Alpha 笔记 ｜新晋 Meme 领袖 Murad 走红：Memecoin 超级周期将至？新协议、一周链上动态捕捉
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在 Token2049 大会上，「Meme 币 KOL」Murad Mahmudov 提出了「Memecoin Supercycle」的理论，认为 Memecoin 将在即将到来的市场周期中表现突出，甚至可能超越传统加密资产。他指出，这一趋势的核心驱动力是强大的社区文化和当前投资者对高风险资产的偏好。Murad 强调，尽管 Memecoin 通常缺乏实际应用，但其投机性和社区驱动的性质使其在市场中具有特殊吸引力。他还预测，随着投资者从传统项目转向 Memecoin，市场将迎来新的资本流入，并可能引发一轮周期性的繁荣。本期 Alpha 笔记对 Murad 的理论以及其投资原则进行总结，并汇聚各方对「Memecoin Supercycle」对观点，以供读者有全面的了解。
💥 本周重点：新晋 Meme 领袖 Murad 走红：Memecoin 超级周期将至？
理论总结
现在是 Meme 超级周期，更是吸引新用户入场的超级周期
Murad 访谈：Memecoin 超级周期将造就亿万富翁
观点聚焦
别再宣扬 memecoin 超级周期论了
Memecoin 超级周期：一场颠覆传统加密叙事的革命
Murad：一代版本一代神
🏃 新协议/协议新进展
ZeroMile：DeFi 的集中流动性层
Plasma：以比特币为担保的 USDT 支付系统
delta：一种新的无需许可网络
CHAR_BIT：比特币原生无需信任重质押协议
GraphiteAI：专门用于解决复杂图形问题的 Bittensor 子网
📈 市场信息
链上数据周报：供需之间出现了明显的分歧，市场在七个多月的时间里一直处于区间震荡。 由于整个链上市场和期货市场的交易量都很低，加上以 HODLer 为主导的环境，在不久的将来，市场的波动将会加剧。
链上数据：L2 总 TVL 变化、7 天内涨跌幅最大代币
一、新晋 Meme 领袖 Murad 走红：Memecoin 超级周期将至？
项目复盘
1️⃣ 现在是 Meme 超级周期，更是吸引新用户入场的超级周期
作者：TPan，深潮编译
https://www.techflowpost.com/article/detail_20764.html
几周前，Token2049 的一场演讲在 X 平台上广泛传播，获得了超过 140 万次观看和数万次互动：Murad 的 Memecoin 超级周期演讲。
Murad 演讲的要点：
无论是旧的还是新的 Memecoin，其表现都优于所有其他 Token。
Token 在上市前因涉及各方（创始人、风投、天使投资人、中心化交易所、做市商、KOL 等）而被高估，最终导致散户成为退出流动性。
Memecoin 已经通过 DOGE、SHIB、PEPE 和 WIF 证明了它们的「作用」。我绝对不是一个 Memecoin 的支持者，但我记录了 PEPE 和 WIF 在其早期阶段的情况以及它们为什么有趣。
加密货币行业实际上是一个伪装成软件生产行业的 Token 生产行业。
Memecoin 的分配方式更加有机、分散和公平。贫困的持有者成为无偿的全职宣传者。
散户最终关心的是赚钱、享乐和归属感。
所有 Token（无论是技术型还是 Meme 型）都是赌场中的赌桌。「为什么我们要在你的赌桌上玩，而我们可以有自己的赌桌呢？」
Memecoin 超级周期也有外部因素：通货膨胀、AI 取代工作、收入不平等、孤独感、心理健康问题、更多的在线时间，以及更少的「成功」途径。这就是所谓的：金融虚无主义。
Altcoins 并不主要关注技术，Memecoins 也不主要关注 Memes。两者都是通过不同的叙述和技术来吸引人们，并推动价格上涨的 Token 化社区。
最好的 Memes 成为了一种文化，甚至是小型宗教，拥有共同的价值观、生活方式原则、理想、意识形态、艺术作品、活动、希望和愿景。
2️⃣ Murad 访谈：Memecoin 超级周期将造就亿万富翁
作者：Decypher Podcast，深潮编译
https://www.techflowpost.com/article/detail_20768.html
Murad 进一步探讨了 Memecoins 的崛起，他将其称为「后软件」现象。他指出，市场已经见证了诸如 Doge、Pepe 和 SafeMoon 等 Memecoins 达到天文数字的市值，这证明了这些代币的价值并不依赖于实际产品。Murad 认为，这表明软件或平台本身从未是加密项目的核心产品。
他提到，许多目前受到风险投资青睐的项目虽然每日收入仅为 500 美元，却仍以 70 亿美元的估值交易，这进一步显示了它们的价值并非基于现金流，而是基于「模仿性溢价」。
Murad 提出了一个有争议的观点：所有的山寨币实际上都是 Memecoins，只是更复杂的版本。他解释说，如果一个代币既不是价值储存工具，也不分配收入，那么它就是一个 Memecoin。
Murad 强调了 Memecoins 对加密技术代币的影响，认为它们并不是对加密技术的攻击，而是对加密技术代币的「吸血鬼攻击」。他指出，许多 DeFi 项目可以在没有代币的情况下正常运作，例如 Uniswap，这表明最好的产品不一定需要代币，而最好的代币也不一定需要实际产品。
Murad 认为，普通投资者逐渐意识到，所有代币，无论是有技术背书的还是仅仅是 Meme 图像，实际上都是赌场中的赌桌。他提到，普通投资者开始思考，为什么要为已经价值 100 亿美元的赌桌出价，而不去建立一个真正的社区，让普通人致富，实现财富的增长。他认为，Memecoins 正在重现 2016 和 2017 年 ICO 热潮的情景，关键在于人类的动机和需求。
Murad 预测，到 2025 年中，许多优秀的 Memecoins 将会在中心化交易所上市，这将进一步推动它们的流通和接受度。他提到，像 Robinhood 这样的交易平台正在崛起，使得用户可以通过传统银行账户快速购买 Memecoins，省去了区块链交易的复杂性和手续费。这种简化的购买体验可能会吸引更多的普通投资者进入 Memecoins 市场。
Murad 讨论了他关注的市场资本范围，即 500 万到 2 亿美元的 Memecoins。他认为这个区间的风险回报比更好。虽然一些大型 Memecoins 可能会继续上涨，但在中型市值的 Memecoins 中，他认为有更好的投资机会。他不建议投资市值较低的 Memecoins，因为它们风险更高，波动性更大。
Murad 讨论了 Memecoins 市场中存在的 cabal 现象，指的是一些小团体通过操控市场来影响 Memecoins 的价格。他表示自己反对这种集中化的操控，倾向于选择那些去中心化、自然增长的 Memecoins。他希望投资的项目能够在没有人为干预的情况下进行价格发现，保持公平和透明。
Murad 预测，未来的 Memecoins 将从简单的搞笑图像和动物主题转向更复杂和严肃的主题。他认为，Memecoins 实际上是「代币化的社区」，未来将会出现与各种概念相关的 Memecoins，包括每个单词、数字、句子等。他认为，在这样的环境中，只有少数真正有价值的 Memecoins 能够脱颖而出。
观点聚集
1️⃣ 别再宣扬 memecoin 超级周期论了
作者：Blockworks，比推编译。
https://bitpush.news/articles/7154049
Memecoin 正在进入所谓的「超级周期阶段」——当你需要向毫无戒备心的投资者大声宣告「有大事发生」时，这是一个恰当的措辞。这是 Murad Mahmudov 在 Token2049 上发表的题为「Memecoin 超级周期」的演讲的主题，越来越多的加密推特用户似乎正在订阅该演讲。
Murad Mahmudov 认为，拥抱 memecoin 吧，因为 memecoin 能给你希望、乐趣、身份、归属感、情感联系、一种减轻孤独感的方式、一种参与集体艺术表达和想象现实的方式。
让我们先看下数据。根据 CoinGecko 的数据，整个 memecoin 市场规模为 530 亿美元，约占整个 2.3 万亿美元加密货币市值的 2.3%。pump.fun于 2024 年 1 月推出，自那时以来已创建了约230万个 memecoin。对于投资者来说，这些 memecoin 中有多少是「成功的」呢？答案是，不多。根据 Adam_Tehc 8 月份的数据，Solana上 64.7% 的 pump.fun 交易者亏损或最多盈亏平衡。只有 3% 的钱包获利超过一千美元，而 0.0028% 的钱包中，只有极少数钱包在 memecoin 上赚到了 100 万美元。
「为什么是 memecoins」的部分争论点在于，风险投资支持的山寨币替代品很糟糕。不可否认，这确实有一定道理。大多数由风险投资支持的代币在 CEX 上市后都开始下跌，他们的项目充斥着可疑的内部投资者代币经济学，而且很多产品都没有取得成功。（根据 Lattice Fund 的数据，2022 年筹集资金的加密货币公司中约有 18%已经倒闭）。
但我认为，解决问题的办法是把这些事情做好，而不是全力抵制 meme 币，然后不分良莠，好的坏的都一起扔掉。
回想一下，互联网发展历史上充斥着一些倒闭的公司，它们曾筹集了数十亿美元。记者 Maggie Mahar 在回忆互联网泡沫时估计，到 2002 年 2 月（泡沫高峰两年后），约有 1 亿投资者在股市损失了约 5 万亿美元。如今，互联网已不可或缺。可以肯定地说，我们并不是通过加倍投资于投机性用例才取得如今的成就。
Memecoins 并未假装尝试创造一种社会创新产品，而是通过营销手段将其描绘成一种投资优势。但失败的加密项目至少为社会带来了重要的教训和知识，这些教训和知识正在被行业吸取和应用。我们知道，考虑到 Terra 的彻底崩溃，算法稳定币可能不是一个好主意。虽然去中心化存储解决方案如 Filecoin 在成本上有了一些改进，但与传统的集中式存储解决方案（如 AWS）相比，这些改进并不显著。因此，数据不太可能成为 DePIN 的突破性应用场景。
如果 memecoin 确实出现了「超级周期」，那么就会引出一个大问题：那又怎么样？除了人们赌博的长期需求之外，区块链行业还向自己、圈外人和监管机构证明了什么？
2️⃣ Memecoin 超级周期：一场颠覆传统加密叙事的革命
作者：MiX
https://www.chainfeeds.xyz/feed/detail/99bf6c96-b57e-46f6-8a0c-d31654e4b2f7
模因币掀起了加密货币市场的一场狂潮，所以模因币的超级周期不仅仅是对未来的预测，而是已经实实在在的发生了。
当我们梳理今年迄今为止所有主要加密货币类别的表现，你会发现它们好坏参半，有很多令人失望的代币，但是如上图所示：模因币的表现非常突出。目前，旧的模因币表现良好，而新的模因币表现得格外惊人。所有加密资产同步上涨的时代已经结束，「我们会成功的」这种说法已经过时了，这是该领域发展过程中自然而然的一步。
迷因币的周期背后有两个驱动因素，一个是来自加密领域内部的原因，另一个则是外部的原因。首先，我们来看看加密领域内部的因素。
1、代币生产过剩：2024 年，仅到 4 月为止，市场上就已经推出了 60 万个新代币，每天新增代币数量超过 5500 个。这种过剩的生产量使得市场充斥着大量新代币，导致很多项目价值被严重稀释。
2、山寨币估值严重膨胀：这些代币在中心化交易所上市时，估值被人为推高。创始人几乎以零成本获得代币，风投和天使投资者以极低的价格购入大比例的代币，然后中心化交易所、做市商、Twitter 大 V、Telegram 群组呼叫者、YouTuber 等等，他们都通过获取代币或金钱来推广项目。最终，散户成为了这些项目退出时的流动性来源，当你推出一个估值高达 100 亿美元的项目时，散户就是被甩卖的对象。
3、私募阶段的价格上涨：绝大多数的山寨币价格上涨都发生在私募阶段。到代币真正上线时，估值往往已经达到了 5 亿、10 亿甚至 15 亿美元的级别，散户几乎没有机会从中获利。他们只是在这种代币价格高点的泡沫中被吸引进去。
我坚信，这些代币在上市时是被故意以极高的初始估值推向市场的，这样即便代币价格不可避免地在初期大跌 90%，种子投资者依然可以获得数百倍的收益，而散户则被误导，以为这些代币是在「折扣价」出售。2024 年所有在币安上推出的新代币，除了两个例外，每个项目都下跌了。一个例外是 Whiff，这个代币自上市以来几乎没有增长，另一个是 Jupiter，它与迷因币的交易基础设施密切相关。这些事实发出了一个强烈的信号：大多数新发行的山寨币项目表现并不理想。
除了行业内部因素，外部环境也在推动迷因币的发展。今天的全球经济与四年前大不相同。通货膨胀飞速上升，日常商品的价格也在持续攀升。人工智能的快速发展甚至威胁到了传统 STEM 学科的就业机会，财富不平等问题也达到了历史新高。特别是在发达国家之外的地区，情况更加恶劣。孤独感、性压抑和心理健康问题的加剧，促使越来越多的人转向虚拟世界，寻找归属感和意义。在这个背景下，迷因币成为了他们的选择。人们不仅在迷因币中寻找财富，还寻找乐趣、身份认同和归属感。
3️⃣ Murad：一代版本一代神
作者：Alex Xu
https://x.com/xuxiaopengmint/status/1844331114514743377
Murad 这段时间很火。 只是能说一代版本一代神。
Murad 入行加密时间不算早（2016年），过往的投资经历也难言成功（2019 年成立的 Adaptive Capital 在一年后的 312 中破产），不过今年他开始找到了自己这轮周期的主线任务：Meme 叙事构建。 如他自己所说：「24 年初，我开始尝试从第一性原理的角度来理解 meme 币。」6月，开始在社区分享自己的 meme 交易心得和标的，在接下来的 3 个月中，其逐渐完成那份著名的「会在下个超级 meme 周期爆发」的 meme 标的清单的填写，随着这份清单中走出了以 SPX 为代表的财富密码，配合 Murad 对「超级 meme 周期」的演讲，Murad 隐隐成为了新一代的 meme 之神。
在 Murad「超级 meme 周期」的演讲中，其提出一些「看似锋利」的观点，这些观点构成了 meme 超级周期降临的逻辑：
VC 投资的价值币供给过剩，估值越来越高，价格表现不理想；
价值币是 VC 攒局的产物，散户难以分享收益只能接盘；
价值币由于具有比较清晰的商业模式，因此估值存在天花板；
不管是价值币还是迷因代币，它们都是赌场中的桌子，那么不如自己创建一张桌子玩；
meme 币比价值币更加纯粹，因为其只需要专注于「社区」和「代币」，而价值币还需要兼顾软件的开发和运营；
meme 币提供了：乐趣、减少孤独感、身份认同、希望、友谊、参与前沿文化、归属感、加密行业中的团队合作体验、更强的参与感，带来了共鸣、情感联系、使命感和意义感、娱乐以及幸福感，它们甚至推动了慈善事业、集体艺术表达、集体想象现实、故事创作和传说建设；
VC 不喜欢 memecoin，因为它威胁到了他们的核心业务：出售空气。
此外，在另一个采访中，Murad 还给出了 meme的筛选标准：
500 万到 2 亿美元之间的中市值币种；
位于Solana 和以太坊；
至少拥有六个月历史。
是的，这些标准显得宽泛而随机。 我无意批评 Murad 对 VC 币的诟病，他说的没有错，只是有些老生常谈，而且市场已经用市值的下跌，以及大量项目的上线即破发（二级不接盘）对劣质 VC 项目进行了市场化的惩罚。
我质疑的是 Murad 对 meme 周期的宏大叙事的过度包装和美化。 所谓的「自己创建一张桌子玩」，散户实际上并无能力「构建自己的桌子并从牌桌上拿钱」。 所谓的 meme 币提供了身份认同、前沿文化和归属感，在归零的 meme 项目上，投资者还能脱离投资损失的悲痛，继续体会这些美好的情绪价值吗？ 我觉得是扯淡。 与大多数无用的 VC 币一样，让 meme 成功的也从来不是高大上的「社区文化」造就的，而是来自于最近因为操纵市场给 FBI 缴纳数千万美金罚款的 Gobit 这样的做市商的筹谋，以及站在台前的像 Murad 这样的 KOL 的紧密配合。 谁又比谁高级到哪里去呢？
二、新协议/协议新进展
1️⃣ ZeroMile：DeFi 的集中流动性层。
ZeroMile 是 DeFi 的第一个集中式流动性层。 它是一个模块化、可扩展和可组合的协议，可支持与链无关的 DeFi 应用程序。 ZeroMile 抽象了链的底层复杂性，允许用户与各种 DeFi 协议交互，而不必担心底层链。 ZeroMile 的一个关键机制是信用意图系统（CIS）。 CIS 本质上是为执行代理（解算器）和链上用户请求（用户意图的签名授权）创建一个开放市场，解算器通过竞争来解决跨链用户请求。
作为一项主动验证服务，ZeroMile 得到了 eigenLayer/Karak 的经济安全支持，运营商将在这里证明用户的意图。
https://x.com/zeromilexyz
https://www.zeromile.xyz/
