投研早报｜币安新币投资收益分析：收益率表现不佳原因何在？6 月市场预测：无聊、弱势、矛盾爆发、IOSG：V 神二次创业，Zuzalu 公民的以太坊社会学实验

ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策

📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.06.06

🔥 SEC 起诉币安与 CZ 违反美国证券规则
🔥 萨尔瓦多计划建设 241 兆瓦的可再生能源发电园区，用于比特币挖矿
🔥 Binance 聘请前 OKX 全球品牌主管 Rachel Conlan 担任其全球营销副总裁
🔥 美团联创王慧文旗下 AI 公司 「光年之外」完成 2.3 亿美元融资，估值达 10 亿美元
🔥 摩根大通与六家印度银行合作在区块链上结算美元交易
🔥 黑山法院周五重新批准 Do Kwon 在假护照案中提出的 42.8 万美元保释请求
🔥 以太坊联合创始人 Jeffrey Wilcke 将 22,000 枚 ETH转入 Kraken 交易所
🔥 韩国交易所今年前 20 种加密货币总交易量 2018 亿美元，XRP 交易量仅次于比特币

📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.06.05

1️⃣ 研究｜币安新币投资收益分析：收益率表现不佳的背后原因何在？
2️⃣ 观点｜6 月加密市场主题预测：无聊、弱势、矛盾爆发
3️⃣ 研究｜TornadoCash V2: Privacy-Pools 及 Proof-of-Innocence
4️⃣ NFT｜一分钟速览过去一周 NFT 领域发生了什么：奔驰推出 NFT 系列、DeGods 和 y00ts 联合推出 de [id]、.SWOOSH 与 EA Sports 合作…
5️⃣ 项目进展｜Frax 创始人解析 frxETH v2：有何创新之处？
6️⃣ 观点｜Blur DAO 治理即将开启，探讨对其代币估值的影响
7️⃣ 项目介绍｜盘点 8 个 Binance Labs 投资的潜力项目：Space、Zecrey、Velvet Capital…
8️⃣ 项目进展｜Ordinals v0.6.0 正式更新，宣布支持负数铭文
9️⃣ 研究｜IOSG：V 神二次创业，Zuzalu 公民的以太坊社会学实验
1️⃣0️⃣ 项目介绍｜将 EVM 引入 Starknet：Kakarot 为何能吸引 Vitalik 参投？

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1️⃣ 币安新币投资收益分析：收益率表现不佳的背后原因何在？

导读：依据币安上架公告信息，2022 年 4 月至 2023 年 6 月 的 13 个月期间，币安一共新上线 20 种代币的现货交易，包括 6 个新币和 14 个老币。这 20 种代币持有至今平均收益率为 -22.3%，显著低于 BTC 7.9% 的同期平均收益率。加密研究员 0xLoki 对该问题产生的原因进行了剖析，发现上币效应透支增长空间是币安新上线代币表现不佳的最主要原因。

0xLoki: 20 个项目的持有至今平均收益率为 -22.3%，同期 BTC 的平均收益率为 7.9%，价格表现显著劣于 BTC；收益率超过同期 BTC 的仅有 ID、RPL、LDO 3 个，剩余 17 个均在同等周期内跑输 BTC，其中收益率高于 BTC 最多的是 RPL（领先 26%），低于 BTC 最多的是 OSMO（落后 96.6%）。此外，考虑到 Binance 存在上币效应，我们采用 T+7 作为基准日期进行计算，得到的 20 个项目平均收益率为 -11.3%，仍落后于 BTC 的平均收益率（9.4%）。

首先我们可以确定的一件事是 Binance 上线的 14 个老币都是基本面良好并且已经经受市场检验的，客观地说确实属于「优质币种」。因此导致这种情况的原因可能有三个：上线的时机偏晚、Binance 流动性优势成为倾销目的地及「上币效应」透支了增长空间。在此基础上，我们选取了 14 个老币种，计算了从币安上线当天到上线币安前 7 天这段期间的收益率，可以看到币安的上币效应非常明显，因此上币效应透支增长空间是币安新上线代币表现不佳的最主要原因。

站在币安的角度，按照一个合理的流程，选取了基本面良好的代币上线。如果在上币决策发生在上币之前，或者在币安做出上币决策的时候买入该代币，即使拉长市场周期，也可以赚取到高于市场平均水平的收益。但站在用户的角度，产生这种问题的原因在于「上币效应」，35% 的涨幅消磨掉了代币本来应该有的上涨空间，这是一种非理性投资或者说过度投资。（ 来源 ）

2️⃣ 【长推】6 月加密市场主题预测：无聊、弱势、矛盾爆发

导读：加密分析师 NingNing 总结了当前市场的特点，分别为：流动性枯竭 + 叙事枯竭、BTC 跑不赢黄金 + 跑不赢美股、牛市累积的泡沫与恩怨在熊市释放。他认为这种情况在短期内还将继续维持。

NingNing: 流动性枯竭 + 叙事枯竭的无聊市场：ARB、SUI 这种热门新币的 24h 交易量今天也就 1 亿多美元、PEPE 只有 8 千万美元不到。以太坊主网交互 gas 费平均值在今天降到了 22 gwei，预示着 Meme 热潮基本告一段落。现在也就 BRC20 的衍生叙事还能荡起一丝涟漪，但池子太小、鳄鱼太多。

跑不赢黄金 + 跑不赢美股的弱势市场：3 月的 BTC 强势至极。到了 5 月，BTC 则与黄金、美股完成了去相关，既跑不赢黄金，又跑不赢的美股。上周五好不容易美债上限问题解决，A 股、美股、日股都来了一波强势上涨，加密市场却还来得及涨又开始弱势横盘了，预计 6 月还将延续 5 月的弱势。

牛市累积的泡沫与恩怨在熊市释放：SEI、L2、Move 系公链都是上一轮牛市吹起得的漂亮泡沫。而在牛市中急速扩张的交易所，靠手续费收入压根养活不起如此庞大规模的高薪团队，于是一方面节支，疯狂无底线裁员；一方面开源，上 CX 币、上 Meme 币、上关系币 + 定点爆仓 + 虚空增发稳定币 + 吞冻结币。（ 来源 ）

3️⃣ TornadoCash V2: Privacy-Pools 及 Proof-of-Innocence

导读：TornadoCash 早期开发者 ameen.eth 提出一种既能让人们拥有隐私，又能有效遏制洗钱活动的方案：Privacy-Pools 和 Proof-of-Innocence。以太坊台北研究员 albertlin.eth 解析了该方案的设计原理。

albertlin.eth: 「Proof-of-Innocence」是用另一个 Proof 来证明该笔领款是来自于允许清单中的存款。「Proof-of-Innocence」可以从允许清单和拒绝清单两个角度来建构。「Privacy-Pools」在 TornadoCash 基础上叠加了「Proof-of-Innocence」的概念，原本的收据代表意义多了第三个意思：证明提款的资金来自于允许清单中的存款 。

提款者除了需要提供建构 Deposit Merkle Root 所需资料之外，还需要另外提供 Allow Merkle Root 和建构 Allow Merkle Root 的资料来证明提领资金的是存在允许清单中。

由于 Allow Merkle Root 是由提款者提供，不法分子仍有办法透过假造的 Allow Merkle Root 来把不法资金领走。假造的 Allow Merkle Root 依然会呈现在链上并被其他人视为这笔领款仍有存有疑虑，借此来达到追踪不法资金的流向。

笔者觉得有趣的角度是利用另一个 ZKP 来证明另一件事实，有点像是 ZKP 的加法。这样的使用方式会比建构一个更大行更复杂的 ZKP 更来为简单，效率也更高。关于 Allow Merkle Tree 的选择，感觉之后会是由一个比较公正的单位来建构，这样对于其他人也有比较高的说服性。（ 来源 ）

4️⃣ 【英文长推】一分钟速览过去一周 NFT 领域发生了什么：奔驰推出 NFT 系列、DeGods 和 y00ts 联合推出 de [id]、.SWOOSH 与 EA Sports 合作…

导读：加密 KOL Moritz 复盘了过去一周 NFT 发生的新闻，并盘点了上周销售价格最高的 Top4 NFT。

moritz: 1）Spirit DAO 推出首部漫画作品；2）梅赛德斯奔驰推出 NFT 系列 Mercedes-Benz NXT；3）ZK Shark 和 Nullish 联合发行新的 Ordinal Maxi Biz 铭文；4）Doodle 和 CAMP 合作探索互动零售体验；

5）DeGods 和 y00ts 合并 Discord 频道并推出 de [id]；6）Moonbirds Mythics 将于 7 月推出；7）ETHER 将铸币价格降至 0.65ETH，创始人暗示 6 月 30 日为可能的铸币日期；8）耐克旗下 Web3 可穿戴设备平台 .SWOOSH 与 EA Sports 合作。

本周最高 NFT 销售价格：1）306976 美元（161.23 ETH）- Azuki #9236；2）216093 美元（116 ETH）- BAYC #4066；3）161476 美元（85 ETH）- Punk #1741；4）151977 美元（80 ETH）- Punk #7209。【原文为英文】（ 来源 ）

5️⃣ 【英文长推】Frax 创始人解析 frxETH v2：有何创新之处？

导读：frxETH v2 是去中心化的借贷市场和由验证者债务支持的 ETH 稳定币，它也是项目中最具可编程性的 LSD 基础层。frxETH v2 版本预计于本月底完成审计，项目创始人 Sam Kazemian 讲述了 LSD 协议的本质及 frxETH v2 的创新之处。

Sam Kazemian（ Frax Finance 创始人）: 所有 LSD 协议的基础结构都是简单的借贷市场，出借人借出 ETH 并获得凭证代币（LSD），借款人租用运行验证器的权利并向贷方支付利息。简单明了，无需额外的营销说辞。

frxETH v2 的创新：不在验证器中的闲置 ETH 会被发送到 Curve AMO 以获得流动性 + 收益。利用率考虑到了 AMO ETH，所以它是自我平衡的。完全去中心化的信标预言机 / 链上控制的 zk 证明。没有管理密钥 /msig/ EOA 信任。frxETH v2 版本代码将在本月底完成并通过审计。【原文为英文】（ 来源 ）

6️⃣ 【长推】Blur DAO 治理即将开启，探讨对其代币估值的影响

导读：Blur DAO 治理将于 8 月中旬开启，届时 veToken 代币模型也将迎来更新。加密研究员 Jessica Shen 采用一级投资估值得出 Blur 内在价值约 $0.64，并结合即将发布项目更新，评估 DAO 开启后 Blur 代币估值为 $0.87。

Jessica Shen: 结论：当前 Blur 内在价值约 $0.64，以 TGE 后 180 天（2023 年 8 月 14 日）开启 DAO 治理作为估值变化时间基准，Blur 未来代币估值为 $0.87。

方法论：Blur 目前业务条线有 NFT 交易所、NFT 借贷业务，对两条业务分别估值后加总得到 Blur 新的内在价值估计。协同效应适当考虑。1）NFT 交易所业务对标 OpenSea 等的 P/Trading Volume；2）NFT 借贷业务 Blend 对标 BendDAO 等的 P/Lending Volume（日平均敞口贷款）。

预计未来 Blur 估值影响事件包括：1）8 月中旬 DAO 治理开启；2）Tokenomics 更新（潜在 veToken 模型），3）Bidding Pool 及 Lending Pool TVL 增长；4）NFT 市场回暖；5）上线其他 NFT-Fi 功能，如点对池借贷、NFT、NFT Perpetuals、NFT Options、ERC1155 代币交易所等。（ 来源 ）

7️⃣ 【英文长推】盘点 8 个 Binance Labs 投资的潜力项目：Space、Zecrey、Velvet Capital…

导读：Binance Labs 作为头部投资机构，基金规模高达 75 亿美元。加密研究员 Hercules 从 Binance Labs 投资的 165 个项目中挑选了 8 个他认为具有潜力的项目。

Hercules | DeFi: -LifeForm 是一个超现实的 3D 虚拟人物编辑器和视觉 DID 解决方案供应商。人们可以通过 Lifeform DID 解决方案轻松创建头像，使用 NFT 作为数字身份。 -Fusionist 是一个区块链游戏和游戏基础设施层，最近完成了 beta 测试。 -Mysten Labs 构建了两个有前途的项目：PoS 区块链 Sui 以及用于构建智能合约的编程语言 Move。 -ARPA 是一个致力于构建区块链适应（Blockchain-adapted）密码学的安全计算网络，预计这个月将推出主网。 -Space 是一个商业虚拟世界，有助于在 3D 中创建概念设计。 -DoraHacks 是一个开发者平台，目前为止，DoraHacks 拥有 88932 名活跃的建设者，资助了 2532 万美元。 -Zecrey 是一个基于 zk-Rollup 的二层协议，具有隐私和可扩展性。Zecrey 提供了一个用户友好的钱包，包含 L1 和 Zecrey 原生 L2。 -Velvet Capital 是一个 DeFi 操作系统，帮助机构在链上推出和管理金融产品。【原文为英文】（ 来源 ）

8️⃣ Ordinals v0.6.0 正式更新，宣布支持负数铭文

导读：Ordinals 协议更新版本 v0.6.0，宣布支持负数铭文，又称诅咒铭文，投研团队 AKLabs 发推详细本次升级。

AKLabs: 新版本的 ord 协议宣布支持负数铭文，又称诅咒铭文 Cursed Inscriptions。Ord 协议核心开发者 @raphjaph 表示官方索引网站

http://ordinals.com

将在 12h 之内支持诅咒铭文 Cursed Inscriptions 的索引。Ord 协议的另一位核心开发者 @veryordinally 在这条宣布 ord v0.6.0 升级的推文评论中还提到：「所有正数 Inscription Numbers 都不会变化。诅咒铭文（Cursed Inscriptions）的 Inscription Numbers 会随着时间的推移而变化，因为我们添加了更多类型的诅咒铭文，但它们仍将是负数的。但在未来的某个区块高度之后被认定为是被诅咒的新铭文将被祝福（回到正数）。该快照尚未实现，但在该区块高度快照之前的负数 Inscription Numbers 将保持负数。」

这和我们在此前介绍诅咒铭文推文中谈到的猜想基本一致，即「如果按照这个方向发展，结果就是，有限数量的被诅咒（负数）铭文会继续存在，但是在之后就无法 Inscribe 新的被诅咒（负数）铭文」。（ 来源 ）

9️⃣ IOSG：V 神二次创业，Zuzalu 公民的以太坊社会学实验

导读：Consensys 全球业务发展主管 da-bing 花了一个月时间参与 Vitalik 的社会学实验 Zuzalu，撰文表达他对 Zuzalu 的理解和看法，认为 Zuzalu 很像早期的以太坊。本文由 IOSG 首发。

da-bing: 比起海边的加密会议，Zuzalu 更像是一个古希腊城市。高浓度的人才集中，是 Zuzalu 的杀手锏。到了 Zuzalu （这个词是虚构的），我用 ZuPass 登记参加这个项目，并用二维码生成了一本「护照」，这是一个用零知识证明的身份验证系统，用于验证居民的身份。这个 App 就是出自于一位 Zuzalu 居民之手，其实，这次项目的技术方案也是由 Zuzalu 居民支持解决。学生和其他需要经济援助的人可以申请补贴。

从智能合约开发者到密码学家，从安全专家到网络状态倡导者、「无国界协作」爱好者、AI 精英，甚至还包括 Elon Musk 的前妻 Grimes — 在 Zuzalu 随处走走，你都有机会与不同行业中最顶尖的人才交流。在 Zuzalu 谈成的合作，是大多数 Crypto 聚会不能比的。Vitalik 对 Zuzalu 的成功起到了关键作用：他发起了许多核心项目，邀请演讲者和参与者，并在每周的城镇大会上回答社区问题。

在媒体的描述中，Zuzalu 是一个没有性行为的火人节，是针对加密富豪的成人夏令营，或者更直接地说，是一个无休止的会议。但对我来说，Zuzalu 很像以太坊的早期：原始而不确定，但充满对未来的乐观和激动。它是被故意设计成未完成的形式的。它的存在应该拓展我们的想象力，提供一种新的共同生活方式 — 希望这能成为一种利他主义的榜样。（ 来源 ）

1️⃣0️⃣ 【英文长推】将 EVM 引入 Starknet：Kakarot 为何能吸引 Vitalik 参投？

导读：Kakarot 旨在将 EVM 带入 Starknet，并帮助 EVM 应用扩大规模。加密分析师 cookies 撰文对 Kakarot 架构及各个阶段的路线图进行了剖析，还概述了 Kakarot 相关值得关注的领域。

cookies: Kakarot zkEVM 是一种在 Cairo 中实现的 EVM，通过增强 EVM 的兼容性，扩展 Starknet 的生态系统。截止至 2023 年 5 月，Kakarot 实现了 100% 的字节码结构（Type 3 zkEVM）和 8/9 的 EVM 预编译。在实现 9/9 EVM 预编译后，Kakarot 将成为 2.5 型 zkEVM。【原文为英文】

Kakarot 路线图：1）第一阶段：Kakarot 最初将作为 Starknet 中一个 EVM 存在，开发者和用户体验与 Polygon、Scroll 或以太坊类似；2）第二阶段：通过 Kakarot 部署 zkEVM 应用链，允许他们利用有效性证明在 Starknet 上结算交易。通过将 Kakarot 和 基于 substrate 的 Starknet 排序器 Madara Starknet sequencer 合并为同意堆栈来实现；3）第三阶段：实现 Type 1 zkEVM，Kakarot 必须能够从 Madara 及 Kakarot 全节点内 Cairo 编写以太坊共识规则以证明 L1 共识，还需要从 Pedersen MPT 切换至 Keccak MPT。但第三阶段存在不确定性，这取决于以太坊 Verge 的路线图。【原文为英文】

Kakarot 相关值得关注的领域：1）ZK 竞争：包括具有不同证明系统的 ZK Rollup（Scroll、zkSync、Polygon、Taiko 及 Linea）、Optimistic Rollup（Optimism、Arbitrum、Base）及不同的 zkVM（Risc Zero 及 Hyper Oracle）；2）产品市场适应性：有多少 Rollup 需要这种服务？Rollup 是否更喜欢内部构建以实现主权和可定制性；3）产品迭代：Kakarot 正在建造一个技术上非常复杂的产品，需要不断迭代才能获得成功，且还依赖于 Madara、DA 解决方案等部件。【原文为英文】（ 来源 ）