投研早报｜以太坊黑山大会：热点趋势和重点关注项目、全链游戏面面观、2023 年 4 月加密投融资事件梳理、一览 5 个链上实用指标：如何更好的投资决策？
ChainFeeds Newsletter 每日精选 10 条 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
📰【榜单】币圈热点新闻速览｜2023.05.26
🔥 美国讨论将债务上限延长至 2024 年，议长称谈判会达成结果，但仍有问题未解决
🔥 韩国国会通过要求立法者和高级公职人员登记加密资产和虚拟资产的法案
🔥 Ripple 一季度从 Pantera Capital 手中收购 Bitstamp 少数股份
🔥 Fahrenheit 赢得 Celsius 竞标拍卖，完成交易尚需得到监管机构批准
🔥 Circle 已在 Avalanche 网络上推出其欧元稳定币 Euro Coin
🔥 数据：Fantom 基金会从 SushiSwap 撤出近 45 万枚 MULTI 流动性
🔥 Worldcoin 完成 1.15 亿美元 C 轮融资，Blockchain Capital 领投
🔥 香港资管公司 Metalpha 从比特大陆获得 500 万美元，以用于基于 Grayscale 的基金
🔥 币安 NFT 市场推出蓝筹 NFT 抵押借贷功能，目前支持 BAYC、MAYC、Azuki 和 Doodles
📖【目录】Web3 深度投研简报｜2023.05.25
1️⃣ 项目介绍｜以太坊黑山大会：热点趋势和重点关注项目
2️⃣ LSD｜ LSD 赛道主流套利方案都有何优缺点？
3️⃣ 研究｜盘点加密货币的 5 个叙事和趋势
4️⃣ 项目进展｜LD Capital：Zksync 主网上线两月，生态发展情况报告
5️⃣ 技术｜a16z：Cicada 如何通过时间锁谜题和零知识证明实现隐私链上投票？
6️⃣ 游戏｜游戏行业健康状况分析
7️⃣ 数据｜一览 5 个值得关注的链上实用指标：如何更好的进行投资决策？
8️⃣ 研究｜数码港元不是港元稳定币，为何还被视为法币与虚拟资产间的「骨干」和支柱？
9️⃣ 项目介绍｜ 2023 年 4 月加密投融资事件梳理：哪些项目值得关注？
1️⃣0️⃣ 游戏｜全链游戏面面观：空中楼阁还是沙漠绿洲？
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1️⃣ 以太坊黑山大会：热点趋势和重点关注项目
导读：一年一度的 EDCON 于 5 月 19 日 - 23 日在黑山共和国召开，主要致力于促进全球以太坊社区之间的交流和互动。Biteye 作者 Fishery Isla 简要介绍了黑山共和国的加密环境，并盘点了此次 EDCON 的热点趋势和重点关注项目。
Biteye: EthStorage 以太坊存储 Rollup：本次 EDCON 的第一名，基于以太坊数据可用性的可编程动态存储二层解决方案。EthStorage 的存储功能主要服务 Web3 应用的数据存储和 DA 扩容两块业务。
EAS 以太坊认证服务：一项公共产品，允许任何人在链上或链下对任何事情创建和验证证明，有潜力改变信息在线共享和验证方式，并推动整个以太坊生态系统的发展。目前已上线 Ethereum 主网，Polygon，Arbitrum 和 Optimism。
Aspis Protocol 链上资管协议：ASPIS 是一个无代码平台，用户无需编程知识，只需通过网页交互就能创建自定义资产管理保险库，提供了一个友好、透明和安全的被动投资替代方案。为创建、筹集资金和运行去中心化自治基金（DAFs）提供了一套工具，旨在将法律条款背后的逻辑转移到智能合约，以管理保险库创造者 / 经理与投资者之间的关系。
Nerif Network 自动智能合约平台：可根据用户自定义规则、要求和条件，在多个链上自动化 dApps。跨链自动化功能可应用于任何区块链内外的条件 / 事件 / 操作 / 触发器。Nerif 已整合了广泛的区块链、侧链和 L2 网络，允许开发人员在廉价快速的链上运行昂贵的 On-chain 应用程序，并在以太坊等昂贵链上执行最终更改状态逻辑。
Cell Protocol 可组合大规模 Layer 3 社交协议：对标 Lens Protocol、Momoka 和 CryberConnect，且技术架构更复杂。既包含 Layer2 产品，也有自建的 Layer3 基础设施（公链），还加入了可组合化设计，可随时兼容热门基础设施和公链，如数据可用层和存储项目。
Topia L2 共享数据可用性层协议：相较于 Celestia 和 Polygon Avail 等 L1 传统 DA 项目，Topia 正在为所有 L2 创建共享 DA 层，无缝集成以太坊成熟 L2 和开发者生态系统。这个 L2 可以无缝集成 Topia 的存储，并进行特定优化，如支持并发交易、允许合约直接访问 Topia 存储，这是实现「L2 互联」的重要一步。
DataverseOS：在碎片化网络上添加了一个社交文件层，用户与 DataverseOS dApps 每一个互动的在线数据都将自动链接到本地文件系统。（ 来源 ）
2️⃣ 【长推】 LSD 赛道主流套利方案都有何优缺点？
导读：加密研究员 Rocky 概述了市面上主流的 LSD 赛道套利方案，包括 ETH 质押换取 xxETH、xxETH 再套利及 LSD 相关数据追踪看板等内容。
Rocky: ETH 质押换取 xxETH：1）LDO（stETH）：优点是市占率第一、流动性强、收费合理、社区强大且 UX 界面友好，缺点是高集中度可能带来较大的风险系数，存在受攻击风险；2）Coinbase（cbETH）：优点是界面简单易学，十分适合新手。缺点是 cbETH 价格锚定不太稳定；3）Rocket Pool（rETH）：优点是最佳去中心化的 ETH 质押协议，且 DAO 投票治理具有自我限制机制。缺点是资本效率低；
4）FXS（frxETH）：优点是从 CRV 和 CVX 双系统中获得收益。缺点是当 frxETH 供应锁定为 sfrxETH，如若其中的池子的 ETH 比例较低，将可能面临流动性枯竭问题；5）Stakewise：优点是采用双代币系统，缺点是不那么去中心化；6）币安质押 ETH：优点是适合新手，缺点是提款过程较慢，且等待时间内 BETH 不会获得任何收益；7）Pendle：优点是能够以高达 8.83% 的折扣购买 stETH，缺点是模型很复杂，普通用户可能难以理解。
xxETH 再套利：1）Pendle：APR 为 10%-60.9%，优点是购买打折的 ETH、USDC 并提供流动性以赚取最高收益；2）unshETH：APR 为 5.2%-27.12%，优点是支持较多 ETH 质押代币的挖矿奖励；3）sfrxETH：APR 为 5.88%，优点是 frxETH 的持有者可以通过将代币存入 sfrxETH 保险库来赚取额外的质押收益；4）Curve：APR 为 3% 左右，优点是有极佳流动性的池子 stETH/ETH，提供流动性挖矿奖励；5）Flashstake：APR 为 5.04%，优点是质押 ETH、LSD 代币并预先获得收益。（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】盘点加密货币的 5 个叙事和趋势
导读：加密货币是关于叙事和趋势的，遵循正确的趋势将无往而不胜。加密研究员 Louround 盘点了 个可持续的叙事和趋势，包括扩展解决方案、LSD、Omnichain、真实收益、真实世界资产和代币化。
Louround: 1）可扩展性解决方案：为了吸引下一个十亿用户，我们需要一个能够以去中心化、廉价、快速的方式进行交易的基础设施，建立在以太坊之上的可扩展性解决方案将带来巨大的价值。Optimistic rollups 一直是首选解决方案，然而 Arbitrum 空投显示了链处理大量 txs 的弱点，加上无法提交欺诈证明，使得当前 optimistic rollups 非常令人担忧。如果 ZK rollups 成功地去中心化其排序器，可能会在市场上占据优势。因此，我专注于主要 zkEVM rollups 的生态系统开发及模块化 optimistic rollups。
2）LSD 资本效率：与传统市场相比，加密行业无论是报价还是资产类别方面都还有很长的路要走。目前，很多资本被低效使用或锁定，影响其自身发展。流动性质押衍生品是解决方案之一，无论是用于保护 PoS 链（Eth、Matic 等）的资本，还是 LP 头寸，都有多种方法可以「回收」资本并使其更高效。因此，用户能够利用资本获得额外收益，资本能够轮换并用于不同协议，从而使项目和用户受益。
3）Omnichain 统一流动性：过去几年，L2 和区块链解决方案导致流动性碎片化。流动性越分散，引导用户和建设者就越难。这通常会导致不可持续的代币发行以吸引用户和更高的风投资金，并导致更高的中心化。因此，按 Omnichain 叙事构建的项目将允许用户更好地在链之间导航，获得无缝体验，同时为协议提供更容易的资本可访问性。
4）真实收益：创始人将所有收入据为己有的时期已经过去了，区块链和加密精神都是关于共享资源和激励去中心化的，真实收益也是项目长期内变得更可持续的一种方式。
5）真实世界资产和代币化：为了让大众接触加密货币，将行业与现实世界联系起来非常重要。与现实世界建立的协同效应越多，就会有越多的人了解其附加价值。从这个意义上说，加密货币允许代币化，并为最初没有流动性的资产（房地产、手表等）创造一种流动形式，为新来者创造了真正的附加价值。【原文为英文】（ 来源 ）
5️⃣ 【英文】a16z：Cicada 如何通过时间锁谜题和零知识证明实现隐私链上投票？
导读：Cicada 是一个新开源的 Solidity 库，与现有投票系统相比，其具有新颖的隐私属性，并最大限度减少了信任假设，且足够高效，能够在以太坊主网上实用。a16z 研究工程师 Michael Zhu 撰文对投票隐私状况及 Cicada 工作原理进行了概述。
Michael Zhu: 隐私属性的必要性往往取决于投票系统的背景：1）选票隐私：无记名投票，是为了保持个别选民的偏好隐私，并减少贿赂和胁迫，还能够减轻社会期望值偏差；2）运行计票隐私：很多投票系统会在选民在投票时隐藏正在进行的计票或每个选项的票数以避免影响投票率和选民激励；3）选民匿名性：这对于防止选民欺诈很重要，因为公布投票者的记录可以让人们检查是否有其他人以他们的名义投票；4）无收据：个人选民可以提供选票「收据」以证明他们是如何向第三方投票的。【原文为英文】
Cicada 为了实现运行计票隐私，借鉴了以前从未在链上使用过的密码学原理，首先是时间锁谜题，具体而言就是谜题可以通过重复执行一些非并行计算来解密，该谜题对与实现运行统计的隐私很有用，用户可以将他们的选票作为时间锁谜题提交，这样他们在投票过程中是具有隐私性的，但在投票后可以被披露。其次是同态时间锁谜题，具有一个额外的属性，即可以对加密值进行一些计算。线性同态时间锁谜题是一种特别适合隐私投票的方式，选票被编码为谜题，可以被同态组合起来并得到一个编码最终统计结果的谜题。【原文为英文】（ 来源 ）
Michael Zhu: 要让投票方案能够在链上具有实用性，还需要考虑几个问题：1）攻击者可能会试图通过投不正确的编码选票来操纵投票，我们可以通过让选民在提交选票的同时提交一份关于选票有效性的零知识证明来预防这种攻击；2）为了让证明尽可能高效，我们实用了一个定制的 sigma 协议，一个为特定代数关系设计的零知识证明，而不是一个通用证明系统，但该协议验证器需要一些大的模块化指数，为了减少这种成本，Cicada 使用指数 ElGamal，不过 ElGamal 的缺点在于只适用于预期的最终票数相当小的情况；3）选择 RSA 模数 N 也涉及一个权衡，我们的实现实用 1024 位的模数以提高 Gas 效率，但它低于通常推荐的用于 RSA 加密或签名的 2048 位大小。【原文为英文】
Cicada 只保证投票期间的投票隐私，如果我们想要实现不确定的选票隐私，可以将 Cicada 与匿名选民资格协议结合起来，通过零知识证明进行实例化，这样的话，即使选票被解密，锁显示也只是有人这样投票。我们设计 Cicada 的重点之一是减少对计票机构的需求。在区块链背景下，计票机构是不必要的假设，因为我们的目标是尽量减少信任并确保抗审查性。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 【英文长推】游戏行业健康状况分析
导读：加密游戏行业是最热门的行业之一，许多项目在上一轮牛市中都迎来了爆发式增长，但也有很多项目走向消亡。加密研究员 ZERO IKA 分析游戏行业的健康状况，并表达对加密游戏的期望。
ZERO IKA: 玩家面临的最大问题之一是在游戏中花费大量时间后的挫败感，没有重玩性或重玩性非常有限，这往往会导致放弃。区块链可以提供大量解决方案，如游戏内 NFT、Play2Earn、跨平台（连接 PC、游戏机、移动设备和区块链游戏玩家）、AI NPC（个性化游戏体验） 、VR 区块链游戏、游戏内广告（货币化）等。加密游戏一直是上一次加密货币牛市中表现最好的行业，许多代币产生了巨大的收益，如 Axie Infinity 最高上涨超过 170000%。
加密游戏的主要问题是代币经济学基础设施，不可持续的模式 + 代币抛售 + 糟糕的游戏 + 熊市 = 严重贬值。解决这一问题需要建立 3 个支柱：1）产品：必须专注于打造具有出色图像、角色和引人入胜的故事的游戏，以游戏本身可玩性而非激励吸引用户；2）社区：游戏玩家是收入来源，应侧重于倾听玩家需求，包括他们希望在游戏中看到什么、技术和叙事改进，可以通过区块链投票系统实现；3）代币经济学：停止不可持续的模型，代币需要获得价值：游戏内费用分配给协议质押者、通货紧缩机制、忠诚度奖励、投票、优先奖励游戏、对大资本力量的限制等。
行业预期：Sandbox 是最著名的加密游戏之一，到 2022 年已有超 130 万用户安装；Ultra 发布了官方平台，其中包含大量游戏；全球区块链游戏市场规模预计将在预期框架内稳步增长，从 2022 年到 2027 年的复合年增长率为 70.3%；亚洲市场预计将占据很大份额，因为它已经拥有大部分游戏收入。
我认为游戏行业有能力让数百万用户进入加密货币领域。游戏玩家通常具有一定技术性，区块链目前需要这种专业知识。然而，我们仍面临着一些问题，仍在探索新功能和概念，如游戏内 NFT 和 P2E，还没有到达转折点，需要全面重建的代币经济学也同样如此。【原文为英文】（ 来源 ）
7️⃣ 【英文长推】一览 5 个值得关注的链上实用指标：如何更好的进行投资决策？
导读：链上分析虽然并不能全面概括所有可能发生的事情，但可以帮助我们了解市场情绪及链上出入金及利润等情况。加密研究员 francesco 对链上 5 个实用指标进行了深入探索，包括恐惧与贪婪指数、未实现净利润 / 损失等。
francesco: 1）恐惧与贪婪指数（F&G） ：极端的恐惧可能是投资者过于担心的迹象，这可能是一个买入的机会。而当投资者变得过于贪婪时，则意味着市场将会出现调整。F&G 指数的可操作性仍然值得商榷，现在的加密市场被宏观不确定性所推动，这反映在中立的 F&G 指数上，目前绝对还不是看涨的时候，投资者可能正在等待某些宏观经济事件来改变市场情绪；
2）Colin Talks Crypto Bitcoin Bull Run Index (CBBI)：该指数由 9 个指标组成，主要是帮助我们了解我们处于比特币牛市运行和熊市周期的哪个阶段，截止目前为止，该指数为 26；
3）未实现的净利润 / 损失（NUPL）：该指数展示了市场价值（比特币市值）及实现价值（比特币投资者获利情况）的比例。如果市值上升速度超过实现价值，市场就会过热，如果相反则是再次买入的好时机；
4）Puell Multiple：该指标主要关注矿工的活动，当其为绿色时，则表示每天发行的比特币价值处于历史低点，是一个买入信号，如果为红色，则表示每日发行值极高，比特币投资者可能获利；
5）比特币短期持有者（STH）与长期持有者（LTH）总供应量：这个指标只有在 Glassnode 高级版本上才提供，自 2021 年秋季比特币达到历史最高价格后，LTH 一直在稳步上升，而 STH 则从 2021 年夏季开始下降。（ 来源 ）
8️⃣ 数码港元不是港元稳定币，为何还被视为法币与虚拟资产间的「骨干」和支柱？
导读：临近 6 月，香港在虚拟资产与 Web3 领域愈加活跃。欧科云链作者 Jason Jiang 分析了数码港元和港元稳定币，认为我们不应该高估数码港元，在未来 3 年内的作用，但更不能低估其在未来十到二十年间对香港乃至全球数字金融发展的长期价值。
欧科云链研究院: 随着香港金管局加速推进数码港元研发，如今不少人主动或被动地混淆数码港元与港元稳定币这两种概念。但实质上，数码港元和港元稳定币是两种完全不同的数字化货币形态。他们的发行主体、发行目的、信用来源、法律地位、技术框架等都不同。
数码港元与港元稳定币之间也可以在竞争中保持协同与合作。其可能的合作方式包括但不限于：数码港元与已发行的港元稳定币进行集成。集成后的数码港元将成为一种合成央行数字货币（sCBDC）, 由私人机构发行，属于私人机构负责，但在金管局以完全准备金予以支持。此前，IM F 曾多次在报告中提到 sCBDC，并认为这种公私合作模式使中央银行更专注于其核心职能，比完全由中央银行中心化控制的 CBDC 更好。
香港金管局启动数码港元先导计划，16 家入选公司将研究数码港元在全面支付、可编程支付、离线支付、代币化存款、Web3 交易结算和代币化资产结算等六大范畴内的潜在用例。此次入选企业类型丰富，与支付相关的潜在用例是主要方向。其中，代币化存款被认为是解决当前稳定币缺点的替代方案；Web3 交易结算或将打通数码港元与虚拟资产之间的连接通道；代币化资产结算则有望加速香港 RWA 赛道发展。（ 来源 ）
9️⃣ 【英文长推】 2023 年 4 月加密投融资事件梳理：哪些项目值得关注？
导读：2023 年 4 月加密市场共发生 60 起融资事件，筹资总金额 5.47 亿美元。加密研究员 Taha | DeFi Research 在对 2023 年 4 月加密融资事件进行了梳理，并盘点了 7 个值得注意的融资项目。
Taha | DeFi Research: 我的想法：1）上海升级完成后，下一个叙事是针对建立在 LSD 协议之上的协议；2）在 Uniswap V3 许可证到期后，新项目不断涌现，似乎在致力于流动性的集中；3）很多新项目都在研究 Web3 的营销，但他们的盈利模式还不清楚；4）和过去几个月一样，很多项目都专注于提升用户体验，这对于 Web3 的大规模应用至关重要。【原文为英文】
七个值得关注的项目：1）区块链数据索引平台 Satsuma 完成 500 万美元种子轮融资，Initialization Capital 和 Archetype 领投。Satsuma 是一个基于 SAAS 模式的业务实体；2）Web3 共同所有权平台 Lore 完成 400 万美元战略融资，Multicoin Capital 领投。Lore 支持一群人共享 NFT 以扩大访问范围和实用性；3）去中心化实时通信网络 Huddle01 完成 280 万美元种子轮融资，Huddle 仅允许代币持有者 / NFT 持有者 / POAP 参加视频及音频会议；【原文为英文】
4）Web3 社交登录解决方案 Ramper 获 Coin98 投资，Ramper 正在为多链上的 DApp 开发一套用于身份验证、密钥管理和加密货币 /NFT 购买的 SDK/API 以简化 Web3 用户的使用；5）Web3 通知平台 Yoz Labs 完成 350 万美元融资，Yoz Labs 解决了应用缺少实时通知的问题；6）Teahouse HighTable 完成 500 万美元融资，Teahouse HighTable 是一个 DeFi 平台，旨在提供安全和灵活的资产管理；7）Giddy 完成 690 万美元融资，致力于通过其「可恢复的自我保管智能钱包技术」将加密技术普及到大众。【原文为英文】（ 来源 ）
1️⃣0️⃣ 全链游戏面面观：空中楼阁还是沙漠绿洲？
导读：近期全链游戏的概念开始吸引更多关注和讨论，似乎为 GameFi 带来了一丝新生。TechFlow Rearch 作者 David 撰文对全链游戏的技术特征、用例、当前面临的困难及未来展望进行了深入分析，并揭示了全链游戏的潜力和可能性及它对游戏行业和玩家的影响。
David: 虽然全链游戏的逻辑和资产存储在链上，但要让游戏真正运行起来，还需要一些辅助技术栈和工具，开发者 William Robinson 在前几个月举行的 ETHDenver 上对全链游戏辅助工具进行了总结，包括：1）Ephemeral chain：一种临时性的区块链，专门用于处理游戏中的瞬时性数据和计算；2）App-specific precompile： 针对特定应用场景而设计的智能合约预编译器；3）Battle Rollup： 一种技术机制，用于简化全链游戏中的对战过程；4）Engine for On-Chain Games： 提供了一套开发框架和工具，帮助开发者在区块链上构建游戏逻辑和交互功能；5）Synchronization： 确保玩家之间操作和状态的一致性的重要机制。
全链游戏提供了自由、控制权和可组合性。玩家可以拥有和控制自己的游戏资产，不再受制于中心化游戏平台的限制，创造出独特的游戏体验。同时，它能够更公平的产生财务收益和经济价值。规则和行为全在链上，一切取决于你肝不肝，这样的模式相对公平，也能通过游戏获得经济上的回报，这显然更适合非玩家的打金群体。另外，强调叙事远比事情本身重要。
在未来，全链游戏可能会与账户抽象等技术相结合，例如批量交易处理、签名和委托签名等能力。眼下，全链游戏目前更多是一种理论和思维的探索，而非商业推动力。全链游戏更像是从边缘开始的一次颠覆，概念美好而令人向往，但并不是必需的。它的实现需要克服诸多技术和商业上的挑战，并需要在现有的游戏产业中建立起自己的地位。（ 来源 ）
