投研早报丨获 a16z crypto 7000 万美元投资，Eigen Labs 推出 EigenCloud 究竟是什么/以太坊 L1 扩容新范式：战略思路、时间规划、性能瓶颈与工具体系/市场展望：稳定币叙事、AI 叙事、Pump.fun.....
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.6.18
1️⃣ 项目进展｜获 a16z crypto 7000 万美元投资，Eigen Labs 推出 EigenCloud 究竟是什么？
2️⃣ 以太坊｜以太坊 L1 扩容新范式：战略思路、时间规划、性能瓶颈与工具体系
3️⃣ 项目介绍｜1kx：为什么我们选择投资 Rodeo？
4️⃣ MEV｜ Flashbots 研究：MEV 如何吞噬区块链扩容红利
5️⃣ 市场｜市场展望：稳定币叙事、AI 叙事、Pump.fun.....
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1️⃣ 【英文长推】获 a16z crypto 7000 万美元投资，Eigen Labs 推出 EigenCloud 究竟是什么？
导读：EigenCloud 建立在 EigenLayer 的再质押协议之上，并将数据可用性（EigenDA）、通用计算（EigenCompute）和争议解决（EigenVerify）集成到面向开发人员的平台中。
Viktor Bunin：区块链的核心能力在于验证和强制执行计算正确性。但这项能力仅适用于链上的信息。一旦涉及链下数据，信任模型就会崩溃，必须依赖预言机将极其有限的数据传入链上。这对于稳定币、DeFi、NFT 等特定类型的应用来说是可行的，但当涉及到更复杂的现实世界用例时，比如调用标准库、API 接口，或进行 Web2 开发者习惯的操作，这一模式就开始失效。EigenCloud 允许开发者将表达力更强的应用逻辑部署在链下的可验证容器中，仅将最小的、需共识强制执行的逻辑保留在链上，而前端等无需验证的基础设施仍可保留在现有的公共云中。Token 的核心逻辑仍运行在链上，而应用逻辑则主要运行在链下，并保持可验证性。
EigenCloud 能力及其意义
1）可信 API 调用：Web2 的封闭数据接口现在可以直接触发链上的 token 逻辑。用户可以通过私人登录证明其任意 Web2 数据，从而打破数据孤岛，将 Web2 用户无缝引入链上世界。
2）主权 AI 智能体：在区块链的财产权结构与 EigenCloud 提供的编程能力基础上，全链上 AI 智能体不再只依赖于人类指令，它们可以拥有资产、签订合约、承担责任并组建 DAO。
3）企业合规与审计保障：将熟悉的云端工具与区块链级别的审计追踪相结合，为企业提供低摩擦的可验证合规路径与结算能力。
EigenCloud 工作流程逐步详解
1）容器化与部署（EigenCompute）：开发者将扩展任意区块链 token 逻辑的应用逻辑封装为容器，并部署至 EigenCompute。平台会帮助匹配合适的验证节点与操作者。
2）计算执行与 EigenLayer 保障：计算通过 EigenLayer 验证者集合执行，由质押者专门为此应用分配安全资源。计算结果连同签名证明返回链上合约使用，或进入挑战期以获得更强的安全性（类似乐观 Rollup）。
3）数据可用性保障（EigenDA）：所有计算数据被记录至 EigenDA，允许任意节点独立验证计算过程。
4）挑战验证机制（EigenVerify）：若有挑战发起，原始计算将由 EigenVerify 再次执行验证。若发现初始节点存在恶意行为，将被惩罚（销毁质押），质押转移给该应用。
5）安全机制（Token Forking）：若多数 EigenDA 或 EigenVerify 验证者恶意篡改计算过程，EIGEN 代币将触发分叉，恶意质押将被销毁。任何人都可通过销毁一部分 EIGEN 并获得更多新链上的 EIGEN 来发起分叉，激励机制确保系统诚实运行。
6）应用 / 链级分叉同步机制：使用 EigenCloud 构建的应用、服务或区块链可以选择在 EIGEN 分叉时同步分叉，确保其结果在正确分叉上保持完整性和可信度。【原文为英文】（来源 ）
2️⃣ 【英文长推】以太坊 L1 扩容新范式：战略思路、时间规划、性能瓶颈与工具体系
导读：一种新的以太坊扩容机制正在讨论中，这是一种系统化、可重复的方式，旨在安全且可预测地提高 L1 的 Gas 上限。
tcoratger：提议的扩容闭环包括三步：提前发现瓶颈，使用性能监测工具识别问题。对瓶颈分类：客户端实现、扩容封装手段或协议重构。在触及上限前采取对策，提前优化系统表现这套流程能够实现更平滑、更安全的网络升级。 三类缓解路径被明确提出：1）纯工程优化：仅限于客户端的优化，不需分叉。2）封装微调：轻量级的分叉调整，比如 gas 价格重新定价。3）协议重构：较大的改动，如 slot 重组或 ePBS（去中心化提议者 / 构建者分离）。不同阶段可灵活选择不同路径。路线图被划分为三个阶段：现在至 2025 Q4（Glamsterdam 升级）：聚焦客户端调优与小幅协议修补。2025–2027：基于真实数据推进协议级升级。2027 年以后：zkEVM 改写规则，重构状态、数据与执行模型。
一个重要但仍缺失的主题：并行化（Parallelism）。当前以太坊的执行流程仍然是串行的。真正的扩容必须实现确定性的并行执行。相关工作包括 Block Access List（区块访问列表）。Long Access List（长访问列表）。Optimistic Concurrency（乐观并发执行）。这需要规范制定与客户端同步推进。为此，一个性能仪表板已上线：每个执行层客户端在独立的 perf 分支上运行基准测试。目标是最坏情况下也能达到 ≥ 20 Mgas/s 的执行速度若达不到这个标准，提升 L1 gas 上限至 60–100 Mgas 就是不安全的。测试已将 Devnet-1 与主网 Shadow Fork 推至 100 Mgas：结果发现了真实的 CPU 与状态访问瓶颈，验证了工具有效性，并揭示了哪些客户端性能落后。
有一种设想：让共识层动态发布「安全 gas 上限」，根据近期网络情况做出调整，避免在高负载时发生传播失败。要在 3 秒内验证一个 60 Mgas 区块，客户端必须维持约 20 Mgas/s 的处理速度。如果是 100 Mgas 区块，则需要达到 33 Mgas/s。这些数据直接决定客户端性能目标。未来基准测试将整合更多场景：Re-org（重组）情形。混合状态 + 计算压力测试。高负载下的 RPC tip 延迟测试。目标是定义一个统一的区块处理超时时间（当前 Geth/Erigon 默认为 2 秒）。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】1kx：为什么我们选择投资 Rodeo？
导读：当前的大型平台主要围绕最大化终端用户注意力和广告收入进行优化。这种模式的代价是：内容推荐机制更倾向于推送迎合算法的、情绪化的、浅层的「线上人格」与廉价内容，而非真正有创意、有深度的作品。
Peter / ‘pet3rpan’：现有的社交平台服务对象主要是终端用户，而非创作者。它们为了最大化广告营收，倾向于推送算法驱动的情绪化内容，从而牺牲了对真正创意作品的发现与分发。创作者发布内容后难以建立忠实受众关系，而用户对内容缺乏忠诚度，进一步导致内容创作者难以成长或变现。尤其是对从零起步的创作者来说，这些平台几乎没有变现机会。例如 X 平台要求 3 个月内达成 500 万浏览量才能参与广告分成，而 Instagram 要求至少 1 万粉丝才能开放付费订阅。创作者们的注意力与用户资源被平台圈养而非真正拥有，这种结构性问题造成了长期的创作者挫败感。Rodeo 正是针对这一问题而诞生的，它从设计上反过来优先服务创作者，包括：让创作者从第一条内容开始就能获得收入、建立真正有价值的粉丝社区、帮助粉丝在众人中脱颖而出并与创作者形成有机互动。Rodeo 使用加密原语实现内容确权与数字所有权，但面向用户的体验完全屏蔽了加密复杂性，目标是打造一个创作者可以获得回报、粉丝可以拥有真正数字收藏的全新社交平台。
Rodeo 的诞生源于其团队对前一个项目 Foundation 的反思。Foundation 最初于 2020 年作为一个实验性平台推出，探索限量数字物品的可能性，包括社交代币、迷因币等，但在早期并未实现完全自助化工具。平台与创作者深度合作，实验如何用代币赋能创作。当时许多作品都被建议附带实体商品，以便买方更容易理解其价值，但一次与艺术家 Molly Soda 的合作改变了这一思路 —— 她坚持认为数字文件本身就是艺术，无需物理对价。此后，Foundation 发展为以 NFT 为核心的数字艺术平台，在文化影响力方面快速崛起，尽管在 GMV 上排在 SuperRare 之后，但在创作者数量和风格多样性上占据领先地位。然而，Foundation 的成功很大程度上依赖于加密市场的投机热潮。当市场泡沫破裂后，NFT 收藏的流动性与粘性急剧下降，创作者逐渐退出，用户也随之流失。在此背景下，Rodeo 被构想为 Foundation 的反面产品：由稀缺高价的 1/1 艺术转向开放版本、由低频发行转向高频互动、由手动策展转向用户自主推荐、由高门槛投机转向低成本参与，最终建立起一个面向大众的新型创意社交平台。
截至目前，Rodeo 仍处于产品市场契合（PMF）探索阶段，但已经展现出初步的用户共鸣与增长潜力。自一年前上线以来，平台已吸引 3.51 万名独立收藏者，总计完成超过 600 万次铸造（约合 150 万美元 GMV），并有 1.77 万名创作者累计发布 36.5 万条内容。平台累计收入达 56.7 万美元，目前每月活跃钱包在 5,000 到 10,000 个之间，每日约有 500–600 名用户参与铸造，600–700 名创作者日更。自 3 月以来，Rodeo 上架 iOS App Store，并对用户完全屏蔽了加密复杂性，支持 Apple Pay 快速充值体验。当前用户结构正在从加密原生社群逐渐扩展到圈外创作者，尤其以 AI 生成艺术与摄影作品增长最为显著。在 Instagram 上常遭嫌弃的 AI 内容，在 Rodeo 上获得了新的展示与交流空间，逐渐形成独特的创作者聚集地。尽管产品仍有打磨空间，但 Rodeo 在首年已交出了一份令人鼓舞的答卷。1kx 作为其战略投资人之一，相信团队有能力通过持续迭代找到真正的 PMF，并打造出一种以收藏为核心的主流社交新体验。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ Flashbots 研究：MEV 如何吞噬区块链扩容红利
导读：当以太坊 Layer2 与 Solana 奋力扩容时，MEV 机器人正以垃圾交易抢占超 50% 区块空间，却让用户手续费飙升、扩容红利流失殆尽。中文版本由 Foresight News 编译发布。
Flashbots：过去几年，扩容讨论的重心始终围绕技术指标 —— 提升 TPS、增加 Gas 上限、优化数据压缩率等。但以 Base、OP 主网、Solana 等链为样本的研究揭示了一个结构性失灵：链上超过 50% 的 Gas 被垃圾机器人消耗，却只支付不到 10% 的手续费。尤其在 Base 上，2024 年底至 2025 年初网络处理能力提升 1100 万 Gas / 秒后，几乎全部被这些机器人交易吞噬，实际用户可用吞吐量并未改善。所谓垃圾交易，是指那些无实际价值输出、仅执行高强度链上查询（如重复读取 DEX 的 slot0 () 和 getReserves ()）的机器人套利尝试。这些交易看似执行成功，却不产生任何代币转移或用户效用。数据显示，机器人每次成功套利需发送数百次失败尝试，平均消耗超 1.3 亿 Gas，相当于 4 个以太坊主网区块。更严重的是，这些交易在 L2 上还挤占了向 L1 提交的数据可用性资源，进一步推高全网基础费用。结论是明确的：当前的链上 MEV 提取机制正以经济上理性的方式，系统性地阻碍扩容收益向真实用户传导。
MEV 驱动的垃圾交易拍卖并非偶发现象，而是市场结构失衡的结果。四大核心因素促成了当前局面：（1）高表达性的交易语言、（2）私有内存池、（3）廉价的链上计算资源、（4）缺乏显性排序竞价机制。与传统金融的静态订单不同，搜索者在区块链上可以发起反应式交易，基于链上实时状态执行复杂策略。这种表达能力极强的交易机制，本应是区块链的技术优势，但由于缺乏与之配套的资源协调机制，反而被滥用。再加上 Rollup 和 Solana 等链普遍使用私有 mempool，为了防止抢跑行为，将交易状态封闭化处理，导致搜索者无法链下获知用户交易，只能通过链上高频尝试探测 MEV 机会。更糟的是，由于 Gas 成本极低，搜索者愿意用数百笔交易赌一次成功套利的机会。这就形成了一个系统性博弈：搜索者通过大量无效交易竞价交易排序，但网络并未收取排序溢价，只承担了硬件与数据成本。市场演变为一个高成本、低效率的垃圾交易拍卖，反而排挤了真正依赖廉价区块空间的创新用例，如链上社交、自动化微支付、链上游戏等。
两个核心解决路径，旨在用制度化的方式终结垃圾交易拍卖：（1）状态透明的可编程隐私；（2）基于排序权的 MEV 拍卖机制。第一种方案以 Flashbots 的 TEE（可信执行环境）实验为代表：通过硬件隔离和加密执行，搜索者可以看到即将上链的交易数据，并仅限于做后跑套利，而无法执行抢跑或三明治攻击。这一模式已在以太坊 L1 实验部署数月，当前正向 L2 推广。第二种路径是最关键的制度变革：搜索者将不再通过海量无效交易竞逐排序位置，而是显性地为排序权出价，由构建者以价格而非 Gas 用量决定交易顺序。这不仅可大幅减少链上垃圾交易，也让链收取排序租金，真实捕获 MEV 价值。在理想状态下，区块链将演化为一个高效、高密度的真实经济区块空间，用极小的 Gas 承载最大化的价值转移，真正释放扩容潜力。结论明确：扩容的真正瓶颈不再是 TPS，而是市场结构是否能高效调配稀缺资源。（ 来源）
5️⃣ 【长推】市场展望：稳定币叙事、AI 叙事、Pump.fun.....
导读：市场上有什么值得关注的标的。
雨中狂睡：稳定币当前是加密市场的核心支柱之一，但其叙事在币圈却很难形成强共识，原因在于缺乏明确标的。与美股投资者可以直接买入 Circle 股票不同，链上稳定币并无直接对应的投资入口，绝大多数相关代币 ticker 都处于擦边状态。若要从结构性逻辑和市场行为来看，$TRX（波场）可能是唯一具备强关联性的代表。原因包括：一方面 $TRX 正经历减产，意味着未来抛压减轻；另一方面，用户质押 $TRX 以换取能量来降低交易成本，形成真实需求驱动的质押增长；此外，若不质押，则必须使用 $TRX 全额支付 gas，实质上形成代币销毁机制。近期关于波场借壳上市的消息，更加强化了 $TRX 的股币双重属性，构成潜在的飞轮模型。相比之下，其他与稳定币间接关联的项目，如 Lista、Jstlend 等借贷协议，虽可提供基础产品，但并不足以驱动代币价格形成主升浪，其行情更偏向短期题材炒作。若未来稳定币发行方需要借助代币激励推动采用，那才有可能形成边喝汤边吃肉的结构性机会。
AI 叙事是当前市场的热门主题，但其背后由多个子板块构成，包括数据、算力、训练机制与具身智能等。其中，数据板块又可细分为数据采集、标注与存储，分别对应不同项目：如 Iyrs 聚焦数据存储层，支持零成本参与；Grass 专注数据采集，最大亮点在于能检索视频数据；而 TensorplexLabs 作为 Yzi Labs 投资标的，则代表数据标注方向。逻辑主线是：AI 模型能力跃迁的前提是新数据源的解锁，谁掌握了新数据源，谁就掌握了 alpha。训练和模型验证方面，Mira 引入模型输出可验证机制，其 AMA 表示将有新一轮用户参与计划；人类证明（如 Worldcoin）也是极具想象空间的方向，目前已有多个团队探索更轻量的实现形式。至于算力板块，目前仍是卖水的逻辑，能否真正反映在代币价值上需看实际现金流表现。具身智能方面，如 $ROBOT 虽为早期代表，但其价格表现不佳，反而透露出喊单者出货的风险信号。在这些细分赛道中，围绕空投参与与早期生态构建的机会仍广泛存在，建议关注低门槛、结构清晰、预期明确的项目参与路径。
短线市场依旧充满博弈逻辑，资金聚焦点频繁轮动。近期 pump.fun 的 ICO 延期可能对市场反而是利好信号，避免了短期情绪透支。WLFI 作为近期较受关注的打新项目，当前情绪表现积极，许多人后悔未参与，意味着开盘若价格不过高，仍可能吸引强买盘。后续关键在于观察市场能否自然消化筹码，项目方主动做市概率不大。此外，Virtuals 及其 Agent 产品目前遭遇关注度不足问题，导致其积分激励与市场定价脱节。近期转向以太坊发行 IRIS，意图借助生态转移吸引流量，但效果不佳，若拆分盘继续低迷，VIRTUAL 或将重回发行前水平。另一个关注点是 Coinbase 将 Base DEX 集成进主应用，这将直接利好 AERO，其收入增长将回流至 veAERO 持有者，同时也可关注较小市值的 RFL 作为次级投机机会。最后是 BID 和 CreatorBid 的 Agent 产品，目前仍具备阶段性叙事优势，后续表现可关注推特与 TG 渠道的进一步更新。（ 来源）