投研早报丨大波动在即，机构如何看待后市行情？/ 以太坊研究员和 a16z 研究员合著：区块空间分配机制 / AI+DePIN+Solana 三大叙事加持，如何看待 io 后续走势？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.6.13
1️⃣ 研究｜通过「预确认」提升以太坊交易执行体验：如何设计及权衡？
2️⃣ 研究｜以太坊研究员和 a16z 研究员合著：区块空间分配机制
3️⃣ 观点｜AI+DePIN+Solana 三大叙事加持，如何看待 io 后续走势？
4️⃣ 项目介绍｜重质押竞争升温，盘点除了 EigenLayer 外值得关注的 4 个重质押协议
5️⃣ 观点｜大波动在即，机构如何看待后市行情？
6️⃣ 访谈｜对谈 Backpack 交易所 Co-Founder Can Sun：建设 Web3 超级应用是坚持在币圈的理由
7️⃣ 研究｜去中心化人工智能（DeAI）研报：用例、催化剂和关键问题
8️⃣ 研究｜规模、链上声誉和支付：加密货币三大杀手级能力如何构建新兴市场
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1️⃣ 【英文】通过「预确认」提升以太坊交易执行体验：如何设计及权衡？
导读：Longhash Ventures 分析师 Raghav Agarwal 定义了「预确认」的概念，并解析了现有的关于「预确认」的方案、各自的权衡以及对执行的影响。
Raghav Agarwal: 在区块链交易中，预确认是提供者（验证者或区块构建者等执行者）向竞标者（需要执行交易的实体）做出的可靠而及时的承诺。这种以经济激励为交换条件的承诺可确保更好地执行交易。通过量化和降低与交易排序和区块空间争用相关的执行风险，预先确认可提升用户体验，并让用户通过及时执行累积更多价值。预确认是区块空间货币化和交易执行技术改进这一更广泛领域中不可避免的一个方面。在广泛采用之前，进行彻底的研究、审计和测试至关重要。我们很高兴看到许多验证者已经参与了 mev-commit 测试网，这有助于他们更好地了解与预确认相关的经济影响、收益和风险。
许多团队和研究人员已经发表了关于这个主题的研究结果和提案。Drew Van der Werff 提出了 Commitment Boost，这是一个标准化提议者注册、发送和接收承诺的方式的想法。Spire Labs 的 mteam 介绍了 Preconfirmation 注册表，这是一个供提议者（大型运营商以及单独质押者）以 ETH 提供抵押品的系统。Chainbound 最近宣布了 Bolt，这是一种允许以太坊提议者对其区块内容做出承诺的协议。Primev 提出了一种使用 mev-commit 和 IL 进行 blob 预确认的解决方案。随着 L2 数量的增加和 blob 市场变得饱和，该解决方案将允许 L2 排序器确定 blob 的包含情况，并在未来缓解具有许多 blob 的区块的延迟问题。
预确认带来的用户体验改善和新的使用案例将推动需求。在供应方面，来自竞标者的额外收入、增强的审查阻力和强大的区块空间市场将是关键因素。预确认是解决以太坊交易供应链固有局限性的最有前途的创新之一。我们相信，预确认将在提升以太坊交易执行体验方面发挥至关重要的作用，使其与 Rollups 交易相媲美，并在促进可持续区块空间市场发展的同时，增强用户在 MEV 黑暗森林中生存的能力。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ 以太坊研究员和 a16z 研究员合著：区块空间分配机制
导读：由以太坊研究员 mike 和 a16z 研究员 Pranav Garimidi、Tim Roughgarden 合作撰写的《On block-space distribution mechanisms》系统地探讨了区块空间分配机制如何影响 MEV。本文由 ChainFeeds 编译。
mikeneuder.eth: TL;DR：区块空间，即交易包含的容量，是区块链导出的主要资源。随着加密生态系统的扩展和专业化，有效利用区块空间（MEV）所产生的价值在无需许可共识机制的经济学中扮演了重要角色。研究社区已经撰写了大量文章来探讨协议应如何对 MEV。过去几年的讨论类似于「盲人摸象」的故事情节，提出了许多不同的观点、解决方案和理论，但每个角度看起来都是支离破碎，难以相互比较。本文的前半部分旨在通过提炼一系列核心问题，并探索现有提案如何应对这些问题，来呈现「MEV 大象」的宏观图景。后半部分则专注于执行票启用的分配机制，展示一个重要的新见解 —— 协议内 MEV 预言机的质量与机制的公平性之间存在权衡。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【长推】AI+DePIN+Solana 三大叙事加持，如何看待 io 后续走势？
导读：加密研究员 Haotian 认为去中心化云算力网络 io 集 AI+DePIN+Solana 三大叙事方向为一身，其发展事关 Crypto 行业能不能通过 AI 找寻到一个引爆牛市的主升浪。
Haotian: io 所提供的去中心化云算力解决方案，切中了 AI 大模型训练方向一个首要矛盾：中小型模型训练和微调、推理的巨量算力「需求」和集中式算力愈发增加的「成本」。通过调动 IDC 数据中心，加密货币矿场以及普通用户的闲置算力，积聚了大量闲置并且低成本的算力，并基于 Crypto Tokenomics 激励框架，和一系列新型合约标准以及硬件设备标准化等等，把原本几乎不可能产生「协作」的算力经过整合，进而产生应用效能。因此，io 这类分布式算力平台的出现，是 Crypto 治理框架和 AI 训练需求场景结合的首个刚需场景。
我们观察 ChatGPT3.5-4.0 到 Sora 再到 4o 的演化过程就会发现，这类大模型正愈发智能和多模态化。io 等分布式算力平台的出现，可以给这些长尾需求提供一个低门槛、更灵活，更定制化，且还能发挥 Tokenomics 社区激励价值的平台，帮助它们在更垂直、细分的应用场景内（供应链金融、精准医疗、个性化教育等）发挥潜在价值。这个赛道的火爆不限于存量 Crypto 行业的内卷，可通过实实在在的需求供应，能为 Crypto 场内吸引来增量用户和项目方。
若 io 能在分布式云算力市场站稳脚跟，也会直接对原本 Crypto 行业的云存储（Filecoin），分布式协处理器（Livepeer）、分布式计算（Golem）云知识产权 IP 确权（StoryProtocol）等，以及 DePIN 基础设施、中间件、边缘 AI、RWA 等衍生方向都会产生明显的带动可能性。也许会有人诟病，io 的落地场景目前叙事性过强，但 Crypto 领域强情绪 Drive 的当下，若 io 能激活 AI+DePIN 上下游一系列关联项目热度，其本身叙事层的价值就足够有行业壁垒了。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文长推】重质押竞争升温，盘点除了 EigenLayer 外值得关注的 4 个重质押协议
导读：加密 KOL Pink Brains 盘点了除了以太坊生态的重质押协议 EigenLayer 外，其他 4 个值得关注的以太坊、Solana 和比特币生态重质押协议。
Pink Brains: Symbiotic 是一个新推出的无需许可的重质押协议，旨在使重新质押完全无需许可，从而为共享安全创建一个灵活、开放的核心。关键优势：与 Lido 保持一致；任何人均可启动任何代币、任何罚没逻辑；无需核心团队批准；开发人员可自由创建和启动网络。Symbiotic 支持的代币包括：wsETH、cbETH、wBETH、ETHx、swETH、sfrxETH、rETH 和 mETH。在短短 24 小时内，Symbiotic 已经获得了 2.16 亿美元的流入。
通用重质押层 Karak 已经与多种资产兼容，包括 LST、USDe 和 sDAI 等稳定币以及 Pendle PT。Karak 的愿景包括：1）通用安全：简化新协议的安全信任网络；2）验证者市场：开发人员可以激励验证者部署重质押的资产以保护其服务的平台。Karak 在过去一个月内增长了近 4 倍，总锁定价值达到 10 亿美元。Karak 正在进行积分活动。
新推出的 Solayer 旨在将应用链网络引入 Solana，增强经济安全性和执行能力。Solayer 的第 1 阶段已经结束，拥有超过 1 万名独立质押者和 5000 万美元的 TVL。Solana 上的重质押类别仍在发展中。其他项目包括 Cambrian、Picasso 以及 Jito（暗示正在开发重质押解决方案）。
Bouncebit 旨在通过重质押比特币，让持有者提高收益并解锁新的应用可能性。Bouncebit 得到了 Binance Labs、Blockchain Capital 和 Breyer Capital 的支持。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 大波动在即，机构如何看待后市行情？
导读：自上周五比特币短暂触及 72000 美元的高点后，市场整体又开始了一轮大崩盘。各机构和研究院如何看待后市行情？星球日报汇总了自 6 月 7 日以来加密机构和分析师的主要观点。
Odaily: 看多派：10x：如果 BTC 突破 72000 美元将继续突破新高，看多 BTC/ETH 汇率；Bitfinex：欧元降息可能会增加比特币的流动性，因为降息可能会削弱欧元，从而可能导致对比特币等另类资产的需求增加；QCP Capital：伴随潜在降息的可能性，比特币可能将进一步走高。
中立派：CMS Holdings：实体买入 ETF 并卖出 CME 期货，以降低一些主要市场的基差，从而让实体实现净利润，这也是为什么 ETF 流入量很高，但现货相对没有变化的原因；Ali：比特币锚定在 67350 美元至 69380 美元之间的强劲支撑区域，其中 197 万个地址拥有 964, 000 枚比特币，保持这一水平对于比特币维持其上升势头至关重要。
看跌派：Cryptoquant：当前以太坊价格难以突破 4000 美元，期货市场的买卖比率显示卖方占优。该比率最近未能上升至 1 以上，并且急剧下降，这表明大多数期货交易者或出于投机目的，或为了实现利润而正在抛售以太坊。如果这种趋势继续下去，当前的下行回撤可能会持续；QCP Capital：本次下跌是逢低买入的好机会，因为市场将越来越多地消化美联储从现在起至少会降息一次的影响。随着全球其他国家继续降息，美国将很难忽视这一点。（ 来源 ）
6️⃣ 对谈 Backpack 交易所 Co-Founder Can Sun：建设 Web3 超级应用是坚持在币圈的理由
导读：加密研究员 starzq.eth 对话 Backpack 交易所 Co-Founder Can Sun，探讨了全球加密监管环境、Web3 项目的矛盾点以及 Backpack 的愿景与规划等问题。
starzq.eth: Web3 行业会极度两极化，要么完全去中心化，要么就要符合监管。要么就是完全去中心化，没有一个中心化的这样一个主体监管也会比较轻松，甚至没有监管。但是这个会需要项目方真的能够完完全全去中心化。我觉得现在有很多的项目其实在中间的这样一个灰色地带，可能长远来说是比较难继续运营的。只要你有一个团队在运营一个中心化的一个体系，它其实就不是完全去中心化的这样一个技术，如果你是中心化的一个技术的话，其实是需要有一定的监管。
Web3 项目的 3 个矛盾点：第一个就是合规和增长的一个矛盾。因为欧美的监管比较严格，所以很多交易所在合规上花费了很多的时间。第二个矛盾是技术型和文化型项目的一个矛盾。通常做技术的人，他们不懂文化；懂文化的人，他们不懂技术，很难把这两个结合在一块。第三点我觉得是中西方的结合的一个矛盾点。很多的项目在局部地区能够做得很好，但是在全世界能够做得很好的这样的一个团队，是需要很多的历练、人脉和知识经验的积累的。
Backpack 最终想达到的愿景： 像 App Store 的 Web3 原生一站式的服务平台。对 Backpack 来说，我们其实是有链上和链下的两个不同的路线在往前推进。交易所大家都知道是完全中心化，有监管有牌照有法币。另一方面我们也有 Backpack 钱包，我们最终想要达到的是把 Backpack 钱包和交易所能够结合在一块，让用户把它作为一个一站式的服务平台去参与你想做的所有的 Web2 Web3 的活动，最终都能够通过 Backpack 的 App 去完成，这是最长久的一个愿景。
未来规划：打算走 Coinbase IPO 还是 Binance 发 BNB 的路？我们觉得这两条路并不矛盾，甚至可以一起走。Binance、Coinbase 这些在有些市场已经取得了非常决定性的强势的地位，我们想开辟一些新的赛道，去给用户推出新的一些产品，新的一些体验。而不是按照传统的玩法去比，我们想自己创立一些新的玩法，看能不能吸引大家的这个关注和注意力吧。（ 来源 ）
7️⃣ 【英文】去中心化人工智能（DeAI）研报：用例、催化剂和关键问题
导读：Modular Media 作者 Darshan 从 DeAI 的必要性、实际应用、催化剂、问题等多个角度解析了去中心化人工智能赛道发展。
Darshan: 去中心化人工智能的需求：中心化人工智能存在问题，单点故障意味着一次入侵就可能危及一切。而去中心化人工智能（DeAI）通过将数据分布在多个节点上来改变游戏规则，使系统更加安全。审查制度是中心化系统的另一个重大问题，去中心化人工智能将控制权分散，使任何单一实体都更难主导叙事。此外，我认为透明度是一个关键因素。开源模型、激励机制和协作工作流管理意味着任何人都可以随时检查和验证决策。它还允许更多人加入并做出贡献。加密货币充当了这一推动者，它提供了对顶级服务、计算、模型和数据的访问，同时还为每个利益相关者提供了激励循环、安全性和隐私性。这种协同作用确保了 DeAI 不仅有效，而且公平安全。
去中心化人工智能的实际应用：1）医疗保健：DeAI 通过在医疗机构之间实现安全、私密的数据共享来增强医疗保健；2）财务：DeFi 协议使用人工智能来评估风险、预测资产价格并优化交易策略；3）安全和欺诈检测：人工智能算法可以通过分析交易数据的模式和异常来帮助系统检测和防止欺诈；4）内容 / 情感生成：利用人工智能来创建故事情节、传说、游戏机制等；5）人工智能代理和自动化：任何人都可以创建这些代理，也可以通过协作的方式创建，所有利益相关者都可以以自动化的方式无缝地获得奖励；6）用户体验：去中心化的社交网络允许用户选择内容推荐的算法或根据自己的喜好来管理他们的信息。
去中心化人工智能面临的关键问题：1）初始设置成本和挑战：冷启动问题凸显了需要强有力的激励措施来吸引早期采用者。然而，如果没有达到临界规模，网络就很难获得吸引力；2）增加协调要求：管理去中心化网络非常复杂。虽然这种协调体现了加密 x AI 的本质，但有时它会变得效率低下且繁琐；3）可扩展性挑战：网络面临着可扩展性问题。由于节点正常运行时间的变化，去中心化网络可能会遇到延迟和带宽问题，从而影响整体效率；4）访问资源：公司在获取尖端资源时经常会遇到障碍。受资金限制的 DeAI 项目可能会落后，从而影响其性能和能力；5）监管和法律挑战：缺乏明确的监管框架可能导致法律风险和不确定性。【原文为英文】（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】规模、链上声誉和支付：加密货币三大杀手级能力如何构建新兴市场
导读：Variant Fund 联合创始人 Li Jin 分析了 Web2 市场的扩展性和信任两大问题，并分析了加密货币三大杀手级能力规模、链上声誉和支付如何构建新兴市场。
Li Jin: 阻碍 Web2 市场进步的两个问题是扩展性和信任。扩展性：传统的 Web2 市场建设和扩展成本极高，尤其是当市场需要大规模发展才能发挥效用时。这种资本需求为新玩家设置了进入门槛。这也意味着整个类别的市场都无法建立，因为成本太高，无法达到提供效用所需的规模。信任：一些垂直行业需要市场参与者之间建立高度信任才能进行交易。为了建立必要的信任，托管市场已经建立了额外的服务和运营层。这些额外的操作会产生大量的开销。此外，其他想要参与该供应 / 提供商的市场必须重复这种努力，导致整个市场的效率低下。
加密货币具有三大杀手级能力，可以为市场创新释放新的潜在载体：规模、链上声誉和支付。
规模：加密货币激励措施（以代币形式）已被证明是推动增长的极其强大的工具。与必须同时增加供应和需求的 Web2 市场不同，通过代币提供的经济激励使市场能够按顺序增长，先供应，再扩大需求。你可以将代币激励措施应用于许多由于高启动成本而不存在的市场类型。在人工智能领域，我们已经看到建设者应用代币激励措施来创建在 Web2 世界中没有先例的新市场。例如，Vana 和 Rainfall 等网络使用户能够为人工智能训练贡献数据并获得代币奖励。
链上声誉和历史：Web2 市场面临的一个挑战是，在孤立的市场中，建立信任的工作会重复进行。加密货币的应用之一是可移植声誉系统。有关提供应商历史的信息可以在链上显示，从而使市场能够构建和利用全球信任库。这样的系统可以避免分散的托管市场实施自己的资本密集型流程。你可以在 Farcaster 生态系统中找到这个想法的缩影。由于这种可移植的社交数据，Farcaster 生态系统中会出现各种新的市场，从智能合约审计市场到利用 Farcaster 的关系图和声誉的专家市场。
支付：促进支付是现代市场的核心组成部分，但在 Web2 中，支持跨境支付需要跨各种本地系统进行国际化。这对于数字市场尤其重要，因为客户和供应商通常相距甚远。加密货币从一开始就在国际支付上发挥作用，使任何拥有加密钱包的人都可以进行交易。这使得资源有限的市场从第一天起就能覆盖全球。【原文为英文】（ 来源 ）
