投研早报｜加密市场 8 月总结：链上总交易量下降 6.3%、L2BEAT 是怎么评估 Layer2 项目的？NGC Ventures：AI 赛道还值得创业吗？

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.09.04

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🔥 Cathie Wood：比特币与人工智能的融合可能会推动生产力爆炸性增长并改变公司的组织方式
🔥 Uniswap 推出漏洞赏金计划，最高奖励 225 万美元，悬赏范围包括 Router、UniswapX 等合约
🔥 越南区块链公司 Coin98 旗下的加密投资机构 Coin98 Ventures 更名为 Arche Fund，分三大模块支持 Web3
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📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.09.02 - 09.03

1️⃣ 研究｜一文剖析 Polygon 新推出的 CDK Stack 系统组件服务：或成 ZK Stack 的强劲对手
2️⃣ 以太坊｜以太坊最新一次核心开发者执行会议总结：将继续在 Devnet #8 上进行测试，而非推进 Devnet #9 推出日期
3️⃣ Layer2｜Web3 的标普穆迪 L2BEAT 是怎么评估 Layer2 项目的？
4️⃣ 研究｜Arbitrum 另辟蹊径以 Arbitrum Orbit 开启纵向的 L3 变革 —— XAI：正式向 Optimism 宣战
5️⃣ 研究｜zkSync 创始人：可将 L1 Fork 作为「终审法院」，建立类似于现实世界司法机构的链上法院的等级系统
6️⃣ 投资｜NGC Ventures：现在的 AI 赛道还值得创业吗？
7️⃣ 项目介绍｜Su Zhu 看好的 GambleFi，除了暴涨 5 倍的 RLB 还有什么项目？
8️⃣ 研究｜NGC Ventures：MEV 再分配路径探索
9️⃣ 数据｜加密市场 8 月总结：多数指标进一步修正，调整后链上总交易量下降了 6.3%
1️⃣0️⃣ 投资｜富达：以太坊作为数字资产以及潜在收益资产的可行性研究

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1️⃣ 一文剖析 Polygon 新推出的 CDK Stack 系统组件服务：或成 ZK Stack 的强劲对手

导读：近期 Polygon 宣布推出其链开发套件（CDK），使构建者能推出他们自己的功能完备的 ZK 驱动的 L2。加密研究员 Haotian 对该 CDK Stack 系统组件服务进行详细剖析，认为其或成 ZK Stack 的强劲对手。

Haotian: 1）CDK 在模块化组合层面更加灵活，比如可以走 validium，也可以选 zkEVM，Sequencer 可选中心化，DA 可直接走本地不依赖以太坊。尤其是 validium 这种非交互式证明系统，对于 layer1 一键升级 layer2 比较友好，可复用已有代码适量修改完成平滑升级。

2）CDK 实现了 Gas token 抽象化等自由方案，layer2 可自定义 Gas token，但其实中间做了抽象转化，ZK bridge 方案也同理，先转移资产所属权再进行协议执行。这种复杂转化逻辑，其实是牺牲一定安全性达成的兼容效率。这些方案尽管没有共享 Prover 更安全高效，但架不住落地快，到时候再迭代不就好了；

总之，Polygon CDK 目前看有点类似 ZK 赛道的 OP Stack，可组合方案齐备，易用性和兼容性占优，虽然关键组件比如 Prover 或者多链通信方案不如 ZK Stack 更安全稳固，但不影响其会抢先落地不少项目，进而取得先发优势。目测 Polygon CDK 的一众项目已经在路上了（testing）。

因为，Stack 战略本就是拆分和共享组件，给自己的生态引入项目注入流动性，前期就得拼野蛮扩张速度，能不能把项目吸引进来很关键。OP Stack 的成功印证了这一点，而反观 ZK Stack 本来就慢，现在又有擅长营销和整合资源的 Polygon CDK 搅局，能不捏一把汗嘛。（ 来源 ）

2️⃣ 【英文】以太坊最新一次核心开发者执行会议总结：将继续在 Devnet #8 上进行测试，而非推进 Devnet #9 推出日期

导读：Galaxy 研究副总裁 Christine Kim 发文对第 169 次以太坊核心开发者执行会议（ACDE）进行了总结，本次会议讨论的内容包括 Dencun 开发网络的最新动态以及 Verkle Trie 和 State Expiry 的路线图，SSZ 序列化更新。

Christine Kim（Galaxy Digital）: 开发者同意继续在 Devnet #8 上进行测试，直至客户端实施方面的所有问题得到解决，之后再在 Devnet #9 上测试 EIP-4788 的变化。关于测试网部署策略，Beiko 建议按以下顺序进行：1）成功完成 Devnet #9 压力测试后可继续部署公共测试网，否则将启动 Devnet #10；2）分叉新启动的 Holeksy 测试网，并在其上部署 Dencun 升级；3）然后在 Goerli 上部署 Dencun；4）最后为了稳妥起见，在 Sepolia 上部署 Dencun。此外，还有一个名为 Ephemery 的以太坊测试网正在开发中，面向验证节点运营商。【原文为英文】

开发者还讨论了 Vitalik Buterin 提出的建议，即结合 Verkle Trie 和 State Expiry 路线图，以降低 Verkle Trie 实现的复杂性，并加快以太坊上 State Expiry 的效益。Geth（EL）客户端团队的 Guillaume Ballet 提出了自己的担心，表示鉴于状态失效作为一个研究课题在过去两年中已被放弃，这种耦合会延迟 Verkle Tries。且虽然 State Expiry 可以大大降低向 Verkle 过渡的复杂性，但也有一些复杂的前提条件，例如需要增加更多的地址空间等。【原文为英文】

随后，Nimbus (CL) 客户端开发者 Etan Kissling 介绍了将以太坊数据结构升级为 SSZ 序列化格式的最新进展，表示这种格式本质上结合了先前格式的所有优点，还可以重复用于其他目的，淘汰目前未使用的 SSZ Union 和 SSZ Optional 类型。【原文为英文】（ 来源 ）

3️⃣ Web3 的标普穆迪 L2BEAT 是怎么评估 Layer2 项目的？

导读：在今年 6 月 Layer2 风险评级指标上线前，L2BEAT 还是一个名不见经传的小组织，而现在却被 bankless dao 创始人认为发挥了比 SEC 更大的监管价值。加密研究员极客 web3 对 L2BEAT 风险评级指标进行剖析。

极客web3: Vitalik 曾提到，目前几乎所有的 Rollup 大多采用了被称为 Training Wheels（辅助轮）的辅助手段，来保障 Rollup 的正常运转，反映了 Rollup 项目在多大程度上依赖于「人工干预」和「社会共识」，越少依赖辅助轮的 L2 越「去信任化」，风险越低；反之则风险越高。比如，乐观 Rollup 大多没有上线欺诈证明系统，这极大抬高了风险级别；还有不少 L2 把 DA 放在 ETH 链下实现，亦或是缺乏可随时调用的强制提款 / 强制交易功能。对于 Layer2 而言，上述条件是保证其「等同于 ETH 安全性」的必要条件。当然除了这些之外，目前几乎所有的 L2 项目方都给自己留了「后门」，靠一组多签来管理 L2 在以太坊上的合约代码，并可随时更改状态哈希，这也是巨大的隐患所在。

为了更好的区分和定义 Rollup，Vitalik 等人根据一个 Rollup 项目对辅助轮 / 人工干预的依赖程度，把 Rollup 划分为 3 个等级，后来 L2beat 通过社区征集意见的方式对这套分类方案进行了修正，大致可以归纳如下： 1）Stage0 — — 完全依赖辅助轮，一个 Rollup 应满足的最低标准：自称是 Rollup；处理的交易应该「on-chain」；应该设置一批权限开放且代码开源的 Rollup 全节点，可以帮助用户获知 L2 上全体账户的状态。 2）Stage1 — — 部分依赖于辅助轮的 Rollup，有以下特征：必须上线欺诈证明 / 有效性证明系统，保证 L2 状态转换的有效性；如果是乐观 Rollup，至少要有 5 个非官方控制的 L2 节点可发布欺诈证明；任何时候，用户都可以绕开排序器，把在 L2 的资产强制提款到 L1，以保证不会被冻结资产，除了发布错误的 Stateroot 外，排序器找不到其他作恶方式；Rollup 安全委员会多签私钥必须足够分散，且阈值够高；并非由委员会多签授权的 Rollup 合约升级，至少受到 7 天的时间锁延时限制。 3）Stage2 — — 完全抛弃辅助轮，成为一个彻底的 Rollup：乐观 Rollup 网络里可发布欺诈证明的 L2 节点应当无许可，取消白名单设定；所有的 Rollup 合约升级行为至少受到 30 天以上的时间锁延时限制，或者干脆无法升级合约。（ 来源 ）

4️⃣ Arbitrum 另辟蹊径以 Arbitrum Orbit 开启纵向的 L3 变革 —— XAI：正式向 Optimism 宣战

导读：Optimism 以其 OP Stack 为戟横向开疆扩土，Arbitrum 则另辟蹊径以 Arbitrum Orbit 开启纵向的 L3 变革。加密研究员 yyy 撰推剖析 Arbitrum 团队亲自下场搞基于 Arbitrum Orbit 的首条 L3 - XAI。

yyy: 在我看来，XAI 的推出对 Arbitrum 而言具有重要的战略地位，是对 OP 发出的正面宣战。OP 借助强大的 B 端资源先后推动币安、Coinbase 基于其 OP Stack 构建 L2 链，大刀阔斧地扩充 L2 生态版图；彼时 Arbitrum 显得默默无闻，未见太大动作。在 OP 发展如火如荼之际，XAI 的火速推出感觉不是巧合。Arbitrum Orbit 是通用的模块化 L3 堆栈，允许开发者基于其搭建专用的 L3 链，L3 上的交易将通过 Arbitrum L2 进行结算。XAI 正是基于 Arbitrum Orbit 构建的、专注于游戏场景的 L3 链。

Nova 是专注于游戏场景的通用 L2, 照理说已经可以满足游戏场景的需求了，为何还要推出 XAI？理由很简单：相对于 Nova 游戏公用链的定位，XAI 作为游戏专用 L3 能实现更高的性能，拥有专用的计算和存储资源。使链上资源密集型用例成为可能，比如说计算密集型的 AI 模型等。XAI 将原生受益于 Arbitrum 的技术堆栈：Nitro+ BOLD+ Stylus。Nitro 是 One 的技术栈升级。通过客户端软件的基础层直接编译了 Geth 的核心，Geth 是主流的以太坊客户端，从而实现更高的以太坊兼容性。

BOLD 是 Arbitrum 团队提出的无需许可验证机制，目的是最小化结算状态的延迟。大白话讲，对于乐观 Rollup 而言，普遍存在一周的挑战期，用户从 L2 提现到 L1 要等一周；挑战期内验证者如果发现提交上来的 L2 交易有问题，可以发起挑战。通过引入 BOLD 机制，一方面能实现验证的无需许可，更符合区块链去中心化的理念；另一方面，能实现最小化结算状态的延迟。BOLD 允许单个诚实的验证者在以太坊上与任意数量的对手进行争议时取胜，从而使 DDOS 攻击失效。

Stylus 是 Arbitrum 开发的支持多语言构建应用程序的开源 SDK 。这是一种实现 EVM+ 兼容性的产品。简言之，开发人员在 Arbitrum 上既能使用传统 Solidity 语言，又能使用 WASM 兼容的语言，如 Rust、C 和 C++ 等来构建应用程序。此外，Stylus 使 Dapps 的执行更加高效，显著地降低了 gas 成本。Stylus 不局限于支持 Rust、C 和 C++, 例如 Move、Sway、Cairo 和 Go 等。试想下，以后 Aptos/ Fuel/ StarkNet 上的 dApps 能一键迁移至 Arbitrum 上。甚至可以通过 Arbitrum Orbit 实现一键 L3 链的链改。更有趣的是，BOLD、Stylus 都是通用的模块化组件；开发者基于 Arbitrum Orbit 启动特定用例的 L3，可以原生集成 BOLD、Stylus；也可以通过去中心化 DAO 治理的形式，在 L3 启动并平稳运行后再投票决定集成上述模块化组件。（ 来源 ）

5️⃣ 【英文长推】zkSync 创始人：可将 L1 Fork 作为「终审法院」，建立类似于现实世界司法机构的链上法院的等级系统

导读：zkSync 创始人 Alex G. 认为智能合约实施风险仍然是 Defi 最大的未解决问题，L2 同样受到影响。因此他提出可将 L1 Fork 作为「终审法院」，建立类似于现实世界司法机构的链上法院的等级系统。

Alex G. ∎（Matter Labs 联合创始人）: 为什么现有解决方案不起作用： 1）时间锁升级非常适合计划内的更改，但显然不适用于紧急情况。 2）转换为 alt L1s 只会增加更多问题，而什么也解决不了。尽管 alt L1 可以分叉，但从以太坊桥接的资产不能，并且分叉选择解决方案与升级问题没有什么不同。 3）安全委员会可以缓解问题，但不能解决问题。任何被赋予紧急升级权的治理多重签名都会带来不同类型的监管和安全风险，使 Defi 系统不成熟。 4）联合治理机制更好：安全委员会只能暂时冻结合约，需要象征性的治理批准才能进行紧急升级。但现在，恶意的大多数未合作的质押者可以进行邪恶的接管升级并窃取所有资产。

如果我们建立一个类似于现实世界司法机构的链上法院的等级系统会怎样？每个协议都有自己的治理，并定义了正常和紧急升级机制。协议还必须指定一个特殊合约作为上诉实例。我们需要一个标准的 ERC 接口。对于紧急升级，必须有一个上诉期，在此期间任何人都可以向上级法院提出质疑。他们必须支付预先规定的保释金。然后，该法院可以取消紧急升级（除此之外什么也不做）。不同的法院将以完全去中心化的方式拥有不同的成员、价格和声誉。

每个法院还必须指定一个可以对任何裁决提出上诉的上级法院 —— 直到我们到达以太坊最高法院。该智能合约的裁决只能由 L1 的（技术上软）分叉决定。当然，任何人都可以部署这样的合约，并且无法保证用户会费心去软分叉。因此，我们的想法是就这一想法形成社会共识，并部署一个「规范」的法院实例，将其配置为使用成本极高，只有真正非同寻常的案件才会提交给它，因此可能值得以太坊的整个 Layer-0（社会共识）的关注。想想 Uniswap 中的漏洞、一个主要的 L2，一个具有系统性风险的 Defi 协议等等。这种系统最重要的功能将是保护协议免受外部政治推断的影响。它将作为一个伟大的威慑机制，并将提升以太坊作为一个强大的网络国家的作用。【原文为英文】（ 来源 ）

6️⃣ NGC Ventures：现在的 AI 赛道还值得创业吗？

导读：NGC Ventures 投资经理 Cherry 站在投资视角对 AI 行业的现状进行评价、对不同公司的技术 / 产品路线进行反思和猜想、对 AI 行业公司的战略进行抽象总结。

cherry: AI 行业的现状和评价：1）大模型，发射赛博火箭，大模型（的预训练）目前已经转化成了发射火箭问题，只要烧的起、方向对，谁都能做。对于大模型公司来说，每一单的利润都是白捡的利润，几乎不用付出额外成本，承接能力非常大。对于新成立的、质量差的大模型公司来说，很难接到溢出的需求。2）定制化，直面「赢家通吃」问题，寄希望于通过定制化积累利润从而实现技术突破的路线，生存概率很低。

3）微调，必要，别迷信，微调是非常重要的，但对当下的微调报以「迷信」的态度是错误的，特别是急于将当下的微调封为圣杯的言论，颇有一种「如今物理学的大厦上只飘着两朵乌云」的意味。4）大模型展望，四则运算，有几个关键参数，会导致大模型训练的格局发生变化，即训练效率、算力密集度提高、算力成本下降、参数效率提高。5）多模态，房间里的大象，大家都知道最终会有这样的东西，但很多产品 / 研究 / 战略都忽视了其存在，以至于在关键部分存在误判。6）谁能训练 GPT-4，都能，但没必要，比起思考这个问题，不如找找更有确定性、更有机会的方向。

给 AI 初创公司的建议：1）性能为先，避免停留。开发层面，多用新特性；产品方面，思考新特性能做什么功能；战略方面，考虑到新特性对战略的影响。2）放心做应用，比起大公司，初创公司的效率高、洞察深，更容易占据优势。3）注意产品生命线，接受生命线有限的事实，并尽量选择生命线较长的方向发展，有利于保持长久的优势和产品必要性。4）Web3+AI 可以做，提出一些可能存在机会的题材和方向，例如去主权化 / 去中心化、算力实用化、虚拟资产化、Web3 应用的变数。（ 来源 ）

7️⃣ Su Zhu 看好的 GambleFi，除了暴涨 5 倍的 RLB 还有什么项目？

导读：过去七天，GambleFi 成为 CoinGecko 上仅次于 Telegram Bots 的表现最佳的代币类别，总市值已经突破 7 亿美元。目前市值排第一的 Rollbit，在两个月的时间里市值上涨了 5.7 亿美元。BlockBeats 撰文对 GambleFi 赛道值得关注的项目进行了盘点分析。

BlockBeats: 1）Rollbit：成立于 2020 年 2 月的综合性 GambleFi 平台，除了游戏之外还提供加密杠杆交易、无 Gas NFT 市场等多样化的产品服务。其平台币 RLB 初始发行量为 50 亿枚，全部以多种方式奖励给平台用户；2）GMBL.COMPUTER：Arbitrum 首个完全去中心化的在线娱乐平台，平台所有收益都将归属于代币持有者。GMBL 路线图规划未来将上线更多游戏，包括体育竞猜和老虎机等，旨在为用户提供传统娱乐平台的所有游戏，同时将平台所有利润将分给 xGMBL 质押者；

3）Reflow：代币化预测市场，支持多条链上资产存款，与质押者分享收益，并允许通过 Telegram 机器人远程访问平台。用户可通过「价格预测」和「价格对决」参与价格预测。根据官方线路图，Reflow 已于 2023 年 Q1 至 2023 年 Q2 开发 MVP 私有测试网，2023 年 Q3 将启动公共测试网；4）SX Network：Polygon 首个 Layer2 体育娱乐应用链，为其同名应用 SX Bet 而设立。平台目前提供足球、篮球、网球、电子竞技等一系列体育赛事预测活动。SX Network 协议代币 SX 总量 10 亿枚，流通量 4.896 亿枚，参考 DeFi 协议代币机制，SX 同样有根据协议发展状况进行销毁的机制；

5）Macaw：Mantle 生态娱乐平台，目前已上线其早期版本。游戏目前提供猜硬币、掷骰子以及轮盘三种游戏模式，未来协议还将推出专属 NFT 系列；6）The Roller Game：链上加密货币娱乐平台，目前处于超早期状态，未公布任何官方网站地址。仅通过官方推特进行项目宣发，8 月 31 日刚开通 Discord；7）Dice roll：区块链骰子游戏，基于 Coinbase L2 网络 Base 构建。通过每次掷骰子，都有机会赢得 DGT 代币。成为 Dicegame NFT 持有者，用户将自动获得早期 DGT 代币空投的资格。（ 来源 ）

8️⃣ NGC Ventures：MEV 再分配路径探索

导读：加密研究员 Tudd Cai 撰文对两个 MEV 的解决方案 MEV-Share 和 MEV- Burn 进行了探索分析，并表示在 MEV 再分配的路径探索中看到了用户与搜索者的合作，验证者之间更为激烈的竞争。

Tudd Cai: 用户想既然无法完全规避被提取 MEV，不如自己也从搜索者那获取一些返利。于是，一个共赢的方案出现了，也就是 MEV-Share。该协议让用户可以决定他们的交易通过什么方式，在什么时候以及由谁执行，并且引入了一个名为 Matchmaker（媒介）的新参与者来调节这种交换。Matchmaker 可以接收用户的交易并有选择地与搜索者共享这些交易的数据，它还可以将用户的私人交易插入搜索者未构建完成的捆绑包中，从而创建完整的捆绑包。此外，虽然 MEV-Share 调节的是用户与搜索者之间的关系，可假如构建者行为不当，对订单流产生负面影响，用户几乎没有追索的可能。因此，构建一套与可信赖的构建者共享订单流的方法是很有必要的。因此，MEV-Share 还有着削减订单流中心化程度的作用。

MEV- Burn 提案致力于 MEV 供应链末端的研究，在 MEV 的流程中，区块网络同样存在着类似的拥堵问题，称之为竞争费用。套利者愿意为更快的执行交易支付大量的 Gas 费，由此产生的竞争费用，正是 MEV-Burn 燃烧的目标。该提案的核心思想是在协议内拍卖共识层的「出块权」。一旦选出验证者中的获胜者，他们提出的执行区块将被燃烧至少与他们的出价一样多的竞争费用。这个想法会促使验证者的最高出价接近区块中的最大可提取价值，因而能够销毁部分 MEV。燃烧 MEV 的好处在于可以减少 MEV 的尖峰效应，这样可以增强共识的稳定性。另一方面，MEV-Burn 能够产生与 EIP-1559 相同的经济效益。假如 MEV-Burn 能够成功实施，ETH 供应量的减少速度将加快约 2.5 倍。（ 来源 ）

9️⃣ 【英文长推】加密市场 8 月总结：多数指标进一步修正，调整后链上总交易量下降了 6.3%

导读：The Block 研究主管 Lars 撰文对 8 月加密市场变化进行了分析总结，包括调整后的稳定币链上交易量、BTC 及 ETH 矿工收入状况及以太坊链上 NFT 市场交易份额等数据。

Lars（The Block 研究主管）: 1）调整后的稳定币链上交易量增长 6.8%，达到 5209 亿美元；发行量缩减 2.2%，为 1151 亿美元，其中 USDT 和 USDC 的市场份额分别为 77.2% 和 21.1%；2）BTC 矿工收入减少了 6.8%，为 8.05 亿美元；ETH 矿工收入减少了 7.5%，为 1.3 亿美元；3）8 月共销毁了 72117 枚 ETH，价值约 1.265 亿美元；4）以太坊链上 NFT 市场交易份额下降 8%，降至 3.91 亿美元。此外，Blur 已连续 7 个月在交易额指标上超越 OpenSea；【原文为英文】

5）CEX 现货交易量下降 2.8%，降至 2.616 亿美元，为 2020 年 10 月以来最低；6）8 月各大加密交易所市场份额中，Binance 占比 73.4%，Coinbase 占比 10.2%，Kraken 占比 5.3%，BTSE 占比 3.8%，LMAX Digital 占比 1.9%；7）GBTC 的日均交易量上涨了 4.1%，达到 6,700 万美元。【原文为英文】（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 富达：以太坊作为数字资产以及潜在收益资产的可行性研究

导读：为什么投资者要购买并持有以太坊代币？Fidelity Digital Assets 撰文对以太坊为何以及如何产生价值与收益进行了深入探讨，表示目前的理论和数据表明，以太坊网络上活动的增加推动了对区块空间的需求，这反过来为代币持有者带来的现金流。

Fidelity Digital Assets: 1）以太坊可以理解为一个以 ETH 作为支付手段的技术平台；2）以太坊的认知价值与网络应用同供需动态息息相关，这些自 The Merge 以来发生了巨大变化；3）以太坊的整体平台使用率可能会将价值传递给代币持有者，即代币价值随以太坊网络和平台使用量递增；4）持有以太坊的投资理念同比特币类似，即将其作为一种新兴的货币形式持有；5）由于比特币的特性和网络效应，其他数字资产不可能超越比特币成为货币商品；6）尽管如此，价值是主观的，这并不意味着以太坊在内的其他竞争形式的货币，就不能存在，尤其是在特定的市场、用例与社区中；

7）以太坊当前并不是一个完善的网络，因此预计每年都会升级，这就带来了经常性的技术风险和未知数，从而降低了其前景。这些未知因素削弱了以太坊作为储值资产的前景；8）虽然以太坊可用于各种支付用途，但其费用的不稳定性仍然是实现广泛采用的障碍；9）研究以太坊的需求模型后我们发现地址增长（衡量采用率的标准）与价格之间的关系较小。与比特币相比，以太坊的地址增长（衡量采用率的指标）与价格之间的关系较小；10）以太坊从 PoW 改为 PoS 之后，代币持有者现在可以获得收益，其中部分收益来源于网络使用量的增加。我们将研究这种收益率的来源以及各种驱动因素和风险。（ 来源 ）