投研早报｜今年 BTC 上涨是因为币安的 35 亿美金拉盘？ 观点：大多数稀有 sat 都没有价值、6 个长期看好标的：SOL、KAS、INJ......

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.08.11

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📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.08.10

1️⃣ NFT｜继迁移至 Polygon 后，NFT 项目 y00ts 为何又选择迁移至以太坊？
2️⃣ 数据｜ENS 治理活动统计数据及相关指标
3️⃣ 项目介绍｜RWA 上线在即：一文概述 Frax 未来产品规划与潜在影响
4️⃣ 市场｜6 个长期看好的代币盘点：SOL、KAS、INJ......
5️⃣ 观点｜Zee Prime 创始合伙人：过去几个月里，对 DeFi 现状感到非常失望
6️⃣ 观点｜大多数稀有 sat 都没有价值
7️⃣ 数据分析｜今年 BTC 的上涨是因为币安的 35 亿美金拉盘么？
8️⃣ 播客总结丨对话 zkSync 首席执行官：ZK-Rollup 的 bottleneck 瓶颈问题
9️⃣ 观点｜PoG 是一个设计原则而不是一个共识机制
1️⃣0️⃣ 稳定币｜PayPal 的 PYUSD 上链，我们离稳定币之春还有多远？

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1️⃣ 【英文长推】继迁移至 Polygon 后，NFT 项目 y00ts 为何又选择迁移至以太坊？

导读：在今年上半年决定从 Solana 生态迁移至 Polygon 后，NFT 项目 y00ts 又于今日宣布将迁移至以太坊。加密研究员 Lamboland 撰文概述了分析了 y00ts 选择迁移至以太坊的原因。

Lamboland: 4 个月前 y00ts 选择迁移至 Polygon，从那以后，DeGods 和 y00ts 之间的地板价差距拉大了很多。这主要是因为 Polygon 上的流动性远低于以太坊，购买 Polygon NFT 的摩擦也比购买以太坊 NFT 要大得多。另一个问题是 y00ts 是作为奢侈品牌进行营销的，然而 Polygon 适合的是供应量大的廉价 NFT，因为 Polygon 的 Gas 费用很低。【原文为英文】

y00ts 选择 Polygon 的一个主要原因是 Polygon 上有很多大型 Web2 品牌在构建，因此加入 Polygon 并与他们的团队合作能够为 y00ts 带来合作机会。但似乎这些合作并没有达成，也可能是 y00ts 意识到了并不一定非要在 Polygon 上和这些品牌进行合作。不过我仍然对 y00ts 选择迁移至 Polygon 上感到兴奋，因为那里的流动性很好。【原文为英文】（ 来源 ）

2️⃣ 【英文长推】ENS 治理活动统计数据及相关指标

导读：Karpatkey 在 ENS 元治理电话会议上展示了一个新的 Dune 仪表盘，以显示 ENS 治理活动的统计数据。ENS 代表 @TheCapHimself 撰推分享其中一些指标。

@TheCapHimself: 截止撰写本文时，共有 4,712,609 份委托投票（ENS 代币），代表总数 11,695 人，超过一半持有者（50.08%）已委托其代币。按当前 ESN 价格（约 9 美元）计算，委托代币总金额为 42,978,996 美元。据 Dune 仪表板显示，「大量流通供应要么在 DAO 钱包、贡献者钱包上，要么在 DEX 外。因此，实际获得 100% 委托代币份额的概率并不高。」

要提交链上提案（Tally），代表需要获得超过 10 万枚 ENS 代币委托；要提交链下提案（Snapshot），代表需要获得超过 1 万枚 ENS 代币委托。Tally 上有 12 位代表可提交链上提案，Snapshot 上有 53 名代表能提交链下提案。链上和链下的法定人数均为总供应量的 1%（100 万枚 ENS），投票以简单多数通过。这表示，如果现有代表愿意，他们可能串通一气，因此了解代表及其投票权非常重要。法定人数方面，只需 6 名代表就能通过任何提案，这意味着前 6 名代表拥有超过 100 万枚 ENS 的投票权。

前 15 个最大的代表中，第一名是 coinbase.eth，拥有 210,339 票和 6599 名代表。第二名 0x63…63fb 拥有 207,400 票，只有 3 位代表，自托管分数为 100%。大部分委托是通过空投后申领 ENS 代币实现的（约合 2,100 万美元）。假设从一个钱包转移到另一个钱包和 / 或出售代币，大部分委托会因代币转移而「丢失」（约合 1850 万美元）。

「代表权力变化」部分显示了过去 30 天代表投票权的最大变化：fireeyesdao.eth 新增 41,864 票，增长 22.81%；rainbowwallet.eth 新增 8,404 票，增幅 7.32%。截止撰写本文时，近 46% 代币分布在 3 个地方：1) DAO 钱包；2）coldwallet.ens.eth（ENS Labs）；3) CEX。【原文为英文】（ 来源 ）

3️⃣ RWA 上线在即：一文概述 Frax 未来产品规划与潜在影响

导读：LD Capital 研究员 Yuuki 撰文梳理了 Frax 未来的产品规划，包括 FRAX V3、frxETH V2 与 Fraxchain，并对其可能产生的影响进行了分析。

Yuuki: 针对 FRAX V3 业务更多的架构细节还没有官方披露，不过通过一些信息汇总如下：1）FinresPBC 的运营费用会大幅低于 Maker 或其他 RWA 协议；2）推测其 RWA 业务应该会与 8 月份落地，目前等待 DAO 进行提案投票与确定初始参数；3）在 FRAX V3 中推出 FraxBonds；4）FRAX V3 中针对 FRAX 流动性的 Borrow-AMM 设计不需要预言机喂价，去除预言机风险。可能产生的影响包括：1）中长期来看，如果 FinresPBC 的运营成本远低于竞品，则 Frax RWA 业务或将具备长期竞争力，有助于扩大 FRAX 稳定币的市占率；2）若 RWA 业务能为 Frax 协议带来额外收入加快抵押品的补充，将协议收入重新流向 veFXS 持有者或用以回购 FXS，将对 FXS 的价格产生支撑。

frxETH V2 的整体设计逻辑与 Rocket Pool 类似，关键区别在于：1）在 frxETH V2 的设计中，闲置的 ETH 可以在 Curve AMO 中赚取交易手续费与挖矿奖励，其相较于 Rocket Pool 的整体收益就会提高；2）frxETH V2 拟通过市场调节确定节点抽水比例，竞争机制的引入与高效团队的加入预计会进一步让利给用户，使得用户获得更高的收益率。此外，除去对 frxETHV2 的关注，也需要关注赎回功能的上线。

Fraxchain 是一条基于以太坊的 Layer2 网络，拟采用 hybrid rollup 方案，可以为开发者提供 op 带来的易编码环境同时为用户提供 zk 带来的最终确定性、安全性和去中心化。在作为前三大的 LSD 协议，Fraxchain 和 frxETH 也会产生协同效应，Fraxchain 采用 frxETH 作为 GAS 费，由此带来的 frxETH 持有会减少其向 sfrxETH 的转化，进而有助于 Frax 协议为市场提供更高的质押收益来竞争市占率。（ 来源 ）

4️⃣ 【英文长推】6 个长期看好的代币盘点：SOL、KAS、INJ......

导读：加密研究员 Aylo 分享了自己将长期持有的 6 种代币，并对其理由进行了概述。

Aylo: 1）SOL：高吞吐量链，目前为 4700 TPS；是以太坊之后唯一拥有多个客户端的链，其第三个验证客户端即将推出；NFT 销售量排名第二的区块链；Compression 意味着可以用 100 美元购买数百万枚 NFT；具有强大的零售和开发社区；2）KAS：POW L1；大型 POW 矿工的首选代币；哈希率上升；交易速度快，目前为 1 bps；没有预挖矿，也没有分配代币；目标是在其上实现智能合约、DeFi 和 L2 应用程序；【原文为英文】

3）INJ：社区强大，技术优秀；1.5 亿美元生态系统基金；为开发者提供即插即用模块；CosmWasm 使开发者能够推出具有自动执行智能合约的动态 dApp；跨链基础设施与以太坊、支持 IBC 的区块链以及 Solana 等非 EVM 兼容；目前有 200 多个 DApp 正在 Injective 上构建；到目前为止已销毁了 6% 的供应量；4）TAO：对我而言唯一有意义的人工智能加密货币游戏；去中心化 ML 模型网络；Bittensor 激励和协调全球 ML 节点网络，共同就特定问题进行训练和学习；OpenAI 290 亿美元估值；TAO 15 亿美元 FDV；开源 ML 模型将超越 Google 和 OpenAI 的能力；【原文为英文】

5）LINK：Chainlink 是行业标准 Web3 服务平台；CCIP 最有可能成为链间信息传递的全球标准；LINK 是通用 Gas 代币；DeFi 将继续使用 Chainlink 的服务；节点将持有越来越多的 LINK；目前被大多数人忽视；6）ARB：经济活动最多的 L2；无许可的验证协议 BOLD 的推出；Orbit 为 ARB 代币持有者提供直接的价值累积模式；DAO 拥有 50 亿美元的 ARB 资金用于增长。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣ 【英文长推】Zee Prime 创始合伙人：过去几个月里，对 DeFi 现状感到非常失望

导读：Zee Prime 创始合伙人 fiskantes.lens 撰文概述对 DeFi 现状的思考，并表示目前 DeFi 破坏的价值多于创造的价值，下一个重要的步骤应该是贴近用户和真正的商业，而非投机。

fiskantes.lens: DeFi 真正创新发生在 4 年前，包括无权限互换和流动性引导（Uniswap）、用于无许可借贷和杠杆的简单货币市场（Compound 及 Aave）、与美元挂钩的稳定币（USDT）及 杠杆和合成交易（Synthetix、dydx）。目前我们进入了创新的死胡同，被当前的 DeFi 范式所束缚，想着如何改进 Uniswap，用花哨的机制和激励机制创造出比 USDT 更好的稳定币。但在这样做的同时，我们增加了所有 DeFi 的系统性风险。因为这些新的 DeFi 协议添加了新的代码，增加了复杂性和尾部风险，但并没有真正增加 DeFi 的实用性，更不用说带来什么真正的新东西了。【原文为英文】

我认为 DeFi 的技术实现并不难，建立像 DEX 一样的 Uniswap 要比吸引用户更容易。但我们还在不断增加奇怪的激励措施和复杂性，我认为每增加一个收益率挖矿池子，整个系统的风险就会以指数级别的速度增加，而创造的新价值最多也只是线性增加。我们将看到的另一个趋势是，已经在 4 个垂直领域中的一个领域取得一定成功的公司争先恐后地抢占其他领域，例如 Uniswap 正在整合 NFT 市场和钱包、Curve 和 Aave 正试图将自己的稳定币带入游戏等。【原文为英文】（ 来源 ）

6️⃣ 【英文长推】观点：大多数稀有 sat 都没有价值

导读：加密货币 KOL Teng Yan 解读 BTC 上关于稀有 sat 狩猎的机会，他认为稀有度指数是人为的，大多数稀有 sat 都没有价值，真正有限的 sat 可能具有历史价值。

Teng Yan（Delphi Digital 研究员）: “稀有 sat” 的概念是主观的。它基于对其稀有性和价值的共同信念。 Rodarmor 是 Ordinals 协议的创建者，将它们分类为 Common 到 Mythic 的范围。除了此系统之外，爱好者们还在寻找其他独特的 sat，例如 2009 年的 Block 9 sat 或披萨 sat。一些创作者很早就发现了这一趋势，并通过稀有的 sat 铭文获得了认可。

但稀有 sat 真的很稀有吗？尽管 Block 9 sat 是流通中最古老的 sat，但实际上有 50 亿颗！尽管流通供应量仍然很低，但随着时间的推移，sat 猎人预计会发现更多稀有 sat。在我看来，随着越来越多的人这样做，在 Block 9 稀有 sat 上刻字的新鲜感就会消失。所以我还不相信大多数稀有 s at 都会有价值：稀有度指数是人为的。有些感觉很花哨；真正有限的 sat，例如 Rodarmor 的 “uncommon” 或 “rate”，可能具有历史价值。但是，我确信将会出现我们尚未发现的新型稀有 sat，它们将作为历史或文化遗产获得社会共识。【原文为英文】（ 来源 ）

7️⃣ 【长推】今年 BTC 的上涨是因为币安的 35 亿美金拉盘么？

导读：加密货币 KOL 2898 分析了币安数据情况，BTC 的上涨即便币安的 35 亿美金不是主要拉盘方，也是重要的推动力量。

2898: 币安公布了最新的储备金证明，透露：3 月 8 日 Silvergate 倒闭后，因为缺少大规模的出入金渠道，所以币安开始将 USDC 储备转换为 BTC 和 ETH。3 月 12 日至 5 月 1 日期间，币安购买约 10 万枚 BTC 和 55 万枚 ETH，总计约 35 亿美元。BTC 从 3 月 12 日的 2.2w 涨到了 5 月 1 日的 2.9w。

是币安在主动的将 USDC 换成 BTC/ETH 么？是的。根据币安公布的数据 3 月 1 日的时候：交易所用户持有 USDC 只有 6000 多万；币安持有的 USDC 有 35 亿；币安净余额 USDC 34.8 亿（全部币安自有）到 5 月 1 日，币安净余额 USDC 为 -2300 万。

今年 BTC 的上涨是因为币安的 35 亿美金拉盘么？因为币安购买约 10 万枚 BTC 和 55 万枚 ETH，总计约 35 亿美元。所以币安的 BTC 成本大约在 2.6w 左右，ETH 大约在 1600 左右。2.6w 绝对算不上低点，如下图币安购买的位置即便不是主要拉盘方，也是重要的推动力量。（ 来源 ）

8️⃣ 【长推】播客总结 | 对话 zkSync 首席执行官：ZK-Rollup 的 bottleneck 瓶颈问题

导读：加密研究员 Haotian 对 Epicenter Podcast 关于 zkSync CEO Alex G 的采访内容进行了总结。

Haotian: 1）Speed of Sequencer （TPS）：Sequencer 负责交易排序，它的处理能力决定了链的 TPS，目前单一 Sequencer 处理能力大约几百 txs 左右，要扩大 TPS 有两种路径，要么继续提高单个 Sequencer 的能力，但会导致中心化，要么引入更多 Sequencer，虽然去中心化了，但是协调起来会增加延迟降低 TPS，这是一个需要权衡的问题；

2）数据可验证性：zkSync 目前把所有的 input 数据都放在了链上，以确保可获取和验证性，这就是 data availability，在 Sequencer 排序好交易的第一阶段，zkSync 要把输入数据的哈希存放到以太坊主网上，随后经由 zkPorter 生成 SNARK 证明，再走 Prover ZK 电路验证，最后提交给主网的 Rollup 合约验证。两次的数据会做一个最终的匹配性校验，完成后才算一次成功的 zk proof 过程。但问题是，以太坊区块本身有容量瓶颈，将来 zkSync 的数据规模大到一定程度，不一定全部数据都会上主链，得引入 external data 的验证，这样的话得转化目前的二次验证方式，减少对主网数据的依赖，那如何确保安全性就成了一个瓶颈；

3）ZK 电路硬件性能：SNARK 证明是一种复杂的证明电路系统，构建电路需要消耗大量的计算机内存，目前 SNARK 证明要消耗 6-16 GB 的 RAM 空间，若电路更大其消耗的内存资源也会同步增长，因此硬件问题也是个瓶颈。要解决这个问题，可以通过优化算法来解决，或者采用更高级的定制硬件，目前高端的工作站可达到 TB 级别的 RAM，但硬件性能不能无脑强堆，得综合考虑 成本以及性能利用率等问题，是个需要权衡的问题。（ 来源 ）

9️⃣ 【英文长推】观点：PoG 是一个设计原则而不是一个共识机制

导读：Galaxy 研究员 Christine Kim 发表了关于 Jon Charbonneau 最近发布的文章治理证明（POG）部分的一些想法，并对此文章进行了简单总结。

Christine Kim（Galaxy Digital）: PoS 区块链肯定有其缺陷，其中一些缺陷自然会导致这些网络依赖双重治理模型，协议代币持有者对流动质押协议治理代币持有者拥有否决权。同时我认为 PoG 更多的是链上治理系统的指导设计原则，而不是像 PoS、PoW、dPoS 等共识机制。对于那些还没有读过 Jon 文章的人，这里是快速摘要：

什么是治理证明？任何允许代币持有者直接选举其区块生产者的链上投票系统，而不是通过质押成为区块生产者。为什么选择 PoG 而不是 PoS？因为直接选举区块生产者可能会比质押产生更去中心化的结果。质押自然会导致流动性质押，从而导致少数或单个流动性质押提供商以最高的流动性主导市场。然后，这些流动质押提供商选择自己的系统来选举区块生产者。因此，PoG 的论点是让代币持有者直接选举区块生产者，从而避免代币持有者和流动质押服务提供商之间的利益冲突。

为什么我心目中 PoG 是一个设计原则而不是一个共识机制？关于如何促进区块生产者的直接选举以及这些设计之间的许多权衡，存在很多含糊之处。考虑 Optimism 与 Lido DAO 的治理模型。众所周知，链上投票形式很容易被操纵，但很难做到正确。为此，人们正在进行大量的研究和实验来超越简单的多数代币持有者投票。我认为最终胜出并被证明是最有效、最公平且最能在不同 Rollups 中可复制性的方案将是可以更好地与 PoS 进行比较 / 对比的共识机制。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ PayPal 的 PYUSD 上链，我们离稳定币之春还有多远？

导读：2023 年 8 月 7 日上午，支付巨头 Paypal 宣布推出其稳定币 PayPal USD（PYUSD）。 PYUSD 是由「非加密货币」公司发行的第一种稳定币。Flywheel DeFi 产品经理 SAMUEL MCCULLOCH 解读其对加密货币的采用产生重大影响的原因。

Samuel McCulloch: 直到现在，获取支付稳定币的唯一途径是通过像 Tether、Coinbase 或 Gemini 这样的加密货币公司。现在，随着 PayPal 进入市场，数百万人将能够通过全球最广泛使用的支付平台之一进入加密货币领域。PayPal 选择了 Paxos 来管理和发行他们的稳定币，这意味着它将完全储备，有隔离资金，并定期公布透明度报告。此外，他们的稳定币将由 Chainalysis 和 TRM 等链上分析公司进行监控，以防止非法使用。如果涉及犯罪活动，PayPal 将能够冻结资金。

目前形式下的支付稳定币对银行固有的杠杆贷款模式构成威胁。在硅谷银行破产后，存款人被迫重新评估支撑他们储蓄的商业模式。如果像 PayPal 这样的公司提供可用于 DeFi 的稳定币，除了 FDIC 保险和一系列监管外，为什么还要将资金存放在银行呢？随着美国证券交易委员会（SEC）和 Elizabeth Warren 竭尽全力阻碍银行的增长，摩根大通将是最后一个获得发行稳定币的监管批准的机构。随着散户存款人将储蓄从银行转移到 DeFi，银行存款面临威胁。

PayPal 进入市场只是个开始。据报道，更多的主要支付和信用公司，如 Visa、万事达卡和 Square，都一直在探索将稳定币纳入其产品线。今天的宣布将为竞争对手的相关产品提供绿灯。如果没有出现重大异议，且 PayPal 的稳定币得到发展，这些科技公司将加速进入，并标志着一个新的货币体制。国会尚未通过统一的稳定币法案，而这一时刻可能成为催化剂，迫使华盛顿结束对期待已久的稳定币法案的僵局。一旦达成明确结论，行业或将开启 “稳定币之春 “，在链下释放资本效率，同时在链上注入流动性。（ 来源 ）