早报｜ 币安存储新链 BNB Greenfield 的野心、全链借贷协议 Radiant 数据分析、从 nftperp 盘点 NFT 永续合约赛道、「木头姐」年度报告：2030 年，比特币将破 100 万美元
「ChainFeeds Selection 行研早报」精选 Web3 行业每日最值得关注的事件和来自专家的观点解读
📖【目录】本日投研参考
1️⃣ 技术｜IOSG 周报：MEV 规模化增长的新十年
2️⃣ 存储｜从币安发布存储新链 BNB Greenfield 聊聊「三位一体」野心与挑战
3️⃣ 稳定币｜观点：数据论证稳定币将成为加密货币的主流应用
4️⃣ 市场分析｜「木头姐」年度报告精华版：2030 年，比特币将破 100 万美元
5️⃣ 技术｜详解三种应用链构建模型：Cosmos、Hyperledger 和 RaaS
6️⃣ DeFi｜全链借贷协议 Radiant 链上数据分析：「跨链借贷」背后的流动性挖矿之争
7️⃣ DeFi｜新项目前瞻｜ Arbitrum 生态「巨灾债券」衍生品对冲协议：Y2K Finance
8️⃣ DEX｜Trader Joe 的发展「野心」： Liquidity Book 模型、全链愿景……
9️⃣ DeFi｜借贷新叙事？一文了解无息借贷协议：Sturdy Finance
10) 市场分析｜新协议一周盘点：Dinosaur.Finance、Fundex Exchange…
11) NFT｜从 nftperp 盘点 NFT 永续合约赛道：机遇与挑战共存
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📈 IOSG 周报：MEV 规模化增长的新十年
导读：过去几年，MEV 饱受争议，但无碍于其飞速扩张。IOSG Ventures 成员 Jiawei 对 SUAVE 如何解决 EOF 和跨域 MEV 问题进行阐述，梳理区块链的发展趋势和叙事逻辑，并对 MEV 新的十年提出展望。
Jiawei: SUAVE 是 Flashbots 提出的兼容 EVM 的区块链。作为所有区块链通用的 Mempool 和区块构建者网络，以及去中心化的排序层，SUAVE 旨在解决构建者中心化问题，即 EOF 和跨域 MEV 两个问题。SUAVE 的偏好环境对应于跨域 MEV，使信息差导致的优势不复存在；执行市场对应于 EOF，把偏好放在一个公开市场里，让所有执行者通过竞标的方式实现用户的偏好；最后，由构建者网络共同协作来构建完整的区块。（ 来源 ）
Jiawei: 通过区块链的发展趋势和叙事逻辑，我们能够看到，基础设施逐渐由集中化的通用层向精细化的专业层演变。功能模块化和专业化程度的提升，使得「整体大于部分之和」成为可能，例如我们在通用结算层上能够实现更佳的可组合性；在通用排序层上能够表现和捕获更多的 MEV。 来源于 微信
Jiawei: 现有的 MEV 解决方案涵盖各个方面，基本的话题围绕「最小化 / 阻止 MEV」和「民主化 MEV/MEV 利益再分配」而展开。MEV 作为区块链的固有性质，在当前的「不可能三角」中占据着一个权衡点，在 SUAVE 的实施中或许将延伸出「第四角」。从 PBS 到 SUAVE，我们可以看到的趋势是，不断引入竞争的多样性，并确保竞争条件均衡。社区始终朝着去中心化的目标不断迈进，我们描绘的 MEV 新十年：竞争，而非垄断；共享，而非独享；共治，而非独裁。 来源于 微信
💿【长推】从币安发布存储新链 BNB Greenfield 聊聊「三位一体」野心与挑战
导读：币安于上周发布「去中心化存储」的新链 BNB Greenfiled 白皮书，Metashield 创始人 Jason 撰文从存储体系及 Filecoin、Arweave 去中心化存储的原理出发，对比解析币安构建「BSC 链、Greendfiled 和 DApps 三位一体架构」的野心与挑战。
Jason: 存储经历了中心化、多中心化和去中心化三个阶段。Filecoin 受到比特币的启发，是架在 IPFS 之上的一个激励层，来为存储数据的节点进行激励。不论什么方式的存储最终还是存在物理硬盘，去中心化存储是一种共享经济，拥有空闲硬盘资源的人可以将其贡献出来。Arweave 则将存储和链融合的更加彻底，它专门开发了 blockweave，相比于传统的 blockchain 一前一后的链式结构，每个块都链接到下一个块和上两个块：一个前面的块和一个历史的召回块，节点在出块时必须进行访问证明。 来源于 Twitter
Jason: Greenfield 的核心是一条存储链和存储节点网络，有自己的治理逻辑和激励体系，里面存储元数据、区块状态数据、账户信息和权限、计费等数据。币安的生态是围绕用户的三位一体架构：BSC 链、Greenfield 和 dapps。随着 web3 的应用层爆发，产生大量具有 C 端互动性的 UGC 产品，则自然会涌现出大量内容存储的需求。上线 Greenfield 是因为存储赛道足够大，及补足币安生态的重要一环。 来源于 Twitter
Jason: 挑战在于 BSC 是 fork 以太坊的，不像 aptos、solona，没有自己的独立技术体系，从而很难培养自己的开发者群体。Greenfield 作为一个面向开发者的存储链，怎么建立开发者忠诚度是需要下功夫琢磨的，所以币安需要先让存量 dapp 切换至 Greenfield，再吸引增量 dapp 去接入。（ 来源 ）
🪙【英文长推】观点：数据论证稳定币将成为加密货币的主流应用
导读：Circle 欧盟政策负责人 Patrick Hansen 通过对稳定币链上数据以及实际生活的用例，论证了稳定币在加密行业内外的重要性。他认为稳定币才是加密货币的杀手级用例，并正在成为主流。
Patrick Hansen: 链上数据：稳定币在 2022 年熊市的结算量达到了 7 万亿美元以上（MasterCard 为 2.2 万亿美元）；以太坊中稳定币市值的相对份额显著增长；稳定币绝对市值仅下跌 5.7%，不受 DeFi TVL 巨量下跌影响。2022 年下半年，去中心化交易所约 45% 的流动性来源自稳定币，稳定币是 DeFi 的实际运作资本。【原文为英文】 来源于 Twitter
Patrick Hansen: 实际应用：DeFi 和支付稳定币可以将外汇成本降低多达 80%，每年为无法享受银行服务的个人节省 300 亿美元；超过 1/3 的人已经用稳定币进行了日常购买；稳定币已经成为大部分 Web3 公司支付薪酬的主要形式。全球监管：世界范围内（欧盟、英国、美国、日本、新加坡等），都在最先推进针对稳定币的监管框架。【原文为英文】（ 来源 ）
🎉【长推】「木头姐」年度报告精华版：2030 年，比特币将破 100 万美元
导读：「木头姐」Cathie Wood 旗下方舟基金 ARK Invest 发布「BIG IDEAS 2023」投研报告，概述其对技术融合、人工智能、数字消费等 17 个创新领域的理解。本推特是 PANews 从腾讯科技发布的文章中提取的 Web3 相关内容，包括数字消费、数字钱包、公链、比特币、智能合约网络等。
ARK Invest: 数字消费：数字资产的交易和创造在熊市中出现分歧。2022 年，NFT 交易量同比增长 15%，主要由高知名度的收藏项目如 Bored Ape Yacht Club 和 Crypto Punks 主导。然而，铸造的 NFT 份额转向基于实用的项目，如链上域名和数字会员资格。注重基础价值而不是投机，向实用性的转变是一个健康的发展趋势。（ 来源 ）
ARK Invest: 数字钱包：传统银行去中介化。数字钱包目前拥有 32 亿用户，已经渗透到全球人口的 40%。ARK 研究表明，数字钱包的用户数量将以每年 8% 的速度增长，到 2030 年将渗透到全球人口的 65%。数字钱包可以促进 50% 以上支付量的闭环交易，到 2030 年，有望在目前 1 万亿美元的数字钱包企业价值基础上，再增加 4500 亿美元。 来源于 Twitter
ARK Invest: 公链：在危机中获得前进动力。2022 年，尽管出现了严重的衰退，公链继续促进货币、金融和互联网变革。比特币、DeFi 和 Web3 的长期机会仍在增长。加密货币和智能合约在未来十年内可以分别获得 20 万亿美元和 5 万亿美元的市场价值。 来源于 Twitter
ARK Invest: 比特币：一个持久耐用的网络。尽管经历了动荡的一年，比特币并没有停滞。它的网络基本面已经加强，持有者变得更加关注长期。由中心化交易方引起的传染性崩盘提升了比特币的价值主张：去中心化、可审计性和透明度。ARK 研究估计，到 2030 年，单个比特币的价格可能超过 100 万美元。 来源于 Twitter
ARK Invest: 智能合约网络：促成金融和互联网变革。在去年中心化的加密货币中介机构出现灾难性失败之后，去中心化的公链上的自动化自我执行合约，出现了透明和非托管的金融服务的替代方案。事实证明，去中心化对于维持公链基础设施的原始价值主张更为关键。 来源于 Twitter
⛓【英文】详解三种应用链构建模型：Cosmos、Hyperledger 和 RaaS
导读：Stanford Blockchain Club 主编 0xFishy 列举并介绍了当前应用链的 3 种技术实现形式，即：Cosmos 生态系统、Hyperledger Fabric 和 Rollups-as-a-Service（RaaS）。他认为应用链作为即插即用的第四代区块链，将使 Web3 基础架构转变为应用优先、用户优先的模式，这也是 Web3 日益成熟的标志。
0xFishy: Cosmos 网络旨在创建「区块链互联网」或多链世界的基础设施。从本质上讲，Cosmos 提供了一个软件开发工具包（SDK），它为开发人员提供了轻松构建自己的区块链应用程序所需的工具和接口。对于应用链构建者而言，Cosmos 网络拥有强大的互操作性，因为它允许应用链通过 IBC 访问来自各种链的数据。【原文为英文】 来源于 Medium
0xFishy: Hyperledger Fabric 是一个用于构建企业级应用程序和解决方案的开源区块链平台，参与者必须被明确授权才能加入和参与网络。Web3 原生应用链通常专注于代币经济学并使用区块链结构来将其产品金融化，而企业级应用链则专注于使用区块链作为记录和维护数据的有效方式。从本质上讲，基于 Hyperledger Fabric 的应用链只是取代了企业效率低下的数据库结构。【原文为英文】 来源于 Medium
0xFishy: Rollups-as-a-service（RaaS）是一种区块链扩展解决方案，允许链下计算和存储，同时保持底层区块链的安全性和信任。他们的工作方式是将大量交易打包成单个压缩交易，然后将其记录在底层 L1 区块链（最常见的是以太坊）上。RaaS 重要的优势是开发人员不需要引导验证器集。【原文为英文】 来源于 Medium
0xFishy: Cosmos 网络、Hyperledger Fabric 和 RaaS 都呈现了即插即用的区块链部署方案，简单、可定制、性价比高。一个可能的结果是，L1 可能会更加集中，从垄断竞争式局面（不同 L1 之间略有区别）转变为寡头垄断局面，由几条主要的区块链主导巨大的生态系统和流动性。因为随着应用链的出现，顶级 DApp 将选择运行自己的链（具有无限可定制的功能）或在大型、已建立的 L1 上部署应用链 rollup。【原文为英文】（ 来源 ）
⚔【长推】全链借贷协议 Radiant 链上数据分析：「跨链借贷」背后的流动性挖矿之争
导读：Arbitrum 生态借贷协议 Radiant 过去一个月 TVL 上涨 124%，成为仅此于 GMX 的第二大 Arbitrum 生态项目。PANews 主编蒋海波在分析了 Radiant 协议的链上数据后发现，Radiant 跨链借贷的实现没有想象中理想，现有的资金仅仅是被高收益率吸引的流动性挖矿资金，随着 Radiant v2 的推出，Radiant 的发展将面临更多不确定性。
蒋海波（PANews 研究总监）: 从实际使用来看，Radiant 的跨链借贷功能只是内嵌了 Stargate 的跨链功能，等于是「借贷 + 跨链」。从数据看，Radiant 的总存款 2.4 亿美元，三大稳定币占比 87.5%；总借款约 1.76 亿美元，三大稳定币占比 91.2 %。三大稳定币的资金利用率都和官方规定的 LTV 很接近，说明大多数资金都是以流动性挖矿为目的，而非真实的借贷需求。 来源于 Twitter
蒋海波（PANews 研究总监）: Radiant 的协议费用为 50%，如果没有流动性挖矿，那可能没有竞争力。Radiant 计划 2 月 16 日推出 v2 更新，可能是为了延长流动性挖矿的持续性，但是会给现有的贷方和借方带来不确定性，例如：利息分成减少、归属期时间变长、罚金增多、需要提供流动性才能获得挖矿奖励、RDNT 的释放时间延长等。 来源于 Twitter
蒋海波（PANews 研究总监）: 总结：Radiant 6000 多万美元的 TVL 并不高，跨链借贷的实现没有想象中理想，但是因为流动性挖矿，它的各项数据大概率会继续上升。可以说这个项目是被 RDNT 的 20 倍拉盘带起来的，RDNT 价格高，Radiant 的资金量就会上升，也会导致估值提高，形成良性循环。当下最好的参与方式还是用稳定币套娃挖矿。（ 来源 ）
🔍【长推】新项目前瞻｜ Arbitrum 生态「巨灾债券」衍生品对冲协议：Y2K Finance
导读：Y2K Finance 是 Arbitrum 生态一个利用「巨灾债券」概念，基于脱锚做对冲的衍生品协议，在市场大跌或稳定币有脱锚风险时进行资产对冲。加密研究员 Vic TALK 发布长推，从产品设计、经济模型设计等方面对 Y2K Finance 进行分析。
Vic TALK: 利用巨灾债券的逻辑，Y2K 设计了一套由两个金库组成的模型，主要聚焦于稳定币和锚定资产的 depeg（仅指水下状态）1）Hedge vaults：发生 depeg 时可以获得赔付，相当于对冲 depeg 发生的风险。2）Risk vaults：发生 depeg 时赔付给 hedge vaults，若未发生 depeg 就可以赚取保险费。这就意味着，若 depeg 发生则 risk 金库需要赔付给 hedge 金库。若 depeg 未发生，则 risk 金库可以一直稳赚保险费。 来源于 Twitter
Vic TALK: Y2K 的业务收入来自于两个金库的抽水，hedge 金库中的 5%+ depeg 发生时 risk 金库中的 5%（不发生则不收钱）= 业务收入。业务收入的 50% 给到 Y2K 的质押人，质押 Y2K 可以获得 VLY2K ，可以影响每个池子中的 Y2K 排放（和 Curve 经济模型类似）。 来源于 Twitter
Vic TALK: 对 Y2K 的总结评价：这个项目有效的在熊市中规避了稳定币和锚定资产下跌所带来的风险和亏损，相当于是为这两类资产上了一个保险，是熊市中的刚需产品。但是牛市中对其的需求量不大，大部分人在牛市更倾向于在 risk 池中吃保险法，从产品的 tvl 变化也可以看到这个趋势。这个产品属于一个新的赛道，目前还很难定义其市场份额和竞争力。（ 来源 ）
🎅🏻【英文长推】Trader Joe 的发展「野心」： Liquidity Book 模型、全链愿景、做市激励计划……
导读：Trader Joe 在成功进入 Arbitrum 生态后，又将继续扩张至 BNB 链。随着即将推出的做市激励计划、无许可池等功能，Trader Joe 的正向飞轮已经形成。加密研究员 Defi_Maestro 解析了 Trader Joe 的发展推力，并总结其看好 Trader Joe 的原因。
Defi_Maestro: 与 Uni V3 相比， Trader Joe 推出的 Liquidity Book（LB）优势包括：1）更高的流动性效率；2）可定制的流动性模型；3）可替换的流动性头寸，允许协议直接激励资金池；4）动态费用以在波动期间获取额外价值。当前 Trader Joe 的 LP 正通过 LB 模型产生大量协议费用，sJOE 的费用开关即将打开，$JOE 的质押者将获得部分费用收益。【原文为英文】 来源于 Twitter
Defi_Maestro: MM（做市）计划：veJOE 将被整合到 MM 计划中以增加奖励，LP 根据赚取的费用得到奖励，协议将被允许使用原生代币进一步激励自己的 LP 池；治理：MM 计划可能会提高 veJOE 的重要性，导致锁定在 veJOE 中的 $JOE 增加；无许可池（Permissionless Pools）也正在部署中。【原文为英文】 来源于 Twitter
Defi_Maestro: 随着 $JOE 多链部署和即将推出的 MM 计划，我认为 Ttrader Joe 很有很能对 Arbitrum 和 BNB 链的流动性池进行激励。低排放、限制 $JOE 供应的质押模型、高效的流动性模型及对流动性的有效激励，所有迹象都指向 $JOE 的供应紧缩。此外，针对 LB 模型的广泛讨论也将推动长期的有机增长。【原文为英文】（ 来源 ）
🧱【英文长推】借贷新叙事？一文了解无息借贷协议：Sturdy Finance
导读：无息借贷协议建立了贷款人和借款人双赢的关系，并有可能成为借贷市场的下一个新叙事。加密研究员 Tindorr 以无息借贷协议 Sturdy Finance 为例，从产品、利率模型、关键指标等方面解读了该项目的创新。
Tindorr: 在当前利率模型中，借款人需要跑赢大盘才能超过借款利率，这限制了借款人策略的使用。Sturdy 提供 3 个产品解决这个痛点：1. 为借款人创建杠杆头寸 — 提高资本效率；2. 优化利率模型，当储备金利用率在 0-80% 之间时借款利率为 0— 为 degen 创造更多可能性；3. 贷方获得部分收益 — 平衡激励。【原文为英文】 来源于 Twitter
Tindorr: 当储备金利用率在 0-80% 之间时，Sturdy 的借款利率为 0。超过 80% 后，每增加 1%，利率就会增加 3%。这意味着当储备金利用率 < 80% 时，借款人可以自由地尝试他们的策略。此外，贷方也将获得额外的共享奖励（当前稳定币的出借收益约为年化 6%）。【原文为英文】（ 来源 ）
📝【英文长推】新协议一周盘点：Dinosaur.Finance、Fundex Exchange、DeVol Network…
导读：加密日报 The Daily Degen 发布的长推，盘点截止 2023 年 2 月 6 日，其一周内发现分享的 30 多个新协议，并作出简要概述。
The Daily Degen: 1）Dinosaur.Finance：建立在 Arbitrum 上的收益聚合器；2）Fundex Exchange：Optimism 和 BSC 网络上的 AMM 稳定币交换平台；3）DeVol Network：用于链上加密货币期权交易的 AMM 期权协议，具有完全透明、零交易对手风险和 10 倍以上的交易预资本效率；【原文为英文】 来源于 Twitter
The Daily Degen: 4）ReHold：通过 DeFi 双重投资提供高达 250% 的年化；5）Ziesha：使用 zk 证明进行交易压缩的轻量级 L1；6）caviar：NFT AMM 平台，目前已经上线测试版；7）Mars Protocol：Cosmos 生态自主借贷信用协议；【原文为英文】 来源于 Twitter
The Daily Degen: 8）Venice.finance：由 zk 驱动的 DEX，专注于隐私保护和跨链流动性聚合；9）Arbisled：是一个优化的产品，实现了一个收益率系统，使社区成员通过透明的投票和贿赂获得财政和投资决策的发言权；10）LiqdNFT：去中心化的 P2P NFT 借贷平台。【原文为英文】（ 来源 ）
⚖ 从 nftperp 盘点 NFT 永续合约赛道：机遇与挑战共存
导读：NFT 市场一直致力解决「流动性不足」问题，但单一的交易和获利方式也是导致 NFT 发展受限的原因之一。由此，NFTFi 应运而生。BlockBeats 研究员 0xLaughing 对能杠杆做多 / 做空 NFT 的永续合约平台 nftperp 进行介绍。
0xLaughing: nftperp 的七个具体场景用例：1）对冲自己的 NFT 头寸；2）降低 NFT 准入门槛；3）扩大利润空间，提高交易流动性；4）为 Degen 和高级交易者提供杠杆；5）Delta 中性流动性挖矿策略；6）对冲期权交易风险；7）做市商对冲。 来源于 BlockBeats
0xLaughing: 随着 NFT 衍生品市场份额逐步增大，容易出现价格操纵事件。如何规避或降低这种事件的概率需要预先考虑。nftperp 的 vAMM、「真实地板价」机制的鲁棒性、能否与资金利率配合维持系统正常运转等方面尚待市场检验。此外，NFT 流动性差、难以估值定价等上游问题也制约了下游的 NFTFi 产品开发，导致无法释放 NFT 长尾资产的潜力。（ 来源 ）