Alpha 笔记 ｜YGG 暴涨暴跌站上风口浪尖，多视角剖析惊人起落、稳定币-永续 LSD 协议 Adscendo、一周链上动态捕捉
探寻加密宝藏，透视前沿 Alpha 机会
目录
8 月 4 日，在币安宣布将上线 YGG 1-20 倍 U 本位永续合约，随后 YGG 价格从 0.2 美元开始快速上涨，一路飙升至 0.999 美元，但随后立即出现跳水行情，短短 4 小时内跌幅高达 60%。
在极短时间内，YGG 经历了一次引人瞩目的剧烈波动。YGG 是何背景？其价格在短短一周内飙涨了 4 倍，谁是幕后推手？价格上涨后，有哪些做市商和投资机构精准踩点出货？我们可以从这次事件中汲取哪些经验和教训？YGG 是否能成为 GameFi 叙事的崭新起点？本期 ChainFeeds Alpha 笔记将从多个角度深入解析 YGG 惊人起落背后的原因。
💥 本周重点：YGG 暴涨暴跌站上风口浪尖，多视角剖析惊人起落？
YGG 背景、所属的赛道以及相关的代币回顾
从 YGG 切入，通过不同视角剖析为何不要做空爆拉币种
$YGG 一周暴涨 4 倍，选择做空的理由是什么
YGG 现货和合约价差大，为什么不会带来 gamefi 牛市？
YGG 数据
YGG、Merit Circle 及 GuildFi 国库对比，谁的估值更合理？
观点汇聚
加密游戏公会完整指南
🏃 新协议/协议新进展
Adscendo：稳定币-永续 LSD 协议
Epoch：LST 收益市场
exocore：全链质押协议
Trader Joe：部署到以太坊，自动池农场上线
String：将法定支付无缝集成到 Web3 游戏中
Ephemeris Network：Uniswap V4 流动性解决方案
Silent Protocol：与 CowSwap 合作
📈 市场信息
链上数据周报：BTC 价格稳定新时代正在到来，还是波动性被错误定价？
代币价格：七天内涨幅最大 DeFi 协议代币、L2 总 TVL 变化、7 天内涨跌幅最大代币
链上动态：CRV、YGG、DODO、PYUSD、DSR、nd4.eth 地址
一、本周重点：YGG 暴涨暴跌站上风口浪尖，多视角剖析惊人起落
1⃣️ YGG 背景、所属的赛道以及相关的代币回顾
作者：Cook Sun
https://twitter.com/i/web/status/1688200821710970880
So what do YGG do? - 「Guilds」公会（Guilds）是 GameFi 中的组织，其主要功能是为玩家获得资源并提供支持和帮助，使新玩家能够更好地参与 GameFi。在很多游戏中，玩家在开始游戏之前通常需要做一些投资，比如购买个人电脑、非同质化代币(NFT)，如游戏中的土地或 Axie 中的药水等。公会可以帮助玩家获得资源、指导和社区支持，从而降低新玩家入门的门槛，让他们更好地享受游戏体验。
随着这些投资的价格越来越高，需要找到一种解决方案来降低新玩家参与游戏的门槛。公会为此提供资金支持，他们招募玩家并帮助他们优化游戏策略以获得更高的收益。 作为回报，公会从玩家所获得的 GameFi 奖励中获得一部分收益。此外，公会还会对游戏进行投资。这意味着公会可能会将一部分资金用于购买游戏内的虚拟资产、NFT 或其他投资，以期望在游戏的发展中获得回报。这些投资可能包括在游戏中购买土地、稀有道具、数字艺术品等。通过这种方式，公会可以在游戏中积累更多资源和权益，并与游戏的成功密切相关。
Yield Guild- $YGG 是第一个进入这个领域的先行者，他们的行动早到了可以开始投资游戏中的非同质化代币 - NFT (比如 $AXS )，以及游戏代币 (比如 $ATLAS 、 $ILV 、 $SPS 等) 和其他公会 (比如 $MC)。
逻辑上可能相关的代币 工会 - 同赛道: $YGG $MC $GF $BPT ；游戏、元宇宙 - 相邻赛道: $HIGH $GALA $ILV $AXS $MAGIC $GODS
2⃣️ 从 YGG 切入，通过不同视角剖析为何不要做空爆拉币种
作者：Benson
https://twitter.com/benson_btc/status/1688554310769197058
在底部大量吸筹后庄家掌握大多数筹码，加上很多人在很早下车，随着币价越高，卖盘越来越少，在今天 0.8 附近的时候甚至只需要 2wu 就能拉盘 10 个点，通过拉动现货价格来轧空，由于空头爆仓，会强制买入平仓从而推动价格更快的上涨，在这一过程中，99% 的空军会成为炮灰和燃料。
或许你保证金充足，也或许你开的位置很好，导致你最后没有爆仓，但是你会发现，此时交易所已经配合狗庄调整了 2 小时 1 结算的 -2.5% 资金费率，在不考虑价格变化的情况下意味着 1ku 头寸每天要交 600u，如果你是十倍杠杆，那么你本金 100u 的情况下，每天要交掉 600u 的利息，即使你在最高点开仓，也难逃资金消耗。
还需要注意「最新价格」和「标记价格/合理价格」，前者是指最近吃单盘口价，后者就是决定你爆仓的价格。在 ygg 合约与现货差距巨大的情况下，「标记价格」远远高于「最新价格」，意味着你刚开空就面临爆仓风险，反之做多的话即使下跌亏损，但由于标记价格很高，不仅没爆甚至还显示赚钱。
在期现价差拉平后，做市商不断调整大单的区间引导价格下跌逼现货持有者割肉，同时由于资金费率随着价差消失而减少，做多的也选择离场，这种情况同样发生于 SNM，WAVE 等等一波流的币，狗庄此时目的就是压低价格再重新吸筹。
狗庄收割的不仅仅是手法玩家，同样还有量化机器人，尤其是带有套保性质的，此处以期限套利举例：在爆拉之后，由于保证金不足空单爆仓，打开一侧风险敞口，若此时币价下跌过多，导致现货损失，由于本身期限套利一年就赚十几个点，若是一次这种事件发生，运气好点就是白打一年工。
3⃣️ $YGG 一周暴涨 4 倍，选择做空的理由是什么
作者：JZ
https://twitter.com/jzinvest_xyz/status/1688428988950249472
1）上波牛市的老币，身为带领着 gamefi 赛道走向巅峰的 YGG，仍然在 FOMO 过去后，从 $11.5 的历史高点，下跌至历史低点 $0.11，跌幅为现在看起来都很不可思议的 99%。但就在前一周，硬是从 $0.17 左右拉了 4 倍到 $0.68，单周暴涨 4 倍。
2）机构抛售，这几天陆续有各种机构、鲸鱼持有者不断送 $YGG 到币安，推测可能原因有两个：YGG 机构大户持有者一起演了这一出戏、等待散户们看到机构准备要抛售，然后在期货市场收割这些投机者。单纯转移代币到流动性最好的地方出货。我认为后者的几率比较高，因为熊市换些现金比较好过冬。
以下整理了近 24 小时内机构、鲸鱼将银币存入交易所的资讯：Youbi Capital、Sfermion：220 万枚 YGG；Wintermute：1110 万枚 YGG；DWF Labs：223 万美元大小的 YGG；疑似 BITKRAFT Ventures：157 万枚 YGG；两个巨鲸地址：292 万枚 YGG。
3）供需原理，价格涨跌最底层的逻辑就是供给与需求，如果市场上想买商品的人都买到了（包括投机者），那接下来会发生什么事？请抢答
- YGG 市值 $150m
- YGG 在币安的现货交易量已超越 ETH、直逼 BTC
- YGG 现货交易量也超过自身流动在外市值
- YGG 的 OI（未平仓量、持仓）短时间内爆冲到跟市值接近
4）以史为鉴可以知兴替，之前类似的情况为 2021/10 SHIB、2022/5 APE，我相信还有其他的，但这两个我印象比较深。
- SHIB：从高点 $0.000089 隔一周跌到 $0.000043，跌幅 50%
- APE：从高点 $28 隔一周跌到 $11，跌幅 60%
5）熊市 vs 牛市，最后提醒下风险
- 目前是熊市、土狗和赌博风气盛行，没有事情不可能，所以之前的经验虽然重要，但还是得考虑之前没发生过的事
- 所以放空要控制好仓位，跟杠杆合约做多不同，做空很容易就会被嘎到停损，甚至如果是全仓的话，很容易影响到其他部位，所以仓位管理、停损必须放在第一。
4⃣️ YGG 现货和合约价差大，为什么不会带来 gamefi 牛市？
作者：Tinkle
https://twitter.com/Web3Tinkle/status/1688556701262491648
$ygg 我提过现货的问题，很多人没听懂什么意思。 很多人疑惑，现货跟合约价格为啥差距这么大， 现货价格高，合约价格低，然后合约就要上涨？在 $ygg 这个币上大错特错。
玩过 dex 的，我举个例子，大家就很好理解了： dex 的池子大小反应的是流动性。那么 cex 的流动性也可以看成是 dex 的池子。 如果链上一个币，swap 池子里没币，怎么博弈都是赚不到钱的。 $ygg 现货筹码全在庄手里，但是赌池池子浅，别看现货价格高，狗庄根本没花什么钱买 ygg 现货，一手的筹码，咋买？ 现货流动性也差，卖现货也没人接。
$ygg 庄的资金都集中在拉合约上，合约能吸引资金，流动性好，所以赌池的筹码会堆积得很快，赌池大，做局能赚到的钱就越多。 拿一个 100 块钱的池子的价格，跟一个一万块钱的池子的价格去对比价格，有什么意义吗？ 相反还利用了这一点，让人接盘合约，相信现货比合约差距这么大，合约就该涨。忽略了赌池的大小。
最后，为什么极度反感喊 ygg 涨到多的人，竟然这么看涨，现货为啥一直没人买呢？长线持久的看涨都是由现货推动的，gamefi 牛市来了你买现货啊！
5⃣️ YGG 数据（来源：余烬）
https://twitter.com/EmberCN/status/1688557071015493632
Youbi Capital 在 1 小时前再将 200 万 $YGG($1.26M) 转入币安，24 小时内累计转入币安 300 万 $YGG($1.89M)。
最近几天在 YGG 上涨后向币安转入 YGG 的机构：
• Wintermute Trading，1140 万 YGG；
• DWF Labs，365 万 YGG；
• Youbi Capital，300 万 YGG。
6⃣️ YGG、Merit Circle 及 GuildFi 国库对比，谁的估值更合理？
作者：0xscarlettw
导读：Mint Ventures 投资经理 0xscarlettw 撰文对游戏公会国库及估值进行了对比总结，其中 Merit Circle 国库平衡得最好，GuildFi 国库是以太坊信仰者，而 YGG 国库几乎全是 YGG。
https://www.chainfeeds.xyz/feed/detail/4f3b805b-48c4-4761-ad39-7089eff39ee9
1）YGG 国库几乎全是 YGG，流动资产不到 4%。市场给 YGG 的估值应该很大一部分在它的品牌价值、一级投资和用户。如果看国库的话，资金非常不平衡（6.3M 稳定币，价值 203M 的 YGG，FDV 270M & mCap 49M）不排除 Arkham 有钱包没打标签的情况；
2）Merit Circle 国库平衡得最好，稳定币比例最高（40%），部分较为均匀分配的蓝筹，NFT、一级（45%）和可交易的游戏代币（3.9%）。重要的是，它的 MC/FDV 约6 0%，没有如 YGG（20%不到）的大抛压出现。国库内 Merit Circle 价值 0.3M（0.31%），抛压最不集中的代币之一。目前市场给出的估值（mCap）很符合 Merit Circle 对自身国库的估值，由于投资的一级游戏在现在的市场下可能还打折，可能实际价值要更低一点；
3）GuildFi 国库中，1/4 LSD 稳健收入加上 9% U 及大半 GF，虽然对大半流动性资产是自己的 GF 避而不谈，但其市值也显示了市场对此还是有点数的。不过 mCap< stables+stETH，还是有点低估了。
7⃣️ 观点汇聚
Tinkle：$ygg 做多的可以找机会出货了，把筹码留给那些喊单涨到 10 刀，或者一万倍不是梦的人。 你们见过预期要涨几十倍的币不买现货只买合约的吗？ 同样， $ygg 涨了，通过类比思维去无脑梭哈买其他游戏赛道的要被埋。 Gamefi 的牛市要来了？醒醒吧，看后期 gamefi 来牛市，龙头现货为啥一点量都没有呢? 现在的 $ygg 纯合约资金博弈盘，不要幻想！没有 gamefi 牛市！
https://twitter.com/Web3Tinkle/status/1688156401397596160
SweetY甜梨：今天的行情一句话形容 「拉盘寻找流动性」象征性项目就是 crv ygg 除了唏嘘你能说啥？ 能说他区块链革命？
https://twitter.com/shirleyusy/status/1687850959542820865
雨中狂睡Sleeping in the Rain：板块轮动， $YGG 这么拉盘游戏也会被带起来，市场关注度在。现在游戏板块其实不是叙事推动上涨，而是上涨后找叙事，一有叙事某个对应的 token 就会往上走。
https://twitter.com/qiaoyunzi1/status/1687846620061429760
8⃣️ 加密游戏公会完整指南
作者：Gamestarter 编译：白话区块链
https://www.hellobtc.com/kp/du/08/4556.html
加密货币游戏公会是一个由游戏玩家、投资者和管理者组成的协作实体，在加密货币市场中担负着双重目的的使命：
首先，他们将投资引入新兴的 web3 游戏计划，提供资金和保证，以培育蓬勃发展的Play-to-earn 的生态系统。
其次，他们将资源扩展到可能缺乏访问资源的玩家，提供 NFT 角色或游戏内Token等物品。当玩家随后产生收入时，该收入将与公会分配，从而建立一种对双方都有利的共生关系。
游戏公会致力于通过简化大多数玩家的参与流程以及对那些不熟悉加密货币的人进行教育来扩大全球 GameFi 市场。这种努力让每个人都可以参与虚拟宇宙的经济，为游戏玩家和公会本身创造优势。
加密货币游戏协会以多方面的方式为加密货币领域做出贡献，他们的参与可以通过五个不同的角色来理解：
社区入职，游戏公会在 DAO 结构下运作。在这种安排中，公会的资金来自 DAO Token 持有者社区，使用公会本身发行的特定 DAO Token。公会成员共同投资参与所需的 NFT 资产和游戏内 Token。
奖学金计划，公会内的 DAO 模型被称为「奖学金计划」，是为了克服玩赚钱游戏的准入障碍而创建的，其工作原理如下：
– 所有者和管理者：公会内拥有 NFT（不可替代Token）资产的人（称为“管理者”）有能力将其 NFT 借给其他成员。
– 学者：这些其他成员，被称为「学者」，可以使用借来的数字资产参与加密游戏，玩游戏并赚钱。
– 利润分享：玩完后，利润在公会内分享。典型的分配可能是 10% 作为租金给行会，20% 给管理者，70% 给学者，尽管有些行会可能会以不同的方式分配利润。
Gamefi 项目的质量控制，该过程涉及研究与分析、游戏测试和评估、颁发奖学金。
传统游戏到区块链游戏，弥合非加密游戏玩家与新兴市场之间的差距，在各个方面提供急需的指导和资源，包括但不限于：创建加密钱包、处理资金、保护交易、了解游戏机制。
连接投资者与游戏，加密货币游戏协会正在扩大其角色，成为 GameFi 领域的风险投资家，将游戏社区与投资世界联系起来。包括侦察和投资、促进间接投资、促进 GameFi 生态系统。
二、新协议/协议新进展
1⃣️ Adscendo：稳定币-永续 LSD 协议，aUSD 是一种真正的稳定币，没有价格波动，所以 1 $aUSD = 1 美元；所有 ETH 质押收益率都归 $aUSD 持有者所有 ，因此用户可以在 ETH 价格上涨时获得杠杆 ETH 质押收益率。
https://twitter.com/Adscendo_fi
https://twitter.com/arndxt_xo/status/1687434410063454208
2⃣️ Epoch：LST 收益市场，支持用户购买，出售和赚取其收益的未来价值。到 2024 年，市场预计通过 LST 赚取超过 10 亿美元，Epoch 旨在当前释放这十亿美元的未来收益。
https://twitter.com/Epoch_Protocol
https://www.epoch.ooo/
3⃣️ exocore：全链质押协议
https://twitter.com/ExocoreNetwork
4⃣️ Trader Joe：部署到以太坊，将流动性书（liquidity book）、创新和高效的集中流动性 AMM 引入以太坊生态系统。自动池农场现已上线。
https://twitter.com/traderjoe_xyz/status/1687387912306872321
https://twitter.com/traderjoe_xyz/status/1687558579765575681
5⃣️ String：将法定支付无缝集成到 Web3 游戏中。保持身临其境的体验，并拥有端到端的用户旅程。
https://twitter.com/getstringxyz
6⃣️ Ephemeris Network：为即将推出的 Uniswap V4 协议开创先进的流动性解决方案
https://twitter.com/EphemerisNet
7⃣️ Silent Protocol：宣布与 CowSwap 合作，用户将能够通过 CowSwap 及其先进的基于意图的交易系统以隐私保护的方式使用 CoW 协议。使用 Silent Protocol，用户不仅可以私下执行 CoWs，而且由于通过统一的清算价格使用批量拍卖，以抗 MEV 的方式进行。
https://twitter.com/silentdao_/status/1688595051658592257
https://medium.com/silent-protocol/anon-do-you-know-what-makes-a-blockchain-say-gm-silent-protocol-x-cow-swap-92989e9993df
三、市场信息
1⃣️ 链上数据周报
Glassnode 周报：波动性粉碎
https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-32-2023/
TL;DR：
比特币价格的波动是出了名的，但目前市场正经历着极端的波动性压缩。只有不到 5% 的交易日的交易范围较为狭窄。
期货市场表现平平，BTC 和 ETH 的交易量均创历史新低，5.3% 的期现收益率略高于无风险利率。
期权市场的隐含波动率正在经历一次显著的波动率挤压，波动率溢价的交易量不到 2021-22 年基线的一半。
看跌期权/看涨期权比率和 25-delta 偏斜指标都处于历史最低点，这表明期权市场更青睐看涨期权，而看跌期权则对未来的轻微波动性进行了定价。
比特币实现的波动率从 1 个月到 1 年观察窗口不等，在 2023 年大幅下降，达到多年低点。1 年波动窗口目前处于 2016 年 12 月以来的最低水平。这是第四次极端波动性压缩：
2015 年后期熊入 2016 年再积累期
2018 年末期熊市，在此之前的 11 月出现了 50%的抛售，但紧随其后的是 2019 年 4 月的复苏反弹，在三个月内从 4000 美元上涨到 14000 美元
2020 年 3 月后，随着世界适应 COVID-19 的爆发而进行盘整
2022 年年末，市场消化了 FTX 的崩溃，以及我们当前的市场【原文为英文】
2⃣️ 代币价格：
1）七天内涨幅最大的 DeFi 协议代币，截止时间 8/8 23:00（来源：CoinMarketCap）
2）8.1-8.8 L2 总 TVL 较上一周变化：上涨 1.13% ，截止时间 8/8 23:00（来源：L2BEAT）
3）各 L2 数据，其中 TVL 涨跌幅为与 7 天前相比的变化，截止时间 8/8 23:00（来源：L2BEAT）
4）7 天内涨幅最大的代币，截止时间 8/8 23:00（来源：Coingecko）
5）7天内跌幅最大的代币，截止时间 8/8 23:00（来源：Coingecko）
3⃣️ 链上动态
1）BTC 第 11 大持有者「bc1qj」开头地址可能属于 Tether， bc1qj 开头钱包持有量与 Tether 的季度持有量相匹配，该地址的 BTC 余额每个季度都会增加。Tom Wan 称只有该 BTC 地址与 Tether 的余额匹配，假设 Tether 将所有比特币存储在一个地址中，则该地址最有可能属于 Tether。（2023/08/04）
https://twitter.com/tomwanhh/status/1687304575420952577
2）0x0d5 开头巨鲸将 17 万枚 COMP（965 万美元）存入币安，这部分代币是在 1 个月前以 40 美元的平均价格购买，按市场价格 56.8 美元计算，共赚取 285 万美元的利润。（2023/08/04）
https://twitter.com/EmberCN/status/1687470597033627648
3）自 8 月 1 日开始 OTC 出售以来，Curve 创始人累计向 31 家投资者 / 机构出售了 1.4365 亿枚 CRV，换得资金 5746 万美元。（2023/08/08）
https://twitter.com/EmberCN/status/1688717285064847360
4）DWF Labs 将 3649995 枚 YGG（约 223 万美元） 转入币安。DWF Labs 于 2023 年 2 月 10 日从 YGG 财库获得 800 万枚 YGG，并分三次转入币安：2023 年 2 月 14 日转入币安 70 万；2023 年 6 月 19 日，转入币安 365 万；2023 年 8 月 6 日转入币安 365 万。（2023/08/06）
https://twitter.com/EmberCN/status/1688187221520846848
5）Wintermute Trading 钱包在过去 4 天共向交易所存入 1110 万枚 YGG（约 670 万美元），目前持有 250 万枚 YGG（约 150 万美元）。（2023/08/07）
https://twitter.com/lookonchain/status/1688382923387633664
6）Youbi Capital 过去两小时内分两笔向币安转入 400 万枚 YGG。目前 Youbi Capital 仍持有约 760 万枚 YGG。（2023/08/07）
https://twitter.com/lookonchain/status/1688555486898225152
7）Defiance Capital 于 1 小时前锁定 1000 万枚 DODO（约合 162 万美元）。（2023/08/08）
https://twitter.com/lookonchain/status/1688855839690674176
8）DAI 目前 8% 的 APY 正在吸引巨鲸，一鲸鱼昨日在链上将 5640 万枚 ETH 换成 1032 万枚 DAI，并抵押 5400 万枚 wstETH 借出 400 万枚 DAI，随后存入 MakerDAO 赚取目前 8% 的 APY。目前 DAI 池 TVL 已超过 4 亿美元。（2023/08/07）
https://twitter.com/EmberCN/status/1688356840697176064
9）PayPal 推出的美元稳定币 PayPal USD（PYUSD）目前共发行 2690 万枚，链上总持有地址数 8 个，链上交易数量为 175 笔。（2023/08/08）
https://etherscan.io/token/0x6c3ea9036406852006290770bedfcaba0e23a0e8
10）nd4.eth 地址于 7 月 26 日将 2500 枚 ETH 打入黑洞地址，加密研究员 Haotian 表示该地址是个财大气粗的巨鲸，一年前 enditall.eth 分多次向该地址共转了 5690 ETH，年初该地址从 Binance 一次性提币 291 万 USDT，当前还在 GMX 和 GNS 仍质押约 357 万美元。且该地址当时被注册时，有效期就到 2042 年，花费了 10.42 ETH，不像常人所为。此外，nd4.eth 地址一年前曾经收到一个名为 Blakhole2 的 NFT（图片就是黑洞）。（2023/08/07）