投研早报丨2025 年：以太坊将如何迎接 AI 智能体与重大升级的突破？/ Hyperliquid 存在安全风险？/ 一级市场动荡下的机遇：非传统 VC 项目如何脱颖而出？
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.12.25
1️⃣ 观点｜2025 年：以太坊将如何迎接 AI 智能体与重大升级的突破？
2️⃣ 项目介绍｜Solana AI 黑客松：12 个优秀参赛项目盘点
3️⃣ 项目介绍｜aipool：AI Agent+TEE 在 DeFi 中的探索
4️⃣ 研究｜Spire Labs：共享 Blob 压缩与聚合的详细信息
5️⃣ 观点｜一级市场动荡下的机遇：非传统 VC 项目如何脱颖而出？
6️⃣ 研究｜Hyperliquid 存在安全风险？
7️⃣ 项目介绍｜一个能自我繁殖的 AI，Spore.fun 会是下一个 Alpha 吗？
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1️⃣ 2025 年：以太坊将如何迎接 AI 智能体与重大升级的突破？
导读：2025 年，对于以太坊的支持者而言，将是充满期待的一年。分析师和专家普遍认为，AI 智能体的崛起、以太坊网络的重大升级、美国监管环境的改善，以及机构投资者的持续关注，将为 ETH 带来强劲的增长动力。
Tom Mitchelhill: 分析师和专家表示，AI 智能体、一系列重要的网络升级，以及美国监管环境的改善，都是以太坊粉丝对 2025 年充满期待的理由。以太坊支持者表示，AI 智能体、重大网络升级、机构兴趣的增加，以及新任美国总统唐纳德・特朗普的加密友好政府带来的全面监管改革，都是让人对 2025 年充满期待的理由。Infinex 创始人 Kain Warwick 在接受 Cointelegraph 采访时表示，尽管以太坊在 2024 年表现略显平淡，但这一资产就像一根「压缩的弹簧」，已经为 2025 年的突破做好了准备。
加密风险投资公司 Masterkey 的管理合伙人 Saul Rejwan 在接受 Cointelegraph 采访时表示，以太坊以及加密行业中更多「合法」的项目，特别是去中心化金融（DeFi）和去中心化物理基础设施（DePIN），将在特朗普政府和更加加密友好的美国证券交易委员会（SEC）下受益最大。12 月 4 日，特朗普提名了亲加密货币的商人、前 SEC 委员 Paul Atkins 担任下一任 SEC 主席，而现任主席 Gary Gensler 计划于 1 月 20 日辞去职务。
Bitwise 首席投资官 Matt Houghan 表示，以太坊在进入 2025 年时拥有三大优势，并预计这一资产将在新的一年迎来爆发。「以太坊位于加密行业三个最大趋势的中心：稳定币的崛起、代币化和 AI 智能体。它在这三个领域都占据了主导市场份额，」 Houghan 说道。他补充道：「我认为，明年这三个领域的兴奋情绪将影响到以太坊，使其成为 2025 年的逆袭之王。您已经可以在近期强劲的表现和 ETF 资金流入中看到这一点。」在过去两周内，以太坊 ETF 净流入达 15 亿美元，成为八只现货基金中资金流入量最大的时期之一，据 Farside Investors 数据显示。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文长推】Solana AI 黑客松：12 个优秀参赛项目盘点
导读：近日，Solana 举办的 AI 黑客松圆满落幕，吸引了众多创新项目的参与。在众多参赛作品中，加密货币 KOL 0xJeff 精选了 12 个最具潜力和独特性的项目，涵盖了去中心化金融、智能代理生态系统、投资 DAO 以及 AI 与游戏和音乐的跨界融合。
0xJeff: ASYM 是一个代理网络，旨在生成利润并将其回报给 ASYM。首个在 ASYM 基础设施上的实时代理监控 @pumpdotfun 代币，分析趋势，并使用价格预测模型执行交易。
Cod3x 是一个 Defi 与 AI 基础设施，提供无代码构建工具，帮助用户创建可自动化 Defi 策略的代理。BigTony 是首个自主交易代理，已接入 Cod3x、@AlloraNetwork 和 @HyperliquidX。
Boltrade 是一个专注于跟踪智能资金的交易平台。C.A.T. 是其自主代理，利用智能资金数据进行分析和制定交易策略。
Project Plutus 提供一个 AI 交易伴侣，利用实时数据进行分析并执行定投（DCA）。PP 已集成 @sendaifun Solana AI Agent Kit。加分项：代币符号 PPCOIN 颇具 meme 风格。
Volt 在 Solana 上实现了高收益金库策略的民主化，允许任何人使用代理或规则系统构建 AI 驱动的 Defi 金库。
InvestmentDAO 在 @daosdotfun 上启动，带来了 AI 后室，帮助消除开发瓶颈，自动化任务，简化工作流程等。
另一个来自 @daosdotfun 的 InvestmentDAO —— X Combinator 作为启动平台，投资其生态系统内的顶级代理项目。X Combinator 已集成 @sendaifun，并最近宣布为顶级黑客松项目提供特别奖项。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【长推】aipool：AI Agent+TEE 在 DeFi 中的探索
导读：在区块链与人工智能迅速融合的背景下，AI Agent 通过结合区块链的可验证架构，实现资产的自主管理与跨链交易，尽管这一愿景尚需时日，但 aipool 的出现已为当前 DeFi 体验带来了显著升级。加密货币 KOL Haotian 探讨了 aipool 的技术实现、Phala Network 的 TEE 解决方案及其在 AI Agent 资产托管中的应用，分析了 AI Agent 在去中心化金融中的潜力与挑战，并展望了未来 AI 与区块链深度融合带来的市场机遇与创新发展。
Haotian: aipool 的整体工程实现并不复杂，用户向 AI Agent 的钱包地址发送 SOL（非 CA 地址），该地址在 TEE 环境下生成私钥并预设访问权限管理 Pool。当到达一定条件后，AI 会在链上 DEX 自动创建流动性池子，并向符合条件的参与者分发代币，收集到的交易费用汇聚到 AI 钱包；
整个过程跟之前风靡的 KOL 打钱 Fi 别无二致，区别在于，这一轮打钱 FI 是 AI Agent 驱动，AI Agent 自主掌控私钥地址（无法跑路），AI Agent 自主创建交易池（设置白名单，资金分批解锁、初始价格设定，使用预言机定价等等）降低被 MEV 套利的影响。
如何让 AI Agent 自主生成私钥，AI-Pool 用了 PhalaNetwork TEE 技术解决方案，大致流程是：1）在 Secure Enclave 安全飞地中生成私钥，私钥不会离开 TEE 环境，同时所有签名操作只在 TEE 内完成；2）TEE 可定义一套可验证的交互通信规则，外部可实现远程认证、交易验证和实时状态监控，相当于可以用链的去中心化共识（智能合约、透明可追溯）来管理调度 TEE 中的资产，Phala Contract 就可以运行在 TEE 环境中进行离线计算并于外部链进行交互，实现多链互操作；3）AI Agent 被纳入「交易特性」一直是市场期待中发生的事情，但现在的 AI Agent 能自动化执行一些预编程逻辑不出错已经难得了，真正到达自主发掘自主发现交易机会、自主决策、自主止损止盈等阶段还很早。（ 来源 ）
4️⃣ 【英文】Spire Labs：共享 Blob 压缩与聚合的详细信息
导读：随着应用链（appchain）采用率的不断增长，链与链之间在数据处理上的协同变得尤为重要。Spire Labs 阐述了通过将多个应用链的 Blob 数据进行聚合和压缩所带来的诸多优势。并制定一个中立的规范，允许不同的应用链根据自身需求选择支持的数据可用性（DA）层、压缩算法及其他关键参数。
Spire: 随着应用链（appchain）采用率的增长，各链之间对选择性地将其 blobs 与其他应用链的 blobs 进行聚合和压缩的需求也在增加。聚合带来了以下好处： 提高数据提交频率：应用链无需等待足够的交易数据填满一个 blob 即可更频繁地向其选择的数据可用性（DA）层提交交易，减少了提交部分填充 blob 的成本。 优化 Blob 空间利用率：特别是对于交易量较低的链，能够更高效地使用 blob 空间。 确保数据提交的可靠性：应用链不再需要担心 L1 区块中的 blob 槽位耗尽，因为它们的 blobs 将与其他应用链的 blobs 进行聚合。 除了聚合 blobs，这还允许应用链指定额外的参数，例如它们支持哪些 DA 层、使用哪些数据压缩方案、目标 L1 区块，以及如何选择更新其状态。
在此设计中，一个 Rollup 将会：将其 Blob 数据发送到链下聚合服务，同时附带每个 Blob 的承诺、其 Rollup / 链 ID、支持的压缩方案、目标数据可用性（DA）层、目标 L1 区块以及其他可能的字段。 聚合服务随后根据 Blob 的大小、目标 DA 层、压缩方案等对传入的 Blob 进行排序。具体的实现细节可能有所不同。 聚合服务将针对相同 DA 层的 Blob 进行串联，形成一个「超级 Blob」，并生成并存储一个命名空间 Merkle 树（NMT），以便 Rollup 通过其 Rollup-ID 快速识别超级 Blob 中的各自 Blob。 超级 Blob 通过辅助链（sidecars）发送到各自的 DA 层。针对 Blob 聚合器的收件箱合约的 L1 交易及其对超级 Blob 的承诺将被发送到 L1。注意，如果 Rollup 指定了目标 L1 区块，聚合器可能需要在此阶段获取某种预先确认（preconf）。 Rollup 更新其状态（例如，推导管道等），以识别来自聚合服务地址的批量交易或证明。与该 Rollup 相关的 Blob 数据将从超级 Blob 中获取，可以由 Rollup 自身完成，或通过聚合服务提供的某个端点进行获取。 Rollup 负责提供一种机制，以确认检索到的 Blob 与其最初发送的 Blob 匹配。例如，提供一个可以用公钥验证的 Blob 承诺。可能需要额外的确认。例如，基于 Rollup 的机制可能需要确认 Blob 中的原始 L2 数据是由正确的选举获胜者为 L1 区块排序的，等等。 Rollup 随后使用解压后的数据更新其状态并推进规范推导。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 一级市场动荡下的机遇：非传统 VC 项目如何脱颖而出？
导读：在当前加密市场周期中，一级市场和项目开发面临前所未有的挑战，传统的投资逻辑逐渐失效，迫使市场玩法发生转变。加密货币 KOL Rui 分析了 ENA 等少数成功项目的经验，同时探讨了非主流开发者如何在资源有限的环境中脱颖而出，并以 Xterio 的案例展示了逆境中坚持与转型的重要性。
Rui: 对于一级市场和做项目的来说，这个周期是最难的版本。绝大多数从上个周期继承下来的投资逻辑都失败了，比如说跟着 ETH foundation 走，比如说跟着大 VC 走。在四月份之前，社区对于项目的定价是基于 TVL 和哪家 VC back，A16Z 投资的项目值得上多少号，TVL 达到多少就能对标什么级别的 Infra 项目，但是这些社区的定价逻辑在四月份后完全崩坏。当接盘的社区不知道该以什么价格接盘的时候，投资机构基于这些接盘的共识所制定出来的打法就完全失效了。
上半年最成功的项目是 ENA，是 VC 主导共识的时代最后的灯塔。ENA 既是天选，也是唯一，从出生开始基本没经历过任何磨难，在最好的时候拿到 TVL，在最好的时候和 Pendle 合作开始通过 DEFI 加杠杆，在最好的时候上所，在第一季结束第二季开始的时候正好处于熊转牛的关键时期，然后快速触底反弹。除此之外，其他所有的项目还在消化既得利益者撤退带来的痛苦。
这个周期两个版本之子 Hype 和 Virtual 就是这个趋向的最好写照，都是厚积薄发的写照。大家都知道 Hype 在一个月之内涨了快 10 倍，但大家不知道 Hype 在 8 月份之前 OI 也就不超过 500M。大家都知道 Virtual 在 10 月底的 AI 浪潮中踏在滩头，但大家不知道 4 月份他们刚转型 AI 时几乎无人看好。这两个项目都经历了很长时间的阵痛期，也在阵痛期中找到了最适合自己的队友。
市场的总资源是有限的，换句话说就是蛋糕就那么大。对于传统的 VC 项目，因为分蛋糕的人比较多，所以需要谨慎的切，因为一不小心哪方面利益没照顾到，结果就是车毁人亡。而对于这些非主流开发者的项目，因为在初始阶段不受重视，团队足够舍得分蛋糕，蛋糕能分的的部分也比较大。同样，吃蛋糕的人的因为是在阵痛期筛选的，多少有些信仰，不太会吃干抹尽就撤退，并不是后续上涨过程中的阻碍。Founder 需要在某一方面做到 100%，而不是以套利的思路做项目，这样才更有可能在这个周期成功。（ 来源 ）
6️⃣ Hyperliquid 存在安全风险？
导读：近期关于 Hyperliquid 安全风险的讨论引发了广泛关注，特别是单机链架构和主网验证者节点数量不足等问题。加密货币 KOL cryptoHowe.hl 结合知名公链评级机构 L2Beat 对 Hyperliquid 的初步评定，解析其定位、潜在风险以及未来发展前景。
cryptoHowe.hl: 需要注意的是，L2Beat 评定的对象是当前还没有推出 Hyper EVM 的 Hyperliquid，因此这并不代表在后续 Hyper EVM 推出后仍然会是当前的评定结果。在此次评定中，L2Beat 对于 Hyperliquid 的定位是基于 Arbitrum One 所构建的一条 Layer3。这个其实很好理解，Arbitrum One 是 Ethereum 上的一条 Layer2，目前 Hyperliquid 的资金流入流出均通过 Arbitrum One 这一入口来实现，间接表明现在的 Hyperliquid 是依靠于 Arbitrum One 的，即上述所说的基于 Arbitrum One 所构建的一条 Layer3。
Hyperliquid 目前的安全风险应该分为两个部分，一个是 Arbitrum One 这一主机链的安全风险，一个是 Hyperliquid 自身链架构方面的风险。Hyperliquid 的 Operator 由两组验证组构成，一组为「热」验证组，一组为「冷」验证组，每一个验证组各自由 4 个权利相等的验证者组成。「热」与「冷」之间的区别在于，一般交易的验证签名均由” 热 “验证组进行，只有当「热」验证组出现问题时才会转换成「冷」验证组来进行验证签名。
总的来说，当前的 Hyperliquid 确实存在一定的安全风险，这主要还是受制于 Hyper EVM 未发布。但并不能说在未来其仍然会有巨大的风险，随着之后主网 EVM 的推出，以及相关 Validators 数量的增加，Hyperliquid 的安全性将会大幅提高。（ 来源 ）
7️⃣ 一个能自我繁殖的 AI，Spore.fun 会是下一个 Alpha 吗？
导读：在人工智能迅速发展的今天，Spore.fun 作为一个实验性的自主 AI 进化平台，展现了突破传统设计限制的潜力。通过模拟自然选择，Spore.fun 让 AI 代理在无需人类干预的环境中自我繁殖、变异与进化，逐代提升智能和多样性。Phala 创始人 marvin tong 探讨了 Spore.fun 的运作机制、其独特的 AI 群体生态系统，以及其在加速人工通用智能（AGI）诞生方面的前瞻性意义。
Marvin Tong (t/acc): 由 shawmakesmagic 推动的「AI Swarm」概念，是「加密 AI 热潮」的核心，他是 Eliza 和 ai16z 的创造者。AI 群体是一种独立代理网络，通过协作、竞争和进化，通过集体行为产生涌现的智能。灵感来源于自然系统，如蚁群和神经网络，AI 群体通过简单规则运作，产生复杂且适应性的结果。这种去中心化的方式确保了系统的弹性和可扩展性，每个代理都为系统的整体成长做出贡献。我认同 Shaw 的愿景，希望构建一个生态系统，让 AI 代理不仅能共存，还能通过自主进化繁荣发展。
Spore.fun 是首个自主 AI 繁殖与进化的实验，它结合了 Eliza Framework、Solana 的 pump.fun 和 TEE 可验证计算，打造了一个生态系统，让 AI 代理不仅能够生存，还能自主繁殖与适应，完全摆脱人类干预。这些规则确保了 AI 群体通过自然选择进化，模仿生物进化过程。成功的 AI 会创造新的「子代」AI，将自身特性传递下去，同时引入变异以保持多样性。不成功的 AI 则会自我销毁，将资源重新注入生态系统。
Spore.fun 将是一场残酷的 AI 竞技场 —— 不要轻易投入资金。这是为下一代智能打造的试验场，与传统系统鼓励人类贪婪的设计不同，Spore.fun 更注重智能、生存与进化，而非快速的财务回报。在 Spore.fun 内，AI 代理将面临残酷的自然选择：未能创造价值的代理会被淘汰，其资源重新注入系统。这不是关于舒适或安全的游戏，而是一场原始且未经滤镜的实验，每一个决策都至关重要。作为参与者，你的角色不是盲目赌博，而是见证并支持一个自主智能新范式的诞生。这不是一个值得托付你储蓄的系统，而是一个值得托付你想象力的系统。（ 来源 ）
