投研早报｜盘点 BTC 生态值得关注的项目：Ordinals、BRC-20、BTC L2… 、Blend 上线一个月，表现如何？ 新项目前瞻：LSD 稳定币协议 Prisma Finance

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.06.02

🔥 CFTC 就数字资产衍生品的清算风险发出警告并提议改革风险管理规则
🔥 Silvergate Bank 同意美联储命令，将在 10 天内提交自我清算计划
🔥 外媒：百域资本不再以任何方式参与 Huobi 事务
🔥 TON 基金会提议引入销毁机制，建议销毁 50% 的交易手续费
🔥 Tether：USDT 发行量逾 832 亿美元，创历史新高
🔥 香港证监会发布虚拟资产交易平台新规及过渡安排，强调保护投资者为首要考虑
🔥 Circle 将于 6 月 8 日在 Arbitrum 推出原生 USDC
🔥 OKX 发布 BRC-30 标准，为比特币生态引入质押机制和权益操作功能
🔥 聚焦 Web3+AI 的 dApps 研发公司 Hogwarts Labs 完成 Pre-A 轮融资，累计融资 800 万美元，Hash Global、经纬创投等领投

📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.06.01

1️⃣ NFTFi｜Buidler DAO：NFTFi 生态系统概述
2️⃣ 项目介绍｜盘点 BTC 生态上值得关注的项目：Ordinals、BRC-20、BTC L2…
3️⃣ 研究｜LD Capital：Meme 专题 ——5 月的胜者
4️⃣ 研究｜通往 Web3 身份的道路
5️⃣ DEX｜衍生品 DEX 争夺战：Kwenta、Level 周内交易量超越 GMX
6️⃣ 项目介绍｜速览 Paradigm 2023 年第一季度投资版图
7️⃣ 数据｜Blur 旗下 NFT 借贷协议 Blend 上线一个月，表现如何？
8️⃣ 研究｜信标层解读：用于以太坊 Enshrined Rollup 的中间层
9️⃣ 游戏｜对比 2022 年，2023 年 Move to Earn 游戏收益有何变化？
1️⃣0️⃣ 新项目前瞻 | LSD 稳定币协议 Prisma Finance：带来了哪些创新？

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1️⃣ Buidler DAO：NFTFi 生态系统概述

导读：Buidler DAO 出品的 NFTFi 生态系统研报，从 NFT 的背景和现状出发，剖析 NFT 市场痛点，对 NFTFi 赛道版图进行概览，而后对 NFT 交易市场、NFT 估值定价、NFT 借贷、NFT 碎片化和 NFT 永续等细分赛道一一介绍，最后提出观点。

Buidler DAO: DefiLlama 数据显示，自 2022 年 6 月以来，相比日渐萎靡的 NFT Market，NFT lending 量一直稳定上升，一定程度上表现了 NFTFi 领域获得了更多资金关注。目前 NFTFi 赛道注入流动性的对象主要是蓝筹 NFT，基于目前蓝筹 NFT 的市值，可以对 NFTFi 赛道规模进行估算。据 NFTgo 数据显示，按 3 月 25 日 ETH 价格计算各大蓝筹市值：CryptoPunks 14.21 亿美元、BAYC 13.18 亿美元，Otherdeed 6.32 亿美元、Azuki 2.97 亿美元等，总估值约 58.99 亿美元。

尽管目前 NFT 的主要关注点还是 Marketplace 和聚合器，但不可否认 NFTFi 是 NFT 发展的必经之地，而 NFT 借贷是除 NFT 交易以外用户进入难度最小且与 NFT 交易链接最紧密的赛道之一，且 NFT 借贷市场已经开始和其他 DeFi、GameFi 赛道、其他代币等结合发展，我们预计 NFT 借贷是下一次的 NFT 流量聚集地，也将持续关注借贷项目方如何帮助用户增加被动收入、减少清算风险等。

NFTFi 的发展离不开更多元化的 NFT 及大规模的应用。目前，以 PFP 为主要形式的 NFT 市场想象空间仍然有限，值得期待 NFT 作为基础设施在 GameFi 和 SocialFi 赛道里更多样的应用场景；NFTFi 是 NFT 行业的「二层赛道」，从传统加密圈到 NFT 交易再到 NFTFi，每一步都拔高了门槛，导致整个圈子过于小众。解决流动性的关键问题之一是降低普通玩家的参与门槛，拓宽用户从传统加密圈进入 NFT 世界的通道；长远的项目更需要团队团结和目标可实现，NFTFi 不乏好的叙事，但能否长期发展不仅取决于用户，也取决于团队。（ 来源 ）

2️⃣ 【长推】盘点 BTC 生态上值得关注的项目：Ordinals、BRC-20、BTC L2…

导读：BTC 生态已经持续火热两个月了，但随着 ORDI 的回调，许多人开始担心这波 BTC 生态的热潮已经结束了，那么该生态还值得持续关注吗？Biteye 作者 Lucky 从数据出发，盘点了 BTC 生态上值得关注的项目以及阐述值得关注的理由。

Biteye: 1）Ordinals 系列：从 Ordinals NFT 的成交总量来看，排名在前五的分别是 Bitcoin Punks，Bitcoin Frog，Pixel Pepes，Bitcoin Apes，DeGods，从过去 30 天的成交量来看，DogePunks 和 Naked Bitcoin Frogs Misprints 也冲进了榜五。同时值得关注的项目还有：Sub 10K。

2）BRC-20：从 BRC-20 的交易量趋势中可以看出，BRC-20 的热度一直在持续走高，即使头部的 ORDI 跌幅已经过半，但是对其交易量的影响较小，可见人们的注意力和资金目前并未从 BRC-20 生态中撤离过多。目前 BRC-20 市值排名前五的有 ORDI, OXBT, OG, VMPX, BISO。

3）随着 BTC 上的交易数越来越多，如何利用 BTC 底层的安全性同时让 BTC 承载更多的交易成为了目前的发展方向之一，同时随着减半的临近，矿工的收益问题也逐渐浮现，目前出现了两类解决方案，分别是 BTC L2 和侧链方案。相关的项目：1. 闪电网络；2.Stacks；3.Rootstock；4.Liquid Network。

4）DeFi 相关：1.Alex：目前 Stacks 上最重要的协议之一，Alex 上有着主流 DEX 的功能，此外，由于 BRC-20 的火热，Alex 同时也开发了 BRC-20 交易的 Beta 版本，用的是订单簿的模式，目前用户已经可以体验（流动性较差）；近期业务数据表现有一定增长。2.Arkadiko：一个类似 Maker DAO 的协议，通过超额抵押 STX 来铸造稳定币 USDA，同时该项目也支持 SWAP 与 Lending；3.MoneyOnchain：搭建在 RSK 上一个去中心化的由比特币支持的稳定币协议。（ 来源 ）

3️⃣ LD Capital：Meme 专题 ——5 月的胜者

导读：刚刚过去的 5 月，千倍万倍的财富效应掀起了 Meme 行情的浪潮。随着热情逐渐平息，本轮共有三个新项目市值进入 meme 板块前列，分别是 ArbDog AI、Milady Meme Coin 和 PEPE。LD Capital Research 研究员 Lisa 对这三个项目进行了回顾，并总结 meme 项目兴起的几个步骤及投资思路。

LD Capital: ArbDog AI 于 4 月 15 日上线，总量 2.1 兆枚，95% 免费分配给具有 ARB 代币空投资格的地址，5% 用于激励邀请用户，采取先到先得形式；

PEPE Memecoin 于 4 月 18 日上线，2 周多时间就跻身总市值前 100，上线各大主流交易所。PEPE 采用了较直接的分发方式，总发行量 420 兆枚，93.1% 被发送到流动资金池，6.9% 存放在 ens 名为「pepecexwallet.eth」多签钱包中，用于未来上交易所、跨链和 LP 使用。PEPE 的大量早期购买者均持有 Milady NFT，可能是推动 PEPE 价格上升的早期资本力量；

Milady Maker 是 2021 年 8 月创建的 10,000 个 neochibi 美学风格 NFT 集合。Milady Meme Coin 设计与 PEPE 类似，总发行量 888,000,888,000,888，94% 被发送到流动资金池，1% 空投给 $PEPE 和 Milady NFT 只有这个，5% 存放在「miladymeme.eth」多签钱包中，用于未来使用。

meme 项目兴起大致需要以下几步：1）构建一个简单且易传播的意象或叙事；2）向广泛群体公平分发；3）社群传播，如 KOL 宣传、用其夸张的财富故事吸引眼球等、频繁的 twitter space；4）名人效应，如 meme 最强 IP 马斯克；5）价格快速上涨吸引市场关注和广泛用户入场；6）形成一定规模后上线中心化交易所增加流动性。

meme 投资思路总结：1）发现标的：关注每日链上交易主要交易获利的 Token；跟踪聪明钱地址的持仓变动；2）评估标的：较为分散 Token 的持仓分布；一定的持币地址数和交易量、流动性；合约设置是否安全；团队是否匿名；Token 经济模型设计是否公正合理；3）控制风险：分散投资，实时关注大额持仓链上变动；4）感受情绪和社交传播的范围变化；5）观察持币地址数量增加速度和交易量变化。（ 来源 ）

4️⃣ 【英文】通往 Web3 身份的道路

导读：将以太坊用于身份的想法可以追溯到 Vitalik 在 2014 年发布的以太坊白皮书中列出的五个应用类别之一的「身份和声誉系统」，发展到今天已经有了一些 Web3 身份堆栈的原语，但距离身份成为最多用户使用的以太坊用例还需要更多工作。加密研究员 brantly.eth 撰文扩展其先前关于 web3 身份原语的评论，阐述其对 Web3 身份将如何工作的愿景，并提出进一步构建 Web3 身份堆栈的总体策略以及下一步要处理的具体要素。

brantly.eth: 身份不是一个单一的难题，而是许多难题和要素的集合。我们应该将身份元素分解为最小的可行部分，并让独立的团队使用去中心化协议和开放标准分别解决它们。在其成熟状态下，web3 身份将是各种去中心化协议和开放标准中持有的信息和关系的总和，我称之为「web3 身份堆栈」。你在 web3 中所做的几乎所有事情都会告诉其他人你是谁，web3 身份实际上是元以太坊用例，其他一切都是它的一部分。

现有 web3 身份堆栈主要组件：1）私钥：可用于其他非区块链用途，包括用作其互联网身份的根；2）钱包：帮助管理私钥的程序，可以考虑扩展以包括 web3 身份；3）Sign-in with Ethereum（SIWE）：一种使用以太坊私钥在服务链下验证身份的标准；4）其他链下签名：快照投票、证明等；5）链下存储：IPFS、Arweave 等；6）ENS：独特自主、可移植的 web3 用户名和个人资料；7）NFT：代表自己和表明团体成员资格的方式，其意义源自排他性；8）链上资产：持有的代币和 NFT 表明兴趣、社会地位和团体成员身份；9）链上历史：表明在加密领域活跃了多长时间、兴趣、团队成员资格、技能等，以及这些事情随时间推移发生了怎样的变化；10）角色：充当协议治理 DAO 委托人、投票方式、委托给其他人、参与多重签名以及其他类似的 web3 协调机制角色。

接下来应该建设什么：1）围绕 Web3 身份重构钱包体验：随着 NFT、ENS、DAO 和 SIWE 的兴起，长期以来，钱包不仅仅是加密资产，应该从主要管理加密资产转变为管理 web3 身份；2）以太坊跟随协议（EFP）：以太坊生态系统目前缺乏适合其现有 web3 身份堆栈的原生社交图谱协议；3）隐私和选择性信息共享：隐私是一个非常棘手的问题，如果等它被解决再做任何事情，那么到目前为止不会取得任何进展。构建我们现在能够构建的部分是可以的，也就是说，我们在某个时候将需要隐私和选择性信息共享；4）消息传递：我们需要一个原生 web3 消息传递协议，使用户能够向其他以太坊帐户发送消息，且比 SMTP 更强大、更去中心化。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣ 衍生品 DEX 争夺战：Kwenta、Level 周内交易量超越 GMX

导读：LD Capital Research 研究员对 6 个主要的衍生品 DEX 协议的交易量进行了对比分析，发现过去一个月内，6 个主要的衍生品 DEX 协议中，5 个呈现交易量下降的趋势，只有 Kwenta 出现了逆势增长的趋势。且在资金池模式衍生品 DEX 中，GMX 受到了来自 Kwenta 和 Level 的冲击。

Duo Duo: Kwenta 交易量的逆势增长可能主要受益于两个方面：一是 Kwenta 交易激励的力度较大，除了协议本身代币激励外，从 4 月 26 日开始，每周奖励 13 万枚 OP；5 月 10 日至 8 月 30 日，每周奖励 33 万枚 OP，市值约 50 万美元。二是 Kwenta 的交易手续费相对 GMX 要低，当前交易费为 0.02% 至 0.06%。相较于 Level 激励措施全部采用协议代币及 DYDX 较大的代币激励和较多的代币解锁，Kwenta 激励措施中生态代币 OP 激励占据主要部分，协议代币激励部分在逐渐降低，协议代币的抛压要小一些。且其交易激励以一周为周期获取且有所定期。

在对几个资金池模式衍生品 DEX 用户数、交易量、集中度和持仓规模进行统计后，GMX 依然有比其他项目高出 2 至 3 倍的用户数量，持仓量也远大于其他项目。而 Kwenta 和 Level 的用户平均交易量明显高于其他没有激励措施的项目。综合来看，Kwenta 的真实用户更多，真实交易量也更大，其激励措施在吸引到一部分用户之后，有可能通过提供更好的流动性深度、更低的费用等留存用户。Level 则有着较大的刷量用户占比，以及较高的通货膨胀。

近期发展计划：1）GMX：GMX 近期工作中心仍然是推出其 V2 版本。此外，GMX 获得了 Arbitrum 大约 万枚 ARB 代币激励，目前尚未有提案明确该如何使用这些代币；2）Kwenta：Kwenta 的发展与 Synthetix 密切相关。两者属于同一生态之中。而近期 Synthetix 创始人 Kain Warwick 提出了一些针对 Synthetix 未来发展的想法分别考虑了用户端、资金端和产品端的关系，如果能够实施，对于建立在 Synthetix 上面的项目而言，有较大的激励作用；3）Level：Level 则是在 5 月份通过社区投票，增加了新的跨链，将迁移到 Arbitrum 上。目前，已经在 Arbitrum 上布置了 LVL 代币的流动性池子，可以进行交易。（ 来源 ）

6️⃣ 【英文长推】速览 Paradigm 2023 年第一季度投资版图

导读：Paradigm 一直被视为一家顶级风险投资基金，而现在，他们正在涉足人工智能领域。加密研究员 Surf 撰文概述 Paradigm 在 2023 年第一季度的投资情况。

Surf: 2023 年第一季度前五项投资：1）Conduit：rollup 即服务项目，通过提供基于 OP 构建的生产级 rollup 使团队能够快速扩展 dApp，旨在为寻求专用 rollup 的项目提供更易于访问且更具成本效益的解决方案。种子轮融资 700 万美元，其他投资者包括 Robert Miller、Ludwig Pettersson 等；2）Ulvetanna：zk Proof 硬件基础设施公司，通过构建硬件加速 ZKP 生成过程，专注于为 L2 zk EVM 网络生成 ZKP。种子轮融资 1500 万美元，Bain Capital Crypto 和 Paradigm 领投，Jump Crypto 参投；

3）code4rena：提供透明和游戏化的传统审计替代方案，为以竞争形式寻找错误的独立审计员提供奖励。融资 600 万美元；4）nxyz：多链索引产品套件，通过低延迟 API 公开实时区块链数据。融资 700 万美元，其他投资者包括 Coinbase Ventures、Greylock Partners、Sequoia 等；5）Exponential：DeFi 投资发现和风险评估平台，通过查看协议代码、团队经验和市场状况分析投资风险，为用户提供 DeFi 投资评级系统。融资 1400 万美元，其他投资者包括 Haun Ventures、Solana Ventures、Polygon Ventures、Circle Ventures。

随着 Paradigm 从以加密货币为重点转变为可能将新兴技术 / AI 作为其投资组合的一部分，观察其投资组合中的 AI 相关项目：1）Arena X Labs：旗下的 AI Arena 是一款基于 ETH 的游戏，玩家可以在其中购买、训练和战斗由 AI 驱动的 NFT 角色，于 2021 年 10 月 筹集 500 万美元资金；2）Numerai：通过加密财务数据并与全球匿名数据科学家网络共享，将机器学习用于其交易策略的对冲基金。于 2019 年 3 月 筹集 1100 万美元资金。【原文为英文】（ 来源 ）

7️⃣ 【长推】Blur 旗下 NFT 借贷协议 Blend 上线一个月，表现如何？

导读：加密研究员 anymose.eth | 新书上架针对 Blend 的整体借贷数据进行了分析解读，包括 NFT Collection 情况、借贷用户及数据、上架对地板影响情况及清算及健康度等。核心数据来源于 The Block 研究员 beetle 创建的 Dune 仪表盘，数据统计未包含 Paraspace。

anymose96: 据 Delphi Digital NFT 研究员 yh.ΞTH 统计，Blend 占据整个借贷市场份额的 77%，交易量为 177,038 ETH，借贷次数为 22720 次，出借人为 1559 名，贷款人为 1057 名，借贷占 Blur 交易额的 52%。此外，目前 Blend 已支持 13 个 NFT 集合，其中 Bored Ape Yacht Club 最多抵押，为 3,839 个，Azuki 紧随气候，为 3025 个。此外，当前活跃借贷为 1946 笔，其中 Azuki 借贷金额最高，为 11,102e，Milady Maker 借贷次数最多，为 506 次。

关于出借人和贷款人，出借金额榜第一名为 0xcbb...4c82，共出借 1,577.2e，池子里还有 6,947.1e，而出借次数第一名为 0x8bc...d7be，共出借 242 次。贷款金额第一为 0x2ca...6a71，总金额为 558.6e，而贷款次数最多的为 @CPOfficialtx，共贷款 49 次。

Blend 清算为出借方主动发起还款要求，贷款方需响应，这个过程被称为 Refinancing，其中 Milady 为 4802 次，毁约率为 1.43，Azuki 3400 次，毁约率 1.10，而 DeGods 1505 次，毁约率 0.36。关于其健康度，我们用 LTV（借贷金额除以 NFT 价格）表达， CryptoPunks 健康度最差，其次是 Azuki， 68% 借贷 LTV 都低于 20，比较健康。（ 来源 ）

8️⃣ 【英文】信标层解读：用于以太坊 Enshrined Rollup 的中间层

导读：AltLayer 撰文对 AltLayer 信标层架构及服务进行了分析解读，信标层作为中间层提供共享排序、验证、质押和互操作性等关键服务。

AltLayer: 对于普通的 RaaS 提供，您可以使用 SDK 或仪表板来启动一个 Rollup，例如使用以太坊作为数据可用性层。但 AltLayer 的 RaaS 网络架构稍有不同，信标层是执行层和数据可用性层之间的中间层，且通过 AltLayer 实例化的 Rollup 都是 Enshrined 信标层的。Enshrined 意味着通过 AltLayer 启动的任何 Rollup 的状态可以直接由信标层进行验证。【原文为英文】

作为执行和数据可用性堆栈之间的中间层，信标层提供以下主要服务：1）共享排序层：当终端用户通过 AltLayer 的 RaaS 平台请求 Rollup 时，用户指定了操作 Rollup 所需的最小和最大排序器数量以及每个排序器所需的最小经济担保金额和可用于担保的代币列表；2）验证层：由于信标层了解所有 Rollup 及其各自的状态转换函数，因此具备完全验证新提交的 Rollup 状态的能力；【原文为英文】

3）质押层：信标层带有一个质押机制，要求每个网络参与者存入足够的经济担保金额，以防检测到并可以证明恶意行为时可以被惩罚 slash；4）互操作性层：AltLayer 可以利用信标链作为桥接中心协调所有 Rollup 之间的交互；5）可升级层：信标层充当一个社交层，用于升级它所包含的所有 Rollup；6）社会共识层：信标层节点可以运行链上治理机制来批准 Rollup 逻辑的升级，从而他们可以代表社区行事，升级信标层或 DA 层上的任何跨链桥合约。【原文为英文】（ 来源 ）

9️⃣ 【英文】对比 2022 年，2023 年 Move to Earn 游戏收益有何变化？

导读：CoinGecko 研究助理 Shaun Paul Lee 对 2022 年 1 月 1 日至 2023 年 5 月 29 日期间的四款 M2E 游戏的每日收益进行了考察，发现 STEPN、Genopet 及 Sweatcoin 收益下跌幅度均超过 90%，而 Walken 是唯一一个收益下降幅度不到 90% 的游戏。

Shaun Paul Lee: STEPN 是 2022 年收入最高的 Move to Earn 游戏，在其历史高点时，STEPN 玩家每天可以赚取 42.55 美元。而 Genopets 在扣除修复费之前，玩家能够赚取 12.13 美元。同时 Walken 用户每天能够获得 0.35 美元的 1 级 CAThlete。而 Sweatcoin 用户 1000 步能够获得 1 个 SWEAT，最高可达 5000 步，因此 Sweatcoin 用户能够产生 0.46 美元的收入。【原文为英文】

而在 2023 年，Genopets 是目前收入最高的 M2E 游戏，玩家每天可以赚取 0.26 美元收入。Walken 是收入第二高的 M2E 游戏，用户每天可赚取 0.1 美元的收入或 3.6 WLKN 代币。而 STEPN 在扣除修复费用后，用户每天能够赚取约 0.06 美元。Sweatcoin 产生的收益最少，目前用户每天可赚取约 1.3 SWEAT，相当于 0.008 美元。【原文为英文】

对比 2022 年，目前 STEPN 每日收益自其历史最高点以来已经下降了 99.9%，Genopet 收益也下降了 96.8%，主要是由于 KI 价格由 0.40 美元下降至了 0.013 美元。Sweatcoin 收益也下跌了 98.3%，主要原因是难度增加及 SWEAT 价格下跌。而 Walken 是唯一一个收益下跌不到 90% 的游戏，下跌幅度为 71.4%。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 【英文】新项目前瞻 | LSD 稳定币协议 Prisma Finance：带来了哪些创新？

导读：Prisma Finance 是一个新 DeFi 原语，专注于释放以太坊流动性质押代币（LST）的全部潜力，并且披露了刚完成一轮融资，Curve 创始人等参投。Prisma Finance 撰文对其效用、代币及治理等信息进行了概述。

Prisma Finance: Prisma Finance 支持抵押各类以太坊流动性质押衍生品（Frax、Lido、Rocket Pool、币安和 Coinbase）铸造稳定币 acUSD，该稳定币在 Curve 和 Convex Finance 上得到激励，用户可以在以太坊质押奖励的基础上获得交易费、CRV、CVX 和 RRISMA。且 Prisma 的超额抵押模式支持自动偿还，允许利用以太坊质押收益来自动偿还债务。【原文为英文】

Prisma Finance 代码库是基于 Liquity，并在管理层面上增加了抵押品及参数等方面的灵活性。通过 veTokenomics，Prisma Finance 持有者还将对协议拥有更多控制权，包括稳定池、新抵押品的池子参数、协议费用及释放量。此外，治理参与者还能够激励 acUSD 的铸造，或者改变他们选择的抵押品的铸造和借款费用，目的是激励 LST 协议参与 Prisma Finance 治理。vePRISMA 持有者也可以选择用 PRISMA 的释放量来激励任何 LP 代币。【原文为英文】

Prisma Finance 还得到了 Curve Finance 创始人 Michael Egorov、Convex Finance 创始人 C2tP、FRAX Finance、Conic Finance、Tetranode、Llama Airforce、CoinGecko 创始人、OKX Ventures、DeFiDad、MrBlock、Impossible Finance、0xMaki、GBV、Agnostic Fund、Swell Network 创始人、The Block 的 Eden 研究总监 Adam Cochran、Ankr Founders、MCEG、Eric Chen 等的支持。【原文为英文】（ 来源 ）