投研早报｜Arbitrum 生态优质项目盘点、BTC STAMP NFT 及 SRC-20 生态全指南、了解 Polygon zkEVM 生态发展、深聊 BRC20：BTC 网络新生儿成功和失败的可能性
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.05.24
🔥 彭博社：香港数字资产新规则将允许散户交易加密货币
🔥 Ledger：将推迟发布 Ledger Recover 功能，代码开源之前不会引入该项功能
🔥 路透社：Binance 混合客户资金和公司收入，Binance：报道缺乏证据
🔥 Binance.US 宣布上线 Blur（BLUR）现货交易
🔥 MEV 基础设施 FastLane Labs 完成 230 万美元融资，Multicoin Capital 领投
🔥 Dispersion Capital 筹集 4000 万美元基金，投资去中心化基础设施
📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.05.23
1️⃣ 项目介绍｜Arbitrum 生态优质项目盘点：还有哪些新项目值得期待？
2️⃣ 观点｜撸毛的自然哲学原理
3️⃣ 以太坊｜IOSG 周报：Post-Shapella —— 以太坊质押市场将呈现动态竞争格局
4️⃣ 数据｜追踪 Alpha 数据点：LSD 及永续 DEX 赛道近期有何值得注意的数据变化？
5️⃣ 比特币｜BTC STAMP NFT 及 SRC-20 生态小白全指南
6️⃣ 数据｜数据分析 Ordinals NFTs: 蓝筹指数（22/5/2023）
7️⃣ 项目进展｜三分钟快速了解上线 2 个月的 Polygon zkEVM 生态发展如何？
8️⃣ 访谈｜深聊 BRC20：BTC 网络新生儿成功和失败的可能性
9️⃣ 研究｜矿业趋势与机遇漫谈：减半策略、HPC、北美矿业寻求「出海」
1️⃣0️⃣ 项目介绍｜Rollups 即服务方案 Eclipse 技术原理解析
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1️⃣ 【英文长推】Arbitrum 生态优质项目盘点：还有哪些新项目值得期待？
导读：Arbitrum 生态仍在蓬勃发展，加密 KOL Flip Research 盘点了 DEX、LSD、期权、合约、货币等细分领域的优质项目和值得关注的新项目。
Flip Research: AMM DEX：DEX 空间非常拥挤，关键要看项目生命。Camelot 拥有低市值 / 收入比、CLAMM Dex，xGRAIL 质押以及 Launchpad 带来的额外收入流，在生态系统中保持关键地位；Chronos 的代币模型是 V 型稀释的，需要观察他们是否能够保持 TVL 积累；TraderJoe 似乎失去了动力，他们在 Arbitrum 上启用了 sJOE，正在监测交易量。
LSD：3 个 LSD 协议都各具创新。Pendle 将收益型代币的收入元素代币化；Unsheth 提供了一个多样化的 LSD ETH 篮子；Flashstake 让用户从未来收益中获得即时的前期收益。就个人的风险承受能力而言，Pendle 看起来拥有可靠的风险 / 收益比。Perp DEX：Arbitrum 上的 Perp DEX 由 GMX 和 Gains 两个协议控制。虽然 GMX 已经巩固了自己作为蓝筹的地位，但 Gains 模型非常高效（从费用比率可以看出）。与 CEX 交易量 / 费用相比，两者都具有巨大的增长潜力。
货币市场：货币市场的竞争正在迅速加剧。Radiant 拥有高利润模式，尽管 TVL 低得多，但收入与 AAVE 相当。随着奖励在几周后开始解锁，不知能否继续维持这一点。Lodestar 快速获得了可观的 TVL，即将启动质押，应该是一个很好的价格催化剂。Ghast 刚刚推出，他们的 dapp 将在未来几天上线。还期待 TapiocaDAO 的上线。
期权：期权的叙事还没有真正起飞，但我相信最终会发生。Lyra 和 Hegic 看起来都是不错的项目。Smilee Finance 最近宣布了他们的 200 万美元融资，Diatomix 正在以一种可组合的方式开发永久波动率期权。其他：其他突出的项目包括金库聚合器协议 GND、治理协议 PlutusDAO、游戏 Sanko GameCorp 等。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 【长推】撸毛的自然哲学原理
导读：Web3 项目的高额空投刺激着加密世界玩家们纷纷加入撸毛行列。独立加密分析师 NingNing 撰文首先从从经验主义和理性主义两种角度对撸毛进行定义，而后解析撸毛的 POW 属性、发生学和天然正义性。
NingNing: 撸毛的理性主义式的定义：撸毛，又称女巫攻击，指通过调用并执行多种类型的链上事务 Tx（Approve、Transfer、Mint、Deposit、Withdraw 等）拟合独立活跃地址（UAW）以获取空投资格的行为。羊毛党用户与 UAW（即宽泛意义上的真实用户）之间并非 0 与 1 的关系，他们之间存在相当大模糊地带。
撸毛的属性与外延：我们引入 Web3 通证经济学的概念 PoW 和 PoS，为 Web3 的经济行为撸毛定性。在这种语境下，撸毛行为可以被看作羊毛党通过桥入资产、交易资产、提供流动性、运行验证节点等行为扩大和繁荣协议的社会共识和网络规模效应，并因此获得协议原生 Token 的奖励，非常接近 PoW 的属性。而与撸毛相比，YieldFarming、IDO、IEO 等 Web3 经济行为则更接近 POS 的属性。
撸毛的发生学：与一级市场接盘项目和二级市场炒币相比，撸毛更符合 Crytpo 原教旨精神。在我的各种投资行为中，撸毛是胜率最高，且盈亏比最高的投资行为：1）投入有限且可控；2）空投已经成为顶级协议的必选动作，确定性接近 100%：空投是 Web3 增长黑客的利器、通证经济模型的内生需求，可以解决协议所面临的市场数据压力；3）空投的收益远大于成本。
撸毛的天然正义性：1）从协议方的角度，不能一开始就以一种高高在上的态度理性规划并定义用户，而是允许失控，允许羊毛党作为第一批杂草涌入生态，为协议生态松土、造肥，为后面的真实用户奠基；2）从 Web3 用户的角度，撸毛是新手进入 Web3 的最佳途径之一，是一个长期来看投资收益数学期望为正的行为，可以与开发项目、成为 KOL 等良性行为相媲美。（ 来源 ）
3️⃣ IOSG 周报：Post-Shapella —— 以太坊质押市场将呈现动态竞争格局
导读：如今距离 Shapella 成功实施一月有余。由于提款的激活，市场上有一些变化转折之处出现。IOSG 研究员 Jiawei 撰文结合近期一级市场观察，提出几点对以太坊质押赛道的想法，并探讨该赛道的投资机会。
Jiawei: 自 2020 年 12 月 Beacon Chain 质押激活以来， 以太坊质押发展良好，截至撰写本文已累积超过 60 万验证者和约 2,000 万枚质押以太坊（现价折算超 360 亿美元），网络质押率接近 17%。当前，流动性质押占所有质押类别的 35.9%，其中仅 Lido 就拿走整个质押市场 31% 的市场份额。在 Kraken、Coinbase 等 CEX 进行大额提款后，CEX 仍占据市场份额的 22.7%。
Shapella 激活了质押的退出通道，不可避免地产生了市场抛压。但提款压力很快得到缓解，迄今 ETH 净流入超过 100 万枚。由于流动性的释放，笔者认为中长期下以太坊质押仍然是较具吸引力的资产管理标的，因此对质押率的上涨持续看好。Lido 目前在整个质押市场中一家独大，但笔者认为 Shapella 是转折点，也是其他质押协议与 Lido 进行竞争的基本前提。
1）事件驱动：一些直接或间接的外部事件可能会导致质押市场格局变化；2）Price War：由于质押市场同质化程度较高，竞争优势自然体现在价格差异等因素上。用户现在可以从原来的质押服务提款并自由选择其他平台，质押服务商之间的竞争将变得更加激烈；
3）目标客户差异化：与 Lido、Rocketpool 等协议瞄准加密原生用户（To C）不同，Alluvial 联合 Coinbase、Figment 等质押服务商推出了企业级流动性质押解决方案（To B）。Shapella 之后，质押以太坊的退出通道逐渐明晰，或将引起传统金融机构对流动性质押的兴趣；4）DVT 将提升以太坊验证集的健壮性与稳定性：DVT 作为底层基础设施，未来将成为质押赛道的行业标准，但在普通用户的视角下几乎没有感知。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】追踪 Alpha 数据点：LSD 及永续 DEX 赛道近期有何值得注意的数据变化？
导读：Menya Research 研究员 0xRamen 追踪了几个高 Alpha 数据点，这些数据点或对 LSD 及永续 DEX 具有相当大的加密「宏观」影响及行业影响。其撰推总结这些数据点的增长变化。
0xRamen: 1）Lido 提款，自从 Lido 的 v2 推出以来，所有的目光都聚焦在提款上。结果是约 45.4 万 ETH（82000 万美元）被提取，其中 Celsius 占了 42.8 万。提款后，该笔 ETH 状态保持不变，目前尚不清楚 Celsius 是否计划出售或重新质押。最初大家期待从 Lido 到其他 LSD 项目的一些轮转，但这并没有实现。只是约 7700 枚 ETH 流出，流向了 Rocket Pool，占其 TVL 的 <1%。【原文为英文】
2）以太质押流，质押流入量有望达到月度历史最高，到目前为止，这个月内有 290 万枚 ETH 的质押。与此同时有 6.6 万个验证者在排队，等待时间为 36 天。当退出队列保持为空时，意味着对质押的压倒性需求。目前质押的 ETH 约占 17%，与其他 L1 相比仍然相对较低。3）Tether 购买 BTC，Tether 计划使用 15% 的利润购买 BTC，820 亿美元资产 * 5% 收益率 = 约 40 亿美元 / 年 = 约 10 亿美元 / 季度。其中 15% 相当于约 6 亿美元的买压 / 年，抵消约 7% 的通胀压力。【原文为英文】
4）Kwenta 超过 GMX，Kwenta 的交易量上周超过了 GMX，尽管其有很高的激励（约每周 55 万美元的 OP 奖励），Kwenta 市场份额为 27%，GMX 市场份额为 24%。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ BTC STAMP NFT 及 SRC-20 生态小白全指南
导读：MoonDAO 研究员 DaMian 撰写 BTC STAMP NFT 及 SRC-20 生态全指南，涵盖 Stamp 协议与 SRC-20 协议的原理机制、如何购买一个有价值且经验证的 Stamp NFT、有价值的 SRC-20 有哪些、mint 教程、个人观点与项目推荐。
DaMian: BTC Stamps 协议由 Mike In Space 提出，其实现机制为将 base64 格式的图像数据嵌入到比特币链上的交易输出之中，从而永久地在比特币链上保存相应的图片数据。SRC-20 协议是在 3 月 BRC-20 生态爆发之际，Mike 参照 BRC-20 范本所创建的，并于 5 月 17 日更新至 SRC-21，大幅降低了单次 mint 的 gas 费（80u → 30u），并对获取项目余量的 API 进行了优化。
与 ordinals 序数协议的区别？Ordinals 繁荣之际，在比特币核心开发论坛上，多位核心开发并不希望在 btc 交易中嵌入如此多「没有价值的」垃圾信息，并有过拒绝签署此类交易的争论，矿工有拒绝同步此类交易的权利。基于此争论，Mike 提出了 Stamps 协议，旨在使用 Counterparty 协议将整段文本内容广播到比特币链上，并利用 base64 编码机制及 “stamp:” 前缀使相应 Counterparty 交易识别为 P2SH 类型的交易，该类型交易需要将数据分拆并嵌入至多笔交易输出之中，且无法被比特币全节点「删除」，从而就实现了对图片数据的永久保存。
BTC Stamps 邮票协议相较于 Ordinals 序数协议最大的优势在于，其数据保存基于最简单的交易输出完成，因此比特币全节点们「别无选择」，只能选择去保存 BTC Stamps，而 OP_RETURN 和「见证数据」（Ordinals 采用的方案）则存在被全节点「删减」的可能性。这也是 SRC-20 比 BRC-20 交易有效性确认更长的原因。SRC-20 令牌存储的数据的方式与 BRC-20 令牌不同，这可能使 SRC-20 令牌在技术规范上比 BRC-20 令牌更加安全，但可存储的数据并没有 BRC-20 那么丰富。（ 来源 ）
6️⃣ 数据分析 Ordinals NFTs: 蓝筹指数（22/5/2023）
导读：加密分析师日蓝 Solblue 创建 Ordinals NFT 蓝筹指标分析工具 https://www.nexten.gg/ordinals，并撰推分析 2023 年 5 月 23 日各个具有蓝筹潜力的 Ordinals NFT 的数据变化。
日蓝 Solblue: 分析背景：1）Inscriptions (70% 起始铭文 + 30% 最终铭文)；2）Market Performance 市场表现 (44.5% 交易量 + 55% MCap + 0.5% 持有者和供应比例）；3）Social Media 社媒人数 (40% Twitter + 60% Discord) 2）。蓝筹指数 = 10% I + 65% M + 25% S。按该方程式，各个项目今日蓝筹指数：1）Bitcoin Frogs - 469.11 (-4.01%) ；2）DeGods - 447.50 (0.04%) ；3）Bitcoin Punks - 361.23 (-2.03%)；4）Pixel Pepes - 220.74 (-10.01%) ；5）BTC Machine / Virus - 138.52 (0.31%) 。
Bitcoin Frogs 受到小饼 ORDI 影响，地板持续受压，除了最低曾见过 0.7X 之外很快便回稳到 0.9 左右的水平，成交继续维持每天 10BTC 以上。值得一提的是今天新买家多了百余人，一些稀有特征的青蛙更是没有挂单，社群共识正不断增加中。未来一两星期将会有更多项目上架，但同时也有项目生命调期缩短的迹象，究竟 Ordinals NFT 属短期炒作还是才刚刚开始，可以看看 Neo Yauto 上架之后的表现找出端倪。
DeGods 没有成交，流动性维持地下；Bitcoin Punks 和 Pixel Pepe 地板回落，成交低迷；BTC Machine Virus 系列进入换手区，应该很快便到最低位。一日一项目成大趋势？刚上架 Magic Eden 就气势强劲的 NPC Ordinals 敌不过 NFT 帅不过三天的宿命，地板正急剧下滑，大量在 0.008-0.01 附近购入的惨遭套牢。而另一边厢也有新挑战者加入，Pingoos 昨天在 ME 上架后走势平稳，地板价也正尝试挑战高位，成交活跃，值得关注后续发展。指数发现，近日动作频频的 Unordinals 在社交平台表现亦十分出色，目前地板价在 0.1 左右徘徊，可以继续观望，也算是近日回调下逆势表现甚佳的项目。（ 来源 ）
7️⃣ 三分钟快速了解上线 2 个月的 Polygon zkEVM 生态发展如何？
导读：本文由加密研究员 2Lambroz.eth 撰写，主要讨论当前 Polygon zkEVM 上的 Dapps 和链上资产概览，以及未来的潜在机会。中文版由白泽研究院编译发布。
2lambroz.eth: Polygon zkEVM 上流动性挖矿收益很高。QuickSwap 在 zkEVM 链的 TVL 约 700 万美元，USDC/DAI、USDT/DAI、USDC/WBTC 三个交易对的 APR 分别为 173%、146% 和 63%，且实际交易量 / 流动性的比率也很高；Dovish Finance 和 Mantis Swap 也值得后续关注。
链上资产概览：Polygon zkEVM 目前 TVL 仅约 1,000 万美元，其中 USDT 70 万、USDC 230 万、DAI 8 万、BTC 70 万、WETH 230 万、Matic 350 万；有趣的是，Frax 生态系统很早就存在，sfrxETH 47.5 万、frxETH 45.5 万、FPIS 46.9 万、FXS 18 万；NFT 还没有被疯狂铸造，但看起来一些项目正在布局。
Dapps：QuickSwap 目前是 Polygon zkEVM 上最大的 DEX；Dovish Finance 即将推出永续合约功能，但目前的流动性挖矿缺乏吸引力；Uniswap「在 Polygon zkEVM 上启动 Uniswap V3」的链上投票已通过；LeetSwap 是同时建立在 Canto 和 Polygon zkEVM 的 Swap，UI 目前还不能连接 zkEVM；Antfarm Finance 是一个 Swap，优先考虑 LP，旨在利用市场价格变化为 LP 提供更多利润和安全性，目前 TVL 为 107 万美元……
Polygon zkEVM 的优势：1）背靠 Polygon，很容易吸引更多协议来开发；2）团队商务拓展技能强大，可邀请更多协议迁移；3）活跃的社区；挑战：1）Polygon 试图做很多东西，DeFi，Web3 游戏，Web2 采用；2）DeFi 放慢了很多，他们认为「王者」是 QuickSwap；3）真正关心 ZK 技术的用户有限。4）目前用户体验欠佳，大多数跨链桥流动性都不高，基本上只能从以太坊主网将 ETH 跨链至此。（ 来源 ）
8️⃣ 深聊 BRC20：BTC 网络新生儿成功和失败的可能性
导读：Mint Ventures 研究合伙人 Alex 与 KOL BTCdayu 和 LD Capital US 的 Yilan 一起就 BRC20 的必要性、代表项目、火爆的原因、对比特币的影响以及叙事空间等话题进行了探讨。
Yilan: 从三个角度来看 BRC20 存在的必要性。第一就是首先它满足了比特币生态中需要进行很多实验和创新的意愿。第二个层面 BRC20 是 BTC 的影响力，包括 BTC 的用户数和他链上价值的这些情绪溢出的资产，这些资产我认为会成为 BTC Layer2 DeFi 生态的初始流动性。第三点是就是越简单的东西越能被接受，有争议、有话题，也可以促使 BTC 生态迈入新的发展阶段。
BRC20 代币交易向二层转移其价值是被削弱还是增强？转移到二层上，因为有更小的交易摩擦会带来更多的用户，然后带来更高的周转。一旦进入二层有了一些 DeFi 作为支撑，这些 DeFi 会带来更多的使用场景，进而构造新的需求，让他们的内在价值可能会更上涨一些。
BRC20 如果没走起来的可能原因有哪些？首先是代币流动性的问题，就是很多很 BRC20 代币的流动性都是比较差的，很多也是有价无市。一些外部的原因，可能包括像筹码结构会有一些恶化，然后散户会失去信心，包括市场的资金有了其他的流向，有了其他的热点，包括矿工可能会有了更好的收益途径，这些都是有可能让 BRC20 热度失去的原因。（ 来源 ）
BTCdayu: BRC20 的爆火，它背后是有天时地利人和几个角度。从天时的角度看，比特币减半的效应减弱，市场需要新故事，共识就是时机，大家都觉得说比特币要讲点新故事了。另外一个方面就是地利，就是比特币以「聪」计价的时代到了，那对比特币整个都是利好。三是人和，矿工层面当然是乐见其成。从散户投资者的角度就是大家新故事、新资金、新的暴富故事，然后吸引更多人进来。投机，然后产生泡沫，吸引更多的人进来，然后最后留下的是价值。
BRC20 更大的叙事空间：一个是财富效应，因为 ORDI 的背后它是没有庄家的，但 VC 和大矿工是有动机去控盘的，这是我觉得会是一个很有意思的点。第二个就是比特币生态的新故事，前面已经提到的一些智能合约、闪电支付、闪电网络，还有 BTCFi 等等这样的一些。第三个就是 NFT 的发展，现在 BTC NFT 还非常的早期，未来很有可能有一个比 Azuki/BAYC 更厉害的品牌出现。（ 来源 ）
9️⃣ 【长推】矿业趋势与机遇漫谈：减半策略、HPC、北美矿业寻求「出海」
导读：矿企 Luxor Mining 团队成员 Lauren Lin 总结了 Bitcoin 2023 参会心得，从比特币减半策略、HPC 业务和北美矿业寻求「出海」三个方面分析了当前矿企面临的机遇和发展方向。
Lauren Lin: 1. 减半策略：随着离减半剩不到 50000 个块，大部分矿工都将目光放在了减半的应对策略。出现频次从高到低，矿业减半策略大致的侧重点为：增加和分散收益流、增强运维质量以提高上线率、降低运营成本以俭防匮、启用风险规避金融工具、联合向相关政策法规的制定部门献策等。当前市场仍处于减半策略与工具探索期和学习期，知识的分享与传播变得更加高频和重要。有效辅助矿工快速作出知情决策的平台与个人将对挖矿生态生存、成长与创新起到支撑和引导作用。
HPC：作为分散收益流的可能性之一和对市场需求的回应，由上市矿工领头，矿圈开始积极布局 HPC 相关业务。我们将看到一些有趣的传统 HPC 供应商与矿圈的联动和战略合作，期待在此交流中产生的常规算力新机遇。
北美矿业寻求「出海」：自从去年北美矿圈动荡、二级经销商共同经历几个阶段的矿机贸易市场下行后，北美矿业也开始筹划并积极与海外矿业进行沟通。当前主要的三个发展方向：扩张海外团队、增加业务 / 产品线并提供端到端服务、铺设尽可能分散的销售渠道。个人认为大规模矿业应最大化库存周转率和适当提高现金比率来应对价格风险，中小规模矿业应发展更多渠道合作伙伴、提高 STK 多样性、优化团队专业水平和服务质量来增加获客。（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 【英文长推】Rollups 即服务方案 Eclipse 技术原理解析
导读：随着 Rollups 解决方案变得更容易开发，越来越多需要在执行层完全定制的应用程序将以 Rollups 的形式完全上链，而不是 L1。Eclipse 是一个模块化基础设施平台，可以开发定制 Rollup。加密研究员 Francesco 探讨了 Eclipse 的特点和实现方式。
francesco: Eclipse 分离了三个关键概念：共识、数据可用性、执行。并允许项目通过将这些概念或属性划分为模块来进行权衡。Eclipse 是一个结算层，它可以通过选择所需的共识和 DA 层来创建自定义执行链，从而为特定用例创建最佳组合。
Eclipse 目前支持以太坊虚拟机和 Solana 虚拟机，但通过利用 Eclipse VM 中的并行性，Eclipse 实现的 EVM 比 Optimism 快数十倍。Eclipse 支持 Celestia、Eigen DA 和 Avail 等 DA 层。Eclipse 结算层中的节点为 Celestia 运行轻客户端，Eclipse 是 Celestia sovereign rollup，仅用于桥接和传递证明。
哪些项目已经在 Eclipse 上构建？游戏、物理基础设施、Rollups。本质上，Eclipse 是一家 Rollups 即服务公司，允许用户利用 Solana VM 的优势，结合以太坊安全性和 IBC 互操作性，开发定制的 Rollups。【原文为英文】（ 来源 ）