投研早报｜7 个指标论证为什么 Polygon 的价值被低估、从 Paradigm「背叛」Crypto 浅谈加密 VC 的困境、本轮 MEME 叙事复盘：如何开始并大爆发的？

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.05.30

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📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.05.29

1️⃣ 研究｜解读 Polygon 四大 ZK 解决方案：有何特点及优势？
2️⃣ NFTFi｜NFTFi 赛道全景研究：如何构建 NFT 衍生品产品？
3️⃣ 数据｜7 个指标论证为什么 Polygon 的价值被低估
4️⃣ 观点｜zkSync 的大规模采用之路：生态仍在早期，未来变数众多
5️⃣ 观点｜关于 Ordinals 中的收费和免费，长期来看其实是一样的
6️⃣ 观点｜New Order：DVT 和以太坊长期去中心化
7️⃣ 观点｜从 Paradigm「背叛」Crypto 浅谈加密 VC 的困境
8️⃣ 项目进展｜解析 Starknet 2023 年路线图，何时会变得更快速且稳定？
9️⃣ 观点｜本轮 MEME 叙事复盘：如何开始并大爆发的？
1️⃣0️⃣ 观点｜对比比特币生态系统：为何说 Stacks 不会成功？

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1️⃣ 【英文长推】解读 Polygon 四大 ZK 解决方案：有何特点及优势？

导读：考虑到可扩展性，Polygon 看到了 ZK 在将下一代十亿用户带入区块链领域的潜力，并投资了 10 亿美元资金构建 ZK 解决方案。风投分析师 cookies 撰文对 Polygon 不同的 ZK 解决方案进行了分析比较，分别为 Polygon Hermez、Polygon Zero、Polygon Miden 及 Polygon Nightfall。

cookies: 1）Polygon Hermez：Hermez 是以太坊主网第一个去中性化 ZK Rollup，并早在 2021 年 3 月就开始提供支付服务。Polygon Hermez 是专注于通过基于 ZK-SNARK 的架构构建 EVM 的 ZK 实现。通过构建一个 zkEVM，Polygon Hermez 模拟了 EVM 操作代码，并集成了以太坊的安全性，且易于采用。性能上，Polygon Hermez 基于 ZK-SNARK 的架构能够提供高达 2000 个 TPS，并将成本控制在 30 万 Gas 以下；【原文为英文】

2）Polygon Zero：通过结合 STARKs 的优点（快速证明及无信任设置）和 SNARKs 的优点（递归及低验证成本）实现。由于 Plonky2 在以太坊上原生工作并支持 Solidity 代码转译为 ZK 字节码，因此 Polygon Zero 能够利用现有以太坊 dApp 生态系统；3）Polygon Miden：基于 STARK 的 Rollup，具有透明和可扩展、精简密码学及高度性能等特点。以 Miden VM 为中心支持任意程序，其主要支柱之一是安全性，且 Miden 在 Solidity 级别与以太坊兼容，开发者能够在 Miden 上部署大部分 Solidity 智能合约而无需修改；【原文为英文】

4）Polygon Nightfall：与其他 ZK 解决方案不同，Nightfall 专注于大规模私人转账和支付，支持 ERC20、ERC721 和 ERC1155 代币。性能上 Nightfall 较慢，最高能达到 105 TPS。但据估计其转账 Gas 费用可减少 86%。【原文为英文】（ 来源 ）

2️⃣ NFTFi 赛道全景研究：如何构建 NFT 衍生品产品？

导读：加密研究员 0xLoki 发布 NFTFi 赛道全景研究系列第二篇文章，补充了对 NFT 交易、借贷项目的分析，并围绕 NFTFi 中的衍生品分赛道阐述了当前 NFT 衍生品的发展现状以及方向。

0xLoki: 受类别特性的影响，当前大多数 NFT 没有刚性的应用场景，不具备造血能力。从资金面的角度看，PFP、Art、Collectibles 主要代表的是投机需求和社交需求，需求的强弱与市场整体资金面相关，市场规模的变化和加密货币市场存在正相关的关系。但 PFP 的主导率并不会持续存在，一些新的产品萌芽更值得我们期待。

分赛道来看，NFT 交易和 NFT 借贷已经初具规模，未来的发展方向主要在整合和提效：NFT 交易的第一件事和最后一件事都是改善流动性；NFT 借贷赛道显得略微有一点拥挤，短期在收益率优化，长期在聚合；NFT 衍生品本质还是解决流动性。具体包括：1）如何定价？ 2）流动性不足的时候谁来提供？3）如何清算 / 处理穿仓？

在中长周期内，NFT 市场的增长速度会远高于加密货币市场的增长速度；而 NFTFi 市场的增长速度会远高于 NFT 市场的整体增长速度，NFT 衍生品的市场增长速度会远高于 NFTFi 的增长速度。（ 来源 ）

3️⃣ 【英文长推】7 个指标论证为什么 Polygon 的价值被低估

导读：MATIC 的价格距离 ATH 有 68%，是要继续走低还是一个很好的买入机会？加密研究员 Finish 通过 7 个简单的数据指标判断 Polygon 具有不断增长的社区、活跃的用户等优势，随着 ZK 热潮的到来，Polygon 的潜力巨大。

Finish: 1.Polygon 的日活用户数刚刚突破 40 万，超过了 Solana 和 Ethereum，也是继 Tron 和 BNB 链之后使用最多的第三大区块链；2. 尽管 Gas 费用很低，但 Polygon 的收入仍然超过了 ETH，成为最赚钱的区块链之一。

3. 社交量（Social Volume）是反应社区规模的另一个重要指标。Polygon 在过去几个月获得了一些牵引力，社区活动指标达到了近期的高峰；4. 自 2021 年的 ATH 以来，Polygo TVL 下降了 10 倍，但在过去的一年里一直很保持在 10 亿美元。

4. 用户没有离开，像 Curve Finance 和 Convex Finance 这样的平台也正在获得更多的存储资金；6. 最强大的 NFT 社区之一 y00ts 迁移到了 Polygon；7. 存款人数量正在稳步增长，Polygon zkEVM 也稳步推出，当 ZK 热点出现时，Polygon 将顺势起飞。【原文为英文】（ 来源 ）

4️⃣ 【长推】zkSync 的大规模采用之路：生态仍在早期，未来变数众多

导读：上线仅 2 个月，zkSync ERA 独立钱包地址已超 68 万个，生态总 TVL 达到 3.38 亿美元，位列 Layer2 第四位。zkSync 生态目前进展如何？去中心化进程还存在哪些未知变量？加密研究员 Haotian 总结了他对 zkSync 未来发展的方向与挑战。

Haotian: Zk-Rollup 或许志在 Mass Adpotion 后的一骑绝尘，但眼下实际却得思考怎么不掉队于 Arbitrum 才行，表现在：1）头部项目吸金能力得加强，锁仓值、收益率等得进一步提升；2）zk 技术底层的创新性优势待释放；3）zkSync 生态多元创新性还不够。

整体而言，zkSync 生态当前发展情况可圈可点，但还是 alpha 早期状态，显然市场情绪预期偏高了，我观察到的潜在未知变量包括：未来 Sequencer 的 POS 特权性支配问题；去中心化 Validator 仍被 MatterLabs 过度掌控；底层动态费率不稳定、Plonk 合约开源问题等。

最后说一下让大家极度困惑的 zkSync 费率问题，尤其是不同项目的交互费率、失败率等差异很大。这本质上是还智能合约和 zk 底层的兼容性问题，若合约本身代码逻辑较复杂，数据结构和 Plonk 的电路算法优化也没做到位，就会存在不稳定问题。这势必会成为开发者入驻生态的障碍，恐怕需要时间来消化。（ 来源 ）

5️⃣ 观点：关于 Ordinals 中的收费和免费，长期来看其实是一样的

导读：加密 KOL 撰推分享其对 Ordinals 的观察和见解，认为关于 Ordinals 中的收费和免费，包括比特币 NFT 和 brc20，长期来看其实是一样的。

xiyu: 观点：长期来看收费和免费其实是一样的。比特币 NFT 是永久储存的，并没有版税，艺术家和开发者都需要激励。有两种方式为艺术家带来收益。. 一是直接对比特币 NFT 收费，这样艺术家和开发者可以直接获得收益，用来发展生态，创造更好的产品。这是一种比较直接的形式。二是艺术家或开发者预留一部分，用于以后的卖出。这一条在 ordinals 官网的 handbook 里面就有。这并不是不道德的。直接收费的优缺点：1）优点是直接给项目方激励，可以用来维护市场和开发宣传等工作。艺术家压力更小。项目的价格不是 0，直接有了一个共识的地板价。2）缺点是让早期参与的人成本变高，这种直接收费的形式直观上可能不容易被接受。

免费、预留后期出售：1）优点是第一批参与的人成本低，容易被接受，推广比较容易。2）缺点是后期抛出去预留的部分会对市场造成更大的打击。项目方出售之后可能会抛弃原有项目，因为免费项目项目方没有责任长期维护。所以对于一个长期项目来说，直接收费和免费在整体上的影响都是差不多的。只是时间段不同、侧重点不同。此外还有矿工费的介入，让免费的成本并不会完全免费。所以并不是收费的就贵，也不是免费的就香。（ 来源 ）

6️⃣ New Order：DVT 和以太坊长期去中心化

导读：目前以太坊致力于通过可扩展性实现去中心化，New Order 官方撰文分析 DVT 技术并探讨它的工作原理及给哪些人带来好处，并分析了 DVT 未来的挑战。本文中文版由 Marsbit 进行编译。

New Order: 分布式验证器技术（DVT）简化了在多台机器上运行以太坊验证器的过程。当前的以太坊质押架构有多个链路，容易受到单点故障的影响，并且缺乏足够的去中心化。缺乏客户端多样性、私钥存储粗心或节点运营商故障等问题可能导致用户资金损失。这就是 DVT 可以增加重要价值的地方。

如何工作的？DVT 允许在多台机器上运行验证器，这是通过采用各种技术实现的。一个密钥启用器是分布式密钥生成（(DKG），这是一个加密过程，它使参与者能够协作生成私钥，而无需任何单个成员访问完整的密钥。一旦密钥共享并存储在多个节点上，就需要一种协调机制来确保节点之间的安全验证和通信，以确保完整的签名生成。此外，DVT 必须解决负责存储密钥分片的节点之间共享基础设施的问题。共享的基础设施可能导致相关节点故障，从而破坏去中心化的目标。

谁从 DVT 中获益？DVT 为质押生态系统中的几乎所有利益相关者带来了好处。随着资产管理规模（AUM）的不断增长，流动性质押池更倾向于将质押分配给多个运营商，而不是依赖于单一的验证者。DVT 允许他们在多个运营商之间共享一个验证器，从而减少了单个运营商失败时资产的脆弱性。对于独立质押者来说，即使在间歇性连接或电力中断期间，它们也可以继续验证交易。机构质押产品，如 Coinbase 质押或 Blockdaemon，可以通过降低运营和硬件成本从 DVT 中受益。此外，与 DVT 相关的风险因素降低，可能会降低服务提供商的保险费用。（ 来源 ）

7️⃣ 【长推】从 Paradigm「背叛」Crypto 浅谈加密 VC 的困境

导读：Paradigm 将关注领域扩大到 AI，开始多元化布局引发了行业的口诛笔伐。关于 Paradigm 主动的「范式转移」，dForce 联合创始人 Mindao 认为，加密 VC 与传统 VC 相比，套利路线短、机会少，多元化投资是符合市场规律的选择。

Mindao（dForce 创始人）: 全网口诛笔伐 Paradigm，浓眉大眼背叛革命，其实转变反应了 crypto 一级投资的 Paradigm Shift 及其与传统投资的结构性差异。Crypto 一级到二级套利路径极短，很多种子轮直接跳到上币阶段，不像传统从创业到上市经过 5-10 轮私募，机构配置容量极大。它再 crypto native，几十亿 AUM，没这么多机会。

所以导致它投 FTX 的一个交易就超过它们投资 DeFi 项目的总额。一级机构只有早期 1-2 轮机会，最多搭上孵化（无法规模化，吃力未必讨好），如 Paradigm 帮 Blur 设计 Blend 协议。但机构最终要面对它的市场用户 — LP 金主。之前骂 VC 垄断 Web3，多元化了又说背叛革命，我觉得是市场在找出气筒。（ 来源 ）

8️⃣ 【英文长推】解析 Starknet 2023 年路线图，何时会变得更快速且稳定？

导读：Starknet 目前因为速度慢且不稳定被用户诟病，加密研究员 Coingeener 盘点了 Starknet 2023 年各个季度的路线图，这些规划会给 Starknet 带来性能和成本方面的极大提升。

Coingeener: 原本今年 Starknet 将进行 Regenesis 升级，即：使用的 Cairo 迁移到 Cairo 1.0，一种基于 Rust 的语言。Cairo 0 将从网络中删除，所有合约将迁移到 Cairo 1.0。当这个变更第一次被计划时，意味着将重新启动区块并清除所有历史记录。然而，这后来被放弃了，Starknet 倾向于为用户提供一个更无缝的选择，在这种情况下，网络将得到充分保护。【原文为英文】

未来路线图：1）吞吐量和延迟（版本 0.12.0 ，2023 第二季度）：新的基于 Rust 的排序器（开源）；新的基于 Rust 的 Cairo VM（开源）；更新后区块执行时间将显著下降。2）交易成本更便宜 （版本 0.13.0 ，2023 第三季度），支持 Volition 和 EIP-4833，其中 Volition 将可选择数据链上或链下存储，其占费用成本的 95%。 EIP-4844 将为发送到以太坊的数据提供解决方案，并且会大大降低 rollup 的成本。【原文为英文】

3）费用市场（版本 0.13.0 ，2023 第四季度 ），在此更新之前所做的改进将带来网络性能的大幅提升。但在网络拥堵的情况下，它将根据当前流量进行改变，而不仅仅是交易顺序。4）更短和固定的区块（版本 0.15.0， 2023 第四季度），目前，每个区块设置了固定成本，并且在达到此成本之前，需要等待足够的交易量。升级之后，每个区块将有固定的持续时间。证明将在 2-3 个内区块发送。【原文为英文】（ 来源 ）

9️⃣ 本轮 MEME 叙事复盘：如何开始并大爆发的？

导读：加密 KOL 31 | Trader 对本轮 MEME 叙事进行全面复盘，并观察一些「聪明钱」地址，分享两个防诈骗的工具。

31 | Trader: MEME 叙事是如何开始并大爆发的？就发生在一个月前，一切都始于 $AIDOGE 为领到 $Arb 空投的地址发空投，$AIDOGE 的价格在 4 月 17 日达到了 75 美元。于是炒作像野火一样蔓延并引发市场连锁反应，其他 meme 项目也纷纷效仿。在短短几天内，$Aidoge 因炒作翻了 10 倍，其空投价值超过 700 美元。大约在同一时间，$Pepe 推出并获得了 $ETH 社区的关注。一些聪明钱（或内部人士）开始悄悄布局。$Pepe 和 $Aidoge 成为了这次 MEME 叙事的领头羊。

有一些安全问题是要注意的：1）少 FOMO：不是所有人都能通过小额投资获得可观的利润。2）小心变成接盘侠：手里有币的人会抛售，你想入场的时候说不定就会变成他们的接盘侠。最近每天都有超过 100 种 MEME 币发布，小心 RUG。别忘记止盈，大部分币翻两倍就够了。一些垃圾项目币的特点：1）只能买不能卖。2）大部分币都集中在少量的钱包。3）流动性低。4）没有流动性锁定。

可以使用 https://honeypot.is 初步检查这个币是否安全：将合约 / 代币地址粘贴到 https://honeypot.is，点击「Check for hoeny」，如果它显示 Warning ，就不要交易该代币。还可以访问：https://dextools.io/app 并输入代币合约地址，检查流动性，确保大量的流动性被锁定；评估代币持有人的数量， 如果人很少，则可能表明存在潜在风险；查看交易量，越高越好；查看 DEXT 分数， 得分高于 70-80 再决定要不要投资。（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 【英文长推】对比比特币生态系统：为何说 Stacks 不会成功？

导读：Web3 追踪和分析平台 Moni 创始人 miguelrare 撰文对 Stacks 生态系统的发展现状及为何不会成功的原因进行了解读。miguelrare 认为 Stacks 虽然 TVL 和活动有所增长，但并未吸引到它的目标受众。

miguelrare: 目前，最流行的比特币二层解决方案是 Stacks。但值得注意的是，Stacks 不是基于 EVM 的。其目前市值为 8 亿美元，TVL 为 2800 万美元，但据 DefiLlama 显示，目前其生态只有 5 个协议，而其中一个 DeFi 协议获得了 90% 以上的 TVL。不可否认的是，比特币上 Ordinals 的发展机遇为 Stacks 带来了 TVL 和活动的增加，但其是否真的吸引到了目标受众呢？【原文为英文】

Stacks 团队旨在通过 DeFi 生态系统释放锁定的比特币流动性，因此其主要是吸引拥有比特币的比特币大户。但据我们的观察发现，比特币上的 NFT 和 DeFi 更受欢迎，不仅仅是因为比特币极端主义者将他们的流动性带到了这些平台，还因为其他网络用户认识到了比特币 NFT 及 DeFi 的潜力。而目前加入 Stacks 的生态系统的用户都是来自其他网络的用户，他们预计比特币的炒作会蔓延至 Stacks 中来。【原文为英文】（ 来源 ）