Alpha 笔记 ｜黑色星期一再现，「元凶」是谁？新协议、一周链上动态捕捉
探寻加密宝藏，透视前沿 Alpha 机会
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2024 年 8 月 5 日，加密货币市场遭遇了「黑色星期一」。比特币价格暴跌，单日跌幅超过 15%，以太坊更是跌幅超过 20%。其他山寨币亦未能幸免，整个加密货币市场一片哀嚎。这场史无前例的崩盘，让无数投资者措手不及，市场恐慌情绪迅速蔓延。
本期 Alpha 笔记聚焦市场崩盘的原因，深入解读比特币暴跌的底层逻辑。我们将分析全球金融市场是否真正开始崩溃，还是仅仅出现了「假摔」。此外，还从做市商 Jump的抛售行为以及日本央行加息与「渡边太太们」套利行为入手，解析市场崩盘的真正「元凶」，以帮助读者全面理解此次暴跌的背景和原因。
💥 本周重点：黑色星期一再现，「元凶」是谁？
崩盘原因解析
日本央行加息？美国经济衰退？比特币暴跌的底层逻辑到底是什么？
黑色星期一重现，金融市场「假摔」还是大回调开始？
币圈崩盘「元凶」现身，顶级做市商 Jump 成为众矢之的？
深度解读 8.5 暴跌的背后原因：日本央行加息与「渡边太太们」的退场
🏃 新协议/协议新进展
Cytonic：首个多虚拟机区块链
Spicenet：基于 Celestia 的 Solana L2
MANNA Bitcoin Wallet：隐私第一的比特币钱包
Loot Markets：EVM 上的 MEME 市场
Daylight Energy：去中心化能源协议
📈 市场信息
链上数据：L2 总 TVL 变化、7 天内涨跌幅最大代币
一、史诗级市场崩盘，「元凶」是谁？
崩盘原因解析
1️⃣日本央行加息？美国经济衰退？比特币暴跌的底层逻辑到底是什么？
作者：Babywhale，Techub News
https://techub.news/newDetails/?id=b7742a2103b94477a65a597602cdd2f1
传统金融市场也并不好过，亚盘，欧盘以及澳大利亚股市均遭遇血洗，其中（以下数据来源为金十数据）：
韩国 KOSPI 指数收跌 8.78%，盘中跌幅曾扩大至 10%，创 2008 年 10 月以来最大单日跌幅，盘中一度触发熔断机制。
日经 225 指数收跌 12%，盘中曾暴跌 15%；东证指数收跌 13%，二者均一度触发二次停牌。日经 225 波动率指数涨幅扩大至 132%，创下单日涨幅新高。
印度 NIFTY 指数和 SENSEX 指数均跌 3%。印度股票波动率指数上涨 52%，为 2015 年 8 月以来最大涨幅。
台湾加权指数收跌 8.35%，创下有史以来最差单日表现。澳大利亚股市收盘暴跌 3.6%，为 2020 年以来最差表现。
土耳其股市开盘后触发全市场熔断机制，随后触发二次熔断。
欧洲股市大幅低开，德国 DAX 指数、欧洲斯托克 50 指数跌 3%，意大利富时 MIB 指数跌 4%。
回顾过去的几个月，虽然包括美股在内的全球股市都有尚佳的表现，但其实有非常多值得我们警惕的点，可能因为市场的情绪高涨而被选择性忽略了。
首先，伯克希尔哈撒韦在今年伊始就保持着套现股票提高现金储备的动作已经表明了可能是这个星球上最懂投资的人已经提前开始避险了。巴菲特也在第一季度的股东大会上表示（当时伯克希尔哈撒韦的现金储备已接近2000亿美元），除非见到风险很小且高回报的机会，否则他们不会使用这些钱。而就在北京时间上周六，伯克希尔哈撒韦财报显示其在二季度出售了持有的苹果股票的接近一半，现金储备来到了创纪录的 2770 亿美元。在 7 月公布美国 6 月失业率数据为 4.1% 时，市场上就出现了警告的声音，因为彼时距离触发「萨姆法则」仅有一步之遥。但可惜的是，类似警告的声音被之后超预期的 GDP 等数据淹没了。
现在把时间倒回今年 3 月 19 日，日本央行在货币政策会议结束之后，决定将基准利率从-0.1%上调至 0%-0.1%，这是日本自 2007 年以来的首次加息决定，标志着长期以来日本旨在刺激经济的超宽松政策结束。但此次加息之后，美元/日元却突然上涨，甚至一度突破了 160，而这可能也是市场并未非常关注加息这一极具代表性的举动的原因之一。
7 月 31 日，在普遍预期日本会继续保持此前的利率时，日本央行超预期加息 15 个基点，将利率上调至 0.15%-0.25%，而这一举动明显增加了市场的恐慌情绪。曾就职于高盛和国际货币基金组织的 BCA Research 首席全球策略师兼研究总监 Peter Berezin 早在日本央行 3 月加息时就表示，「在现代金融史上，没有哪个单一指标比日本央行开始加息时更能预测下一次全球经济衰退何时开始。」
如果你认为这一切偏向宏观层面的信息可能并不能完全左右比特币的走势，那么我提供一个非常值得关注的，只从比特币的表现就能看到的一个非常明显的风险信号：比特币今年以来已经连续 6 次尝试突破并站稳 7 万，但都以失败告终，如果你连这么明显的信号都直接无视，那么我只能说你可能有一点上头了。
2️⃣ 黑色星期一重现，金融市场「假摔」还是大回调开始？
作者：比推
https://bitpush.news/articles/7071397
「黑色星期一」重现，全球资产市场遭遇瀑布型洗盘。在日本央行上周意外加息、美国衰退言论发酵之际，周末的一则消息进一步打击了市场情绪：伯克希尔哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway Inc.) 减持苹果公司近 50% 的股份。市场数据显示，日本、韩国、土耳其触发熔断机制，两年期美债收益率波动 30 个基点，与两年期一度结束倒挂。美股七巨头周一开盘蒸发 1.3 万亿美元市值，纳指收跌 3.4%，标准普尔 500 指数下跌 3%，为近两年来表现最差的一天。道琼斯工业平均指数下跌 1,033 点，跌幅 2.6%。作为避险资产的黄金较日高也一度下跌近 100 美元。
CoinShares 在 8 月 5 日发布的一份报告中指出，最新的加密抛售被认为是对美国经济衰退、地缘政治不确定性以及随之而来的大多数资产市场清算的担忧的反应。
CoinShares 的最新数字资产基金周报显示，7 月 28 日至 8 月 3 日当周，数字资产投资产品四周来首次出现资金流出，总额达 5.28 亿美元。其中 8 月 2 日，美国比特币 ETF 遭遇了约三个月来最大规模的资金流出。问题是，这些产品在恢复交易时是否会吸引逢低买家，还是会出现更深层次的资金流出。
上周五美联储公布的非农数据差于预期后，根据「萨姆规则｜的衡量标准，美国经济似乎进入了「技术性衰退」。周日，高盛经济学家将未来一年美国经济衰退的可能性从 15% 提高到 25%，但认为经济继续「总体良好」，没有重大的金融失衡，美联储有很大的降息空间，如果需要，可以迅速采取行动。彭博社的一份报告指出 ，周一早盘，掉期市场预计美联储在未来一周内紧急降息 25 个基点的可能性为 60%，以阻止经济衰退。
3️⃣ 币圈崩盘「元凶」现身，顶级做市商 Jump 成为众矢之的？
作者：Jaleel 加六，BlockBeats
https://www.theblockbeats.info/news/54507
市场一片狼藉，DeFi 平台的清算量更是飙升至 3.2 亿美元，创下年度新高。这一情形让人不禁联想到曾经「尸横遍野」的币圈 312，在市场参与者纷纷猜测此次暴跌的原因时，除了日本 20 万亿套利结束的原因，加密市场上不少社区的声音和目光都聚焦到了顶级做市商 Jump Trading 身上。
作为比 SBF 更早出现的初代加密之王，BitMEX 联创 Arthur Hayes 在社交媒体上发文表示，通过传统金融领域的渠道，他得知有某个「大玩家」正在清仓加密资产。Arthur Hayes 表示不知道这是不是真的，「我不会说出名字，但如果你也听说了同样的消息，请让大家知道。」虽然没有明确指出名字，但社区内的猜测已经相当明确，矛头直指 Jump Trading 及其加密货币部门 Jump Crypto。
这种猜测并非空穴来风。链上数据的分析确实揭示了一些迹象。据 EmberCN 的数据显示，Jump Trading 近期正在逐步赎回其持有的价值 4.1 亿美元的 wstETH，并将其转换为 ETH 后转移至 Binance 和 OKX 等交易平台。从 7 月 25 日至今，Jump Trading 已经赎回了 8.3 万枚 wstETH，兑换成 9.75 万枚 ETH，其中 6.6 万枚 ETH（约合 1.91 亿美元）已经进入了交易平台。截止撰稿时间，Jump Trading 地址中还剩余 3.76 万枚 wstETH 和 1.15 万枚 STETH，分别在 Lido Finance 的解质押过程中。
据 Arkham 显示，在 2021 年年底的巅峰时间，Jump 的地址里有接近 100 亿美元，而如今同样这个地址中仅有不到 6 亿美元的资产。而这 5.95 亿美元仓位里，已大幅转向稳定币，USDC 和 USDT 的持仓占比已达到 96%。其中包括：USDC 持仓价值 4.68 亿美元； USDT 持仓价值 1.03 亿美元； ETH 持仓价值 870 万美元； WBTC 持仓价值 268 万美元； CVX 持仓价值 195 万美元； WETH 持仓价值 156 万美元。
Jump Crypto 的交易和投资活动引起了美国监管机构的高度关注。今年 6 月，《财富》报道称，美国商品期货交易委员会（CFTC）已经对 Jump Crypto 展开了调查，尽管具体的调查原因尚未公开，但这一举措被认为是美国监管机构对整个加密行业加强打击的一部分。这次调查的压力也迫使 Jump Crypto 在美国市场上缩减了一些业务活动。除了面临监管压力，Jump Crypto 还卷入了几起备受争议的事件。首先，FTX 的暴雷使得 Jump Crypto 遭受了重大的财务损失。此外，Jump 还因其在 TerraUSD 稳定币崩溃事件中的角色而受到监管机构的关注，有美国官员指出，Jump 在 Terra/Luna 项目崩溃前，从该生态系统中赚取了超过 10 亿美元的收益。
4️⃣ 深度解读 8.5 暴跌的背后原因：日本央行加息与「渡边太太们」的退场
作者：马里奥看 Web3
https://foresightnews.pro/article/detail/65810
总的来说，本轮以美国科技股为首的风险资产的大幅回撤核心原因在于，日本央行激进加息，让很多日元利差套利交易（JPY Carry Trade）路径失效或面临较大的风险，特指三个方面：汇率波动、利率反转与流动性风险，而面对这些风险，「渡边太太们」正在拆平仓，以偿还日元债务降低风险。但是考虑到美日联盟中的关系，真正主导市场未来长期走势的因素还是美联储的货币政策，因此在美国降息之前，大家还是要保持耐心，当然适当的调整杠杆还是必要的。
日元套利交易（JPY Carry Trade），市场为做该套利交易的交易员起了一个很有趣的名称，叫做「渡边太太」。所谓的日元套利交易指的一种基于利率差异的投资策略。它的基本原理是利用低利率货币（如日元）借款，然后将资金投资于高利率货币或高收益资产，从中赚取利差。操作原理如下：
借入日元：由于日本的利率非常低（有时甚至接近零），投资者可以以非常低的成本借入日元。
兑换高收益货币：将借来的日元兑换成另一种利率较高的货币，比如澳大利亚元或新西兰元。
投资于高收益资产：然后将这笔资金投资于该高收益货币国家的债券、存款或其他资产，赚取较高的利息收入。
利差收益：投资者的盈利来源于借款成本（低利率日元贷款）与投资收益（高利率资产）之间的利差。
在日元套利市场中，通常情况下有两种操作路径：第一种以美元资产作为抵押品，借出日元，并直接购买日本五大商社的高股息股票。这其实就是这几年巴菲特的核心投资组合之一。第二种就是借出日元后再次卖成美元，然后购置一些高利率金融工具，例如美股与美债等。
套息交易路径的存在，大量的日元被兑换成了美元，用于购买美元资产，这就造成了日元对美元进入了长期的贬值趋势，从 2021 年到 2024 年，美元对日元价格从最低 103，一路上涨到 160，日元贬值幅度超过 60%，但是考虑到货币汇率的波动对于本国国民的获得感其实并没有如此强的影响，所以即是在这样的贬值之下，日本国内通胀也在有条不紊的增长。
这种对立在上周三日本央行正式加息 15 个 BP，远超市场预期而结束。至此市场正式迎来了反转，首先可以看出美元与日元汇率从 160 快速拉升到截止撰文时的 143，至此日元套利交易也正式迎来了终结，大量的交易员开始了拆平仓操作。这就带来了大量美元计价的风险资产被卖出，然后换成日元偿债。
所以我们能看到，在经过周末，市场充分消化了日本加息的消息后，整个拆平仓正式进入了高潮。这就是 8 月 5 日加密资产暴跌的来源。有一个证据也能够说明该问题，本轮下跌中，收益类资产的下跌幅度远高于比特币这种零息资产，这里特指 ETH。因为他们是息差套利的核心标的物。
二、新协议/协议新进展
1️⃣ Cytonic：首个多虚拟机区块链。
https://x.com/cytonic_com
https://www.cytonic.com/
