投研早报｜从 Aztec 看 ZKP 的低成本是伪命题吗？、Op 超级链很牛，但目前不具备 Alpha 机会、比特币铭文项目 Rune Alpha 主网将于未来几天交付
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📢 ChainBuzz 热点新闻 ｜2023.12.27
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2023.12.26
1️⃣ 技术｜Universal Recovery：利用 ZK-Email 的社交恢复解决方案
2️⃣ 技术｜前 Arbitrum 技术大使：解读 Arbitrum 的组件结构
3️⃣ 报告｜一文解析 Delphi Digital 的「2024 年 DeFi 未来」报告
4️⃣ 观点｜从 Aztec 看 ZKP 的低成本是伪命题吗？
5️⃣ 链上｜以太坊最新链上数据、技术进展和 2024 年看点
6️⃣ 研报｜头等仓研报：DAO 链游公会 Merit Circle
7️⃣ Alpha｜Op 超级链很牛，但目前不具备 Alpha 机会
8️⃣ 观点｜比特币文艺复兴：价值和共识的变与不变
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1️⃣ 【英文】Universal Recovery：利用 ZK-Email 的社交恢复解决方案
导读：目前的社交恢复机制存在要求用户指定的受信任的人必须拥有区块链钱包的局限性。加密货币研究员 Dogan 介绍了一种名为「Universal Recovery（通用恢复）」的社交恢复解决方案，并讲解如何利用 ZK-Email 技术实现这一概念。
Dogan : 电子邮件协议使用 DKIM 来保证完整性。这种验证方法可以防止电子邮件被欺骗。DKIM 采用 RSA 密钥对，与 Web3 密钥算法相似但又不同。电子邮件发件人的服务器使用私人密钥为每封电子邮件生成一个唯一的数字签名，然后将其附加到电子邮件的标题上。收件人服务器使用 DNS 记录中的发件人公开密钥来验证该签名。匹配的签名可确认电子邮件的真实性和完整性，从而提高电子邮件的安全性。
为了实现这一点，每封邮件都有签名、信息、公钥。如果我们能在区块链上验证该签名，就能帮助我们生成一个只有电子邮件地址的链上账户，而无需任何中间商。但是，直接在链上验证 DKIM 会破坏隐私，而且区块链不支持 RSA 签名，因此验证 RSA 签名的成本也会很高。因此，我们需要零知识证明来验证链上的 DKIM。
下面是 ZKEmail 协议的简要概述：1）用户使用自己的电子邮件地址签署邮件。2）已签名的邮件连同其签名和公开密钥一起发送给验证者。3）证明者验证电子邮件的 DKIM 签名，然后根据此数据生成零知识证明。4）该 ZK 证明在区块链上得到验证，从而建立了可使用的基于电子邮件的账户身份。这一过程保证了区块链上电子邮件身份的安全和私密验证。然而，它也面临着一个挑战：证明验证需要消耗大量气体，超过 500,000 个 gas 单位。幸运的是，ZK 电子邮件主要用于恢复目的。因此，只有在发生恢复事件时才需要它，从而减轻了其高耗 gas 对正常运行的影响。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 【长推】前 Arbitrum 技术大使：解读 Arbitrum 的组件结构
导读：Arbitrum 前技术大使及智能合约自动化审计公司 Goplus Security 前联创 Ben 对 Arbitrum One 的进行了技术解读。
Ben : Rollup 扩容原理概括为两点：成本优化：将⼤部分运算与存储任务移交至 L1 链下，也即 L2 上。L2 大多是运⾏在单台服务器，也即排序器（Sequencer/Operator）上的⼀条链。排序器在观感上接近于一台中心化服务器，舍弃去中心化来换取 TPS 与成本上的优势。安全保障：L2 上的交易内容与交易后的状态，会同步⾄以太坊 L1，通过合约来校验 状态转换有效性以太坊上会保留 L2 的历史记录，排序器即便永久宕机，他⼈也可以通过以太坊上的记录，还原出整个 L2 的状态 Rollup 安全性基于以太坊。排序器如果不知道某个账户的私钥，就无法成功盗取或篡改该账户的资产余额。
排序器 Sequencer：接收用户交易并进行排序，计算交易结果，并迅速返还给用户回执。用户体验就如同 Web2 平台。同时，排序器会在以太坊链下即时广播最新的 L2 Block，任何一个 L2 节点都可以接收。但此时，这些 L2 Block 不具备最终性，可以被排序器回滚。每隔几分钟，排序器会将排序后的 L2 交易数据压缩聚合成批次（Batch），提交至 Layer1 上的收件箱合约 SequencerInbox，以保证 Rollup 协议的运转。
Arbitrum Rollup 协议：定义了 Rollup 链的区块 RBlock 的结构，链的延续方式，RBlock 的发布，以及挑战模式流程等⼀系列的合约。注意，这⾥说的 Rollup 链并不是大家理解的 Layer2 账本，而是 Arbitrum One 为了施展欺诈证明机制，而独立设置的一条抽象出来的「链状数据结构」。
验证者 Validator：Arbitrum 的验证者其实是 Layer2 全节点的特殊子集，目前有白名单准入。Validator 根据排序器提交至 SequencerInbox 合约的交易批次 batch，来创建新的 RBlock（Rollup 区块，也叫断⾔ assertion），并监控当前 Rollup 链的状态，对排序器提交的错误数据进⾏挑战。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】一文解析 Delphi Digital 的「2024 年 DeFi 未来」报告
导读：加密货币 KOL Stacy Muur 解析 Delphi Digital 的「2024 年 DeFi 未来」报告，形成了 20 条重要见解。
Stacy Muur: 流动性质押 ：相对于 1.202 亿 ETH 的总供应量， ETH 的质押率目前为 23.7%。抵押的 ETH 数量正在接近 3350 万枚 ETH 的目标（占 ETH 总供应量的 27%）。此级别被认为是确保稳健网络安全的最佳级别。LSD 的采用也出现了显着增长，目前所有质押 ETH 中约有 44% 存在于这些协议中。与其他 LSD 相比， LidoFinance 的 stETH 提供的卓越实用性为其提供了巨大的竞争优势。
Fraxfinance 表现出稳定增长，2023 年 ETH 质押量将从 38K 增加到 233K。Frax 因其创新的 sfrxETH 设计以及在其生态系统中的集成（尤其是在 Fraxlend 中）而脱颖而出。Mantle 已利用其协议拥有的 ETH 推出其 mETH 产品。 mETH 的目的是为 Mantle 产生收益并增强 DEX 的流动性。ether 和 RenzoProtocol 已在 EigenLayer 上实现了流动性原生重新抵押。
DEX：Uniswap v4、Uniswap X 和其他基于意图的 dex 将成为 2024 年的主要主题。Perp DEX 经历了一年的发展，但市场份额没有增加。dYdX v4 跃入 Cosmos 应用链， Aevo 开创了 OP 堆栈， Vertex 带领 DEX UX 飞速发展， Rabbitx 成为 Starkware 的助推器。 特定于应用程序的 rollups （Rollapp）： Aevo 为 rollapp 铺平了道路（分叉了 Optimism 并在其上部署了 DEX，以扩大它可以支持的使用量）。大多数 DEX，尤其是衍生品，将受益于拥有自己的执行环境。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 从 Aztec 看 ZKP 的低成本是伪命题吗？
导读：实施和维护零知识证明系统需要大量的计算资源和算法优化。这些计算可能会导致高昂的成本，尤其是在处理大规模数据和复杂计算时。因此，Bing Ventures 投资经理 Kyle Liu 认为 ZKP 的成本优势并非绝对存在，而是取决于具体的应用场景。
Kyle Liu: 首先，这里需要先定义下 ZKP 的成本结构。目前各种定义方式纷繁复杂，标准不一，至少包括了硬件成本、计算成本、验证成本、存储成本等部分。但从笔者的角度来看，遵循 ZKP 的原生原则，我们在这篇文章中对于成本结构的定义专注于通信成本和计算成本这两大核心成本。通信成本是指证明者和验证者之间交换信息的成本，而计算成本是指证明者和验证者执行计算的成本。这两大成本在 ZKP 中扮演着核心竞争力的角色，因为它们直接影响着证明和验证的效率和安全性。如果通信成本和计算成本太高，那么证明和验证的效率就会降低，从而影响到整个系统的性能。
成本与性能之间的关系是复杂而动态的。通常情况下，较低的成本可以提高性能，因为它可以减少计算和通信的开销，从而提高整个系统的效率。然而，过于追求低成本会导致性能下降，因为牺牲了一定的计算和通信资源。因此，ZKP 系统需要在成本与性能之间找到一个合适的平衡点，以满足不同应用领域的需求。
零知识证明需要进行大量的计算来生成证明和验证证明的正确性。为了降低计算成本，可以采用优化算法和数据结构，减少不必要的计算步骤和存储开销。此外，还可以利用并行计算和分布式计算的技术，将计算任务分散到多个节点上，以提高计算效率。ZKP 在目标链上的验证相对便宜，但在源链上生成证明的过程就需要较大的计算成本。特别是在使用传统方法进行验证时，验证成本较高，用户无法承受。（ 来源 ）
5️⃣ 以太坊最新链上数据、技术进展和 2024 年看点
导读：Dencun 升级将在 2024 年 3 月或 4 月部署，通过 EIP-4844，以太坊 L2 的 gas 成本将大大降低，以太坊的可扩展性将得到改进。加密货币 KOL Ebunker 分析以太坊链上数据和技术进展。
Ebunker： 自 10 月以来，截止到 12 月 15 日，BTC 涨幅为 57.5％，而 ETH 涨幅为 48.34％。尽管差异并不是很大，但 ETH 价格表现不如 BTC 的情况已经接近一年。BTC 的强势表现主要来源于 BTC 现货 ETF 的预期、产量减半周期临近以及近期 BTC 生态的兴起。虽然 ETH 短期内并没有类似的利好预期，但链上数据还是呈现出比较积极的信号。
Devnet 12 上的 Cancun/ Deneb 升级测试正在进行中。目前，所有执行层（EL）和共识层（CL）客户端组合（包括 PRYSM 客户端）已被加载到 Devnet 12。MEV-BOOST 软件已被激活用于大多数客户端组合（除了 PRYSM 客户端组合）。以太坊 Dencun 升级将给以太坊的两个主网层（执行层和共识层）带来变化。对执行层的升级称为 Cancun 升级，而共识层的升级称为 Deneb 升级，因此合称为 Dencun 升级。Dencun 升级将通过实施名为 EIP-4844 的改进提议，来为 ETH 和 L2 进一步扩容。Dencun 升级代表了以太坊的路线图中的重要里程碑，升级完成后，L2 的手续费将更加具有竞争力。
由于 L2 网络可以将交易打包在一起进行链下处理，然后再将交易带回主链，因此它是一种可改善以太坊可扩展性的方法，也是 Vitalik Buterin 在 2020 会议上提出的重点（当时以太坊网络上的费用飙升）。最近，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 认为，随着「轻客户端」变得更强大，通过封装 zkEVM 把 L2 的功能返还给 L1 将是以太坊的下一步行动。Vitalik Buterin 提出将 L2 网络或 rollup 的一些功能返还给以太坊主链，这种「封装 zkEVM」（零知识以太坊虚拟机）的方法与他几年前将计算负载从以太坊主链转移到 L2 网络的观点相反。（ 来源 ）
6️⃣ 头等仓研报：DAO 链游公会 Merit Circle
导读：Merit Circle（MC）是一个搭建在以太坊和 BSC 上的去中心化 DAO 链游公会，与传统链游戏公会不同，Merit Circle 通过投资链游一级市场、合作开发游戏、搭建链游市场分发渠道平台、建设基础设施等方式逐步扩展至链游产业上中游。头等仓认为该项目值得关注。
头等仓: Merit Circle 的优点在于： 1）财库资金充裕且信息披露透明，资金分配较为合理（根据官方财库数据显示，截止今年 6 月 23 日：现金占 40%；高流动性蓝筹代币占 8%；NFT 资产占 4%；链游赛道相关代币 / 股权占 48%，其中一级市场股权占比居多，投资对象多为结合区块链技术的传统游戏工作室，游戏风格整体更偏向于游戏可玩性），财库资金约为 9410 万美元，其中 MC 不纳入财库计算，财库资金相比 2021 年年底减少约 7%。在熊市中，Merit Circle 通过合理的财库分配，确保充足的现金流，在资金方面理论上具备应对熊市的能力。 2）与传统链游公会相比，Merit Circle 的发展路线有了较大的不同，Merit Circle 舍弃了奖学金模式，通过投资链游一级市场、合作开发游戏、搭建游戏市场分发渠道平台、建设基础设施等方式逐步扩展至链游产业上中游。
Merit Circle 的风险在于： 1）从投资情况来看，Merit Circle 投资的对象大多为链游一级市场，占比约为链游赛道相关代币 / 股权投资的 80%。Merit Circle 的收入手段较为单一，主要依靠投资板块，Merit Circle 投资的 gamefi 大多数都是一些小游戏，投资部分的市值存在较大水分，这类链游在熊市的存活率较低，风险和不确定性较大。Merit Circle 短中期收入情况碍于市场情况难以改善，后续取决于链游赛道发展和所投资的游戏能否有良好的回报，以及建设的 Beam 游戏链和即将发布的游戏 NFT 市场 Sphere 能否有良好的发展。 2）MC 市值与管理的财库资产市值有较强关联性，天花板预期暂时看来比较有限。 3）由于缺乏有吸引力的打金业务和社区活动，Merit Circle 的社区基础较为薄弱。（ 来源 ）
7️⃣ Op 超级链很牛，但目前不具备 Alpha 机会
导读：加密货币 KOL BITWU.ETH 认为 OP 在爆发期可以赚到钱，所以坎昆升级和 L2 概念开始炒作的时候，OP 和 ARB 都是非常好的选择标的。但是如果追求想象中的百倍收益，或者做一个长期 Holder 来追求时间换空间的高回报，OP 性价比不高，不具备 Alpha 机会。
Bitwu.eth: Op 本链其实发展的比较鸡肋，远不及 Arb 耀眼，属于中规中矩的位置，但 OP Stack 的发展，展现了 Op 不一样的战略眼光，可以说，在术的层面，Arb 遥遥领先 Op，在道的层面，Op 却甩 Arb 几条街。OP Stack 你可以理解为一键发 L2 的工具箱，大幅简化了 L2 链的构建，这些分散的基于 Op Stack 开发的 L2 链共享安全性、通信层和开源技术 Stack 形成了 Op 超级链的愿景。
玩过 Cosmos 生态的朋友应该都有这个感触，Cosmos 的愿景正在被 Op 超级链实现，Cosmos 也是一键发链，基于同一个框架标准，IBC 将各链打通，实现各链无缝互通。Cosmos 早以实现了这一切，但缺乏市场助力，最终被 ETH 系的 L2 吸收，这也是 ETH 的龙头魅力，其他链的创新试错成本极高，一旦试验成功，也将被 ETH 系窃取果实，可以说，其他链都是 ETH 系的试验田。
「弑母」现象最早出现在 Cosmos 生态，Luna 市值反超 ATOM 市值，Luna 是基于 Cosmos 开发的链，Atom 是 Cosmos hub 代币 「弑母」现象并非坏事，恰恰说明生态极具活力，生态参与者群雄争霸都有机会力压天子，Base 链初具「弑母」潜力，恰恰验证了 Op 超级链的战略成功，Op 提供一键发 L2 平台，基建全部做好，各个 Op 子链专注于业务和创新，从而尽显神通百花争艳。（ 来源 ）
8️⃣ 比特币文艺复兴：价值和共识的变与不变
导读：比特币作为加密世界的图腾，价值存储是其核心功能。比特币取得更广泛的社会接受下共识增强，机构入场，ETF 预期，比特币减半，降息预期等诸多因素叠加推升价格，叙事主体在悄然发生转移。IOSG Ventures 成员 Wendy 预测价格在较长时间内不会出现大幅下跌，这是货币储值功能被更广泛认可的市场表现。
IOSG Ventures：从宏观趋势来看，减半，ETF 与降息预期给了市场较强信心；比特币生态中的各种探索，包括近期散户投资者对 Ordinals 生态的狂热，也是建立在比特币本身的价值之上，同时也说明了比特币数万美金的较高价格使得单纯价值存储功能已经不是普通个体的投资目的，议价权和叙事主体在逐渐向机构发生转移。
而在这种叙事的转变中，年初 Ordinals 生态的出现以及受到热捧似乎成为了偶然中的必然。居高不下的比特币价格使得其价值存储功能已不再是普通散户的第一需求，而以极低的成本参与到加密货币最顶级的叙事中，似乎是一种无法抗拒的诱惑。Meme 带来的极高赔率的投机狂潮使得链上 Gas 费用飙升，矿工也因此赚得盆满钵满。
另一方面，BRC-20 的代币目前缺乏实际应用价值，经过一个周期后，公平发售所剩无几，剩下的长期发展的，都还是久经考验、有良好融资结构的老项目。长期项目需要长期资本风险投入，短平快的公平发售，难以支撑长期生态的开发。炒作和 meme 带来了财富效应，但是如何在加密市场不仅只看到这些，并且走出炒作和 meme 去支持那些更加富有价值主张和应用前景的协议，也将成为行业受益者重要的责任和担当。（ 来源 ）
