投研早报｜一文读懂 Arweave 的共识机制迭代历程 / 过剩的区块空间，和正在洗牌的估值逻辑 / Berachain：如何建立粘性流动性？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.3.4
1️⃣ 研究｜Berachain：如何建立粘性流动性？
2️⃣ 技术｜闪电网络技术与用户体验（五）：流动性获取
3️⃣ 市场｜ETH Denver 中，有哪些值得关注的叙事？
4️⃣ 项目介绍｜Ponzi 季来临？总结近日火爆的 Baseline
5️⃣ 项目介绍｜介绍 Flashbots 资助的开源 MEV 研究聊天机器人 mev.fyi
6️⃣ 技术｜一文读懂 Arweave 的共识机制迭代历程
7️⃣ 观点｜如何定义 Bitcoin L2 以及包容性视角的 L2
8️⃣ 研究｜重新思考 PBS 的市场结构
9️⃣ 观点｜过剩的区块空间，和正在洗牌的估值逻辑
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1️⃣ 【英文】Berachain：如何建立粘性流动性？
导读：Dewhales 研究员 Pavel Paramonov 深入探讨 Berachain 生态系统，从背后的技术开始，到在加密领域最具辨识度的社区之一结束，探索它所培育的独特文化、历史以及支持这一创新叙事的技术。
Pavel Paramonov : 在 Berachain 生态系统中，「邪教（cult）」动力超出了 JPEG 价格的范围，促进了其增长。Bera 的核心贡献者推动协作智能，而更大的社区则通过想法、评论、meme 和独特的创造力贡献重要的集体智慧。这种融合使开源社区充满活力。所有邪教（社区）成员都受益于其成功；而且，他们都是邪教的财务部分。Bera 推动了模因文化，所以与技术无关的一切都被视为模因。因此，即使 FUD 开始了，Bera 仍然可以从中受益。
Berachain 是 EVM 兼容的高性能区块链，采用创新的流动性证明（Proof-of-Liquidity）共识机制。这种新颖的共识机制旨在协调网络激励措施，促进 Berachain 验证者与项目生态系统之间的协同作用。Berachain 的技术基础建立在 Polaris 上，一个尖端区块链框架，利用 CometBFT 共识引擎构建 EVM 兼容链。
Berachain 构建在 Cosmos-SDK 之上，包含相同的工具和操作。此外，它还在链中嵌入附加功能，专门用于优化流动性证明。此外，Berachain 采用团队自己专门设计的 Polaris EVM，可以轻松分离 EVM 运行时层，以开发状态预编译和自定义模块，用于创建更高效的智能合约。Berachain 代币模型由 3 种代币组成：用于 Gas 的 BERA，用于治理的 BGT，以及原生稳定币 HONEY。
Berachain 生态系统的一些项目在确保流动性证明共识机制的正确实施方面发挥了基础性作用。最有前景的三个：
Infrared 是 Berachain 生态系统中建立在流动性证明基础上的流动性质押解决方案，通过引入 BGT 流动性、简化贿赂和验证者层以及简化 BGT 的分配，实现了与众不同的用户体验。
Kodiak 是 Berachain 上的流动性中心，为生态系统带来了集中的流动性和自动化的流动性管理。既适合交易者，也适合 LP。
Beradrome 作为 Berachain 的生态系统激励协调器，提供独特的流动性挖矿、代币管理和链上治理方法。该平台引入了三代币结构：BERO、hiBERO 和 oBERO，每种代币都为用户提供了独特的优势。BERO 代币的供应通过联合曲线机制算法控制，确保稳定性和市场驱动的流动性。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 闪电网络技术与用户体验（五）：流动性获取
导读：出于「通道（共有资金）」的特性，「收款额度」的概念是无法逃避的，每个用户都可能遇上想要收款却没有额度的情形。这个问题因为闪电网络早期实现的单向注资设计而变得更加严峻。Anony 撰文介绍获得入账流动性的方案。概要来说，可分成两大类：一类的原理是向外支付；另一类的原理是请求他人向自己开设不平衡的通道。
Anony: 「潜水艇互换（submarine swap）」是第一类方案的代表。其想法是，需要入账流动性的节点将自己在闪电通道中的资金通过 HTLC 置换成链上资金；在向外支付的同时，该节点也就获得了入账流动性。用户在闪电网络中给互换服务商支付，互换服务商在链上给用户支付，这就是潜水艇互换；而 HTLC 可以保证互换的免信任性。
获得入账流动性的另一种办法是租赁通道：请求他人用自己的资金与你开设一条通道（当然，你需要支付一些费用）。对方投入的资金即是你立即获得的收款额度。最初，提供此类服务的都是著名公司，且流程中很可能需要信任。于是，人们想出了更多方法降低参与门槛、增加市场竞争。
Lightning Pool 是 Lightning Labs 推出的一种通道租赁拍卖市场。用户可以使用 LND 客户端和搭配的 Pool 客户端来参与。它用一个半公开的市场解决了流动性供需匹配的问题，还为比特币资金提供了一种按区块计量的利息率（所有通道租赁解决方案都有这个效果）。
「流动性广告（Liquidity Advertisement）」是 Blockstream 提出的一种技术，其核心是让流动性供方用闪电节点的 gossip 消息来播报要价及通道持续时间。接受这个价格的闪电节点可以与之用双向注资方法开启通道、获得入账流动性。「零确认通道（Zero-conf channel）」（也称「零配置通道」、「涡轮通道」）的想法是，通过引入有限的信任，一举解决入门用户的两大问题：创建通道需要等待；新建通道没有入账额度。办法如下：用户将比特币资金发送给服务商，服务商负责对用户开启通道（单向注资），并在通道内将扣除服务费之后的剩余资金转移给用户；双方都视这条通道为立即可用，而无需等待通道注资交易得到区块确认。
「JIT 通道」是一种「按需开设的通道」，它在零确认通道的基础上更进一步，但又更加简单。其思想是：仅当用户要接收支付、现有收款额度又不够时，由服务商向用户开设新的通道，用户在新的通道里领取支付；且这条新通道也是「零确认通道」，可以立即使用。「闪电网络服务商（LSP）」的概念是，当用户与服务商建立通道时，服务商可以自动帮助用户管理通道（包括备份）和流动性；此外，由于 LSP 时刻在线，也能为用户异步接收支付提供帮助。JIT 通道极大地完善了这个概念。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】ETH Denver 中，有哪些值得关注的叙事？
导读：加密研究员 shaaa.eth 撰文总结其在 ETH Denver 中频繁谈及的前五个叙事，并给出相应行动指南。
shaaa.eth: 1. 这仍然是美国与世界的较量。这是一个团队所能培养的最有力、最团结的叙事方式。Cosmos、Solana、ETH、比特币、SUI、NFT 等社区正在就如何获胜的问题上达成一致。行动：研究那些真正相信这种说法的团队。
Farcaster & Frames。它们在每次谈话中都会出现。帖子小费、frames 支付、frames 交易、frames 游戏、frames 中的一切。如果我们推出突破性的消费者加密货币应用，目前最有可能的是 Farcaster。行动：学习 DEGEN 和 Perl 的机制。
空投 & 积分。它们是最好的参与驱动机，也是冷启动问题的最佳解决方案。与我交谈过的项目中，90% 都有代币发行计划，或很快就会发行代币。行动：上链并尝试每个新项目。
Summer 即将来临。我们经历了 DeFi Summer 和 NFT Summer，Restaking Summer 是 ETH Denver 的共识，其他方案包括比特币 L2、crypto x ai、RWA 和 memecoins。行动：熟悉每一项并期待意想不到的事情。
3B。Berachain：迄今为止，Berapalooza 是 ETH Denver 参与人数最多、炒作最多的活动。新共识 + 精英 meme 难以抗拒；Blast：虽然主网的发布相当乏味，且有 gas 阻挡，但我们都不能否认其倾向于 degen 的结构将吸引流动性；Base：当 Coinbase 进入应用商店前 10 名时，你认为这些用户接下来会去哪里？ 行动：积极行动起来。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 【长推】Ponzi 季来临？总结近日火爆的 Baseline
导读：Baseline 是 Blast 上的 ERC20 代币的自动化代币经济学引擎，通过利用动态供应模型和做市策略为代币提供持久的链上流动性和开箱即用的不可清算杠杆。加密研究员 CM 撰文对其主要特点进行总结。
CM: 1. 无清算借贷模块是推土机的发动机，这一点刚开始被大多数人忽略了，没有清算，到期了没有还款直接销毁抵押的 YES，YES 通缩。
OHM 核心成员的参与绝对是加分，基本抵消了项目前身被黑等 debuff。
借贷出来的 ETH 来源于储备金，本质上是 YES 的底池支撑。如果采用循环借贷不断买入 YES 其实也是协议所希望的，而对于用户来说，这是一个无需清算的最大杠杆，可以说在这个层面实现了双赢。风险方面也是相应的，被借出来的 ETH 越多，YES 在上一个 Floor price 的支撑就会变少。但如果从全局角度考虑，若大部分借款全部用于购买 YES ，则推动了 YES 价格上涨，同时 ETH 又进入到池子里，Floor price 随之不断上涨，形成正向飞轮。
根本上还是延续了 OHM 的 (3,3) 游戏，假如大家都上杠杆去买并且 hold，相当于 (9,9)，会形成永动机。注意这里有个关键点是它的借贷设计是没有清算的，也就是说，即使有人离场价格下挫，不会因为杠杆被清算而造成被动砸盘。也就是说，即使价格跌了，只要贷款时间没有到期，仍然可以继续拿着。理论上只要你不想卖，就可以当成现货，虽说贷款有期限，但官方文档里看好像可以延期，还不知道是否现在能支持。这套玩法的核心风险（除了合约风险以外）其实跟 OHM 早期一样，还是大户集体获利抛售，也就是 (-3,-3)。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】介绍 Flashbots 资助的开源 MEV 研究聊天机器人 mev.fyi
导读：mev.fyi 是一个由 Flashbots 资助的开源 MEV 研究聊天机器人，利用 1000 多篇精选研究论文、文章、文档、YouTube 视频（每周还将新增数十篇）的知识，深入了解 MEV 研究。mev.fyi 创始人 Valentin 撰文对其底层逻辑及工作原理进行介绍。
Valentin: mevfyi 的数据摄取既能聚合研究论文、文章和文档中的文本，也能聚合转录的 YouTube 播客和演示文稿中的音频内容，从而将以前难以发现和无法搜索的内容转化为易于访问的信息。mevfyi 聊天机器人根据用户查询检索文档，并对最相关的参考资料进行排序，以提高回答的准确性。聊天机器人通过迭代文档分析提高回复质量，以生成全面的回复。
mevfyi 可以使用 Twitter 机器人作为事实检查器、话语深化器和辩论解码器。通过使用「explain tweet|thread」命令标记 mevfyi 机器人，以获得回复，同时将上游线程保留在内存中，这对扩展主题、nerdsnipe、验证事实等都很有用。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 一文读懂 Arweave 的共识机制迭代历程
导读：Arweave Ecosystem 自 2018 年启动以来，一直被认为是去中心化存储赛道中最具价值的网络之一。但转眼 5 年，由于它的技术主导属性，很多人对 Arweave/AR 既熟悉又陌生。Arweave Oasis 中文频道回顾 Arweave 自成立以来的技术发展历史，增进大家对 Arweave 的深入理解。
Arweave Oasis 中文频道: Arweave 在 5 年内共经历十余次主要技术升级，其主要迭代的核心目标是从由计算主导的挖矿机制转变为由存储主导的挖矿机制。
Arweave 1.5：主网启动。Arweave 主网在 2018 年 11 月 18 日启动，每笔交易大小限制仅有 5.8 MiB，使用访问证明（Proof of Access）的挖矿机制。矿工们不必存储所有区块，只要他们能证明可以访问这些区块，就可以参与挖矿竞争。激烈的挖矿竞争使 Arweave 开始快速增长。
Arweave 1.7：RandomX。为避免矿工采取堕落策略，Arweave 1.7 引入 RandomX 机制。它是一个在 GPU 或 ASIC 设备上运行非常困难的哈希公式，这使得矿工们放弃堆叠 GPU 算力，只采用通用 CPU 来参加哈希算力的竞赛。
Arweave 1.8/1.9：10 MiB 交易大小与 SQL lite。数据传输上的难题成为网络可扩展性的瓶颈。交易越多，区块越大，5.8 MiB 的交易限制也没有起到作用。因此，Arweave 通过硬分叉，将交易大小增加至 10 MiB；如果用户上传的数据超过了网络平均连接速度，就会导致拥堵，降低网络效用。所以，后续 1.9 的更新版本为提高网络性能使用了 SQL lite 等基础设施。
Arweave 2.0：SPoA。2020 年 3 月，Arweave 2.0 引入了两个重要更新。第一个是简洁证明（Succinct Proof）。矿工们只需把一个不到 1 KiB 的简洁证明打包进块中，不再需要打包可能 10 GiB 的回溯块；第二个是「格式 2 交易」。所有交易只需将交易头加入块中，交易数据可在竞赛结束后再添加至块中，大大降低矿工节点之间同步区块内交易时的传输要求。
Arweave 2.4：SPoRA。SPoA 机制导致了快速访问存储池的出现。Arweave 在经历数次功能升级后，迎来了又一次大版本迭代 —— SPoRA，随机访问的简洁证明，让矿工的注意力从哈希计算转到数据存储上。
Arweave 2.5：Packing 和数据暴增。为了能有更大数据量的上传，Arweave 2.5 引入了数据捆绑包机制。数据捆绑包只占用一笔交易，突破了每个区块 1000 笔交易的上限，让网络大小得到了爆炸性增长。
Arweave 2.6。简单理解，Arweave 2.6 是 SPoRA 的限速版本，它引入了一个可以每秒钟滴答一次的可验证加密时钟，称为哈希链（Hash Chain）。这意味着每秒钟将会产生的最大哈希数量是固定的，2.6 版本将这个数量控制在普通机械硬盘性能也能处理的范围内。所以，现在对挖矿性能贡献最大的是矿工存储数据集的数量。（ 来源 ）
7️⃣ 【长推】如何定义 Bitcoin L2 以及包容性视角的 L2
导读：最近，Bitcoin Magazine 关于 Bitcoin L2 的定义引起了广泛争论。Rooch Network 创始人 jolestar 从技术和生态两个角度分析 Bitcoin L2 的定义，主张一种包容性视角的 L2。
jolestar: 如果要从技术上定义 L2，关键是要让它能明显和 L1 以及中心化方案有区别。我认为关键有两点：L2 并不创造新的区块空间；L2 要利用 L1 来实现数据可用以及安全。从生态角度定义 L2 时，我们关注的是 L2 如何利用或继承 L1 提供的能力。以 Bitcoin 为例，可继承以及扩展的方向包括：BTC 资产、Bitcoin 区块空间、Bitcoin 网络的可编程能力、Bitcoin 的状态。
不同的 Bitcoin 扩展协议以及 L2 项目如何扩展 Bitcoin：
桥 + 可编程环境：一种方法是将 Bitcoin 资产转移到更具可编程性的环境中，如 EVM，从而为 Bitcoin 资产开辟新的应用场景。这方面的代表有 BEVM， Merlin。
在 Bitcoin 上扩展一个智能合约层：RGB 利用 Bitcoin UTXO 只能使用一次的特性实现一次性密封，同时利用 Bitcoin 区块空间公布交易承诺，提供了一种 Offchain 编程环境。CKB 的 RGB++ 对 RGB 的特性做了取舍，通过 cell 模型提供了更丰富的编程模式。
Indexer 模式的 Offchain 计算：铭文 Indexer 模式可以理解成一种 Offchain 计算模型，铭文可以理解成一种介于 L1 和 L2 之间的资产。 如果让铭文资产的生成和校验逻辑通过代码铭刻在 Bitcoin 上，也是一种对 Bitcoin 编程能力的扩展方案，比如 bitseed。
Stackable L2（堆叠式 L2）：如果通过智能合约实现 Bitcoin 扩展协议的 Indexer，在 Indexer 中解析 Bitcoin 上所有 UTXO 以及附加状态，同时允许开发者通过智能合约部署应用到 Indexer 中，相当于给 Bitcoin 提供了一种新的智能合约层，这是 Rooch 的方案。包容性视角的 L2：如果我们抛开具体实现方式，抽象的理解 L2，会发现它应该是一个连续光谱，从最左端的 CEX，到最右端的 L1，中间地带的解决方案都可以囊括到这个光谱范围内。采取包容性视角，我们无需过分纠结于何为「真正的 L2」。业界创造的各种技术和方案都应被视为光谱的一部分，行业通过各种排列组合方式探索新的应用需要的基础设施。不同项目对新应用的假设不同，也决定了它的组合方式和成长模式。行业经过这么多年的摸索，需要有上规模的中间层填补沟壑。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】重新思考 PBS 的市场结构
导读：barnabe.eth 撰文质疑验证者即提议者（validator-as-proposer ）的市场结构，认为 MEV-Boost 在诱导「健康」的构建者市场方面的一些局限性可能是涉及验证者即提议者的市场结构所固有的。
Barnabé Monnot（Robust Incentives Group 研究员 ）: 在验证者 - 提议者分离的世界里，协议招募的提议者可以再次将构建的角色委托给另一个实体，即构建者（如果提议者对构建者的权利采用不同的分配机制，如部分区块拍卖，则可以委托构建者们），这几乎是一种分形结构。因此，总的来说，当我们谈论市场结构或分配机制时，我们需要明确我们感兴趣的是哪个市场：是分配提议权的市场，还是分配构建权的市场？
我认为，与其他选择（如执行票证和验证者 - 提议者分离）相比，ePBS 的实施应该进行全面考虑。ePBS 确实改进了当前 MEV-Boost 市场的某些方面，例如提供了无信任路径，并使我们能够采用不同的机制，如插槽拍卖。然而，ePBS 主要关注的是构建权的分配，也许这并不是协议应该关注的问题。分配提议权，放弃控制权和可观察性，也许就足够了。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 过剩的区块空间，和正在洗牌的估值逻辑
导读：CompoundVC MP Michael Dempsey 认为目前新的 L1/L2/LST 和其他基础设施人员过多，而尝试构建新的加密应用的人员却供不应求。因此他撰文阐述了他对于加密货币的预期价值和无限的区块空间构建的看法。着眼于为什么会发生这种情况、这种情况如何发生以及我们如何解决这个存在问题。本文中文版由 BlockBeats 编译发布。
Michael Dempsey（Compound 资本管理合伙人）: 如今，大多数开发者认为最极致的 EV（预期价值）之举是构建新的 L1 或 L2，而不是 Dapps 或以应用为中心的协议，这导致了世界进一步碎片化以及大量无用的区块空间。随后，他们采取降级措施，构建抽象层，以吸取 L1/L2 中的一些价值，比如在 LST 等方面。区块空间是一个好生意（或许是一个具有较低监管障碍的干净生意），但如果我们揭开无知的面纱，现实是，今天创始人和投资者之间存在一个飞轮效应，或者可以说是一个恶性循环的反常激励机制，这导致了区块空间的持续创造。
有大约 3 条清晰且合乎逻辑的路径，理想情况下会导致以更多样化的方式获取价值并构建有意义的协议和 Dapp。
1）基础链的有效双头垄断 / 寡头垄断：它将从结构上迫使创新进入应用层，并创建一个飞轮，通过 Dapp 和 L1 相互协调提升，实现加密货币总市值的增长。
2）一个分散的去中心化 / 中心化 / 应用程序链的未来，Cosmos 的人们可能会因为应用程序链的理论而喜欢它，而中心化的玩家会因为消除了信任而喜欢它。
3）我们只是不断推出具有高 FDV 的新代币，并因为投机和金钱而对区块空间进行新的叙述。为了推动许多真正相信加密货币的人所希望的未来，一些核心的事情需要改变：
1）我们必须创建更长期、更复杂的代币锁定。这种情况下，如果推出无用的区块空间，零售和社区通常有多年时间将其代币倾销给你。此外，这将要求 dapp 考虑更长期的产品开发周期和价值获取。
2）我们需要一些突破性的非基础设施协议。可能需要其他大规模胜利，继续扩大超过 10B+ FDV，才能改变潮流，使 DePIN 或其他类别的建筑达到预期价值。
3）我发现自己有时会回到超结构。如果能够简化基础设施和中间件，我们可以想象一个世界，其中所有加密货币构建者的激励都位于可以带来实际用途的 Dapp 中。（ 来源 ）
