投研早报丨简析 Atomicals 协议：BTC 资产协议的革命进行时 / 盘点近期值得关注的 18 个 NFT 新项目 / 解析以太坊合成美元项目 ENA：牛市下的另类「大空头」？
投研早报丨简析 Atomicals 协议：BTC 资产协议的革命进行时 / 盘点近期值得关注的 18 个 NFT 新项目 / 解析以太坊合成美元项目 ENA：牛市下的另类「大空头」？
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📢 ChainBuzz 热点新闻 ｜2024.4.2
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.4.1
1️⃣ 研究｜GMX v2 及其竞争对手：颠覆去中心化衍生品市场的新浪潮
2️⃣ 研究｜TVL 突破 30 亿美元、DEGEN 涨幅超 20 倍，Base 链还可以玩什么？
3️⃣ 观点｜灰度：我们正处于加密牛市阶段
4️⃣ 项目介绍｜解析以太坊合成美元项目 ENA：牛市下的另类「大空头」？
5️⃣ 研究｜简析 Atomicals 协议：BTC 资产协议的革命进行时
6️⃣ 观点｜L3 几乎具有与 L2 相同的所有问题
7️⃣ 技术｜如何理解 SHA-256 碰撞攻击取得突破，会对加密货币产生影响吗？
8️⃣ 项目介绍｜盘点近期值得关注的 18 个 NFT 新项目
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1️⃣ GMX v2 及其竞争对手：颠覆去中心化衍生品市场的新浪潮
导读：Bing Ventures 发布研究文章，对 GMX v2、Vertex Protocol、Hyperliquid 和 ApeX Protocol 四个协议从总锁仓量（TVL）、交易量、用户增长趋势、费用结构以及市场分布五个方面进行评分，讨论去中心化衍生品市场的竞争格局演变和未来趋势。
Bing Ventures: 作为当前的市场领导者，GMX v2 在大多数指标上表现较好，特别是在 TVL 和交易量方面。其在创新、用户体验和社区参与方面也表现良好，但监管合规性方面可能是未来可以加强的地方。
Vertex Protocol 在费用结构上表现突出，反映了其在市场上的竞争优势。尽管在 TVL 和交易量方面略逊于 GMX v2，但在用户增长和社区参与方面展现了潜力。
作为相对较新的平台，Hyperliquid 在所有维度上得分较低，反映了新兴平台面临的挑战。我们认为其在安全性和用户体验方面有潜力赶超。
Apex Protocol 在大多数指标上与 Vertex Protocol 相似，但在社区参与和用户体验方面略胜一筹。综上所述，GMX 在去中心化衍生品交易所市场的地位确实受到了 Vertex Protocol 等新兴协议的挑战。后者由于交易费用结构上的优势，已经开始抢占更多市场。这种竞争格局表明，即使是在这个相对成熟的市场中，创新和用户友好的定价策略仍是百试百灵的吸引用户和增加市场份额的有效手段。
从 TVL 角度来看，这三个新兴项目目前的表现并不足以与 GMX 相提并论。这反映出一个现实问题：用户对于在这些新平台上质押大量资产仍持谨慎态度。这是由于对新平台的信任度不足、产品特性的不成熟或市场认知度不够高等因素造成的。因此，对于这些新兴协议来说，如何吸引用户的资金投放，提高 TVL，将是它们面临的一大挑战。
除了市场竞争外，这些协议的未来发展还将受到市场需求、技术进步和监管环境等多种因素的影响。我们认为以下十个趋势将塑造去中心化衍生品市场的未来：市场经历重构、技术创新加速、跨链操作兴起、监管适应性要求提高、用户体验全面革新、智能合约安全仍然重要、金融工具创新带来资本效率提高、去中心化治理深化、合成资产和衍生品更加多样、流动性挖矿和激励机制。（ 来源 ）
2️⃣ TVL 突破 30 亿美元、DEGEN 涨幅超 20 倍，Base 链还可以玩什么？
导读：TVL 和生态内 meme 代币价格的暴涨，使 Base 生态成为当前加密市场最热门的话题。根据以往公链生态发展经验来看，一个公链一旦起势，链上生态也会随之全面爆发。ChainCatcher 作者西柚撰文梳理 Base 生态的参与机会。
西柚: DEGEN：DEGEN 最初作为 Farcaster DEGEN 频道参与者的空投奖励，现在成为 Base 链上龙头代币，可用于 Farcaster 生态应用帖子打赏等。DEGEN 代币创世供应总量 370 亿枚，计划最终空投总供应的 70%。DEGEN 现在是 Farcaster 最活跃的频道，且 DEGEN 代币已接入 Base 生态的社交视频应用 Drakula 内，支持使用 DEGEN 代币打赏。截至 4 月 1 日，DEGEN 代币报价 0.06 美元，市值 19.2 亿美元。
Mfers 创始人发行的 meme 币 mfercoin：mfercoin 固定供应量为 10 亿枚，没有预售，并在上线后为约总量 2% 左右的代币注入流动性，mfers NFT 持有者以及与 mfers NFT 合作过的艺术家均能获得空投分配。据 Dexscreener 数据显示，mfercoin 上线后便热度爆棚，代币价格一路持续走高，从开盘价约为 0.0015 美元左右，最高曾涨至 0.31 美元，累计涨幅超 200 倍，现回落至 0.18 美元，市值 1.86 亿美元。
Dooldes 创始人发行的 meme 币 POOP：在 mfercoin 引起加密市场轰动的第二天，Dooldes 创始人 poopie 宣布在 Base 链上发行 meme 币 POOP，同样发行总量 10 亿枚，开盘市值一度超过 5000 万美元。不过，POOP 代币开盘后并未受到用户追捧，从价格最高的 0.03 美元一路向下跌至如今的 0.009 美元，价格走出了圣诞树的形状，市值缩水至 890 万美元，相较高点缩水五分之三。（ 来源 ）
3️⃣ 灰度：我们正处于加密牛市阶段
导读：灰度作者 Michael Zhao 撰文对当前市场阶段进行剖析，认为我们正处于牛市中期，仍有持续增长空间。本文中文版由 Block unicorn 编译发布。
Michael Zhao: - 比特币在历史上历来都表现出周期性行为，具有明显的「牛市」和「熊市」阶段。
当前比特币的牛市周期似乎是由多种技术驱动因素所推动的，例如现货比特币 ETF 的资金流入，以及稳定币资金流入的增加，DeFi 应用中锁定总价值（TVL）的增长等强大的基本面因素。
比特币的周期性指标表明，我们目前正处于牛市中期（用棒球来比喻，可能是在第五局左右），根据当前趋势，仍有持续增长的空间。
考虑到一系列积极的基本面发展，牛市可能会持续下去。然而，投资者可能希望通过监控比特币现货 ETF 的资金流和宏观经济指标来保持警惕，以寻找市场转变的迹象。
比特币现货 ETF 的流量和宏观经济指标目前是决定比特币牛市周期近期方向的主要力量，就像跷跷板的两侧一样，其影响力随着时间的推移而波动。在某些时刻，比特币现货 ETF 的流量占据主导地位，而在其他时刻，宏观经济因素占据上风。这种不断变化的动态确保我们的注意力始终集中在这些元素上，因为它们很可能继续主导比特币市场行为的叙述。
展望未来，我们对比特币作为一种资产类别的表现的信念依然坚定不移。在有利的市场条件及其作为价值储存和硬通货的既定角色的支持下，我们相信比特币将继续取得成功。尽管市场在 2024 年初强势上涨，但投资者必须记住加密货币固有的波动性，其特点是牛市中的周期性回撤。然而，通过保持长远的眼光，我们相信比特币显然处于强势地位。（ 来源 ）
4️⃣ 解析以太坊合成美元项目 ENA：牛市下的另类「大空头」？
导读：以太坊稳定币合成美元项目 Ethena Labs 上线 3 个月累积超 15 亿美元资产，并且上线了币安 Launchpool。Luna 暴雷后谈「算稳」色变的今天，Ethena 的出现会给 Crypto 世界带来什么？加密研究员 Haotian 撰文解析。
Haotian: 1）任何一个创新范式的链上稳定币合成资产项目都有一个基本价值：降低了用户对传统法定货币银行体系的依赖，因为传统金融体系并不能支撑用户快速高效在美元和加密货币之间做转换。最优解，Crypto 市场需要一种不依赖传统银行金融体系的合成美元系统，恰如中本聪发明比特币的初心一样。
2）Ethena 如何实现剥离传统银行体系？具体而言，Ethena labs 以 ETH 作为底层资产标的，当用户向该协议注入一定数量 stETH 资产，平台会 Mint 对应价值 USDe 稳定币资产。为确保该 USDe 价值始终稳定在 1 美元左右，该平台引入了一个特殊机制：采用了 Arthur 文中提及的将加密货币和等量期货空头永续合约头寸对冲起来的方式。
总之，Ethena 的存在哲学有 Crypto 世界对稳定币的强需求做基础保障，因此作为一个新发行的稳定币资产定然会受到市场的热捧。这段时间的 TVL 增长和币安 launchpool 活动预期等都已经验证：人人怕稳定币合成资产，人人又盼稳定币合成资产。尤其是一个能持续带来高 APY 又尽可能少 Ponzi 风险的稳定币项目。
我个人认为，Ethena 以合约市场反向对冲头寸为锚的切入点需要持续观察，因为平台要扩大稳定币增发量注定了更大程度其会成为市场的「大空头」。这在一个持续走牛的市场趋势下，若以发行稳定币为主要动因固然向好，但若平台更趋向于利益导向，想在本就捉襟见肘的以太坊 DeFi 协议上刮油水，同时又要靠交易策略利益最大化，这在当下不那么稳定的交易市场挑战性会很大。但，市场似乎总在重复着类似的故事，大牛市似乎总要靠一些新型金融资产或特殊模式来引爆。（ 来源 ）
5️⃣ 简析 Atomicals 协议：BTC 资产协议的革命进行时
导读：从技术角度看，目前 BTC 生态资产发行方案可分为 UTXO 绑定型和非 UTXO 绑定型两大派系。Atomicals 协议下辖的 ARC-20 开创了 UTXO 绑定型资产的先河。LXDAO 成员 Howe 从 Atomicals 协议带来的新兴理念和技术，及整个 Atomicals 生态的发展方向两大层面，客观剖析 Atomicals 协议的历史、现状与未来发展。
Howe: Bitwork：非排他的 PoW。Bitwork 挖矿是非排他的。只要当前 Atomicals 资产铸造量没有超过规定总量，矿工通过 Bitwork 机制给出的挖矿结果（代币铸造声明），最终都会被纳入协议的历史记录中。Atomicals 降低了矿工 / 资产铸造者的参与门槛，Bitwork 的改进措施极大程度削弱了中心化矿池的地位，更利于个体矿工参与，资产分发更具公平性，更进一步地助推了「Fair Launch」概念的发展。
ARC-20：更像染色币而非铭文。ARC-20 代币的转账，不需要像 BRC-20 那样先铭刻 Transfer 指令相关的铭文信息，节省了转账成本，也减小了在 BTC 网络上产生的额外数据尺寸。ARC-20 交易的安全性完全由 BTC 主网保证，任何人在追踪历史交易记录、计算当前 ARC-20 资产余额时，不需要额外从链下存储模块中读取数据，只需要查验那些和 ARC-20 染色相关的比特币 UTXO 即可。
Dmint：NFT 发行的新方式。遵循 Dmint 协议的 NFT 发行，具体流程分为四个步骤：NFT 数据准备、配置容器、验证 NFT 项目、铸造 NFT。遵循 Dmint 协议的 NFT 发行方，会把全部 NFT 数据汇总构建成一棵 Merkle Tree，Merkle root 会发布在链上，完整的 NFT 元数据则保存在链下。Dmint 引入的 Bitwork 挖矿机制，为所有人提供了平等的一次性铸造机会，从根本上消除了脚本自动化铸造的可能性，及与 gas 费相关的市场竞争。
RNS：域名的无限拓展。Realm 域名协议允许任何用户在任何 Realm 域名下发行子域名（SubRealm），通过分层 / 分级的方式来管理域名生态，并将其代币化。理论上，SubRealm 的扩展次数是没有限制的，这使得 Realm 域名系统的想象空间及其巨大。
AVM：潜在的一匹黑马。AVM 主要是为了支持 Bitcoin 网络中复杂逻辑的实现，比如解决 ARC-20「一币一聪」无法拆分等问题。此外，目前市面上的比特币扩容方案基本都存在各种问题，期待 AVM 的发布能为 BTC 生态带来更多活力。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】观点：L3 几乎具有与 L2 相同的所有问题
导读：Polygon 开发者关系工程师 Jarrod Watts 撰文分享其支持和反对 L3 的论点，认为 L3 虽然便宜，但去中心化程度不如 L2，且目前 L2 在去中心化方面仍有待改进。另外，在缺乏互操作性的情况下，L3 面临着与 L2 几乎相同的问题。要实现可扩展性，甚至都不需要 L3。
Jarrod Watts: 支持 L3 的理由：
1）用户费用更便宜：L2 大部分成本仍然是将数据发送回以太坊。相比之下，L3 将数据发布到 L2，只需支付少量 L2 费用，用户的交易费用与 L2 相比可能会降低几个数量级。
2）入门更便宜：这里的论点是，CEX 还不能直接支持某些 L2。要使用这些 L2，流程是 CEX -> L1 -> L2，其中转入 L1 地址和桥接到 L2 需要支付两次 L1 费用。基于 CEX 支持的 L2 构建的 L3 链可以避免这种情况，因为流程是 CEX -> L2 -> L3，只需要支付转移至 L2 地址和桥接到 L3 的两次 L2 费用。不过也可以通过其他方式解决，例如通过 Agg Layer 等构建跨 L2 互操作性。反对 L3 的理由：
1）当前的 L2 去中心化：我认为 L2 还没有准备好像以太坊那样成为其他链的结算层，在去中心化方面还有许多改进之处。每增加一层都会在提高可扩展性的同时增加出错的可能性。对于大多数区块链来说，L2 去中心化仍处于早期阶段。我认为应该等它们发展到后期阶段再在上面构建链。
2）L2 已经足够好了：L2、应用链以及它们之间的互操作性已经很好，且正在迅速改善。如今，可以通过 Polygon CDK、OP Stack 等多种方式构建非常便宜的 L2。通过以 Validium 形式构建或使用替代 DA 解决方案，它们也可以变得非常便宜。
3）L3 几乎具有与 L2 相同的所有问题：应用程序开发者只能通过在单个隔离链上构建来获得一小部分潜在受众。流动性有限，用户也有限。L2 之间的互操作性解决方案比增加一个层更能解决我们当前的问题。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 【长推】如何理解 SHA-256 碰撞攻击取得突破，会对加密货币产生影响吗？
导读：最近，恰逢加密货币总市值才要回到前高 3 万亿美元的时间点，一条「First practical SHA-256 collision for 31 steps.（首个 SHA-256 的 31 步可行碰撞攻击）」的推特上了海外加密圈的热搜。这个突破是真的吗？如何理解这一次的突破？OneKey 中文撰文进行解读。
OneKey 中文: 这个突破是真的吗？是真的，确实突破了 SHA-256 碰撞攻击的新纪录。这篇论文已经被密码学三大旗舰会议之一的 EUROCRYPT 2024 接收，可以在 EUROCRYPT 官网查到，论文原文标题为「New Records in Collision Attacks on SHA-2（SHA-2 碰撞攻击新记录）」。
如何理解这一次的突破？SHA-256 被广泛地用在密码学、数字签名、数据完整性校验等领域，在区块链行业可以说是「顶梁柱」的存在，挖矿、私钥安全、L2 数据发布（DA）等等，几乎处处都有它的身影。这个算法简单来说，就是将任意长度的输入转换为固定长度（32 个字节）的输出（256 位哈希值）。将 SHA-256 的哈希值比作数据的「指纹」。碰撞攻击 SHA-256 的意义在于对于某个数据的「指纹」去寻找另外一个攻击数据，使其能生成一样的「指纹」，从而实现数据伪造。SHA-256 碰撞攻击成功并不意味着能直接影响挖矿难度，除非碰撞攻击能以某种方式加速寻找这样特定散列值的过程，否则对挖矿的直接影响有限。
假如真的被破解了怎么办？这势必将会引发全球数字安全的信任危机。整个 Web2 安全就先崩了，各种银行系统和政府机构可能都会紧急停止。当然，好在加密货币是分叉升级的。对于比特币来讲，这种可怕的情况，肯定需要通过比特币改进提案（BIP）和硬分叉升级算法核心加密算法。这些问题早就已经在社区内经过广泛讨论，也有很多备选方案。哪怕是量子计算突破了，届时也有会有相应的抗量子算法去升级。
总而言之，突破了，但是不多。我们只是在之前的研究上往前走了一点，这从学术上来讲当然是突破，非常值得关注。但距离破坏性的破解仍有不小差距，短期内对加密货币的影响可能也是有限的。（ 来源 ）
8️⃣ 【长推】盘点近期值得关注的 18 个 NFT 新项目
导读：加密研究员 c00k1e 撰文对比特币、以太坊、 Solana 和 Polygon 四条链上近期值得关注的 18 个 NFT 生态新项目进行盘点，包括 BLOB、Dune404、Elixir Flask 等等。
c00k1e: BTC NFT：1）BLOB 是近期最值得关注的比特币项目，这对眼睛在「SEND BLOB」的口号下被安到各路人马的脸上，非常具有标志性和记忆点，其团队以及支持者也堪称全明星阵容。2）STRANGE IDEOGRAPH：该系列通过特定算法进行多次迭代，每次迭代都会渲染出约 60000 个在 2D 空间中遵循特定路径移动的粒子，最终形成一个「吸引力场」，探索比特币、数学与艺术之间的亲和力。3）ODZR Pass：Ordzaar 将推出的平台 Pass 卡，总量 2100 张，持有者将能在 4 月开始的新一阶段 Token 空投活动中享受独家福利，以及独家合作项目白名单。目前第一阶段空投仍在进行中，3 月 6 日前进入 Ordinals 生态的玩家记得去检查并领取空投奖励。
ETH NFT：1）Dune404：第一个由 Animoca 支持的 DN404（ERC404 改进版） 项目。2）Jungle Seed：Web3 手游生态 Jungle 已启动其 NFT 系列「Jungle Seed」的积分换白名单活动，且开放了其第一款 FPS 手游「For the Win」的测试。3）ChronosWorlds：由 SphereStudios 制作，Web3 游戏孵化器 Seedify 与 Web3 游戏平台 Elixir Games 共同孵化的链游项目。这将是一款手机游戏，玩家通过实时战斗和探索获取战利品，升级角色并建造家园。该项目已确定将发行 NFT 系列，细节有待进一步披露。
Solana NFT：1）Elixir Flask：Square Enix 战略合作伙伴 Web3 游戏平台 Elixir Games 即将在 4 月 4 日推出总量为 999 、Free Mint 的「烧瓶」NFT 系列，该系列将和其代币 $ELIX 的 IDO 相关。2）SHINSEI：近期比较受到关注的一个走 IP 路线的 Solana PFP 系列，公售价格为 1.55 SOL。
Polygon NFT：1）Dew Origin Pass：Polygon NFT 交易市场及聚合器 Dew 旗下项目孵化器 Dew Studio 的 Pass 卡，白名单活动正在进行中。持有 Dew Origin Pass 可以获得 NFT 空投、孵化项目白单和 Token 空投。2）Polytrade Reflections：RWA 平台 Polytrade 的 Free Mint NFT 系列，由 Magic Batch 孵化。目前官网已开放邀请肝白的活动，Reflections 持有者未来将获得其 Token $TRADE 的社区空投。3）Anichess：Animoca 旗下 Web3 国际象棋游戏 Anichess 将在 4 月 9 日推出总量为 5000 的「Riddle of Chaos orbs」NFT 系列，持有者将享受游戏内排行榜积分加成以及游戏优先体验权。该系列将在 Polygon 网络上进行免费铸造。（ 来源 ）
