，Paxos 还向我们保证资金是安全的，并且完全由其银行的储备金覆盖。币安在未来也将继续支持 BUSD，但我们确实预见到用户会随着时间的推移迁移至其他稳定币，因此我们也会进行相应的产品调整，例如不再使用 BUSD 作为交易的主要货币对等。【原文为英文】（ 来源 ）
Ryan Selkis（Messari 创始人）:我将花费我所拥有的每一分精力、金融和政治资本来与加密货币敌人作斗争。明智的监管很重要，事实上的禁令将会遭到无情的打击。【原文为英文】（ 来源 ）
Ryan Selkis（Messari 创始人）: 我将与 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong、Kraken 创始人 Jesse Powell 等一些花了数十年让美国处于赢得下一个主要技术前沿主导地位的人一起反对这种约束。【原文为英文】（ 来源 ）
The Wall Street Journal: 纽约金融服务部命令 Paxos 停止发行新的 BUSD。此外，根据币安的声明，Paxo 将继续允许赎回。【原文为英文】（ 来源 ）
Adam Cochran: 需要明确一点，「证券」是 1933 年证券法定义的一个更广泛的类别，该法案非常模糊。不是一定要从中获利才能被认为是证券，如果有人为你持有或以其他方式确保价值，并且你相信他们会这样做，同时没有其他豁免，那么它就是一种证券。【原文为英文】（ 来源 ）
tedtalksmacro: 只有通过豪威测试，才能被认定为是一种证券... 我不认为 BUSD 符合证券的标准，它只是一个稳定币！？看上去更像是对币安的打击。【原文为英文】（ 来源 ）
Andrew: 根据之前的消息来源，先是稳定币，然后是交易所。【原文为英文】（ 来源 ）
⛅️ 慢雾：盘点 ZKP 主流实现方案技术特点
导读：零知识证明（ZKP）的特点是可以在不泄露任何其他信息的前提下证明一个命题的正确性。本文中，慢雾安全团队盘点了各种 ZKP 实现的技术特点，希望能为大家的学习研究和工程开发带来帮助。
慢雾安全团队: ZKP 应用领域：1）隐私证明：Zcash 在比特币源代码基础上将 ZKP 应用于代币转移，并使交易完全保密同时能被区块链上节点验证；2）计算外包：借助 ZKP 技术，节点可以将大量的计算外包给链下节点，zksync1.0 就是一个很好的例子；3）数据压缩：Filecoin 运用 ZKP 构造了时空证明系统，目前已经证明存储的文件达 10 EiB。Mina 则通过递归零知识证明将账本压缩到 11 KB，但依旧可以验证区块的正确性。（ 来源 ）
慢雾安全团队: ZKP 证明系统：1）交互式证明系统：由证明者（P）和验证者（V）参与，每轮 V 都向 P 发出询问，P 做出回应。所有轮次完成后，V 根据 P 是否每一轮都回应正确来决定是否接受 P 的证明；2）非交互式证明系统：P 和 V 不进行交互，证明由 P 产生后直接给 V，V 对证明直接进行验证，这种证明系统称为非交互式证明系统（NIZK）。（ 来源 ）
慢雾安全团队: ZKP 常见安全问题：1）信任参数风险；2）静态代码安全；3）供应链攻击风险；4）逻辑错误；5）双花攻击；6）证明伪造；7）侧信道攻击；8）电路约束失效；9）特殊值攻击；10）隐私输入猜解；11）RugPull 风险；12）智能合约风险。（ 来源 ）
👊🏻【长推】BUSD 遭遇美国监管铁拳，其风险究竟几何？
导读：加密货币研究员 Capitalismlab 从底层资产安全性和流动性、Binance-peg USD 和 BUSD 的关系及 Paxos 团队问题等方面剖析了 BUSD 的风险。
CapitalismLab: 根据最近一份 BUSD 的报告（23 年 2 月），其底层资产全部由国债、国债逆回购和现金组成，没有商业票据等高危资产。平均到期时间短至 3 天，流动性很好，USDC/USDT 都是 30 日左右。（ 来源 ）
CapitalismLab: 币安官网声明 BUSD 为 Paxos 发行，Binance-peg USD 为币安的锚定代币，未受 NYDFS 监管。Paxos 官网则声明 BUSD 为 Paxos 发行的币安品牌稳定币。 这应该是币安为了应对监管、合规所进行的操作，但既然用了币安的品牌，那关系自然是脱不开的，可能会给监管更多发挥空间。（ 来源 ）
CapitalismLab: 稳定币是一个需要和监管、合规紧密合作的行业，目前看来 BUSD 有些草台班子，可能这就是其表面看上去不比 USDC 更差的情况下比 USDC 待遇更差的原因之一。此外，由于币安前不久整合了 BUSD/USDC，而从其储备资产可知，其绝大部分现货为 BUSD。那么遭遇客户大量提取 USDC 的话，势必会遇到流动性问题。（ 来源 ）
🌊 Blur 将于明日推出代币 BLUR，会成为新的 NFT「牛市催动机」吗？
导读：Blur 原生代币 BLUR 将于 2 月 14 日正式上线，市场上的讨论不绝于耳，有人认为落地即利空，也有人认为它带来的财富效应会推动 NFT 市场进入新阶段。Blur 空投落地会成为 NFT 市场「牛熊分水岭」吗？律动 BlockBeats 作者 0xLaughing 带你一探究竟。
0xLaughing: 看空派：「Bid to Airdrop」活动结束时，无利可图可能会造成大量竞价订单被取消，在交易深度、流动性、撮合效率等方面的优势会在短时间内被急剧削弱。且事实上目前 Blur 的 Bid 池中的资金已经开始撤离。可以预见的是，如果恰好迎来 NFT 市场下跌，会引发连锁反应：交易深度和流动性消失，并出现挤兑和坏账。（ 来源 ）
0xLaughing: 看涨派：作为当下唯一能威胁到 OpenSea 地位的 NFT 交易平台，市场对于 BLUR 预期很高，换手之时财富效应随之而来，资金和热度会外溢到 NFT 市场各个板块，投资者会用这部分盈利去购买 NFT 资产或 NFTFi 相关代币，进而整个市场受益。（ 来源 ）
0xLaughing: 由于目前 Blur 尚未公布 BLUR 代币经济学模型，无法得知初始流通情况和协议价值捕获的细节。且最近 SEC 针对加密圈动作频频，而 BLUR 上线日又赶上 CPI 发布，但不要怕，毕竟「风浪越大，鱼越贵」。（ 来源 ）
⚖【英文长推】示例解析无限杠杆去中心化交易所 InfinityPools 杠杆逻辑及来源
导读：InfinityPools 是一个双向市场，机制主要由两方组成，一方是交易者，另一方是流动性提供者。Monad 联合创始人 Keone 在本文中举例解析了 InfinityPools 的基本机制和杠杆来源。
Keone（Monad 联合创始人）: 假设 ETH 市价为 1000 ETH/USDC，交易者在 InfinityPools 上借出价值 1000 美元的 ETH/USDC UniV3 头寸，且用 1000 美元赎回，并在其他 DEX 上兑换为 1 枚 ETH。该交易者最终会面临三种结果：1）ETH 价格上涨，以高于 1000 美元的价格卖出 1ETH，并偿还借款；【原文为英文】（ 来源 ）
Keone（Monad 联合创始人）: 2）ETH 价格跌至 900.1 USDC ，交易者将以 900.1 美元的价格卖出 1 ETH，因此需要追加 100 美元偿还借款；3）ETH 价格跌至 900 U 以下，交易者必须返还 1.11 ETH，成本小于 100 美元。交易者最大缺口是 100 美元，因此它需要提供 100 USDC（或 0.1 ETH）作为抵押品，这笔交易允许交易者获得 10 倍杠杆率。【原文为英文】（ 来源 ）
Keone（Monad 联合创始人）: InfinityPools 的产品主要机制是将低于（高于）区间的 UniV3 LP 头寸包装为看跌（看涨）期权，并将其出售给交易员以提供杠杆。InfinityPools 中，LP 放弃了流动性控制权，无论是固定期限和固定成本（如普通看跌期权）还是连续期限和资金利率（如永续期权）。【原文为英文】（ 来源 ）
Keone（Monad 联合创始人）: 此外，InfinityPools 以从公开市场上移除流动性为代价确保了去杠杆化的推出点。类似于一个带有私有池的贷款协议，其中池子积累的「坏账」可能性完全由贷款人接受，因此无需清算，同时 LP 获得收益以承担抵押品价格下跌的风险。【原文为英文】（ 来源 ）
🌏 链上数据分析：从野蛮生长的 DeFi 世界洞察价值
导读：目前主流的链上数据分析工具多处于从 Web2 向 Web3 过渡的阶段，未来面向 DeFi 的数据分析服务一定是根植于 Web3 原生数据特性的。去中心化研究组织 DAOrayaki 联合清华大学区块链协会发起的 THUBA DAO 从数据处理机制、数据应用等维度对链上数据分析赛道进行了拆解分析。
DAOrayaki: 市场规模：Markets and Markets 的一份报告预测，到 2026 年全球区块链风险投资市场将达到 674 亿美元。目前，随着市场信心的回升，DeFi 市场估值将有所修复，链上数据产品依旧具有广阔的应用前景。据 @0xwayne_z 估计，链上数据市场目前应有上百亿规模。（ 来源 ）
DAOrayaki: 赛道拆解：1）数据栈角度看，可以数据源、数据开发工具和数据应用三类；2）数据处理机制上看，可以分为偏向 Web2 还是偏向 Web3 原生的模式；3）从数据应用领域看，目前相对成熟的赛道有 DeFi、NFT、GameFi 等。（ 来源 ）
DAOrayaki: 竞争格局：1）数据分析开发工具：面向数据分析开发人员，自由定制程度高，但不提供数据分析结果，例如 Dune、Footprint、GeniiData 等，对链上数据再生产逻辑和 Web2 的 MySQL 类似；2）数据洞察分析工具：面向普通用户，提供可直接访问数据内容供投资者参考决策，包括 Nansen、Glassnode、EigenPhi、0xScope 等。（ 来源 ）
🥦【长推】浅析 EIP-4844 及新分片方案 Danksharding 可能带来的变革及机遇
导读：错过了因上海升级而引发的流动性质押浪潮？如何抓住上海升级之后的 Cancun 升级带来的红利？加密研究员菠菜菠菜对专注于 EIP-4844 的 Cancun 升级可能带来的变革和机遇进行了解析。
@菠菜菠菜: EIP-4844 首先引入了一个全新交易类型：Blob Transcation，以太坊中每一笔交易可以最多携带两个 Blob 交易，这个 Blob 其实就是一个外挂数据包。一个 Blob 的大小为 128 KB，一个区块最多带 16 个 Blob，而这些额外的数据包可以说是为 Rollup 量身定制的，Rollup 通过 Blob 上传至以太坊可以实现几十甚至几百倍的 TPS 提高和成本的降低。（ 来源 ）
@菠菜菠菜: Blob 可以给以太坊每年带来 2.5 至 5 TB 的额外数据量，直接远超账本本身好几倍，且节点本身无需存储全部 Blob 数据，目前社区想法是 30 天清除一次，因此对节点而言只需要下载固定一个月的数据量即可，不会影响到以太坊节点的去中心化。且清除后任何想要这些数据的用户或协议都有足够的时间抓取数据并进行保存。（ 来源 ）
@菠菜菠菜: EIP-4844 最大的利好是 Rollup，但其也只是实现 Danksharding 终局的一个里程碑，而完整版的扩容 Danksharding 则会将 EIP-4844 中 Blob 数据量从 1 MB 至 2 MB 扩展至 16 MB 至 32 MB，同时还会解决 MEV 带来的负面影响，并实现了 Vitalik 在「Endgame」对公链的畅想：中心化出快、去中心化验证及扛审查。（ 来源 ）
🪨【英文长推】流动性挖矿投资方法论：哪些指标值得关注？
导读：参与流动性挖矿的目的一般有两种：免费积累看涨项目代币及纯粹通过出售奖励代币获利。加密研究员 CJ 从安全、池子选择、退出时机、参与规模等方面构建了一个流动性挖矿投资策略评估框架。
CJ: 1）安全：项目是否被审计过？团队成员信息是否被披露？是新协议吗？TVL 是多少？团队盈利模式是怎样的？2）池子选择：手中的资产是稳定币还是蓝筹？如果选择非稳定币类型的池子，无常损失是否会超过回报？哪些池子具有较低 TVL 比率？你参与挖矿的时机合适吗？【原文为英文】（ 来源 ）
CJ: 3）退出时机：是否看涨？如果现在入场进行流动性挖矿，后续还有有用户进入吗？关注任何即将到来的叙事；4）规模：投资组合中占据了多少百分比、如果协议遭遇攻击，你的资产风险大吗？是否有足够的流动性让你退出；【原文为英文】（ 来源 ）
CJ: 5）时间：与预期相比，该流动性挖矿策略能维持多久？是否有其他具有更高风险回报率的策略？6）心态和指标：TVL 是否在持续增长？其他用户是否选择退出？该流动性挖矿门槛是否过高？收益率是否可持续？获得多少利润后会决定退出？【原文为英文】（ 来源 ）
💰【英文长推】如何使金库分配更去中心化和高效？一个基于 ZKProofs 的 Yearn 金库概念验证
导读：Yearn 的金库债务比率由金库经理提出并由多重签名批准，该过程需要人工干预且成本高。开发者 jmonteer 提出了一个基于 ZKProofs 的 Yearn 金库的概念证明，Yearn 开发者 Sacha 解读了该方案如何通过 SHARP，使债务分配过程更加去中心化和高效。
Sacha（Yearn 开发者）: 实现机制：步骤 1：策略设置。为策略 APY 计算提供所有必要的 calldata。 步骤 2：保存快照。调用所有需要的策略数据，发出一个包含所有数据的事件。步骤 3：生成解决方案和证明。将所有的事件数据作为计算 APY 的输入，找到最佳解决方案并向 SHARP 提交证明。步骤 4：对比之前的解决方案。验证解决方案，如果这是一个更好的解决方案，提议者将通过 Llamapay 获得奖励。【原文为英文】（ 来源 ）
Sacha（Yearn 开发者）: 如何通过 SHARP 提高去中心化程度和高效性？1）每个人都可以提出新的债务比率；2）确保使用了良好的程序哈希和有效的策略输入；3）采用提议者激励机制，为寻找最优债务比率创造了公开竞争。【原文为英文】（ 来源 ）
Sacha（Yearn 开发者）: 该金库目前部署在 L1 上，具有两种策略：Compound V2 & V3 和 Aave V2 & V3。金库在两种协议间切换策略分配，以提供最佳收益。这个概念验证可以在 Starknet 上设计，使用存储证明，例如 ：Herodotus，或者使用可组合的数据输入，例如：EmpiricNetwork。【原文为英文】（ 来源 ）
📊【英文长推】Delphi Digital：从市场和关键指标深入探究 Solana NFT 生态系统
导读：Solana 从 FTX 崩溃危机中竟幸免于难，现为第二大 NFT 生态系统。加密研究机构 Delphi Digital 从市场和关键指标分析 Solana NFT 生态系统，认为有理由相信其将在未来几月继续蓬勃发展，并在 2023 年保持其仅次于以太坊的第二大 NFT 生态系统的地位。
Delphi Digital: 目前 Solana NFT 在收益和活跃度方面与 Solana DeFi 相媲美。甚至可以说 NFT 正在承载其生态系统。市场份额显著增长，在不到一年的时间里， Solana NFT 占 NFT 总市场销量的比例从 6% 上升到 14%。成交量自 2021 年稳步上升，并在 2022 年 4 月达到了当月 3 亿美元的峰值。【原文为英文】（ 来源 ）
Delphi Digital: 在上一个 Solana NFT Season（2021 年末至 2022 年初），当成交量达到顶峰时，独立买家的数量超过卖家的数量达数月之久，尽管随后被独立买家数量超越，但最近几个月，独立买家数量再次超过卖家。预计 Solana 上的 NFT 开发和交易活动将保持活跃，有理由相信其 NFT 生态系统会继续保持第二大 NFT 生态系统的地位。【原文为英文】（ 来源 ）
🚪【长推】反驳 Bitcoin core 开发者阴谋论：再谈隔离见证与区块扩容
导读：Bitcoin core 开发者反对区块体积扩大是中文世界经典的比特币阴谋论。比特币研究贡献者阿剑通过隔离见证的 3 个事实反驳该理论，认为 bitcoin core 开发者反对的是不经过技术上的改进、不考虑资源开销的平衡就直接提高区块体积限制的方案。
阿剑: 事实 1：开发者非常清楚隔离见证改变了区块体积的计量方式，这样的机制会让 「完整区块」的体积变大；事实 2：隔离见证改变了 sighash（为交易签名时候的哈希操作）的工作方式，使签名验证时候的哈希计算量不会呈平方级增长。这 “让区块的体积可以安全地提高。扩大区块而不限制交易的体积。” （ 来源 ）
阿剑: 事实 3：隔离见证是向综合性的（也就是单一的）资源开销限制迈出的一步。taproot（隔离见证 v1）进一步解除了区块和交易的资源开销的不规整的限制。具体而言，取消对 witness 体积的单独限制是自隔离见证 v0 起，开发者希望进一步释放比特币可编程性的结果。（ 来源 ）
阿剑: 近期出现的通过 witness 字段向区块塞入大体积数据的操作（例如 Ordinals 使用者塞入了大体积图片）正是因为隔离见证才成为可能的。针对该类操作，可以指出的是：1. 没有证据表明这样的区块对隔离见证节点来说验证起来更难；2. 实际上没有很好的技术手段来阻止人们这样做。（ 来源 ）
📝【英文】可扩展性解决方案 Rollups-as-a-Service 生态全解读：代表项目、优势与风险
导读：Rollup-as-a-Service（RaaS）方案旨在通过提供用户友好的工具和服务实现 rollup 的一键式部署。A&T Capital 盘点了当前 SDK 和无代码两种 RaaS 解决方案的主流项目，并解析了 RaaS 的优势与风险。
Shervin（A&T Capital）: SDK 方案：Celestia Rollkit 使用 Cosmos SDK 并通过 IBC 促进通信，为部署 sovereign rollup 提供了解决方案；OP Stack 使用 API 将网络标准化为三层；Dymension RollApp Kit 提供与各种虚拟机的兼容性；Sovereign SDK 是第一个消除零知识复杂性的 rollup 框架。【原文为英文】（ 来源 ）
Shervin（A&T Capital）: 无代码方案：Constellation 帮助开发人员使用 OP Stack 部署 rollup。AltLayer 帮助开发人员启动 Optimistic rollup 执行层。Eclipse 帮助开发人员使用 Solana 虚拟机创建和部署 rollup。Saga 正在开发 Web3 基础设施，帮助开发人员创建独立、快速的应用程序。【原文为英文】（ 来源 ）
Shervin（A&T Capital）: RaaS 的优势：更多控制和可定制性；防止因网络堵塞导致交易费用增加；低延迟高吞吐的用户体验；降低桥接费用、排序费用、rollup 开发费用和结算层费用；内部化 MEV；将交易费用作为协议收入；rollup 原生代币的更多效用。RaaS 的风险：中心化、安全和桥接漏洞以及流动性的碎片化。【原文为英文】（ 来源 ）
