早报｜Bankless 解读 DCG 负债情况、Delphi Digital 预测 2023 年 NFT 领域：NFT-Fi 的爆发和市场分化、详解质押基础设施 SSV Network：与 Lido 互补
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值得关注的：
【观点】Bankless 解读 DCG、Genesis 和 Gemini 之间的戏剧性事件
【观点】新公链乱象：模块化叙事下的排列组合
【观点】2023 年 NFT 领域的 2 大预测：NFT-Fi 的爆发和市场分化
【研究】详解以太坊质押基础设施 SSV Network：技术实现和项目价值
【研究】DODO：全解 NFTfi 赛道版图
【研究】IOSG：加密游戏全生态产业图
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🎭 解读 DCG、Genesis 和 Gemini 之间的戏剧性事件，DCG 目前情况如何？
导读：Bankless 撰文梳理近两周 DCG、Genesis、Grayscale 和 Gemini 客户的戏剧性事件，并研究了 DCG 资产负债状态，对 DCG 而言，除了面对现有的 20 亿美元未偿还债务外，资产管理规模的下降和 Genesis 破产带来的债务问题将使得 DCG 的处境难上加难。本文由 DeFi 之道编译。
Jack Inabinet: 总的来说，DCG 有着超过 20 亿美元的未偿债务。对于 DCG 来说，要在熊市偿还债务可能是一个挑战。Grayscale、GBTC 和 ETHE 资产是目前 DCG 账簿上流动性最强的资产。但对于 DCG 而言，无论是出售灰度和 GBTC/ETHE 持仓（约 10.7 亿美元），还是解除（unwind）灰度的头寸获得 9 亿美元资产，都还有 10 亿美元的缺口。（ 来源 ）
Jack Inabinet: DCG 的其他问题 1：垄断资金已经离开。DCG 在新年的业务并没有好转，在最新一轮裁员中，DCG 将其资产部门 HQ Digital 和该部门 60 名员工一起扫地出门。虽然这对 DCG 的现金流产生了积极影响，但它也表明该公司正在经历极端的经济困境。（ 来源 ）
Jack Inabinet: DCG 的其他问题 2：可赎回负债。DCG 拥有一张对子公司 Genesis 欠款超 11 亿美元的商业本票，期限为 10 年。在破产程序中，破产财产的债权人可能会向法院申请收回债务。虽然尚且不知道这张十年期票是否真的可以赎回，但 DCG 对让 Genesis 进入破产程序的犹豫不决可能表明它可以赎回。（ 来源 ）
🚚【英文长推】观点：Y00ts 迁移至 Polygon 将实现双赢发展
导读：Y00ts 项目创始人确认获得 Polygon 300 万美元资金，用于促进 Y00ts 项目从 Solana 到 Polygon 的迁移。推特用户 wale.swoosh 认为 Y00ts 作为 NFT 文化的代表项目之一，将为 Polygon NFT 生态带来新的流量，同时依靠 Polygon NFT 的品牌效应，项目自身也能获得更多的合作机会。
wales.woosh: Polygon 生态系统看起来相当乐观，他们的每日活跃用户比以太坊和 Solana 的总和还多。然而，其在 NFT 的表现上却远不及其他生态，Polygon 上几乎没有任何收藏系列每天能获得超过 20 ETH 的交易量。【原文为英文】（ 来源 ）
wales.woosh: 由于成本低，Polygon 有利于大规模采用。尽管有星巴克、万事达卡等很多大公司活跃在 Polygon 上，但他们发行的 NFT 更多是作为一个用例，而不是 PFP 或者一种文化。【原文为英文】（ 来源 ）
wales.woosh: Y00ts 作为 NFT 文化的一部分，它的加入打破了这样的僵局，我可以肯定它们在 OpenSea 上的交易量将成为 Polygon 生态的前 3 名。对 Y00ts 而言，在 Polygon 的 NFT 生态中没有竞争者，也能获得更多和大品牌合作的机会。可能这就是 Y00ts 创始人所谓的「比金钱跟重要的东西」。【原文为英文】（ 来源 ）
⛓【长推】新公链乱象：模块化叙事下的排列组合
导读：ABCDE 投研合伙人 Lao Bai 分享了他对新公链项目的剖析，他认为目前的公链项目并没有太多创新，更多的是利用模块化叙事的可组合性进行排列组合。
Lao Bai（ABCDE 投研合伙人）: 最主流的目前有 ETH 的 EVM，Solana 的 SVM，Cosmos 的 Tendermint，Move 系 Move VM。EVM 乱跑系列：兼容 EVM 已经是一个新公链的「政治正确」事件，即使没有生态也得支棱起来； SVM 乱跑系列：理论上 Solana 这种高速单片链架构不会乱跑，但目前就跑到了 Cosmos 上；Tendermint 乱跑系列：基于 Starknet 的 L3 项目 Slush 就用了 Tendermint 的架构。（ 来源 ）
Lao Bai（ABCDE 投研合伙人）: Move 乱跑系列：ETH 上的 Move，我已经看到有项目在做类似 Fuel 那样的 L2，或者说模块化执行层了；Cosmos 上的 Move，我已经看到有项目在做 Move 的 VM+Tendermint 共识机制，既能接 IBC，还能享受到 Move 的各种优势。（ 来源 ）
Lao Bai（ABCDE 投研合伙人）: 从技术角度而言，我个人更希望未来看到一个基于 ETH 的 Move 系 L2（最好还是基于 ZK 而不是 OP），这样既享受到 ETH 的安全性，又能打破 Solidity 和 EVM 的限制，享受 Move 语言底层带来的资产安全 + 并发处理的优势。（ 来源 ）
💥【英文长推】2023 年 NFT 领域的 2 大预测：NFT-Fi 的爆发和市场分化
导读：Delphi Digital 研究员 Teng Yan 认为 2023 年 NFT 领域将迎来 NFT-Fi 的爆发和 NFT 的市场分化两大趋势，本条长推为他的观点和看好的细分赛道和项目。
Teng（Delphi Digital 研究员）: 预测 1：我们将看到 NFTfi 的爆发。我正在关注的事情：1）NFT 衍生品（perps，期权）；2) NFT AMMs，NFT AMM 之间将有一场争夺用户的大战；3）NFT 借贷 v2，将出现新的实验设计的 P2P 协议；4）NFT 定价，使用 ML 算法的协议将得到广泛应用。【原文为英文】（ 来源 ）
Teng（Delphi Digital 研究员）: 预测 2：NFT 市场分化将从 2023 年开始。分化趋势：1）垂直市场将变得突出。专注于 NFT 垂直领域（如 PFP、艺术、虚拟土地、音乐和时尚）的市场将获得吸引力。2）更多 NFT 团队将选择推出自有的白标市场，从而自行设置费用和版税。3）主题市场聚合器（thematic marketplace aggregators）将出现，以匹配特定类型 NFT 的买家和卖家。【原文为英文】（ 来源 ）
🌐【长推】详解以太坊质押基础设施 SSV Network：技术实现和项目价值
导读：以太坊质押赛道近期成为热点，除了各类 stSaaS 协议，与之相关的去中心化节点验证协议也不容小觑。BuilderDAO 核心贡献者 Jason Chen 深入分析了该赛道代表性项目 SSV Network 的技术实现和项目价值。
Jason Chen: SSV Network 是一个去中心化验证器 DVT 的基础设施，属于 0 层解决方案，它使验证器能够由多个运营商运行，而不是仅由当前行业标准的 1 个，从而可以减少单点故障，如果 1 个运营商挂了还可以由其他运营商顶上去。开发人员可以选择在其上构建他们的 dapp 和协议。（ 来源 ）
Jason Chen: SSV 和 Lido 不属于竞争关系，而是互补关系。Lido 的问题是下游运营商的中心化，运营商的入选退出也都是 Lido 决定。Lido 也意识到了自己中心化的问题，正在探索通过集成 DVT 解决方案来让经过和未经过 Lido 审核的运营商一起进行混合验证的效果，从而降低运营商中心化的风险。去年 10 月，Lido 宣布与 SSV Network 进行了首次测试。（ 来源 ）
Jason Chen: Lido 虽然目前凭借很低的质押门槛成为赛道龙头，但是中心化在 web3 就是原罪，Lido 一定需要解决这个问题，SSV 作为去中心化节点验证协议的头部项目，它的利好我认为随着 Lido 等项目开始着手去中心化改造后大概率会被释放出来，目前可能依然被低估。（ 来源 ）
🗺️【长推】全解 NFTfi 赛道版图
导读：去中心化交易平台 DODO 旗下加密研究机构 Dr.DODO 出品的 NFTfi 年终报告，着手 7 个细分板块和 34 个代表项目，完整梳理 NFTFi 赛道现状。
Dr.DODO: 1) 交易： 除了几个常用交易市场与聚合器，有 Cyan 和 Voyage；2) 流动性与 LP ：Sudoswap、FloorDAO、MetaStreet；3) 估值定价方面，有以 Taker 为代表的预言机项目，采用机器学习的 Upshot，Banksea；在 P2P 借贷活动中进行价格发现的 Pawnhouse。采用博弈定价模式的 Abacus，Gradient，Pilgrim 等；（ 来源 ）
Dr.DODO: 4）租赁与借贷：当前 NFT 借贷主要有点对点、点对池和中心化三种模式。代表项目分别有 NFTFi com、DropsDao 和 Nexo 。租赁方面有 Double Protocol，reNFT，Furion 等；5）永续和期权：地板价永续合约 NFTPerp 允许 NFT 持有者获得流动性并防御地板价波动，同时无需放弃对 NFT 的所有权。期权方面有 Nifty Options 和 Putty。（ 来源 ）
Dr.DODO: 6）碎片化：NFT20 可将 NFT 转化为 ERC20Token，使其可在 UniSwap 或 Sushiswap 等 DEX 上交易；Fractional 支持用户将 NFT 锁进智能合约创建自己的 vaults。7）基础设施和分析工具：代表项目是 Charged Particles，用户可将任意稀缺 NFT「嵌入」铸造「Parti-cle」NFT，并「energized」以赚取利息。（ 来源 ）
📚【英文长推】2023 年值得关注的 5 个 Defi 叙事
导读：近期，流动性质押衍生品（LSD）呈爆炸式增长，如何找出即将到来的趋势？DeFi 分析师 Thor Hartvigsen 总结了 5 个可能在 2023 年初以类似方式起飞的 DeFi 叙事。
Thor Hartvigsen: 1）zk-EVM：重点关注即将到来的生态系统（新项目的启动，潜在的空投和协议的迁移）、zk-SYNC 代币发布及其他 zk-EVM 的情况；2）OpFi（DeFi 去中心化期权）：OpFi 不是类似 Tradfi 的市场交易工具，而是指将期权作为 DeFi 的后台基础设施。Dopex 团队正致力于开发多种 OpFi 产品；【原文为英文】（ 来源 ）
Thor Hartvigsen: 3）稳定币项目：Fraxfinance、CurveFinance、Aave、Redactedcartel 和 Dopex 等；4）真实收益：GMX 的成功证明人们十分关注代币经济学，即代币通胀、费用和收入模式等。如果市场保持总体看跌，有实际需求收入和代币价值累积的协议可能会跑赢大盘；5）AI：虽然许多 AI 代币正接近价格上限，但这项技术才刚刚开始，值得密切关注。【原文为英文】（ 来源 ）
⤴️ 如何通俗理解 Arbitrum 的 Nitro 技术升级？
导读：支撑 Nitro 的关键创新可以概括为四点：证明程序、以 Geth 为核心、实现执行与证明分开、交互式欺诈证明的 Optimistic Rollup。
Chloe（链茶馆）: Nitro 使用两阶段执行交易。第一阶段在 Layer2 自行处理，不需要任何额外的链上确认（如 L1 以太坊），无条件让节点在本地执行，并向客户提供交易收据（包括提交恶意或错误信息的用户），即「软确认」。第二阶段由 Sequencer 向以太坊发布排队序列，并最终确认，即「硬终结」。（ 来源 ）
Chloe（链茶馆）: Nitro 的节点不需要共识机制，只需要获取交易序列（即时提取和在以太坊上批次提取）并自行在本地运行，会显著降低成本。Geth 是用 Go 语言编写的以太坊节点软件，基本完全支持以太坊的数据结构、格式和虚拟机，可以实现以太坊高度兼容。（ 来源 ）
Chloe（链茶馆）: Nitro 采用「交互式欺诈证明」，交易完成后预留 7 天时间接受验证者的检查（是否为欺诈或无效），如有问题就重新执行。相当于用市场化的手段引入了外部监管者，是一种治理机制上的创新，可以极大提高验证效率和准确性。（ 来源 ）
🧪 L2BEAT 实验「破解」LayerZero：为什么这个跨链协议是不安全的？
导读：L2BEAT 自成立以来便投入大量精力分析和理解与 Layer2 协议相关的风险，本文为团队成员 Krzysztof Urbański 就跨链应用的共享安全模型展开的讨论。目前有两种安全模型：共享安全（如 Rollup）与独立应用安全。其中独立应用安全性主要由「omnichain」项目使用，如 LayerZero。本文中文版由 Foresight News 成员 Babywhale 编译。
Krzysztof Urbański: LayerZero 在白皮书上指出，其「无需信任的链间通信」依赖于两个独立的参与者（预言机和中继器），且「LayerZero 的设计消除了合谋的可能性」。但事实上，每个用户应用程序都可以定义自己的中继器和预言机，LayerZero 并未通过设计保证这些组件独立且无法串通，而是由用户应用提供保证。（ 来源 ）
Krzysztof Urbański: 如果应用选择破坏它们，LayerZero 没有任何机制可以阻止。此外，默认情况下，所有用户应用都可以随时更改中继器和预言机，从而完全重新定义安全假设。因此，仅检查一次给定应用的安全性是不够的，它可能在检查后随时更改。（ 来源 ）
Krzysztof Urbański: 实验表明，即使代币使用 LayerZero 构建并按预期使用其机制，还是能从代币的托管中窃取资金。这是应用而非 LayerZero 本身的错误，但证明了 LayerZero 不提供任何安全保证。LayerZero 假设应用所有者（或私钥持有者）不会做任何不合理的事情，且要求用户将应用开发者作为可信赖的第三方来信任。但在对抗性的环境中，这种假设是不正确的。随着 LayerZero 等独立安全模型越来越流行，将会有越来越多的项目滥用它们，造成大量破坏并增加整个行业的不确定性。（ 来源 ）
🎮 IOSG 周报：GameFi 已死？我们做了一个加密游戏全生态产业图
导读：IOSG Ventures 成员 Fiona 对 GameFi 的 8 个组成部分进行逐一解读，并基于 Steam 对游戏的分类和按收入排名的移动游戏类别，针对具体游戏总结了 5 个类别和 11 个子类别，来涵盖当前的加密游戏种类。
Fiona（IOSG Ventures）: 目前 BSC/ETH/Polygon/Wax 在 GameFi 领域处于领导地位，超 80% 的链上游戏在其上部署。同时，Arbitrum 和 zkSync 是野心勃勃的新挑战者；根据区块链解决方案供应商为游戏开发者或发行商提供的不同服务，可分为一站式服务提供商、Web3 集成 SDK、工作室 SDK、系统模拟、认证供应商、数据 API 供应商、On / Off Ramps 和市场 / 咨询服务 8 个行业类型；Gala、 Sandbox 和 TreasureDAO 是多游戏平台 / 发行商领域的领先者；（ 来源 ）
Fiona（IOSG Ventures）: GameFi 用户主要有 3 种类型，从奖励驱动到乐趣驱动，分别是：Web3 用户（加密货币原生用户）、Web3 玩家（加密货币原生游戏玩家）、Web2 用户（传统游戏玩家）。为了吸纳传统游戏玩家，用户端聚合器对于提供无缝体验来说至关重要，分别有 P2E 公会 / 奖学金、电竞 / 锦标赛、孵化器、Launchpad、玩家凭证、内容 / 社区 8 种类型。（ 来源 ）
Fiona（IOSG Ventures）: 如果一种类型的游戏在传统游戏世界中对玩家没有吸引力，那么它在 Web3 的背景下取得成功就更具挑战性。基于这个事实，Web3 游戏可以通过改善玩家的体验，为物品创造一个有效的二级市场，引入一个更具吸引力和健康的经济系统，并允许新的内容创造者加入生态系统，以此捕获 Web2 游戏市场。（ 来源 ）
