早报｜a16z：2023 年加密货币状况报告、MicroStrategy 财务状况研究、加密名人如何看待当前市场行情、数据分析上海升级前后 LSD 赛道中 MEV 的机会和影响

「ChainFeeds Selection 行研早报」精选 Web3 行业每日最值得关注的事件和来自专家的观点解读

📖【目录】本日投研参考

1️⃣ 数据｜从市场深度、总量、买卖价价差纬度重新审视代币流动性
2️⃣ 研究｜SyncSwap 新推出的「忠诚度」代币奖励计划是什么？
3️⃣ 观点｜Arthur Hayes：囤了那么久的 LDO，我为何全部亏本抛售？
4️⃣ 研究｜传统机构代币化现实资产的案例启示：如何评估 RWA 项目？
5️⃣ 技术｜简述模块化执行层 Fuel 技术特点
6️⃣ 新项目前瞻｜Lightspark：利用 AI 预测解决闪电网络流动性问题
7️⃣ 项目介绍｜DVT 赛道潜力白马：Obol Network
8️⃣ 观点｜三代币模型需要系统性地分离
9️⃣ 研究｜a16z：2023 年加密货币状况报告
🔟 投资｜Galaxy Q1 投融资研报：VC 筹资遇冷，投资仅 24 亿美元延续下降趋势
1️⃣1️⃣ SocialFi｜6 个具有潜在空投机会的 SocialFi 项目及交互指南
1️⃣2️⃣ 观点｜Arbitrum 治理风波过后，ARB 代币还值得投资吗？
1️⃣3️⃣ 以太坊｜Bankless：以太坊上海升级在即，重要信息速览
1️⃣4️⃣ 研究｜MicroStrategy 财务健康状况研究：会破产吗？比特币价格多少时盈亏平衡
1️⃣5️⃣ 观点｜加密名人如何看待当前市场行情
1️⃣6️⃣ NFT｜重新思考 NFT 赛道各交易平台演进过程及背后逻辑
1️⃣7️⃣ 项目介绍｜速览 Optimism RetroPGF 2 中 TOP 10 工具类项目
1️⃣8️⃣ 研究｜数据洞察：上海升级前后，LSD 赛道中 MEV 的机会和影响
1️⃣9️⃣ 研究｜解析 LayerZero 如何实现跨链通信和交易
2️⃣0️⃣ 研究｜UniV3-Fi 研报：赛道项目纵览与发展展望

🌞 Web3 行研早报：每日早晨 9 点 30 分获取 web3 行业必读资讯，更多信息可浏览 chainfeeds.xyz，⏰ 欢迎订阅 ChainFeeds Telegram Channel 获取及时提醒

1️⃣【英文长推】从市场深度、总量、买卖价价差纬度重新审视代币流动性

导读：加密货币研究员 Conor Ryder 将流动性排名前 30 的代币以市场深度、总量、买卖价差进行排名得出整体资产流动性得分，与其市值进行比较，以找出最具误导性的代币。

Conor Ryder: 首先，我使用 KaikoData 平台上交易量和 1% 市场深度指标对这两个类别中的每个资产进行排名。总量突出的：DOGE、LTC，深度突出的：SOL，买卖差价突出的：MATIC、ATOM。【原文为英文】（ 来源 ）

Conor Ryder: 有进步的：ATOM 上升 5 名，FIL 和 LTC 排名上升（但我怀疑之前的研究是洗钱交易）。退步的：BNB 下降 6 名，TRX 下降 3 名。【原文为英文】（ 来源 ）

2️⃣【长推】SyncSwap 新推出的「忠诚度」代币奖励计划是什么？

导读：zkSync 生态第一大项目 SyncSwap 遭受社区疯狂吐槽，认为其新推出的「忠诚度」代币奖励计划纯属多此一举。GWEI Rearcher 详细讲解了「忠诚度」代币奖励计划，认为此计划对吸引流动性有帮助。

DeFi之道: SyncSwap 的忠诚度计划究竟是什么？根据官方介绍，这个忠诚度计划旨在激励交易并帮助交易者实现利润最大化。 交易者将获得不可转让的 SyncSwap 忠诚代币 - ySYNC 作为奖励。根据交易量，产生的交易费用越多，获得的奖励越多。 赚取的 ySYNC 可以定期转换为 veSYNC 代币。每产生 1 美元的交易费用，您将自动收到 1 个 ySYNC。但是，这个奖励会随着参与的人越来越多而被稀释。（ 来源 ）

DeFi之道: 如何获得代币？Genesis Epoch 将从一些具有足够流动性的合格代币开始，因为此时 zkSync Era 主网上可用的代币不多。只有交易符合条件的代币才能获得奖励，包括：ETH、USDC、BUSD（Celer 网络）交易激励模式在币圈并不少见，以往很多项目都搞过，但最后的效果很多都不理想，但也有不错的，例如 dydx 的类似交易空投激励，很多用户都薅到了大毛。SyncSwap 没有跟上这波热度直接发放空投，而选择先搞忠诚度计划，这应该对吸引流动性有帮助，但最终效果如何呢？（ 来源 ）

3️⃣ Arthur Hayes：囤了那么久的 LDO，我为何全部亏本抛售？

导读：昨日，加密研究员 Thor Hartvigsen 披露 BitMEX 联创 Arthur Hayes 在 2022 年期间以 2.53 美元的平均价格购买了 75.8 万枚 LDO，却在今年 3 月以 2.42 美元的价格将其全部亏本抛售。Arthur Hayes 本人撰文探讨了 Lido 模式的风险，并分析了其投资的两个 ETH 质押基础设施项目 Obol Labs 和 ether.fi 的竞争优势。本文由白泽研究院编译。

Arthur Hayes（BitMEX 创始人）: Lido 作为最大和第一个去中心化 LSD 协议，可能是受上海升级带来影响最大的协议之一。Lido 之所以有效，是因为节点运营商选择了合作。如果节点运营商出于某种原因不愿意或无法退出他们的验证器，那用户就要承担风险。简而言之：Lido 的模式（及其节点运营商的收入模式）取决于你不仅要放弃你的私钥，还要承担大部分风险。一切只为了你宝贵资产的 4–6% 收益率。（ 来源 ）

Arthur Hayes（BitMEX 创始人）: Obol Labs 是我们（Arthur Hayes 的家族办公室基金 Maelstrom）的一项投资，Obol 的分布式验证器技术（DVT）中间件允许验证器密钥在多个节点操作员之间「拆分」，有效地创建一个可以在多台机器上同时运行的「多重签名」验证器。这些多重验证者仍然作为一个与信标链的「对话」，避免了惩罚或削减，同时提高了 ETH 质押赛道的安全性和去中心化。（ 来源 ）

Arthur Hayes（BitMEX 创始人）: ether.fi 是我们的另一笔投资，他们正在为以太坊构建首批真正的非托管质押协议（以及未来的其他 PoS 网络）。ether.fi 降低了各方的风险，包括不再需要保持钱包连接或依赖可信中间方进行协调的节点运营商。质押者在从创建到赎回的整个质押过程中生成和控制自己的密钥，并且可以随时退出验证器以收回他们的 ETH，从而防止节点运营商渎职。（ 来源 ）

4️⃣【英文长推】传统机构代币化现实资产的案例启示：如何评估 RWA 项目？

导读：随着星展银行、摩根大通和西门子等传统大机构开展现实世界资产（RWA）代币化相关的试点，RWA 正在彻底改变并弥合 DeFi 和 TradFi 之间的差距。加密 KOL 盘点了代表性的 RWA 应用，并以大机构采用 RWA 的逻辑形成了一套评估 RWA 项目的准则。他倾向于选择具有强大的「变革用例」的项目。

Tindorr: 大机构认可 RWA，是因为他们有合规的历史、强大的风险管理、KYC 能力，以及客户的信任。根据咨询公司贝恩的调查报告，通过采用区块链，大机构将减少 15-25% 的运营成本，同时简化流程、降低风险、并释放资本。【原文为英文】（ 来源 ）

Tindorr: 当选择一个 RWA 项目时，你需要分析：商业模式和可行性、采用的障碍和路线图。以 Polytrade 项目为例，他们的商业模式是向需要即时现金的中小企业购买信用发票，并收取一定的溢价作为费用。该费用将作为项目的 APR 和利润。DeFi 用户可以通过出借稳定币参与，并获得收益。【原文为英文】（ 来源 ）

Tindorr: 通常情况下，监管的明确性、权限、身份、连接性及储备证明是需要解决的挑战。你需要看到一个协议如何处理并告知它的解决方案，以确保其功能的运行。此外，你还需要监测项目的动态及规划，并确保它的表现优于竞争对手。我建议选择一个有强大变革必要性的项目。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣【英文长推】简述模块化执行层 Fuel 技术特点

导读：模块化执行层 Fuel 几周前发布了 Beta-3 测试网，目前已进行了 10 万笔以上的交易。加密研究员 Delphi Intern 简单介绍了 Fuel 的技术特性及应用前景。

Delphi Intern: Fuel 正在建立一个模块化的执行层，Fuel 加速了交易的执行，并可以将数据发布到各种 L1 上。Fuel Beta-3 测试网提供 P2P 网络和同步全节点的能力。L1 可以利用 Fuel 的执行速度和 L1 的安全 / 数据，还可以使用 Celestia 作为数据层。【原文为英文】（ 来源 ）

Delphi Intern: Sway Fuel 创建的用于 FuelVM 的语言，目的是为了改进 Solidity 和 Move。Fuel 使用一个非常快速的欺诈证明机制和 UTXO 实现并行交易。它使用轻型客户端来提高安全性，没有中心化或可扩展性问题。【原文为英文】（ 来源 ）

6️⃣【英文长推】新项目前瞻｜Lightspark：利用 AI 预测解决闪电网络流动性问题

导读：由前 PayPal 总裁、Meta 加密货币主管 David Marcus 创立的比特币闪电网络公司 Lightspark 发布了构建在比特币闪电网络之上的产品套件，该产品整合 AI 预测用于提供闪电网络流动性视图，从而解决流动性不匹配的问题。Lightspark 联合创始人 Christian Catalini 撰文解析了产品特性。

Christian Catalini: 闪电网络的魅力在于它建立在比特币的安全和保障原则之上。没有侧链，不需要信任一套新的验证器，也没有需要未来去中心化的排序器。但这使得流动性被锁定在成对的通道中，一旦遇到缺乏足够流动性的路径，支付就会失败。【原文为英文】（ 来源 ）

Christian Catalini: Lightspark 引入了一个「传导率」指标，量化了一个闪电节点在网络上有效传输价值的能力。通过优化传导率和动态调整客户的连接，新的参与者将成为网络的关键参与者。为了解决流动性问题，Lightspark 整合了 AI 用于提供一个准确、相关、实时的网络流动性视图，从而大幅提高闪电网络上的资金速度。【原文为英文】（ 来源 ）

7️⃣【长推】DVT 赛道潜力白马：Obol Network

导读：与 Re-Staking、模块化公链相同，DVT（分布式节点技术）是一种新发明的原语，它指的是允许一种以太坊 POS 节点在多个机器上运行的技术。Obol Network 是 DVT 技术的一个新实例。加密货币研究员 NingNing 从 DVT 赛道潜力、产品特点、团队等方面介绍了 Obol Network。

Ningning.lens: Obol Network 是 DVT 技术的一个新实例，与 SSV 不同，它的中间件 CHARON 是非托管的。ETH2.0 主网节点架构分为执行层和共识层。执行层负责执行 EVM 和管理 Tx 池，共识层负责确认区块。CHARON 作为中间层，协调节点达成共识，合成完整秘钥并签名。（ 来源 ）

Ningning.lens: Obol Network 牛在哪里？节点冗余。传统的 DVT 技术需要备份同一私钥在多个机器上运行，易发生机器同时签名而被系统 slash 的情况；分布式私钥。运行节点的多个机器的任何一个机器都不保管完整的私钥，减少了私钥泄露的风险；故障容忍。 Obol 的采用阈值机制，部分机器故障掉线不影响共识的达成。（ 来源 ）

Ningning.lens: Obol 的创始人为前 ConsenSys 执行官 Collin Myers，CTO 是同样来自 ConsenSys 的 Oisín Kyne。目前 Obol 已经完成种子轮和 A 轮共～1600 万美元融资，A 轮领投机构是世界排名第一的 Web3 VC Pantera 资本，参投机构 Coinbase Ventures 等等知名机构。（ 来源 ）

8️⃣【长推】观点：三代币模型需要系统性地分离

导读：加密货币研究员 0xLoki 谈及对肖风老师三代币模型的理解，认为三代币模型的本质是现有许多代币将治理职能、收益权、效用职能混合在一起形成了缝合怪，需要系统性地分离。

0xLoki: 三代币模型的本质是现有许多代币将治理职能、收益权、效用职能混合在一起形成了缝合怪，需要系统性地分离：1）股权 Token 面向 VC/Team ；2）Utility Token 属于 Stake to Access 范畴，面向用户；3）NFT 满足 Utility Token 不能满足的那部分需求。（ 来源 ）

0xLoki: 价值锚定不同：1）股权代币的价值由对经济系统的抽水；2）Utility Token 的价格由供需影响，因此由经济系统的繁荣程度决定；3）NFT 承载特殊职能，同时实现前两种代币不能承载的稀缺性和不可替代性职能。（ 来源 ）

9️⃣ a16z：2023 年加密货币状况报告

导读：a16z Crypto 发布 2023 年加密货币状况报告。报告的主要要点有：1. 区块链有更多的活跃用户，更多的参与方式；2. DeFi 和 NFT 活动似乎再次上升；3. 加密行业活跃开发者数量保持稳定；4. 区块链正在通过前景大好的的新途径扩展；5. 曾经几乎不可能的新技术正在变得非常真实；6. 美国正在失去其在 web3 领域的领先地位；7. 放大显示各关键指标的进展。本文由 MarsBit 编译。

a16z: 1）今年的价格已经从 2021 年的令人眼花缭乱的高点稳定下来。这个行业似乎正在稳定下来：投机活动已经冷却，人们如何持久、有机地使用 Web3 并与之互动的故事正在开始展开。我们看到每月的活跃地址 —— 每月在链上交易的独特地址 —— 比以往任何时候都多。上个月，我们看到 1500 万个发送地址，是两年前价格仍然高涨时的两倍多。一个可能的解释是： 参与区块链和 Web3 应用程序的方式越来越多。（ 来源 ）

a16z: 2）与此同时，DeFi 和 NFT 的活动在从 2021 年的高点下降后似乎又开始上升。随着投机的冷却，更多的有机用途似乎已经出现，包括借贷、汇款、艺术品、收藏品、链上游戏等等。但是，NFT 和去中心化金融的承诺 —— 改变互联网的经济性 —— 仍然存在。（ 来源 ）

a16z: 3）价格可能具有误导性，特别是如果不了解 Web3 技术的动态 —— 和不断增长的 —— 建设者的生态。值得注意的是，整个加密货币曾经并继续保持着持续的发展。今天，加密货币行业有近 3 万名每月活跃的开发者。而自 2020 年牛市开始以来，稳定增长了 60%，这表明可能被当初的价格上涨吸引的开发者正在坚持下去。（ 来源 ）

🔟 Galaxy Q1 投融资研报：VC 筹资遇冷，投资仅 24 亿美元延续下降趋势

导读：Galaxy Digital 发布了 2023 年第一季度投融资研报，表示风险投资公司向以加密货币初创企业和协议投资了 24 亿美元，这是两年多以来的最低金额。本文由白泽研究院编译。

白泽研究院: 2023 年第一季度，加密 VC 投资总额为 24 亿美元，是从 2020 年第四季度以来的最低水平，延续了自 2022 年第一季度 130 亿美元的峰值之后开始的下降趋势。2023 年第一季度，加密初创公司筹集到的资金不到两个季度前筹集资金的一半。尽管 VC 的投资总额呈下降趋势，但投资数量在 2023 年第一季度有所回升，与 2022 年第四季度的 366 笔相比增加了 73 笔至 439 笔。回升的主要原因是种子前投资的相对增长（89 笔），2022 年第四季度的种子前投资相当惨淡，只有 42 笔。（ 来源 ）

白泽研究院: 2023 年第一季度，VC 的投资规模和初创公司的融资前估值处于 2021 年初以来的最低点。2023 年第一季度 VC 投资规模的中位数为 250 万美元，而初创公司融资前估值的中位数为 1880 万美元。VC 投资规模和初创公司融资前估值的下降也符合更广泛的 VC 市场的下滑。（ 来源 ）

白泽研究院: 从融资数量来看，「Web3、NFT、DAO、元宇宙和链游」初创公司重新夺回头把交椅，其次是「交易、交易平台、投资和借贷」初创公司。「交易、交易平台、投资和借贷」类别有很大一部分资金流入后期阶段的公司，而「Web3、NFT、DAO、元宇宙和链游」类别对前期阶段的公司的投资很少。（ 来源 ）

1️⃣1️⃣【英文长推】6 个具有潜在空投机会的 SocialFi 项目及交互指南

导读：加密 KOL Xremlin 认为 SocialFi 将是下一个可能的热门叙事，为了获取可能的项目空投，早期参与必不可少。他盘点了具有潜在空投机会的 6 个 SocialFi 项目，并整理了交互指南。

Xremlin: Lens 协议将用户的所有数据，包括关注者、订阅和帖子，都存储在链上。因此，用户可以随时保存和迁移数据，而不被一个社交网络绑定。Phaver 是一个建立在 Lens 协议上的分享赚币（share-to-earn）平台，将代币作为平台的实际所有权奖励给活跃用户。【原文为英文】（ 来源 ）

Xremlin: Layer3 是一个任何人都可以通过完成互动「任务 」来探索 Web3 世界的平台。通过完成任务，用户可以进一步体验 DeFi、Web3 游戏、Web3 社交、Layer2 等协议。CyberConnect 是一个去中心化的社交协议，具有身份主权，可用于大规模采用和网络效应。【原文为英文】（ 来源 ）

Xremlin: Snapshot 是一个链下投票平台 DAO、DeFi 协议和 NFT 社区能够轻松投票，且无需支付 gas 费。Optimism 的空投标准之一就是通过 Snapshot 投票。Mirror 是一个采用了加密货币和区块链技术的发布工具，为创作者提供了新的变现途径。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣2️⃣【英文长推】Arbitrum 治理风波过后，ARB 代币还值得投资吗？

导读：Arbitrum 治理提案 AIP-1 以失败告终，随之而来的是关于 ARB 代币是否有价值的问讨论。Messari 分析师 Kunal Goel 认为虽然提案失败了，但也带来了积极影响。同时，结合 Arbitrum 当前的协议数据及发展前景来看，ARB 代币处于被低估状态。

Kunal Goel: 代币持有者的积极治理已经带来了积极影响：1. 基金会的资金有了一个释放时间表；2. 基金会现在已经披露了其预算、董事的背景，并与 DAO 建立了更清晰的关系。【原文为英文】（ 来源 ）

Kunal Goel: Arbitrum 排序器为金库产生了现金流，这些都是代币的累积价值。2023 年 Q1 季度 Arbitrum 收入 1000 万美元，利润 370 万美元。随着采用率的增加，收入将得到改善。同时，EIP-4844 也将可能减少 10-100 倍的成本，这意味着利润的上升。【原文为英文】（ 来源 ）

Kunal Goel: 增长前景：1. 排序器在未来可以捕获 MEV（尽管现在没有这么做）；2. 去中心化的排序器和 ARB 质押将锁定代币供应并提供安全；3.Arbitrum 在所有关键指标上都优于 Optimism；4.ARB 完全稀释市值仅比 OP 高 20%，显然处于低估状态。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣3️⃣【英文】Bankless：以太坊上海升级在即，重要信息速览

导读：以太坊上海升级预计将于明早 6:30 进行。Bankless 对此次升级的内容、当前以太坊网络质押情况以及升级后的提款机制进行了梳理，并认为上海升级短期内对 ETH 和 LSD 持有者影响不大。

Bankless: 上海升级技术上更正确的名字是 Shapella 升级。Shapella = Shanghai + Capella。上海升级将在执行层将创建一种新的交易类型，允许验证者提取质押的 ETH。Capella 升级将在共识层使信标链能够接受提款请求。【原文为英文】（ 来源 ）

Bankless: Shapella 标志着以太坊向 PoS 过渡的完成。Shapella 升级前，由于 ETH 质押的技术和流动性风险，ETH 的抵押率仅为 14.9%，远低于前 20 名 PoS 网络的平均值 60.1%。因此，许多人认为 Shapella 可以降低 ETH 质押的风险，带来「质押超级周期」，使 ETH 质押率更接近均值。【原文为英文】（ 来源 ）

Bankless: 目前有超过 1820 万枚 ETH 存放在信标链上，累积了 100 万枚 ETH 的质押奖励。在 Shapella 上线后，每天大约有 57000 ETH 将有资格通过全额提款进行提款。估计有 330 万 ETH（约 63 亿美元）将有资格在升级后的前 54 天内提取。我们认为上海升级对短期 ETH 价格的影响微乎其微。绝大多数质押的 ETH 不会被提取，提取的 ETH 很大一部分也将被重新质押。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣4️⃣ MicroStrategy 财务健康状况研究：会破产吗？比特币价格多少时盈亏平衡

导读：4 月 4 日，MicroStrategy 以 28016 美元的均价再次购买 1045 枚比特币，总价约 2930 万美元，Microstrategy 持有的比特币达到 14 万枚。吴说区块链盘点了 MicroStrategy 历次买入比特币的记录，并从公司资产负债情况入手，分析得出结论：当比特币价格到达 3 万美元左右时，Microstrategy 就能基本实现盈亏平衡。

吴说区块链: 目前 Microstrategy 持有 140000 枚比特币，平均成本为 29803 美元；长期债务约 22 亿美元，每年利息不到 5000 万美元。（ 来源 ）

吴说区块链: MicroStrategy 2022 年报显示，全年息税前利润（EBIT）为 -12.76 亿美元，其中包括数字资产的减值损失（扣除销售收益），该部分减值损失为 12.86 亿美元。如果扣除这部分浮亏，那么 EBIT 为 1054 万美元（其中第四季度为 391 万美元），相对 2021 年的 4609 万美元大幅下降。可见，仅依靠主营业收入不足以覆盖每年的利息。（ 来源 ）

吴说区块链: 公司目前持有近 4384 万美元的现金和现金等价物，因此至少 2023 年不会出现债务危机。即使公司无法支付利息，也可以卖出少量比特币或公司股权。因此 Microstrategy 在债务到期前几乎不存在破产的可能，只要 2025 年 3 月前比特币价格到达 3 万美元左右，Microstrategy 就能基本实现盈亏平衡（目前就处于盈亏平衡状态）。（ 来源 ）

1️⃣5️⃣【英文长推】加密名人如何看待当前市场行情

导读：了解行业内的知名人士和优秀的交易员或投资人对市场的看法，有助于帮助自己做出更明智的判断，这对成为一名优秀的加密交易员至关重要。推特 KOL VIKTOR 整理了一些知名人士的市场观点，供读者参考。（注意：其中很多推文发布于近日市场行情上涨之前。）

Chris Burniske（Placeholder 合伙人）: 2022 年带来的创伤太深，目前很少有人看涨，高处相见吧！【原文为英文】（ 来源 ）

CL（eGirl Capital 仙女資本）: 如果你是一名基金交易员，现在可以尝试做多 BTC。交易论点很简单，即使上涨 +30% 仍然不会有大幅现货抛售，这一点从目前维持在基线以下的 perps 就可以看出。（ 来源 ）

Andrew Kang: 投降的三种类型：时间、价格、FUD。这些是市场用来将筹码从弱者手中转移到强者手中的工具。当足够的投降发生时，市场会上升至更高的价格。【原文为英文】（ 来源 ）

McKenna: 记住索罗斯的教诲：趋势逆转时，由于追随趋势的人群变得迷失方向，波动性往往会增加。我相信空头仍然迷失方向，超过 3 万美元时他们将被震回现实。市场结构决定偏见，保持看多！【原文为英文】（ 来源 ）

merp: 看涨的理由：相对中性的期货基差、季节性、网络升级、对传统机构的信心恶化等；看跌的理由：近期反弹缺乏跟进、缺乏流动性、高价位交易量占主导地位、网络升级、信用问题、ETH Tokyo。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣6️⃣【长推】重新思考 NFT 赛道各交易平台演进过程及背后逻辑

导读：过去一年 NFT 赛道的趋势都是高换手率的蓝筹 NFT 市值，真实成交量一直下降，但交易平台不断推陈出新，竞争越发激烈，目前为止，NFT 赛道尚未观察到拐点出现。LD Capital 研究员 Yuuki 对各个主流交易平台的产品逻辑和激励策略以及其背后的逻辑进行分析。

Yuuki（LD Capital）: 从产品逻辑来看，之前 NFT 交易平台的价值流动有问题，手续费全部归属平台，没有分给 LP，且长久以来做市商生态位一直空缺；主流产品层面的现象：Looksrare 最早是交易挖矿，x2y2 是挂单挖矿，主要激励卖方流动性，后转为交易挖矿，而后 Looksrare 开始挂单挖矿，但激励买卖双边，后切换为主要激励卖方，最终出现 blur，主要激励买方流动性。（ 来源 ）

Yuuki（LD Capital）: 现象背后的逻辑：早期平台收取手续费的经济模型下，激励交易本质是变相卖币，可以让团队和持币者累积大量利润，Looksrare 早期借此赚了很多钱，X2Y2 吃了这方面的亏，所以后面调整成了交易挖矿；而交易挖矿对真实用户的激励作用很低，不利于产品构建网络效应，后续 Looksrare 开始挂单挖矿，最早买卖双边激励力度一样；但由于 NFT 的交易模式是卖家出手续费，同时卖一决定地板价，买卖双边同步的激励效果不如只激励卖方，Looksrare 做出相应调整；（ 来源 ）

Yuuki（LD Capital）: blur 的 bid pool 重点激励买方流动性的成功跟行业发展阶段有关系，一是这个阶段 NFT 交易平台已经内卷到不收手续费；二是整个 NFT 市场的降温让交易痛点从买到低价 NFT 变成将 NFT 尽可能高价卖出，激励买方流动性正好与之契合；但如果未来 NFT 市场出现牛市，这个机制会成为 blur 的缺点。（ 来源 ）

Yuuki（LD Capital）: 总的来说，NFT 交易平台赛道各个协议的起伏都跟行情好坏与赛道演进的节点息息相关，目前没有出现一个可以构建资产发行方、做市商、交易用户多方跨边网络效应的产品；而且现在 NFT 市场和交易平台赛道持续下行，没有出现反转信号，所以我认为目前二级市场上 NFT 交易平台相关标的的配置意义都不高。（ 来源 ）

1️⃣7️⃣ 速览 Optimism RetroPGF 2 中 TOP 10 工具类项目

导读：在 Optimism 基金会 RetroPGF 第二轮中，共有 1000 万 OP 奖励，其中工具与实用程序类别的项目和人员总共获得了 3,229,011 OP。本文由 Web3 地图编译自 Optimism 官推，详细介绍了该类别的前 10 个获奖项目。

Web3地图: 1）OpenZeppelin 对 Web3 组织的系统和产品进行安全审计，提供安全产品以构建、自动化和运行去中心化应用程序。2）DefiLlama 是一个跟踪 DeFi 协议指标的开源项目，向所有人免费提供关于 TVL、费用、国库等方面的数据。3）wagmi 是一个 React Hook 集合，包含开发人员开始使用以太坊所需的一切，是 Optimism Collective 和整个加密生态系统的基础前端工具。4）Remix 是一个工具集，包括 Remix 插件引擎、Remix 库和 Remix IDE，适用于各个层次的构建者。（ 来源 ）

Web3地图: 5）Gitcoin 致力于构建和资助数字公共产品，引发了整个行业回馈和支持开发者的趋势，并帮助加密项目度过了熊市挑战。6）Foundry 是一个用 Rust 编写的用于以太坊应用程序开发的快速、可移植和模块化的工具包，由贡献者生态系统构建和维护，并为开发者提供部署有影响力项目的工具。7）Snapshot 为 DAO 成员提供了对治理提案进行投票并集体做出决策的方式，无需中央集权机构。通过 Snapshot，DAO 提高了决策过程中的透明度和问责制。（ 来源 ）

Web3地图: 8）Rotkiapp 致力于通过开源工具为加密世界带来透明度。它提供了投资组合跟踪、分析和会计工具，通过在本地加密和存储数据来保护用户隐私。9）Giveth 是一个基于以太坊的捐赠平台。通过 Giveth 筹集资金简单、无需许可，并专注于为非营利组织和公共产品创造价值。10）Agora 是代表和构建者的治理公共基础设施，其开源治理合约和应用程序在不牺牲可访问性和用户体验的情况下，增加了集体的问责制、透明度和去中心化。（ 来源 ）

1️⃣8️⃣ 数据洞察：上海升级前后，LSD 赛道中 MEV 的机会和影响

导读：上海升级后，预计交易量将激增，同时将出现大量新的 MEV 机会。普通用户通常对 MEV 没有特别多的关注，但往往机会和风险也就藏在注意力之外的数据中。EigenPhi 撰文分析了最近的 MEV 趋势，并预测了未来以太坊 MEV 市场的发展走向。中文版由深潮 TechFlow 编译发布。

EigenPhi: 2022 年 5 月至 2023 年 2 月，LSD 赛道中包括套利、清算和三明治攻击在内的 MEV 行为， 所产生的总收入超过了 480 万美元，其中大部分来自套利。套利交易频率的上升和平均套利收入的下降表明着市场效率的不断提高。所有三种类型的 MEV 的收益 / 成本比都有所降低，这表明 LSD MEV 市场的竞争力增强。（ 来源 ）

EigenPhi: LSD MEV 未来的机会：1）ETH 价格波动问题。上海升级允许用户提取 ETH 并降低 ETH 仓位，短时间内可能导致价格急剧变化，为套利、清算和三明治带来了很多选择。建议计划在 DeFi 市场出售大量 ETH 的用户做好防范和控制三明治攻击的准备，使用 WETH 作为抵押品的用户注意调整债务仓位；2）LSD 在短期内的质押协议和市场之间的套利机会。过去两年，大多数 LSD 经历了显著的价格下跌。上海升级后，大多数质押协议将允许用户高于市场价交易 LSD 代币，从而创造市场套利机会。（ 来源 ）

EigenPhi: 3）长期来看，LSD MEV 市场将更加庞大。预计享有良好流动性和额外奖励的 LSD 代币将经历更高的交易量，从而创建与 LSD 相关的更多流动性池和使用 LSD 作为抵押品的借贷协议，预计 LSD 将在以太坊上取代 WETH 的部分流动性；4）关于 LSD 价格变化和整体 MEV 奖励的机会。大多数 LSD 奖励来自市场中的 MEV 奖励。更高的整体 MEV 奖励将导致更高的 LSD 奖励，从而推高 LSD 价格。一些新的交易策略也将出现。（ 来源 ）

1️⃣9️⃣【英文长推】解析 LayerZero 如何实现跨链通信和交易

导读：最近，LayerZero 以 30 亿美元估值从顶级风投公司处完成了 1.2 亿美元的 B 轮融资，加密研究员 Salazar.eth 从技术层面分析了 LayerZero 的特别之处，包括预言机、中继器、超轻节点等，并逐步详细介绍 LayerZero 是如何工作的。

Salazar: 使用 LayerZero 进行跨链交易时，两条链上都有由团队管理的端点（end point）。例如，用户向以太坊上的 AAVE 发送交易，交易首先被发送到 LayerZero 在以太坊上的端点。然后，该端点向 LayerZero（预言机和中继器）确认交易，LayerZero 与 AVAX 上的端点通信并执行该笔交易（收到 ETH 而非包装代币）。这带来了链之间的互操作性，使开发人员能够在特定链上构建 DEX 或其他 DeFi 应用程序。通过 LayerZero，用户可以留在原有链上，并使用任何收益聚合器或 DEX 在其他链上进行流动性挖矿。【原文为英文】（ 来源 ）

Salazar: 简单来讲，LayerZero 是一个通用消息平台，是通用消息传递的中心。LayerZero 的技术基于两个独立的实体，预言机和中继器，它们协同工作以实现跨链交易的有效交付。LayerZero 的一个关键特性是其采用轻量化设计的超轻节点。通过使用轻客户端，LayerZero 能够在昂贵的 L1 链上运行，而不会产生过高成本。另一个重要特性是支持在链间进行原生交易。端点是一个模块，通过它，LayerZero 可以轻松扩展以支持任何链，在每个参与的区块链上运行，并通过中继器进行链间通信，充当 LayerZero 与其运行的特定区块链之间的接口。【原文为英文】（ 来源 ）

2️⃣0️⃣【长推】UniV3-Fi 研报：赛道项目纵览与发展展望

导读：Uniswap V3 license 过期后，V3 Forks 以及其它集中流动性 DEX 的发展将会拓宽整个 V3-Fi 赛道的容量。因此，原有的基于 UniV3 的 DeFi 协议将会在短时间内迎来更多的场景拓展。推特 KOL JamesX 整理了 30 个生态项目的基本信息，并对重点项目进行详细介绍。

JamesX: 1）ParaSpace：NFTFi 龙头协议，上线三个月，目前平台总 TVL 为 1.87 亿美元。其核心产品逻辑为 NFT 抵押借贷协议，而 UniV3 的 LP NFT 本质为双币组成的 NFT 资产票据，天然适应 ParaSpace 的抵押借贷机制。ParaSpace 是目前唯一支持抵押 UniV3 LP NFT 并借出其它 ERC-20 资产的平台，未来可能有多链部署和为 UniV3 LP 提供一键加杠杆提供流动性产品这两个发展方向。（ 来源 ）

JamesX: 2）Gamma：龙头集中流动性 DEX LP 动态管理协议，2023 年 1 月前 TVL 三百万左右。通过与 Algebra Protocol 合作，成功接入 Quickswap 和 Zyberswap，并成为其官方合作 LP 动态管理协议。尽管主网 TVL 没多大变化，但通过其它 Layer2 生态的部署及各自生态头部 DEX 的合作，TVL 增长约 20 倍。并且，随着 V3 Forks DEX 的增加，头部 V3 LP 动态管理协议会占据更大的合作议价优势，并带来新一轮的指数级增长。（ 来源 ）

JamesX: 3）Timeless Finance（Bunni）：创新流动性挖矿平台，将 Uniswap V3 的 LP NFT 打包成传统 ERC-20 LP 代币进行流动性挖矿，并通过自身的 veTokenomics 和 $LIT 代币补贴提供额外流动性挖矿收益。其竞争优势主要在底层机制的创新和优化：通过生成 ERC-20 LP 代币，其它 DeFi 协议可以更容易的搭建衍生平台；通过独特设计的 veTokenomics 和代币激励，可以获得一个更长期稳定的增长曲线。（ 来源 ）