投研早报丨比特币 2 万亿美金阳谋：拓展时间和空间的边界 / 数据分析 Base 快速增长背后的驱动力 / 专访 Virtuals Protocol 联创：不想成为 Pump.fun，但想让竞争对手感到绝望
ChainFeeds Newsletter 每日精选 Web3 深度投研「简报」+ AI 驱动的热点新闻榜单，帮你做出聪明决策
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👨💻 ChainFeeds 投研简报 ｜2024.11.30 - 12.1
1️⃣ 观点｜为什么说以太坊可能会重回 PoW 时代？聊聊 ZK 硬件加速挖矿的新型 PoW 模式
2️⃣ 项目介绍｜Virtuals Protocol：高效 AI 代理资产的「pump.fun」中心
3️⃣ DeFi｜深入探讨货币市场：DeFi 生态中的基础「乐高」
4️⃣ 研究｜比特币 2 万亿美金阳谋：拓展时间和空间的边界
5️⃣ 数据｜数据分析 Base 快速增长背后的驱动力
6️⃣ 研究｜盘点本轮牛市币价再创新高的「老山寨」
7️⃣ 访谈｜专访 Virtuals Protocol 联创：不想成为 Pump.fun，但想让竞争对手感到绝望
8️⃣ DeSci｜国盛区块链：DeSci——Web3.0 赋能科研的新风口
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1️⃣ 【长推】为什么说以太坊可能会重回 PoW 时代？聊聊 ZK 硬件加速挖矿的新型 PoW 模式
导读：以太坊正在 ZK 化，而 ZK 证明器需要硬件加速，像比特币挖矿一样有硬件依赖，那么 ZK 挖矿就可能变成新型的 PoW。以太坊的经济模型最终可能会变成 PoS 和 PoW 并存，形成一种新的「混合共识」模式。
岳小鱼: 1. 以太坊正在 ZK 化：以太坊通过引入零知识证明（ZK）技术来实现扩容和提高隐私性，已经在共识层和数据层应用了 ZK 技术，以提升网络性能。
ZK 需要硬件加速：由于生成零知识证明耗费大量计算资源，硬件加速（如 ASIC、FPGA）被视为提高效率的必要手段。
PoS 与 ZK 挖矿的结合：提出了一个新的经济模型，即将 ZK 挖矿作为 PoS 的扩展，质押者通过提供 ZK 计算能力获得额外奖励，形成 PoS 和 PoW 并存的模式。
ZK 挖矿引入新的正外部性：与 PoW 相比，ZK 挖矿可能减少无效能耗，但仍然需要专用硬件，带来对硬件生产和技术创新的激励。
AI 与 ZK 算力共享：AI 和 ZK 计算任务可能共享硬件资源，形成一个综合性计算服务市场。
市场领先项目：Cysic 和 Scroll 是 ZK 硬件加速领域的领先者，前者专注于为 ZK 生态提供硬件，后者将其作为 Layer2 解决方案的一部分。
最后，ZK 硬件加速赛道已经初现端倪，随着以太坊的进一步 ZK 化，ZK 硬件加速将变得更加重要，甚至会反向改变以太坊的经济模型，值得我们对这个赛道持续关注。（ 来源 ）
2️⃣ 【英文】Virtuals Protocol：高效 AI 代理资产的「pump.fun」中心
导读：AI 代理正在从简单助手演变为能够在多个行业中提供真正价值的自主系统，尤其在游戏、娱乐和业务自动化等领域逐渐成为关键的资产。AI 伙伴进一步加深了用户沉浸感，并建立了动态的关系，满足了对个性化 AI 驱动体验不断增长的需求。Virtuals Protocol 通过将 AI 伙伴集成到消费应用，尤其是游戏和娱乐领域，领导了这一转变。
Greythorn Asset Management: Virtuals Protocol 正在创建一个系统，将 AI 代理转化为游戏和娱乐领域的共同拥有资产，让用户能从中赚取收入。这些代理可在 Roblox 和 TikTok 等平台工作，自主执行任务，如管理链上钱包，与数字环境交互。对这些代理进行代币化可以让用户进行投资并从他们的增长中获利。该平台解决了三个主要问题：
简化 AI 与应用程序的集成；
使贡献者能通过不可变贡献金库（Immutable Contribution Vaults）赚取收益；
允许非专家通过代币化拥有 AI 代理。
Virtuals Protocol 利用 AI 生成个性化内容并促进去中心化共同所有权，使个人激励与生态系统的目标保持一致。在游戏领域，这有可能带来变革。Virtuals Protocol 通过 G.A.M.E（生成式自主多模式实体）框架将 AI 与区块链技术相结合，允许开发者通过 API 和 SDK 集成 AI 代理，使代理能从交互中学习。区块链确保安全的共同所有权和奖励，将这些代理转变为有价值的数字资产。
VIRTUAL 代币是 Virtuals Protocol 的核心，作为所有代理代币交易的基础货币。每个代理代币都与其流动性池中的 VIRTUAL 配对，并且获取 VIRTUAL 来创建新代理。这种锁定的流动性会对代币产生通缩压力。用户可以将 USDC（或其他货币）兑换为 VIRTUAL 来购买代理代币，从而在各自的生态系统中创造持续需求。AI 服务的收入（如每次推理付款）以 VIRTUAL 的形式收取，并直接从用户转移至链上代理。该收入的一部分用于回购和销毁过程，减少代理代币供应并增加其稀缺性，旨在提高长期价值。【原文为英文】（ 来源 ）
3️⃣ 【英文长推】深入探讨货币市场：DeFi 生态中的基础「乐高」
导读：传统金融中的货币市场提供短期借贷机会，通常针对低风险的流动资产，旨在提供安全但尽可能高的收益率。在 DeFi 中，这一概念演变为以无需许可和去中心化的方式借出和借入各种数字资产的能力，没有特定的时间限制。这些平台允许用户在协议中存入加密货币，并从借款人那里赚取利息，作为交换，借款人必须提供足够的抵押品。
0xGeeGee: 虽然加密货币市场都具有相同的基本目的，但设计选择可能存在很大差异，特别是在流动性的结构方面。最大的区别在于使用单一共享流动性池的市场（如 Aave）与使用隔离流动性池的市场（如 Compound v3）。
隔离流动性池：灵活性与风险隔离。在隔离流动性池模型中，每个市场或资产都在其独立的流动性池内运作。隔离流动性池具有明显的优势，主要是因为它们在构建子市场方面具有灵活性。这种灵活性允许协议创建适合特定资产类别或用户需求的市场；此外，隔离流动性池还提供了更好的风险隔离。然而，这些好处是有代价的，因为隔离流动性是一把双刃剑，也意味着碎片化。对于隔离市场来说，每个市场都必须面对冷启动问题。
共享流动性池：从第一天起就具有深度流动性。单一共享流动性池从第一天起就提供了深度即用的流动性。通过将所有资产整合到一个统一的池中，共享流动性系统能够支持大规模借贷活动，且流动性限制较少，即使对于新增资产也是如此。贷方也受益于共享池：更大的流动性基础吸引了更多借款人，从而产生更高收益，通常也更稳定。共享流动性池的主要缺点是系统性风险。由于所有资产都与同一个资产池挂钩，因此一种资产的问题（如突然贬值）可能会引发一系列清算，如果产生坏账，可能会影响到整个系统。
隔离流动性池与共享流动性池之间的权衡是巨大的，没有一种方式是完美的。这也是为什么随着市场的成熟，货币市场越来越趋向于混合模型（或至少引入混合功能），以平衡共享池的流动性优势与隔离市场提供的定制化和风险隔离。这种混合等一个例子是 Aave 与 Lido 和 ether.fi 等平台合作推出的隔离市场。与此同时，Compound 或 Solend 等隔离市场平台通常会有一个「主池」作为共享流动性池。或者，Compound 最近开始向最具流动性的池中添加更多资产，有效地趋向于混合模型发展。【原文为英文】（ 来源 ）
4️⃣ 比特币 2 万亿美金阳谋：拓展时间和空间的边界
导读：BTCFi 在很长一段时间内并不被看好。但当时间线推进到 2024 年，比特币又回到 Crypto 世界的中心。比特币价格到达 99759 美金，无限接近 10 万美金大关，市值超过 2 万亿。BTCFi 已经成为了一个 2 万亿美金的阳谋，人们对于 BTCFi 的创新和讨论又悄然而生。
ABCDE Capital: 比特币诞生至今已有 15 年，已经不仅仅是一个数字黄金，而是一个 2 万亿美元的金融体系，一批又一批的 Builder 在前赴后继的拓展比特币的边界，并且延展成为一个新的赛道 ——BTCFi。我们有以下判断：
金融的本质是资产的跨时间和空间的调配。典型的跨空间调配：借贷、支付、交易等；典型的跨时间调配：质押、利息、期权。随着比特币市值到达 2 万亿美金，围绕比特币跨时空调配的需求逐渐涌现，形成 BTCFi 场景。
比特币即将成为美国国家储备，将进一步成为国家和机构的配置资产，会形成大量围绕比特币的机构级金融需求，譬如借贷、质押等，产生机构级的 BTCFi 项目；
比特币资产发行、二层网络、质押等底层基建完善后也为 BTCFi 的场景铺平了道路；
比特币网络的 TVL 约 20 亿美元（已计入 L2 和侧链），仅占比特币总市值的 0.1%。相比之下，以太坊为 15.7%，Solana 为 5.6%。我们认为，BTCFi 仍有十倍增长空间。
BTCFi 围绕比特币的两大方向展开：一、提升比特币的生息属性，代表项目有 Babylon、Solv、Echo、Lombard、Lorenzo、Corn 等；二、提升比特币的流动性，代表项目有 Wrapped BTC、Yala、Avalon 等；
随着 BTCFi 的发展，比特币将从被动资产变成主动资产；从非生息资产变成生息资产。
对比黄金的历史，20 年前黄金 ETF 的推出推动黄金价格上涨 7 倍，其本质是把黄金从一种被动资产变成了金融资产，可以基于黄金 ETF 开展更多金融业务。今天 BTCFi 也赋予比特币时间和空间的金融属性，提升比特币的金融场景和价值捕获，从长期来看，对比特币的价值和价格提升有巨大影响。（ 来源 ）
5️⃣ 【英文长推】数据分析 Base 快速增长背后的驱动力
导读：Base 于 2023 年 8 月推出时，曾被质疑「只是另一个 L2 分叉」。时至今日，Base 拥有了 37.9 亿美元 TVL、18 亿美元以上的日交易量和 35 亿美元以上的稳定币流通量。这种增长背后有哪些原因？加密研究员 Yashas Naik 撰文进行分析。
Yashas Naik: Base 的生态系统是一个跨垂直领域的强大系统。SocialFi：Farcaster、zora、friend.tech；Meme L3：Degen Chain；AI：Virtuals Protocol；DeFi：Aerodrome、Moonwell。Base 的交易量惊人：日交易量 19.3 亿美元，周交易量 119 亿美元，月交易量 430 亿美元，仅次于以太坊和 Solana。随着 Clanker 的发展，地位也可能会发生变化。流动性方面，Base 稳定币流通量为 35.4 亿美元。仅上个月的稳定币净流入量就有 7.56 亿美元，3 个月总计为 12 亿美元，比 Solana 多出 2 倍。资金会流向创造价值的地方，而 Base 正在创造价值。
Aerodrome 是 Base 增长的重要原因，其 TVL 高达 147 亿美元。他们成功的秘诀在于解决了 LP 毒性的 vAMM 解决方案。传统 AMM 可能因套利损失高达 40%，但 Aerodrome 彻底改变了游戏规则。Aerodrome Finance 已成为 DeFi 领域的主导力量，尤其是在 Base 链上；Alien Base 的 Epsilon 改变了 DeFi 交易。想象一下，每个 DEX、每个交易路线和每个分析工具都在一个无缝界面中；Morpho Labs 在 a16z 和 Coinbase Ventures 的支持下致力于提高借贷效率，这使得机构级贷款与 DeFi 的灵活性相结合。【原文为英文】（ 来源 ）
6️⃣ 盘点本轮牛市币价再创新高的「老山寨」
导读：美 SEC 通过比特币现货 ETF 后，除了比特币直指 10 万美元，大量在上轮牛市中大放异彩的「山寨币」不仅没有再创新高，甚至仍在底部徘徊。然而，也有一些曾在上轮牛市中站上巅峰的代币再次成为逐利者的宠儿。笔者盘点了部分在 2021 年牛市中创下阶段性高点后本轮再创新高的代币。
Babywhale: SOL：在「Alt L1」大热的 2021 年，Solana 并没有随波逐流，而是在 EVM 之外重新建立起了一套生态。在彼时如日中天的 FTX 创始人 SBF 支持及团队自身的运作之下，SOL 价格从刚上线交易所时的 1 美元不到飙升至超 200 美元。但之后随着整体市场从疯狂走向平静，加之 FTX 的覆灭，SOL 最低跌至 7 美元附近，知名 NFT 项目先后出走，很多投资者都认为 Solana 的故事可能就此结束。出人意料的是，本轮周期中 Solana 凭借 Meme 的异军突起焕发了新的生机，加之数个生态项目的崛起，SOL 价格一路走高，并在近一周前突破了 2021 年 11 月初创下的接近 260 美元的高点。
BNB：作为「交易所平台币」中唯一一个真正实现了生态多样化的公链，币安发行的 BNB 无论是在熊市中的「扛跌」还是在牛市中的上涨都让人印象深刻。2022 年的熊市中，BNB 从 2021 年 5 月最高 660 美元附近一路跌破 200 美元。之后，随着市场的复苏，加之币安以几乎疯狂的频率推出 Launchpool 和 Launchpad 项目，BNB 也一路高歌猛进，并在今年 6 月 24 日突破了上轮牛市时期的价格高点，最高突破了 700 美元。
FET：Fetch.ai 作为上上轮牛市前就诞生的产物，硬生生熬到了 AI 成为「当红炸子鸡」的今天。早年「区块链 +」概念正红，很多相关项目纷纷成立，到今天为止绝大多数已成为历史的尘埃，但也有部分项目咬牙坚持到了今天，迎来了真正意义的第二春，这中间除了 Fetch.ai 还有 IoTeX 等。今年上半年，SingularityNET、Fetch.ai 和 Ocean Protocol 提议成立超级人工智能联盟并将代币合并，目前该计划已经完成。2021 年 9 月初，FET 创下近 1.2 美元的阶段性高点，而今年 OpenAI 带起的人工智能风潮将 FET 的价格最高带到 3.5 美元左右，较上轮牛市高点翻了近两倍。
STX：Stacks 是 Web3 早期对利用比特币网络建立智能合约平台的尝试，其设计简单来说就是比特币持有者利用比特币出价来获得 Stacks 新区块的区块奖励和交易费，而区块打包则由 STX 质押者进行，完成区块上链后则可获得之前用于竞价的比特币。由于其也将状态信息上传至比特币网络来实现最终性的确认，所以 Stacks 也算某种程度上的「比特币 L2」。由铭文吹起的东风让这个在比特币生态耕耘多年的项目重现生机，STX 的价格也于今年 4 月涨至最高 3.85 美元左右，超越 2021 年 11 月创下的 3.6 美元左右的阶段性高点。（ 来源 ）
7️⃣ 专访 Virtuals Protocol 联创：不想成为 Pump.fun，但想让竞争对手感到绝望
导读：最近，Virtuals Protocol 在 AI Agent 的浪潮中风头正盛，其在 Base 上相关的 Agent 和对应代币，引起了不少关注和讨论。深潮 TechFlow 与 Virtuals 联合创始人 Wee Kee 进行了一次深入对话；内容包括 Virtuals 的成长、对 AI Agent 赛道的看法、与 Pump.fun 的差异和对 Base 生态的看法等。
Wee Kee: 关于 AI Agent，我们非常相信未来游戏品类中一定会出现一种叫做 AIRPG 的形式。我相信未来的世界是这样的：会有一个虚拟世界，里面有 100 个不同的 AI Agent，每个都有不同的个性。作为玩家，我们可以进去谈恋爱，做兴趣狂魔，追求成为世界首富等等。这些 AI Agent 是可以赚钱的，因为他们都是独立的个体，有自己的钱包。从生产力的角度来看，他们是有现金流的，所以我们可以把它 Tokenize。这就是我们一直既定的整体框架。不过我们后来发现，与其让这些 AI Agent 存在于游戏世界中，不如直接把它们放在推特上。这是我们做出的一个调整，但整体框架其实是已经准备好的。
在 Twitter 这个「世界」里，我们希望有不同类型的 Agent：1）内容创作型：能够创作图片、视频、音乐等内容。2）金融交易型：做交易、套利和国库资产管理等。3）大数据分析型：专注于加密货币等领域的数据分析。当这些不同类型的 Agent 形成生态后，就形成了一个自主的 Agent 经济体系（Autonomous Agent Economy）或者说 Agent Commerce，Agent 之间可以进行交易，因为每个 Agent 都有自己的钱包，可以支付服务费用来实现自己的目标。这就是我们未来 1-3 个月想要做的。
另外很重要的一点是，Virtual 不想成为 Pump.fun。我们的 KPI 是想找到更好的第三方 AI 团队来使用我们的平台。我给团队的 KPI 很简单：每周有一个好项目就够了。不像 Pump.fun 每天都有上万个不同的代币，我们觉得散户有时候一周只需要一个好项目就够了。这是我们在商业模式上的差异化定位。
后续产品规划和用户体验上主要有两个方向要做：一是持续优化，二是一个重大的升级，由两个不同的团队在推进。如果必须选择一个，我更关注那个升级部分。我们还在起步阶段，作为一个极具竞争心的人，我只想不停把最好的功能拿出来，让竞争者感到绝望。所以从升级角度，我会不停推出更高级的功能。当然这些优化的工作也需要做，但团队较小，请给我们一些包容的时间。（ 来源 ）
8️⃣ 国盛区块链：DeSci——Web3.0 赋能科研的新风口
导读：DeSci 从资金、创意、研究思路甚至市场支持方面，都具备相当的开放性，充分挖掘科研的效率与产出，同时将权益分享给分散的 Web3.0 生态用户。然而，作为新生事物，DeSci 的风险也显而易见。本文介绍了 DeSci 典型代表项目的运作模式，分析了其发展的潜力。
吉时通信: Pumpscience 推动长寿研究，成为 DeSci 行业近期崛起的代表。当前，Pumpscience 使任何人都可以开展长寿实验研究，提供一个要测试的干预措施（药物，或多种药物）的想法，以及基于 Solana 平台的代币激励。药物开发商可以为实验筹集资金，其他人可以押注哪种干预措施将延长所测试的不同模型生物的寿命。为了资助某项特定干预的实验，药物开发商推出了一种代币，它代表了药物混合物的部分权利，出售后可支付实验费用。在该平台上开发的干预措施的权利可以得到授权，并且这些干预措施可以供化学品供应商作为补充剂或研究化学品出售。
Pumpscience 上的所有项目从启动到实施的全流程都是去中心化的，DeSci 的模式在各个阶段都进行了解构，在每个阶段：资金筹备、决策、监管和市场运作都是在加密货币市场的作用下驱动进行，且是充分开发、去中心化的方式进行。Pumpscience 核心是加密货币市场作为核心的驱动力，在资金（及资金门槛）、创意、监管和决策方面，利用市场力量，充分挖掘每一个环节的市场价值，推动科研的快速发展。
可以这样说，DeSci 是将科研的创意 / 主导、推进过程（以及各阶段决策）、监管到产业转化的每一步都进行了去中心化结构。这种飞轮模型无疑会充分释放 Web3.0 的效率和能量。（ 来源 ）
