投研早报丨a16z：规避代币发行「陷阱」的五大准则 / 以太坊 Blobspace 衍生品：创建高效市场和弹性生态系统的第一步 / 如何在 FileCoin 上构建具有成本效益的 DA？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.4.26
1️⃣ 观点｜Bankless：Runes 不是矿工收入问题的解决方案
2️⃣ 研究｜a16z：规避代币发行「陷阱」的五大准则
3️⃣ 研究｜是时候超越 Solidity 了吗？
4️⃣ 观点｜加密项目空投策略探索：代币经济与社区忠诚
5️⃣ 研究｜VC 经验之谈：准备代币 TGE 时需要考虑的 10 件事
6️⃣ 研究｜冷存储上的热 DA： 如何在 FileCoin 上构建具有成本效益的 DA？
7️⃣ 观点｜消费类应用程序将逐步吞噬基础设施
8️⃣ 研究｜以太坊 Blobspace 衍生品简介：创建高效市场和弹性生态系统的第一步
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1️⃣ Bankless：Runes 不是矿工收入问题的解决方案
导读：比特币第四次减半后，矿工收入减少一半，但交易费用飙升。有人认为这标志着比特币新时代的开始，但仍有理由持怀疑态度。比特币网络的哈希率稳定，但未来投机活动减少可能影响价格和链上安全预算。Runes 的出现带来希望，但如果网络无法持续转变，可能需要改变以确保安全性。比特币作为加密货币之王，但这种统治并非硬编码的。
Jack Inabinet: 在 Runes 发布后，比特币网络的平均交易费用立即飙升至 127 美元，但此后暴跌至 27 美元，并继续迅速下降至正常水平。虽然 Runes 在发布后的头 24 小时内产生了超过 1000 个 BTC 的费用，但接下来两天的交易活动产生了相对微薄的 328 个 BTC，这表明炒作已经开始减弱，并且表明 Runes 可能不是矿工收入问题的直接解决方案。符文狂热者希望即将到来的中心化交易上市浪潮将重新点燃他们的兴奋，但不可否认的是，这种势头在不久后正在消退。
比特币网络的哈希率在减半后保持相对稳定，自事件发生以来下降了不到 4%，只要市场仍然受到风险情绪的驱动，比特币价格的上涨和强劲的链上投机将支持矿工的收入。除非达成明确的共识，即比特币目前的排放计划是不够的，否则几乎没有动力去实施可能损害 BTC 核心价值或其既定货币溢价的改变。虽然比特币社区历来坚决反对改变，但如果对网络安全的担忧成为现实，忽视解决未来的担忧可能会使区块链陷入尴尬的境地。
从数学上讲，如果没有推动交易费用的因素，比特币无法承担目前的安全水平。未来任何投机活动的减少不仅会摧毁比特币的链上活动，还可能对比特币的价格造成影响，进一步降低链上安全预算的美元价值，并促使社区做出在混乱时刻一直抵制的重大改变。Runes 的早期关注引发了希望，但除非网络能够发生持久的转变，推高交易费用，否则网络将需要认真考虑需要做出改变的可能性，以确保未来的安全性。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文】a16z：规避代币发行「陷阱」的五大准则
导读：对于项目而言而言，谨慎对待代币发行非常重要。a16z 总法律顾问兼去中心化负责人 Miles Jennings 撰文对代币发行前的准备工作、风险管理策略以及运营准备评估框架进行了分析讨论。
Miles Jennings（a16z crypto 总法律顾问）: 1）避免在美国公开销售代币以筹资：鉴于美国证券法的严格规定，项目团队应避免在美国公开销售代币以筹集资金。合理的做法是在美国境外进行公开或私募销售，或采取其他合规方式。
2）追求去中心化：项目应致力于实现去中心化，以降低依赖单一管理团队的风险，并提高项目的合规性和生态系统的可持续性。去中心化不仅有助于遵守法规，还能增强社区的参与和项目的公信力。
3）严格沟通准则：有效的沟通策略对于确保项目信息准确传达至关重要。项目应制定严格的沟通政策，特别是在代币发行和运营过程中，避免误导性声明或承诺，确保公众得到真实可靠的信息。
4）谨慎处理二级市场和流动性问题：项目在考虑二级市场上线和提高流动性时需要格外小心，确保流动性策略不会引发市场操纵或不公平交易。合理的流动性管理可以增加用户信任，提高项目的市场稳定性。
5）代币锁定至少一年：为了减少市场操纵和过早抛售的风险，建议项目在代币生成事件（TGE）后至少锁定代币一年。这有助于项目团队和早期投资者显示对项目长期成功的承诺，同时为市场提供稳定性。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【英文】是时候超越 Solidity 了吗？
导读：区块链开发团队 Movement Labs 披露完成 3800 万美元 A 轮融资，参投机构 Placeholder 撰文探讨了 EVM 在区块链中的长期主导地位，并对 Move 编程语言是否能够颠覆现有开发模式进行了探讨。
Joel Monegro: Move 编程语言由 Facebook 为其 Libra 区块链项目开发，尽管 Libra 项目在 2020 年因政治原因停摆，但 Move 语言作为一个注重安全性、功能性和用户友好性的开源技术被保留并继续发展。Move 的设计初衷是为了提高智能合约的安全性和易用性，使得即使是经验较少的开发者也能够开发出复杂的应用程序。
Aptos 和 Sui 是从 Libra 项目衍生出的两个区块链网络，它们使用 Move 语言的不同变体并构建了不同的网络架构。Aptos 保持了与 Libra 最接近的原始设计，而 Sui 则引入了面向对象的编程范式，这为传统的非加密货币开发者提供了更熟悉的环境。这两个网络都旨在提供极高的吞吐量和低交易费用，与 Solana 等成熟生态系统竞争。
尽管 EVM 在区块链操作系统中占据主导地位，Move 语言和 Aptos、Sui 网络的出现为开发者提供了新的选择，以更低的成本实现更高的性能和更好的用户体验。Move 的集成展示了在现有 EVM 基础设施上，通过添加新层次的抽象来克服其限制的可能性，这种模式可能预示着区块链操作系统发展的新趋势，类似于计算机操作系统的历史进程。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 【长推】加密项目空投策略探索：代币经济与社区忠诚
导读：Nothing Research 合伙人 Todd 撰文对近期几个 re-re-staking 项目只给持有者分配很小比例的代币进行了批判，表示对于很多 re-re-staking 项目来说，TVL 其实就是这个项目的一切。如果拿掉 TVL，一切设想都并不真实存在。
0xTodd: 在曾经的 DeFi Summer 中， YFI 在一周之内分发了 100% 的代币。TVL、流动性挖矿和治理各占 1/3，简单明确，而且有效。后面的故事大家都知道，随后的一周里， YFI 上涨了 1000x。不否认，re-re-staking 有自己的创新，但它的本质和 Yearn 区别不大，本身都不产生收益，本质创新和核心收益来自于其他底层，比如 Eigenlayer，穿透了表层的叙事之后，他们都只是某种理财聚合器而已。
重要的是，「虔诚的支持者」和「无情的挖提卖矿工」两种身份是可以相互转换的。这个转变的谢林点 —— 就在于社区持有的代币比例。当你作为项目方，惊讶地发现团队拥有 90%，而社区只拥有 10%。那么就请别再抱怨，为什么社区不活跃，为什么社区不支持你。挖矿和交易很像。当人们用 100,000 美金挖到 10,000 美金，然后线性解锁，这只会催促他们无情地尽快卖掉，尽快保留胜利果实。而当人们用 10,000 美金挖到 10,000 美金，他们就愿意在推特 上「拍断大腿」。当然，当人们用 1,000 美金挖到 10,000 美金，他们就会愿意在每一场饭局、每一次聚会、每一场 space，孜孜不倦不厌其烦地提到你的项目。上面三个故事带来了三种人，分别对应：无情的空投猎人、热情的中坚矿工和忠诚的种子用户。
当你把神圣且重要的「种子用户代币分发」，玩成了「早期参与者空投」，其实已经输在了起跑线。我不苛求现在的 re-re-staking 项目追求 fair launch，毕竟真正有这种魄力是少数。但是，只用一丢丢的筹码，永远换不来忠诚的邪教社区，只有冷酷无情的挖提卖空投猎人。很多创始人都曾经问过这个问题，代币分配的饼图到底该怎么画？这个问题没有正确答案，可以保守，可以激进，也可以介于两者之间。但不要把 Web2 的东西带到 Crypto 里，股权攥得紧，自然创始人自身利益最大化，但是同样也永远没法令同僚们为它绞尽心血，更妄论忠诚的用户和虔诚的社区。我的合伙人曾经评价某所失败的原因：它只有愤怒的员工和愤怒的用户。（ 来源 ）
5️⃣ VC 经验之谈：准备代币 TGE 时需要考虑的 10 件事
导读：这篇文章涵盖了成功启动 Web3 协议代币的一系列考虑因素。这些想法是从过去几年在 Hack VC 协助我们的投资组合公司进行代币启动的实践经验中筛选出来的。
Hack VC: 1）与流动性提供者建立关系：对于新启动的代币项目，初期通常存在流动性不足的问题，这会导致代币价格波动性大。为解决这一问题，项目方可以与流动性提供者合作，他们通过在交易所提供流动性，帮助稳定代币价格，从而支持网络的运行和增长；
2）DeFi 协议的 TVL 规划：对于 DeFi 项目，总锁定价值（TVL）是衡量其吸引力的关键指标。项目成功的关键在于策略性地推动市场营销和用户参与，以增强其 TVL。此外，项目方应通过与信任的投资者预先协商 TVL 来获得市场的认可；
3）遵守安全最佳实践：安全是区块链项目的生命线。项目方需要采取措施降低智能合约被攻击的风险，如使用更安全的编程语言、进行多轮智能合约审计，并投资于漏洞赏金计划等，以保护用户资金安全；
4）衡量产品市场契合度：在项目正式启动前，确保产品真正解决了市场需求至关重要。项目方可以通过设置私有主网测试真实用户的反馈，以此来调整和优化产品；
5）正确安排上市时间：选择合适的时间上市对于项目的长期成功至关重要。推迟代币发行直到协议创造出显著的价值可以减少市场波动对项目的影响，并可能在适当的市场周期中吸引忠诚的用户群体；（ 来源 ）
6️⃣ 【英文】冷存储上的热 DA： 如何在 FileCoin 上构建具有成本效益的 DA？
导读：本文对如何利用现有的分布式存储网络 Filecoin 来构建 DA 进行了探讨，包括考虑 DA 作为以太坊扩容基础设施中关键元素的需求、在 FileCoin 之上构建 DA 的可行性及 FileCoin 上解决方案将为以太坊生态系统提供的机会等内容。
Fenbushi Capital: 构建基于 DSN 的 DA 架构的挑战：1）证明延迟：确保 FileCoin 上交易和存储数据完整性的加密证明需要时间来证明。当数据提交到网络时，会被分割成 32 千兆字节的扇区并「封存」，封存的计算成本必须很高。此外，供应商封存一个数据扇区大约需要三个小时；2）存储阈值：由于封存操作的计算费用高昂，封存的数据扇区大小必须具有经济价值。存储的价格必须证明封存成本对存储提供商来说是合理的，同样，由此产生的数据存储成本必须足够低，客户才会愿意在 FileCoin 上存储数据；3）共识约束：FileCoin 的共识机制 「预期共识」的分块时间为 30 秒，在数小时内完成，这通常太慢，无法支持依赖 DA 获取交易数据的二层所需的交易吞吐量；4）检索速度：FileCoin 适用于冷或温存储。然而，DA 数据是热数据，需要支持性能良好的应用程序。激励对齐检索在 FileCoin 中很困难；数据在提供给客户端之前需要解封，这会增加延迟。
FileCoin 证明，DSN 可以显著提高基于区块链的分布式系统中的数据存储效率，以当前市场价格计算，每写入 32 GB 可节省 1 亿美元。尽管对 DA 的需求还不足以填满 32 GB 扇区，但如果空扇区被密封，DA 的成本优势仍然存在。此外，尽管 FileCoin 上存储和检索的当前延迟不适合热存储需求，但特定于存储矿工的实现可以提供合理的性能，数据可在 3 小时内获得。而对 FileCoin 存储提供商的信任度增加可以通过可变抵押品进行调整，例如在 EigenDA 中。FileCoin 扩展了这种 tunabel 安全性，允许在网络上存储许多副本，从而增加了可调的拜占庭容忍度。为了有力地阻止数据扣留攻击，需要解决有保证和高性能的数据检索问题，但是与任何其他解决方案一样，真正保证可检索性的唯一方法是自托管节点或信任基础设施提供商。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】观点：消费类应用程序将逐步吞噬基础设施
导读：Lattice Capital 普通合伙人 Regan Bozman 认为本轮周期最大赢家为垂直整合并构建链上商业模式的应用程序，并且表示随着第三代网络基础设施日益商品化，分销将成为最重要的事情。
Regan Bozman（Lattice Capital 普通合伙人）: 通过商品化加密货币基础设施堆栈进行了垂直整合，加密货币应用程序终于迎来了自己的「出头之日」。在这个行业中，关注度、分发、品牌是最重要的，而领先的应用程序都拥有这些优势。其实垂直整合最简单的额方法就是推出自己的 L1 或 L2。人们一直在质疑消费类加密应用是否会盈利，我认为答案越来越清晰了、消费者应用程序将通过成为「基础设施」来盈利。
如果你将一堆第三方基础设施和一个智能专有激励计划结合在一起，这算是基础设施吗？我认为是的，因为它是一个区块链，第三方应用程序可以在上面部署。这些东西正在慢慢重新定义什么是基础设施。 随着领先的加密应用程序达到一定规模，我们将看到更多这样的情况，它们将推出自己的基础设施，并产生比许多底层软件栈更大的成果。 例如，Galxe 在垂直整合方面处于领先地位，如果他们的用户群持续增长，其他面向消费者的应用程序也会想在此基础上发展。而 Cyber Connect 也正在推出自己的社交专用 L2，带有原生 AA 钱包。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】以太坊 Blobspace 衍生品简介：创建高效市场和弹性生态系统的第一步
导读：加密研究员 Tamara Tran 正在为以太坊 Blobspace 开发衍生品市场，旨在提高价格发现的效率，改善用户和开发人员在以太坊上发布数据的体验。
tamara: 解决 blobspace 价格波动问题至关重要。如果不采取干预措施，这种重要基础设施的成本波动可能会对生态系统产生负面影响，导致几种潜在的不利结果：由于费用不可预测，新项目可能面临更高的进入门槛、去中心化应用程序可能会遇到潜在的服务中断或终结延迟及依赖以太坊数据可用性的 Rollup 运营成本可能会上升。
一个有效的 blobspace 衍生品市场应能提供持续的市场洞察力，以改善价格发现，为有大量数据发布需求的开发者提供成本管理解决方案，并确保提高 blobspace 相关成本的稳定性和可预测性。blobspace 衍生品市场的主要参与者包括需要与市场互动以管理其业务风险的买方，以及投机并承担非对称定价风险的卖方。买方包括二层、Rollups、开发者以及需要 blobs 在以太坊上发布数据的去中心化应用程序。这些参与者可能希望为其未来的 blobs 空间消费获得可预测的固定成本。这样，他们就可以避免受到现货市场动态价格变化的影响。这样，远期头寸的成本就更加稳定可靠，从而增强了最终用户的滚动使用体验。预计卖方最初是市场空方的投机者。作为卖方，他们可以在价格均值回归时收取溢价。
首个产品是一种衍生产品，它通过远期合约提供对 blob Gas 费用的合成风险敞口。这些合约有利于多头和空头头寸，为未来风险管理提供了一种机制。空头头寸意味着您同意在未来某个日期以当前商定的价格「卖出」blob 空间，从而面临未来区块空间卖得太便宜的风险。持有多头头寸意味着您同意在未来某个日期以当前商定的固定价格购买区块空间，从而面临在市场价格下跌时支付过高价格的风险。这些远期合约将通过在以太坊基础层上运行的去中心化、非托管交易所提供，以确保交易结算和清算的可靠性。在推出之初，衍生品市场将完全采用现金结算。这在初期避免了确保 Blob 实物交付的难题。【原文为英文】（ 来源 ）
