投研早报丨人脉值 8500 万？浅析 Polygon 联创带头的巨额融资 AI 项目 Sentient / 山寨币跌跌不休，是时候重新关注 DeFi 了 / 从以太坊隐私订单流数据看「胖应用」理论的必然性
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.7.4
1️⃣ 项目介绍｜Flashbots：为什么开源区块构建器 rbuilder
2️⃣ 项目进展｜Web3 小程序？MetaMask Snaps 解读
3️⃣ DeFi｜区块链预确认：改善用户体验和去中心化未来的关键
4️⃣ 研究｜比特币矿工转向 AI：绿色能源与高收益的结合
5️⃣ 项目介绍｜人脉值 8500 万？浅析 Polygon 联创带头的巨额融资 AI 项目 Sentient
6️⃣ 数据｜EthStaker 2024 以太坊质押者报告：独立质押者关注哪些问题？
7️⃣ DeFi｜山寨币跌跌不休，是时候重新关注 DeFi 了
8️⃣ 研究｜定制 ISA 还是通用 ISA？详解 Valida 定制 ISA 如何提高 zkVM 效率
9️⃣ 观点｜从以太坊隐私订单流数据看「胖应用」理论的必然性
1️⃣0️⃣ 研究｜Tally + Symbiotic：通过分割代币治理与经济效用实现治理重质押
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1️⃣ 【英文长推】Flashbots：为什么开源区块构建器 rbuilder
导读：Flashbots 成员 Shea Ketsdever 介绍了采用 Rust 语言编写的以太坊区块构建器 rbuilder 特点，并期望通过开源 rbuilder 鼓励团队开发自己的构建器。
Shea Ketsdever: 我们已经在 Flashbots 的生产环境中运行 rbuilder 3 个月了，很高兴能将其开源。rbuilder 是区块构建的下一个前沿领域。如今，L1 上 100% 的 Flashbots 区块都是由 rbuilder 构建的，同样的模块化系统也可以扩展到 L2 序列。
rbuilder 速度极快。它构建主网区块的平均时间低于 100 毫秒，p50 填充时间约为 20 毫秒，p50 密封时间约为 40 毫秒。这比 Flashbots geth 生成器快 10 倍。到今年年底，我们的目标是在 100 毫秒内构建 99% 的区块。下一个主要瓶颈是状态根，它占 rbuilder e2e 延迟的 30%，在 reth 中比 geth 慢得多。
rbuilder 的测试令人愉悦。我们创建了一个新的回溯测试框架，只需一条 CLI 命令即可运行，并在 CI 中对 PR 进行基准测试。rbuilder 还提供了模拟真实机器人行为的合成捆绑数据，因此任何人都可以在类似主网的条件下进行测试。rbuilder 是模块化的，可以扩展到自定义合并和竞价代码。下一个主要功能将允许将私有代码与主网构建器并置，这样即使是敏感的贡献也可以在未来的产品中运行。最后，也是最重要的一点，rbuilder 是为社区打造的。我们将其开源的明确目标是与贡献者共享管理权。首先，我们希望看到 PR 减少 e2e 延迟，并尝试新的合并算法。查看代码：https://github.com/flashbots/rbuilder。【原文为英文】（ 来源 ）
2️⃣ Web3 小程序？MetaMask Snaps 解读
导读：MetaMask Snaps 功能上线近一年，生态发展如何？Web3 科技品牌 ZAN 解读了 MetaMask Snaps 进展以及制约因素。
ZAN: 从 MetaMask 开启 Snaps 的公共测试版到目前已有将近一年的时间，然而其官网列出的可用的 Snaps 数量其实还不是很多，截止 2024 年 6 月，满打满算也只有 68 个。由于可理解的安全考量，一个最基本的 Snaps 其实做不了太多事情。它的大部分功能都需要先具有相应的权限，所以 Snaps 在安装时就需要向用户申请相关的权限。可用的权限包括生命周期、交易、签名、CRON 等。所以，相比于繁荣的 Web3 生态，目前可用的 Snaps 少的可怜。
按照 MetaMask 官网的分类，大致能分为 4 种类型：1）账户管理：这类 Snaps 主要通过 MPC 多方计算技术，提高私钥的安全性。目前还只有 3 个账户管理类的 Snaps，分别是 Capsule, Silent Shard 和 Safeheron；2）互操作性：这类 Snaps 主要提供了对非 EVM 网络的兼容，我们能看到许多熟悉的链，包括 Solana、Cosmos、Near、Sui 等等。目前这类是最多的，它们占据了整个 Snaps 生态的一半以上；3）通知和聊天：当下可选的聊天应用那么多，愿意通过链来发送消息的用户显然还是少数；4）安全：通过 Snaps 提供的交易洞察相关功能，开发者可以对用户展示更丰富的交易信息，提供对交易的分析和见解，最大限度避免用户的资产损失。
MetaMask 想要通过 Snaps 将自己的领域扩张到其他链平台，但是最终究竟能走到多远，恐怕很难如其所愿。我们也许能稍微预测一下，未来可能会有各种「Snaps-like」出现，平台差异巨大，此时对各平台的兼容成了开发者们的日常工作，最终到了不可忍受的地步。于是 Snaps Standard 在众多开发者的期待中诞生了，同时会有各种「SIP」供人们参与讨论，社区一片繁荣景象。抱歉笔者个人似乎有些对 MetaMask Snaps 太没有信心了点。只是，对于 MetaMask 眼下的大部分用户来说，Snaps 确实还不算是一个特别必须的功能，MetaMask 接下来恐怕需要在如何更有效的推广方面做更多工作。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文】区块链预确认：改善用户体验和去中心化未来的关键
导读：区块链通过去中心化和开放访问促进了全球协作，但经验丰富的用户仍从不熟练用户处获益，导致用户体验不佳。预确认机制被视为改善用户体验和实现 MEV 公平分配的关键步骤，旨在弥合 web2 应用和去中心化应用之间的差距。
Stanford Blockchain Club: 预确认指的是提供商「如验证者或区块构建者」向需要执行交易的竞标者做出的可靠且及时的承诺。这个承诺以经济激励为交换条件，确保更好的交易执行。这一机制旨在弥合 web2 应用程序和 dapp 之间的执行体验差距，提升用户体验和价值流动。
预确认的实现方式 1）纳入清单「IL」：提议者可以强制将特定交易包含在区块中，提高抗审查能力，但可能增加协议复杂性和法律风险。 2）执行票「ET」：通过分离提议区块和执行负载的任务，促进验证者去中心化，并允许通过票据市场购买执行权。然而，ET 可能引入中心化风险，并需要设计合理的定价机制。 3）Mev-commit：这是一个 P2P 网络，使所有 MEV 中介机构能够无信任地协调。它允许竞标者指定交易执行偏好，并从执行提供商那里获得承诺。这种机制通过增强用户体验和去中心化 MEV 市场，实现了更高效的交易执行。
基于 L2 的预确认 在 L2 生态系统中，中心化排序器提供预确认，但存在审查和单点故障的风险。基于预确认的机制允许利用 L1 排序，同时保留中心化排序器的预确认优势。具体实现方式包括： 1）Justin Drake 的基于预确认提案：允许 rollups 使用以太坊 L1 进行共享排序和预确认，不需要硬分叉。 2）Nethermind Research 和 Flashbots 的提案：基于 Justin Drake 的设计，提出一种拍卖机制，确保 rollup 生成的价值首先发送到 rollup。
挑战与未来 当前的 MEV-Boost 实现虽然促进了提议者和构建者角色的分离，但仍存在从终端用户获取价值、交易执行风险和区块构建者集中度等挑战。通过预确认，这些问题可以得到缓解，但实现这一目标需要在所有中介机构之间建立协调机制，确保无信任且可靠的通信。预确认作为协调机制，能够解决许多挑战，推动区块链生态系统的进一步发展和用户体验的改善。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】比特币矿工转向 AI：绿色能源与高收益的结合
导读：今年，越来越多的比特币矿工开始将他们的电力资源重新用于 AI 和计算，寻找新的利润增长点，本文探讨 l 相关企业如何成功转型 AI。
Crypto, Distilled: 随着 AI 公司的扩展，对廉价能源的需求激增。比特币矿工拥有大规模的能源基础设施，非常适合满足这一需求。许多矿工正在将挖矿设备更换为 AI 系统，以寻求更稳定的收入来源。
高盛预测，到 2030 年数据中心的电力需求将增加 160%。目前，数据中心消耗全球 1-2% 的电力，这一比例预计到 2030 年将上升到 3-4%。AI 革命驱动了这一增长，提供了巨大的市场机会。转型矿企的 AI 收入仍然较小，但市场机会巨大，因其广泛的土地和电力资源满足了高密度机架这一需求。
以矿企 IREN 为例，哈希率从 10 EH/s 提高到 30 EH/s，意味着更多的比特币被挖掘。然而，2024 年的比特币减半将减少矿工奖励，带来新的挑战。IREN 对可再生能源的关注可能会缓解一些担忧，但转向 AI 托管涉及重大运营变化，仍需谨慎应对。转向 AI 为比特币矿工如 IREN 提供了显著的机会。进入 AI 领域不仅减轻了比特币减半后的波动性，还提高了盈利能力。这一战略转型展示了绿色能源与高收益的结合，成为当前市场的亮点。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 人脉值 8500 万？浅析 Polygon 联创带头的巨额融资 AI 项目 Sentient
导读：由 Polygon 联创 Sandeep 带头的开源 AI 协作平台 Sentient 宣布融资 8500 万美金，Founders Fund、Pantera Capital 和 Framework Ventures 等顶尖 VC 领投。深潮解析了这个仅仅还处于「预告片阶段」的项目的起源和规划。
深潮 TechFlow: Sentient 官方自称为「开放 AGI 基金会」，目标是通过社区驱动的方式来推动 AI 创新。为此 Sentient 计划基于 Polygon Agglayer 构建一个 AI 平台，供开发者协作并将其开发贡献货币化，开发者们既能通过平台进行快速协作，又能将贡献变现。通过对开发者们的激励，让 Open AGI 发展得更好更远。为了实现「大庇天下寒士俱欢颜」的平台构想，Sentient 推出特别的托管 AI 模型 「OML」，即 Open（开放）、Monetizable（可货币化）和 Loyal（忠诚）。这一框架旨在确保平台在支持开发者使用过程中能够保持开放性、货币化能力和对社区的忠诚度。
Sentient 测试网将在本季度上线，在官方介绍文档中列出 Sentient 对于短中长期发展路径的规划。短中期目标放在 Sentient AI 平台与社区协作（开展社区首次活动），开发链上协议，生态系统建设和 OML 模型标准制定。长期目标着眼于社区协作构建的 AI 模型、由 OML 支持的开放性 AGI 未来与对 AI 开发者的激励创新。
Sentient 来头不小，想法也不错，但贡献激励归属权什么的，很多 Web3 AI 项目都在做，Sentient 并不是第一个提的。而且如此巨额的融资，此前关注这个项目的人却寥寥可数，现在 Sentient 还处于什么产品都没上线的阶段。至于众多机构为什么愿意对尚处于白板阶段的 Sentient 投那么多钱，可能是出于对「Sandeep 带头」的信任吧，毕竟在这样一个非典型牛市，手里的钱不如投到有故事有人有背景的地方，AI+Polygon 这组合也好对投资人有个交代不是？毕竟盘子越组越大，最后为盛宴买单的肯定不会是 VC 自己。（ 来源 ）
6️⃣ 【英文】EthStaker 2024 以太坊质押者报告：独立质押者关注哪些问题？
导读：EthStaker 发布 2024 以太坊质押者报告，调查了 1024 个使用自有资本的独立质押者，从质押者概况、关注的问题、继续质押意向等方面进行了梳理与总结。
ethStaker: 受访者概况：32% 是创世质押者；80% 为本地质押者，另有 4% 为本地 / 远程组合质押者；84% 的人不持有任何大额流动代币资金；85% 的人没有改变他们的主要质押方式；77% 的人将其 66% 至 100% 的以太坊作为质押；30% 的人使用平滑池，61% 的人不使用平滑池，9% 的人不熟悉平滑池概念或不知道与他们相关的选项；95% 使用 Linux 运行验证器；51% 的人没有使用质押软件来设置他们的验证器。27% 的人使用 Rocket Pool，15% 的人使用 DAppNode，10% 的人使用 Eth Docker；85% 的人从一开始就没有改变过他们的验证方法。
主要关注的问题：主要关注的问题包括绝对多数客户风险、质押的次优税收结构、硬件问题和密钥管理。69% 的受访者不跟踪他们的带宽，78% 的受访者不确定自 Dencun 以来带宽是否增加了；受访者平均每月花费 3.4 小时（中位数为 2 小时）维护其设置。去掉一个 Z 值为 22 的离群数据点（x = 155 小时）后，平均值为每月 3.2 小时；在 1-10 分的评分中，10 分代表网络可能面临的最大风险，投票者将绝对多数风险评为 7.4 分，将质押集中风险评为 7.2 分（为清晰起见，对评分进行了调整）；当被问及他们预计 2-3 年内 ETH 的质押比例时，平均答案（n = 1003）为 49.4%。
继续参与意向：最初质押的主要动机是支持以太坊协议（84%），其次是收益率（81%）；65% 的人计划继续增加新的质押；35% 的人计划继续增加新的质押，但计划在满足某些外部条件时停止；31% 的人不打算增加新的质押；62% 的人表示他们没有退出的计划。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 山寨币跌跌不休，是时候重新关注 DeFi 了
导读：Mint Ventures 研究合伙人 Alex Xu 认为在 BTC 一度创出新高后山寨币齐齐下跌的奇特市场背景下，DeFi 板块，尤其是其中的头部项目可能迎来了其诞生以来最佳的布局时刻。他撰文论证了该观点并盘点了部分值得重点关注的 DeFi 项目。
Alex Xu: 本轮山寨币价格表现不如预期，加密行业的内部原因主要有三：1）需求端增长不足：缺少吸引人的新商业模式，大部分赛道的 PMF 遥遥无期；2）供给端超量增长：行业基建进一步完善，创业门槛进一步降低，新项目超量发行；3）解禁潮持续不断：低流通高 FDV 项目的代币持续解锁，带来沉重的抛压。
但也正是如此，从泡沫中走出来的 DeFi 项目，开始显得比其他山寨币项目更有吸引力了，具体来说：1）业务面：拥有成熟的商业模式和盈利模型，头部项目具备护城河；2）供给面：低排放、高流通比率，待解禁代币规模小；3）估值面：市场关注度和业务数据背离，估值水平落入历史低位区间；4）政策面：FIT21 法案利于 DeFi 产业合规，并可能引发潜在并购。
值得关注的 DeFi 项目：借贷：Aave；Dexs：Uniswap & Raydium；Staking：Lido；永续合约交易所：GMX。除了上述提到的 DeFi 项目之外，我们也调研了其他引人关注的 DeFi 项目，比如老牌稳定币项目 MakerDAO、新兴之秀 Ethena，预言机龙头 Chainlink 等等。（ 来源 ）
8️⃣ 【英文】定制 ISA 还是通用 ISA？详解 Valida 定制 ISA 如何提高 zkVM 效率
导读：zkVM 项目 Lita 撰文解析了其开发的 Valida 定制 ISA 作为专门针对 zk 证明生成优化架构，具有哪些技术特点和优势。
Lita: 指令架构集（ISA）是一种可由物理计算机或虚拟机（VM）实现的计算模型。在 zkVM 上下文中，指令集架构定义了编译器生成并由 VM 执行的机器代码的格式。它包含以下关键元素：寄存器；程序（RAM）；程序存储器；指令类型；指令格式；寻址模式。这些元素在塑造 zkVM 的功能和性能以及生成零知识证明（ZKP）方面发挥着至关重要的作用。开发自定义 ISA 的动机源于认识到两个关键限制：首先，传统 ISA 在 zkVM 环境中不够用，其次，zkVM 算术中寄存器的成本。
Valida 的定制 ISA 设计旨在解决传统通用 ISA 的限制和成本问题。与普通 CPU 不同，Valida 不包含通用寄存器。这种简化消除了在函数调用期间保存和恢复寄存器的需要，从而避免了寄存器溢出并降低了代码生成的复杂性。在 zkVM 中，RAM 访问不会产生额外成本，这种设计选择简化了证明生成。Valida 使用恒定大小的堆栈框架，将可变大小的局部变量和参数存储在堆（heap）上。这种设计选择进一步简化了架构并降低了证明生成的复杂性。Valida 定制的 RISC 风格、模块化、zk 友好型设计包括各种专用模块或「芯片」，模块化架构使 Valida 能够通过特定应用芯片进行扩展，从而优化特定应用中的关键成本中心。自定义指令集架构本身也存在缺点，例如对开发人员不友好。自定义工具链（如 Valida LLVM 编译器）可消除这种权衡，允许开发人员在此专用 ISA 框架中使用熟悉的语言（如 C）。
通过开发一种自定义 ISA，消除传统 ISA 的低效性，Valida 为 zkVM 性能建立了一个新的基准。定制设计：通过创建定制的 ISA，我们可以专门针对 zk 证明生成优化架构。这样，我们就能剔除不必要的组件（如通用寄存器），只纳入必要的专用寄存器，从而大大提高性能和效率。专用编译器： 为了补充我们的定制 ISA，我们开发了一个专用编译器工具链 Valida LLVM。该工具链经过专门优化，可充分利用我们 ISA 的独特功能，确保将高级代码高效地转换为机器指令。优化协同：自定义指令集架构与专用编译器的结合可在代码执行的各个阶段实现深度优化。经过验证的优势：我们对 RISC Zero、SP1 和 Jolt 等业界同类产品进行的性能基准测试表明，在某些情况下，Valida 可实现多个数量级的更快和更高效的 zk 证明生成。【原文为英文】（ 来源 ）
9️⃣ 【英文长推】从以太坊隐私订单流数据看「胖应用」理论的必然性
导读：加密研究员 Mason Nystrom 通过以太坊隐私订单流的数据变化引出应用程序层的繁荣发展，他认为随着越来越多的消费者应用程序创建并拥有有价值的订单流，胖应用程序是不可避免的。
Mason Nystrom: DeFi Summer 催化了大量的生产消费者和散户交易，随后催生了像 1inch 这样的交易聚合器，通过隐私订单路由为用户提供更好的价格执行。钱包（如 MetaMask）很快也紧随其后，意识到它们可以通过添加应用内交易来实现用户便利的货币化。在过去两年中，我们看到又有两类参与者进入了隐私订单流领域 ——Telegram 机器人和求解器网络。因此，交易场所出现了一个萌芽的分歧，包括 TG 机器人、钱包交易和 Uniswap 的前端在内的方便前端主要用于长尾、低价值（低于 10 万美元）的交易，而聚合器和求解器网络是更大交易的首选场所，通常涉及稳定币和大宗交易（ETH/BTC）。用户和订单流的幂律导致了一个不可避免的结论：应用程序将在整体价值中占据最大比例。换言之，胖应用的理论还很活跃。
Uniswap 的协议显然很有价值，但更有趣的故事发生在应用程序层，因为 Uniswap 通过扩展其接口、移动钱包和聚合层的功能，努力成为消费者应用程序，垂直化其堆栈的关键组件。在加密货币领域的其他地方，像 Worldcoin 这样的应用程序占 Optimism 主网活动的近 50%，这促使他们推出了自己的应用链。展望未来，应用程序应着眼于创建新类型的订单流，无论是通过创建新资产（如 Pump 和 Memecoin），还是通过构建创建新用户效用的应用程序（如 Worldcoin、ENS），或通过打造更好的垂直集成的消费者体验，支持有价值的交易，如 Farcaster 和 Frame、Solana Blinks、Telegram 和 TG 应用程序，亦或是链上游戏。
我目前对胖应用理论的看法是，我们会看到大部分价值都会在应用层中产生，在应用层中，对用户和订单流的控制使应用处于特权地位。这些应用程序可能会与链上协议和基元相结合，类似于今天的 UniswapX 和 Uniswap 协议、Warpcast 和 Farcaster、Worldcoin 和 Worldchain。最终，这些协议仍能积累巨大的价值，但应用程序可能会获取更多的价值，因为它们接近用户，而且链下组件为应用程序提供了更多可防御的护城河。核心启示是，随着越来越多的消费者应用程序创建并拥有有价值的订单流，加密货币世界将重新评估应用程序，因为人们会得出一个结论 —— 胖应用程序是不可避免的。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 【英文】Tally + Symbiotic：通过分割代币治理与经济效用实现治理重质押
导读：Tally 协议与 Symbiotic 的共享安全框架相结合，通过将代币的治理投票权与其作为可投入 DeFi 的资产的财务效用分离，从而提高代币价值，在保留了去中心化治理的同时促进了更强大的区块链基础设施的发展。Tally 协议撰文解析了实现方式和潜在用例。
tally: Tally 协议通过以下方式实现 Symbiotic 中的治理重质押：代币效用的分割，即投票权仍归原代币持有者所有，但可选择重新分配给 DAO；通过流动性质押版本的代币解锁经济效用。这种分割允许代币持有者使用他们的资产来保护基础设施网络以及存入 DeFi 应用程序，而不会因为将其治理代币锁定在第三方协议中而危及 DAO。Symbiotic 通过提供以下功能对 Tally 协议进行补充：用于自定义重质押的共享安全框架；支持各种类型的抵押品，包括 DAO 协议代币。协议可以设计量身定制的安全系统，而代币持有者可以为网络安全做出贡献并获得额外收益。其结果是，在协议代币经济的支持下，出现了新的基础设施可能性。
潜在用例 1：通过（重）质押为 L2 基础设施提供动力。通过 Symbiotic 和 Tally 协议进行（重）质押，L2 可以使用自己的代币和生态系统来支持自己的各种服务，如去中心化排序、交易排序、互操作性等。例如 ARB 代币持有者将其代币存入 Tally 协议并获得 tARB，tARB 持有者在 Symbiotic 系统中提供 tARB 作为抵押，用于支持为 L3 链提供数据可用性的网络服务。ARB 代币持有者既可以获得基础 ARB 质押的奖励，也可以通过 Symbiotic 重质押并委托给数据可用性运营商，从而获得 L3 Orbit 链支付的数据可用性费用奖励。
潜在用例 2：互操作平台的去中心化安全。像 Wormhole 这样的互操作性协议目前依赖于一套验证器和中继器来促进资产转移。Tally 协议和 Symbiotic 可以改进并进一步确保这种设置的安全性，特别是在涉及 Wormhole 的本地令牌转移（NTT）框架时。使用 Tally 协议创建 tW，tW 持有者通过 Symbiotic 支持守护者和中继器的去中心化版本，与守护者网络并行工作，为代币创建一个更加安全和去中心化的桥梁。tW 持有者也可以赚取原生 W 质押收益和支持服务收益。【原文为英文】（ 来源 ）
