投研早报丨Animoca Brands 研报：数据透视加密 KOL 的营销现状/15 分钟蒸发 55 亿美元后暴涨 4 倍，「妖币」OM 为何突然大跌/AI Agent 泡沫破裂后，下一波趋势和项目在哪里
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.4.14
1️⃣ 研究｜Animoca Brands 研报：5000 粉丝 = 影响力入场券？数据透视加密 KOL 的营销现状
2️⃣ 项目进展｜15 分钟蒸发 55 亿美元后暴涨 4 倍，「妖币」OM 为何突然大跌？
3️⃣ 观点｜a16z Chris Dixon: 稳定币，让货币像信息一样自由流通
4️⃣ 观点｜美元铸币税终结，稳定币超级周期
5️⃣ AI｜AI Agent 泡沫破裂后，下一波趋势和项目在哪里？
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1️⃣ Animoca Brands 研报：5000 粉丝 = 影响力入场券？数据透视加密 KOL 的营销现状
导读：加密货币相关的 Twitter/X 账户中认证账户的比例高于普通 Twitter/X 用户群。中文版本由深潮编译发布。
Animoca Brands：加密货币相关的 Twitter/X 账户中，认证账户的比例明显高于普通账户群体，这凸显了认证身份在加密领域中的影响力和重要性。对于粉丝数少于 1000 的认证账户而言，它们处于增长阶段，1000 粉丝似乎是一个关键的心理门槛 —— 一旦超过这个数量，认证账户的比例趋于稳定，并从约 30% 缓慢上升至 50%。这或许标志着一个用户开始考虑付费认证，以扩大其社交影响力的节点。认证账户也更倾向于在个人简介中添加链接，尤其在粉丝数超过 5000 后增长迅速，表明简介中的链接为认证用户创造了更多可转化的社交价值。在我们收集的 13 万个加密认证账户样本中，80% 的账户拥有不到 5000 名粉丝，只有 4% 的账户粉丝数超过 5 万。从语言分布来看，英语占比高达 80%，中文占 7%。账户注册时间上分布均匀，其中 11% 是近一年新注册的，43% 存续超过五年，反映出该群体的长期性和演化阶段。
十大最常见的商业链接中有九个都与加密交易平台有关，其中去中心化平台 Axiom.trade 排名第一。CEX（中心化交易所）与去中心化平台在前九名中几乎平分秋色，OKX 和 Binance 紧随其后。这说明加密交易平台是最积极利用个人简介链接做推广的群体。OKX、Binance、Bybit 在 CEX 中表现最活跃，并几乎拥有相等数量的代币化链接；与此同时，大部分中心化平台也同时存在普通链接形式，这与它们通过雇佣 KOL 做品牌大使而非直接拉新形成互补关系。在去中心化平台中，Axiom、BullX 和 GMGN 占据了链接频率的前列，且几乎所有链接都采用代币化形式。代币化链接的使用更倾向于无许可地传播，而 CEX 则需额外授权，展现出两种截然不同的营销策略路径。
从语言和受众分布来看，CEX 更倾向于与中文账户合作，尤其是那些粉丝数多、账号历史久的账户；而去中心化平台则更关注英语账户，尤其集中在粉丝规模较小的用户群体中。代币化链接在中文账户中尤其普遍，特别是在粉丝数超过 5 万的群体；相较而言，英语账户中无论粉丝规模多大，主动采用代币化链接的比例都很低。在普通交易所链接方面，拥有 3 万至 4 万粉丝的账户最有可能采用普通链接，这一门槛高于代币化链接。这表明普通链接更注重品牌传播而非直接转化，也需要交易平台做更多人工协同，因此更青睐拥有大量粉丝的 KOL。研究还发现，无论链接形式如何，简介链接 + KOL 关系正成为项目与用户之间的核心交互机制。尤其是在 InfoFi 等新型平台的推动下，这一机制正快速成熟，并可能推动加密社交营销进一步走向主流。（来源 ）
2️⃣ 15 分钟蒸发 55 亿美元后暴涨 4 倍，「妖币」OM 为何突然大跌？
导读：OM holder 一觉醒来天塌了。
BlockBeats：近期，社区及多个数据检测工具网站发布消息称 OM 大户地址提币并转入交易平台，还有传言称 OM 已经完成了几笔折扣 50% 或以上的场外交易，而当有大户开始砸盘，场外买家也会陷入恐慌抛售。3 月 25 日，据 TheDataNerd 监测，MANTRA 的投资机构 Laser DIgital 的地址向 Binance 存入 170 万枚 OM，价值 1149 万美元。去年该钱包积累总计 2700 万枚 OM，目前仍持有 675.6 万枚 OM，价值 4567 万美元。昨日，据 Arkham 监测，0xA8...A84f 地址从 Polygon 的 StakedOM 合约中取出了 77.6 万枚 OM，价值约 584 万美元。另据 Genç Trader 监测，钱包地址 0x9a…1a28 在 23 小时前向 OKX 转入了约 2000 万美元的 OM。从过往记录来看，这个地址一个月前刚从 Binance 提走了大约 4000 万美元的 OM，是之前拉高币价的鲸鱼之一。多位 OM 大户砸盘被认为是此次暴跌的直接原因，但在社区看来或许这一切早有预谋。
去年十一月，MANTRA 官宣其空投规则，表示将此前的「3 个月的悬崖期，随后是初始流动分配和 9 个月的线性解锁」更改为「将悬崖期缩短为 1 个月，接下来是 11 个月的线性解锁」引发社区强烈不满情绪。初期 MANTRA 通过高调预期管理激发用户参与热情，宣称将分发 5000 万枚 OM 代币，并承诺上线即解锁 20%，空投将在一个月内完成。但在实际执行中，MANTRA 接连修改空投规则，先是将「上线即解锁」改为「一个月后开始线性释放」，再进一步推迟为「10% 首期释放，其余归属期长达三年」。同时配合路线图、代币分配结构等多项机制变动，MANTRA 实质上通过不断拉长兑现周期，把社区流量沉淀为长期锁仓工具。当用户情绪出现反弹时，项目方又引入治理投票机制以「社区共识」形式转嫁责任，但在实际操作中，投票权集中于项目团队或关联方手中，结果可控性极强。最后，部分早期参与者还被排除在空投名单之外，项目方以「Sybil 攻击」为由冻结权益，却未披露详细依据。
根据 Mosi 的分析，OM 的真实流通量 = 9.8 亿枚（流通供应量）- 7.92 亿枚 OM（团队控制的部分）= 1.88 亿枚 OM。然而，这个数字可能也并不准确。团队仍然控制着相当一部分的 OM，他们利用这些代币对自己的空投进行女巫攻击，进一步榨取退出流动性，并继续控制流通量。他们部署了约 1 亿枚 OM 用于女巫攻击自己的空投，因此也需要从真实流通量中扣除这部分代币。最终，OM 的真实流通或许仅有 8800 万枚 OM，较低的真实流通量让操控 OM 的价格变得轻而易举，同时也能轻松清算任何做空仓位。交易者应该对做空 OM 感到恐惧，因为团队掌控着大部分流通量，可以随意拉高或砸盘价格。Mosi 认为，OM 背后可能涉及 Tritaurian Capital—— 这家公司从 @SOMA_finance 借贷了 150 万美元 —— 以及中东的一些基金和做市商。这些操作进一步压缩了真实流通量，使其计算变得更加困难。（ 来源 ）
3️⃣ a16z Chris Dixon: 稳定币，让货币像信息一样自由流通
导读：稳定币是我们第一次真正有机会，对货币作出如同电子邮件对通信的改变。
Web3小律：互联网或许是二十世纪最重要的发明，它带来了前所未有的信息自由与创造力浪潮。与其他科技革命不同，互联网在最初并未被设计成一个盈利工具，而是一个开放的、无需许可的创新平台。任何人都可以以极低的成本创作和分享内容，真正拥有自己创造的成果。这种自由、去中心化的结构带来了信息和创意的黄金时代。互联网的演变可分为三个阶段：Web1 的阅读时代、Web2 的读写时代，以及正在崛起的 Web3 读写拥有时代。Web3 实现了所有权的民主化，让普通用户也能成为网络的利益相关者，拥有此前只有股东和员工才能获得的权益和经济回报。
虽然信息流在互联网时代已实现全球化和免费，但资金流动仍旧困难重重。这是因为传统支付体系并不是为互联网构建的，而是为存在中介的本地金融体系服务的。在如今，国际汇款的费用仍高达 6%-10%，成为发展中世界人民的累退税。相比之下，稳定币提供了一个无需许可、可编程的全球性替代方案，能够绕开 SWIFT 等老旧系统，实现几乎零成本、即时结算。从 SpaceX 管理跨国企业资金，到 Stripe 将稳定币集成至加密支付，再到杂货商用 1.5% 成本节省实现净利润翻倍，稳定币的应用已不是未来设想，而是正在发生的现实。
2024 年，稳定币转移的价值总额已达到 15.6 万亿美元，与 Visa 年度交易量相当。这一数字虽主要代表加密资产的流动，但也预示着全球金融基础设施的转型已悄然开启。不同于依赖旧有系统的修修补补，稳定币和区块链代表着一次从底层重新构建的机会。区块链像是互联网的公共金融层，它结合了开放协议的可组合性和私营经济体的激励机制，为开发者和企业提供中立、可审计、可编程的支付系统。稳定币让跨境结算不再是难题，而是像 WhatsApp 消灭国际短信那样，把支付带入一个即时、透明、全球互联的新纪元。（ 来源 ）
4️⃣ 美元铸币税终结，稳定币超级周期
导读：非美元稳定币仍在尝试阶段，美元的全球货币地位仍旧被广泛认可，为了维持工业产能和就业，人民币不会主动大规模国际化，对美元的替代会是非常漫长的过程。
佐爷：美元的发行，从技术角度看来，是美联储和财政部的对敲，进而利用商业银行的信贷关系放大货币乘数，造就 M0/M1/M2/M3... 等不同统计层次的货币流通量。在这种发行模式下，美债（T-Bills、T-Notes、T-Bonds）分长短，维系美元的缓慢通胀和短期的币值稳定，美债利率成为整个金融世界的定价基础，美元成为世界货币，代价是美国的对外逆差，以及各国对美元的依赖。代价从来都是双向的，美国唯一的产品实际就是美元本身，而世界各国都需要获得美元和变现美元的购买力。美元的购买力会长期贬值，不以特朗普的意志为转移，而各国必须获得美元，才能将交易中介成本降到最低，以物易物不是不可行，而是直接用美元更有性价比。艰难获得的美元必须赶快花出去，用于生产或者金融套利，才能保住自己的购买力，以维系下一阶段对美出口的竞争力。
假设以下情景：・Alice 是纺织工人，在血汗工厂辛苦打工，赚取 1000 美元现金；・Bob 是美债推销员，Alice 投入 100/200/200 美元的短、中、长期美债，剩余 500 美元用于扩大再生产；・Bob 将 Alice 购买的债券作为抵押品，加 100 倍杠杆，从银行 Cindy 处借出 50000 美元；・Bob 花费 25000 美元购买房产，20000 美元购买 Mag7 股票，剩余 5000 美元购买 Alice 的包包。在这个循环中，Alice 的动机是通过劳动获得美元，并通过投资美债与再生产对抗通胀；Bob 的动机是吸收美元、提升债券价值；Cindy 的动机是收取美债抵押的利息并赚取手续费。危险在于：一是如果 Alice 全部投入美债，社会消费即会崩塌；二是美债无法再作为无风险抵押物借出美元时，整个链条将崩断，流动性骤降，生产萎缩。
开弓没有回头箭，特朗普放弃美元霸权之后，美元向全球收取的铸币税将面临 Luna-UST 式的死亡螺旋，只不过会更慢。全球金融贸易体系的割裂，反而成为加密货币世界化的催化剂。比特币美债化不会伤害比特币本身，但加密货币美元化会削弱其去中心化属性。与此同时，稳定币正在取代波动币的作用，成为链上真正的流通工具，支撑整个加密货币市场的流动性。然而，稳定币本质上是低乘数、低资本效率的资产，YBS（收益型稳定币）模式试图平衡收益与稳定，但始终难以突破 USDT 在交易、转账和用户心智中的地位。未来的竞争焦点将是使用场景和用户基础，而不仅仅是协议收益率的短期吸引力。（ 来源）
5️⃣ AI Agent 泡沫破裂后，下一波趋势和项目在哪里？
导读：在第 209 次 ACDE 会议中，以太坊核心开发者再次确认了 Pectra 主网升级的预期激活时间为 5 月 7 日。此外，开发者们还一致同意：除了 PeerDAS 和 EOF 外，还将重点考虑另外 7 个与执行层相关的提案和技术方向，作为 Fusaka 升级的优先事项。
0xJeff：在一个新的行业周期里，市场往往不看基本面，而是追捧最有话题性的项目。Virtuals 正是在这种环境中脱颖而出，它通过讲好「Web3 AI」的叙事、吸引构建者和用户注意力，成为估值超过 50 亿美元的龙头项目。许多构建者选择在 Virtuals 上发布自己的 AI 代理，而散户则基于 hype 进行投机操作。与之不同的是，ElizaOS 选择开源路线，从基础工具切入，允许开发者自由创建 AI 代理。这种工具赋能型策略迅速聚集了大量开发者，其 GitHub 星标和分叉数持续上升，形成了另一种自下而上的运动。两者代表了去中心化 AI 生态的不同路径：一个以市场叙事驱动生态发展，另一个以构建者工具驱动 adoption。当前阶段，代理生态从高峰期的总估值约 200 亿美元压缩至 40-60 亿美元，泡沫破裂之后的市场开始转向真正有用的产品与应用，只有那些具备真实用例的代理（如 AIXBT）得以幸存。这种变化也催生了用户与构建者对基础设施的重新关注。
Web2 的 AI 创业逻辑高度围绕「企业工作流优化」展开，总可用市场（TAM）大、商业闭环清晰、变现路径明确。企业通过引入 AI 代理来提升营销效率、提升转化率、降低成本，因此愿意支付更高的 SaaS 订阅费用。这种需求推动了 Lovable、Cursor、Bolt 等工具类代理的兴起，甚至部分项目在数月内实现 7-8 位数年收入。相比之下，Web3 的 AI 创业逻辑则以「可验证性、数据主权、去中心化计算」为核心，强调信任最小化与开源协作。Web3 风投关注 Allora、Bittensor、Giza、Ora 等基础设施项目，它们构建出训练、推理、数据标注等模块级别的底层能力，从而使 AI 可在无需信任中介的前提下运行。由于进入门槛更高，零售用户更容易被娱乐型、低门槛的代理吸引（如生成帖子、聊骚、自动发布），但随着用户深入参与、开始质疑「我的数据属于谁」，他们逐渐意识到：更可持续的 AI 体验应建立在 DeAI 基础设施之上。这种从表层炒作到底层价值的转变，正是市场健康发展的信号。
去中心化 AI 的最大难点之一在于「普通人很难参与」。大多数 DeAI 项目早期仅对 VC 和战略投资者开放，还未发行代币，门槛高、周期长。但 Bittensor 生态是一个例外，它允许普通用户通过持有 TAO 并质押至子网，获取与子网绑定的 alpha token，从而实现「选股式」的 DeAI 投资。这一机制类似于把 DeAI 看作一个巨大的模块化平台，而用户是参与式治理者和资本提供者。Rayon Labs 是一个突出的例子，它基于 Bittensor 设计了多个专注用户体验的子网，如自动机器学习平台 Gradients 和无代码代理构建平台 Squad AI。Squad AI 提供类 Figma 的拖拽式界面，允许开发者以极低门槛创建链上智能代理，降低了构建者使用 DeAI 的复杂度。（ 来源 ）
